กิจกรรมที่มุ่งเน้นและชี้นำในขอบเขตการลงทุนแสดงถึงความต้องการบุคลากรด้านการบริหารและการจัดการเพื่อวิเคราะห์และเพิ่มประสิทธิภาพโครงสร้างของแหล่งที่มาสำหรับการก่อตัวของศักยภาพการลงทุนและการใช้งานตามวัตถุประสงค์โดยคำนึงถึงฐานะการเงินขององค์กรเอง ของเศรษฐกิจ ความเป็นไปได้ในการปรับโครงสร้างแหล่งเงินทุนและการพัฒนา

ในความเป็นจริง ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา เจ้าหน้าที่ธุรการและผู้บังคับบัญชาขององค์กรหรือบริษัทถูกเรียกให้ติดตามตรวจสอบคุณภาพและประสิทธิภาพของโครงสร้างของแหล่งเงินทุน ระบบการจัดหาเงินทุนในกระบวนการลงทุนประกอบด้วยการรวมแหล่งที่มาของกิจกรรมการลงทุนทางการเงินและวิธีการจัดหาเงินทุน ความพร้อมของแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุนเป็นปัญหาหลักของกิจกรรมการลงทุนในปัจจุบัน

การจัดหาเงินทุนสำหรับกระบวนการลงทุนใดๆ ควรให้ความมั่นใจ ในด้านหนึ่ง พลวัตของการลงทุน ทำให้โครงการสามารถดำเนินการได้ตามระยะเวลาของการดำเนินการและข้อจำกัดทางการเงิน ในทางกลับกัน การลดต้นทุนและความเสี่ยงอันเนื่องมาจาก โครงสร้างที่เหมาะสมของการใช้เงินทุนและสิทธิประโยชน์ทางภาษี

การเริ่มต้นขององค์กรการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนคือการกำหนดจำนวนเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาและดำเนินการ การขาดแคลนทรัพยากรทางการเงินอย่างถาวรอาจจำกัดการพิจารณาข้อเสนอบางอย่าง เช่น

ในแง่ของความสามารถในการออกแบบและพารามิเตอร์ทางเทคนิคและเศรษฐกิจอื่น ๆ โดยจำกัดให้อยู่ในระดับต่ำสุดและคุ้มค่าทางเศรษฐกิจ ในเวลาเดียวกัน ยกเว้นกรณีที่ข้อจำกัดด้านทรัพยากรเป็นปัจจัยจำกัดหลัก เป็นไปได้ที่จะกำหนดความจำเป็นในการลงทุนอย่างถูกต้องหลังจากคำนวณตัวชี้วัดเชิงปริมาตรของโครงการแล้วเท่านั้น ต้นทุนในการพัฒนาไซต์ การสร้างอาคารและโครงสร้าง การได้มา อุปกรณ์และเทคโนโลยี ความต้องการทางการเงินสำหรับเงินทุนหมุนเวียน (ซึ่งจำเป็นต้องทราบปริมาณการขาย ต้นทุนการผลิต รายได้) เป็นไปไม่ได้ที่จะปล่อยให้การประเมินการลงทุน ต้นทุนการผลิตและการตลาดต่ำเกินไป และในทางกลับกัน ประเมินปริมาณการขายและรายได้ที่เป็นไปได้สูงเกินไป จำนวนเงินรวมของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนมักจะรวมถึงต้นทุนของเงินทุนคงที่ (งานออกแบบและสำรวจ การเตรียมสถานที่ การก่อสร้างและซ่อมแซมอาคารและโครงสร้าง การซื้อและติดตั้งอุปกรณ์ การฝึกอบรมพนักงาน ฯลฯ) และเงินทุนหมุนเวียนในปัจจุบัน ปกติจะเท่ากับหนึ่งเดือน (การจัดหาวัตถุดิบและวัสดุ ซื้อผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูป เชื้อเพลิงและพลังงาน ต้นทุนการผลิตและการขาย) เนื่องจากเงินกู้ยืมระยะสั้นไม่รวมอยู่ในการคำนวณเงินทุนหมุนเวียน ดังนั้นจึงควรได้รับเงินทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้นหรือหนี้สินระยะยาว ทรัพยากรวัสดุที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในระยะสั้นที่เกิดขึ้นระหว่างปีธุรกิจสามารถหาเงินได้จากเงินกู้ระยะสั้นหรือระยะกลาง ในกรณีที่ไม่มีการแยกเงินทุนหมุนเวียนคงที่และทุนหมุนเวียน เงินทุนหมุนเวียนสุทธิจะใช้เป็นระดับเงินทุนหมุนเวียนระยะยาวโดยเฉลี่ย และต้องได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากหนี้สินหรือตราสารทุนระยะกลางและระยะยาว

ดังนั้น เราสามารถสรุปได้ว่าเมื่อสร้างงบประมาณการลงทุน องค์กรจะแก้ไขงานต่อไปนี้:

1) งานออกแบบการลงทุน ได้แก่ การประเมินทางเทคนิค เศรษฐกิจ และการเงิน-เศรษฐกิจของโครงการลงทุน (การคำนวณระยะเวลาคืนทุน มูลค่าปัจจุบันสุทธิ อัตราผลตอบแทนภายใน ฯลฯ)

2) งานการจัดหาเงินทุนโครงการคือ การเลือกวิธีที่ดีที่สุดในการระดมทุนเพื่อใช้ในโครงการลงทุน

ความหมายของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการคือ การประเมินผลประโยชน์ทั้งหมดและต้นทุนรวม เลือกแหล่งและวิธีการจัดหาเงินทุนดังกล่าวสำหรับโครงการลงทุน

ซึ่งจะเกิดผลสูงสุดต่อสวัสดิการ (มูลค่าตลาด) ของบริษัทโดยรวม

แหล่งเงินทุนของโครงการลงทุนอาจแตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น:

1) เป็นเจ้าของทรัพยากรทางการเงินของหน่วยงานทางเศรษฐกิจ - กำไรค่าเสื่อมราคาจำนวนเงินที่องค์กรประกันภัยจ่ายในรูปแบบของการชดเชยความเสียหายจากภัยธรรมชาติ (อุบัติเหตุ ฯลฯ ) สินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ (สินทรัพย์ถาวร ที่ดิน ฯลฯ ) และ ระดมทุน เช่น เงินทุนจากการขายหุ้น ตลอดจนการบริจาคเพื่อการกุศลและการบริจาคอื่นๆ ที่จัดสรรโดยบริษัทที่ถือหุ้นหรือบริษัทร่วมทุนที่สูงขึ้น กลุ่มอุตสาหกรรมและการเงินโดยไม่ได้รับค่าตอบแทน

2) การจัดสรรงบประมาณจากระดับต่างๆ (รีพับลิกัน ท้องถิ่น ฯลฯ) กองทุนสนับสนุนการประกอบการ กองทุนเสริมงบประมาณที่จัดให้ฟรีหรือตามสิทธิพิเศษ

3) การลงทุนจากต่างประเทศ - ทุนของนิติบุคคลและบุคคลภายนอกที่จัดทำขึ้นในรูปแบบของการมีส่วนร่วมทางการเงินหรืออื่น ๆ ในทุนจดทะเบียนของการร่วมค้าตลอดจนการลงทุนโดยตรงของกองทุนจากองค์กรระหว่างประเทศสถาบันการเงินในรูปแบบต่างๆของความเป็นเจ้าของและ บุคคลตามกฎหมายที่ใช้บังคับ

4) เงินที่ยืมมา - เงินกู้ยืมจากรัฐและธนาคารพาณิชย์ นักลงทุนต่างชาติ (เช่น ธนาคารโลก ธนาคารเพื่อการบูรณะและพัฒนาแห่งยุโรป กองทุนระหว่างประเทศ หน่วยงาน และบริษัทประกันภัยขนาดใหญ่) โดยชำระคืน กองทุนบำเหน็จบำนาญ ตั๋วเงิน แลกเปลี่ยน ฯลฯ

รัสเซียมีทรัพยากรที่มีศักยภาพสูงในการฟื้นฟูกิจกรรมการลงทุนและบนพื้นฐานที่ไม่เกี่ยวกับเงินเฟ้อ ทรัพยากรเหล่านี้สามารถระดมได้โดยการฟื้นฟูบทบาทของค่าเสื่อมราคาเป็นแหล่งสะสม ควรมีเหตุผลที่จะดึงดูดเงินออมของผู้คนสำหรับการลงทุนระยะยาว และสนับสนุนการใช้ผลกำไรขององค์กรเพื่อลงทุนในปัญหาทางวิทยาศาสตร์และอุตสาหกรรม

โครงสร้างของแหล่งเงินทุนที่เป็นไปได้ของโครงการลงทุนสำหรับเงื่อนไขของสหพันธรัฐรัสเซียแสดงไว้ในตารางที่ 1

1 Ivanov V.A. , Dybov A.M. เศรษฐศาสตร์โครงการลงทุน : หนังสือเรียน. เบี้ยเลี้ยง. อีเจฟสค์: สถาบันเศรษฐศาสตร์และการจัดการ. UDGU, 2000.

4.1. แหล่งและวิธีการจัดไฟแนนซ์เพื่อการลงทุน

โครงสร้างรูปแบบองค์กรของแหล่งเงินทุนที่เป็นไปได้ของโครงการลงทุน องค์กร

รูปแบบการจัดหาเงินทุน แหล่งเงินทุนโครงการลงทุน

เป็นเจ้าของและดึงดูดกองทุนของรัฐวิสาหกิจ กองทุนของรัฐและงบประมาณที่ไม่ใช่งบประมาณ การลงทุนจากต่างประเทศ ยืมกองทุน การจัดหาเงินทุนส่วนทุน การเข้าร่วมในทุนจดทะเบียน + + + - การจัดหาเงินทุนขององค์กร + + + + โครงการลงทุนด้านการเงินของรัฐ + การจัดหาเงินทุนโครงการจากการกู้ยืมของรัฐบาล + + + การจัดหาเงินทุนโครงการ - + + + สินเชื่อทางการเงิน ลีสซิ่ง - - + + สินเชื่อธนาคารและสินเชื่อ - + + + สินเชื่อต่างประเทศ - - + + เงินลงทุนของนักลงทุนรวม - - + + หมายเหตุ “+” หมายถึงการใช้แหล่งที่มาที่ระบุในรูปแบบองค์กรนี้ “-” หมายถึงการใช้แหล่งที่มาที่ระบุไม่ได้ในรูปแบบองค์กรนี้

บทที่ 4 การจัดหาเงินทุนของกิจกรรมการลงทุน

วิธีการลงทุนหลัก ได้แก่ งบประมาณ สินเชื่อ วิธีจัดหาเงินด้วยตนเอง และวิธีการรวมกัน วิธีการลงทุนดำเนินการผ่านรูปแบบและวิธีการจัดหาเงินทุน รูปแบบที่แพร่หลายที่สุดคือการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนดังต่อไปนี้

การจัดหาเงินทุนงบประมาณ แหล่งเงินทุนด้านงบประมาณมักจะรวมถึงงบประมาณของรัฐบาลกลาง เงินทุนของงบประมาณของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซีย และงบประมาณท้องถิ่น ผู้รับการลงทุนของรัฐสามารถเป็นรัฐวิสาหกิจและนิติบุคคลที่เข้าร่วมในการดำเนินการตามโครงการของรัฐ การจัดหาเงินทุนจะดำเนินการตามระดับของการตัดสินใจ ในระดับสหพันธรัฐ โปรแกรมและสิ่งอำนวยความสะดวกของรัฐบาลกลางที่รัฐบาลกลางเป็นเจ้าของจะได้รับเงินสนับสนุนสำหรับโครงการระดับภูมิภาคและโครงการและสิ่งอำนวยความสะดวกที่เป็นของดินแดนเฉพาะ

การจัดหาเงินทุนดำเนินการตามหลักการหลายประการ1: การได้รับผลทางเศรษฐกิจและสังคมสูงสุดด้วยต้นทุนขั้นต่ำ ลักษณะเป้าหมายของการใช้ทรัพยากรงบประมาณการจัดหาเงินทุนงบประมาณไปยังสถานที่ก่อสร้างและองค์กรที่ทำสัญญาในขอบเขตของการปฏิบัติตามแผนและคำนึงถึงการใช้การจัดสรรก่อนหน้านี้ การบรรลุผลสูงสุดด้วยต้นทุนขั้นต่ำหมายความว่าควรมีการจัดหาเงินทุนงบประมาณเฉพาะเมื่อโครงการสร้างผลกระทบสูงสุดเท่านั้น ลักษณะที่เป็นเป้าหมายของการใช้ทรัพยากรงบประมาณอยู่ในข้อเท็จจริงที่ว่าการจัดหาเงินทุนสำหรับวัตถุเฉพาะจะดำเนินการหลังจากได้รับการอนุมัติงบประมาณสำหรับปีที่เกี่ยวข้อง ดังนั้นจึงควบคุมการใช้จ่ายของทรัพยากรในพื้นที่ที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้

การจัดหาเงินทุนด้วยตนเองขึ้นอยู่กับการกู้คืนต้นทุนทั้งหมดสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์และการขยายฐานการผลิตและทางเทคนิคขององค์กร และหมายความว่าแต่ละองค์กรครอบคลุมต้นทุนปัจจุบันและต้นทุนทุนจากแหล่งที่มาของตนเอง แต่ละองค์กรควรพยายามหาแหล่งเงินทุนด้วยตนเอง จากนั้นจึงไม่มีปัญหาในการหาแหล่งเงินทุน และความเสี่ยงของการล้มละลายจะลดลง ยกเว้น

1 Sergeev I.V. , Veretennikova I.I. การจัดองค์กรและการจัดหาเงินทุน: ตำราเรียน. เบี้ยเลี้ยง. ม. : การเงินและสถิติ, 2544. หน้า 77.

4.1. แหล่งและวิธีการจัดไฟแนนซ์เพื่อการลงทุน

นอกจากนี้ การจัดหาเงินทุนด้วยตนเองยังหมายถึงสถานะทางการเงินที่ดีขององค์กร และการมีอยู่ของข้อได้เปรียบทางการแข่งขันบางประการ แหล่งเงินทุนหลักของการลงทุนในองค์กรการค้าคือกำไรสุทธิและค่าเสื่อมราคา การประยุกต์ใช้หลักการของการจัดหาเงินทุนด้วยตนเองยังไม่สามารถรับรองได้ในองค์กรที่ผลิตผลิตภัณฑ์ที่จำเป็นสำหรับผู้บริโภคที่มีต้นทุนการผลิตสูงและไม่ได้ให้ผลกำไรในระดับที่เพียงพอสำหรับเหตุผลที่มีวัตถุประสงค์ ซึ่งรวมถึงสถานประกอบการด้านที่อยู่อาศัยและบริการชุมชน การขนส่งผู้โดยสาร วิสาหกิจด้านการเกษตรและกิจการอื่นๆ ที่ได้รับการจัดสรรจากงบประมาณ

การถือหุ้นคือการรับเงินทุนในตลาดทุนผ่านการออกหุ้น หุ้น คือ หลักทรัพย์ที่ออกโดยยึดสิทธิของเจ้าของในการได้รับกำไรส่วนหนึ่งของบริษัทร่วมทุนในรูปของเงินปันผล ตลอดจนการเข้าร่วมในการบริหารบริษัทร่วมทุนและบางส่วน ของทรัพย์สินที่เหลืออยู่ภายหลังการชำระบัญชี เงินปันผลจะจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นตามผลของกิจกรรมของ JSC ประจำปี บริษัทมีหน้าที่จ่ายเงินปันผลที่ประกาศสำหรับหุ้นแต่ละประเภท (ประเภท) เงินปันผลจ่ายเป็นเงินสด และในกรณีที่กฎบัตรของบริษัทกำหนดไว้ในทรัพย์สินอื่น

เงินปันผลจ่ายจากกำไรสุทธิของบริษัท เงินปันผลของหุ้นบุริมสิทธิบางประเภทอาจจ่ายจากกองทุนของบริษัทที่กำหนดไว้เป็นพิเศษเพื่อการนี้ การตัดสินใจจ่ายเงินปันผลประจำปี จำนวนเงินปันผลประจำปี และรูปแบบการจ่ายหุ้นแต่ละประเภท (ประเภท) กระทำโดยที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้น จำนวนเงินปันผลประจำปีไม่สามารถมากกว่าที่แนะนำโดยคณะกรรมการบริษัท (คณะกรรมการกำกับ) ของบริษัท กำหนดการจ่ายเงินปันผลประจำปีนั้นกำหนดโดยกฎบัตรของบริษัทหรือการตัดสินใจของที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นในเรื่องการจ่ายเงินปันผลประจำปี ถ้ากฎบัตรของบริษัทหรือคำวินิจฉัยของที่ประชุมผู้ถือหุ้นไม่ได้กำหนดวันจ่ายเงินปันผลประจำปี ให้กำหนดระยะเวลาการจ่ายเงินปันผลไม่ควรเกิน 60 วัน นับแต่วันที่มีมติให้จ่ายเงินปันผลประจำปี

หุ้นไม่ได้ออกโดยหน่วยงานของรัฐ แต่ออกโดย บริษัท อุตสาหกรรมการค้าและการเงิน ทุนที่เกิดขึ้นจากการชำระบัญชีของ บริษัท จะต้องได้รับการชดเชยในสถานที่ที่สองหลังจากชำระภาระผูกพันที่แสดงในทุนที่ยืมมา ผู้ถือหุ้นมีหน้าที่รับผิดชอบ

บทที่ 4 การจัดหาเงินทุนของกิจกรรมการลงทุน

เฉพาะในจำนวนเงินที่บริจาคให้กับหุ้นดังนั้นในกรณีที่ บริษัท ล้มละลายไม่มีอะไรรับประกันว่าพวกเขาจะได้รับเงินคืนจากเงินลงทุนในหุ้น

หุ้นจะออกโดยไม่มีระยะเวลาหมุนเวียนที่แน่นอน สามารถออกได้ทั้งเงินสดและไม่ใช่เงินสด ในกรณีของการออกเงินสด ผู้ถือหุ้นจะได้รับหุ้นในรูปแบบเปล่าที่มีการป้องกันหลายระดับ ด้วยแบบฟอร์มที่ไม่ใช่เงินสดผู้ถือหุ้นจะออกใบหุ้น - เอกสารรับรองสิทธิในการเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนหนึ่ง หุ้นทั้งหมดของบริษัทจดทะเบียนแล้ว

กฎบัตรของบริษัทต้องกำหนดจำนวน มูลค่าเล็กน้อยของหุ้นที่ผู้ถือหุ้นได้มา (หุ้นที่วาง) และสิทธิที่ได้รับจากหุ้นเหล่านี้ หุ้นที่บริษัทได้มาและไถ่ถอนจะถูกนำไปเก็บไว้จนกว่าจะไถ่ถอน กฎบัตรของบริษัทอาจกำหนดจำนวน มูลค่าระบุ ประเภท (ประเภท) ของหุ้นที่บริษัทมีสิทธิที่จะเพิ่มเติมจากหุ้นที่วาง (หุ้นที่ประกาศ) และสิทธิที่ได้รับจากหุ้นเหล่านี้ ในกรณีที่ไม่มีบทบัญญัติเหล่านี้ในกฎบัตรของบริษัท บริษัทจะไม่มีสิทธิที่จะออกหุ้นเพิ่ม หุ้นมีหลายประเภท

หุ้นสามัญให้โอกาสในการบริหารจัดการบริษัทร่วมทุน ให้สิทธิในการออกเสียงลงคะแนนในที่ประชุมผู้ถือหุ้น แต่จำนวนเงินปันผลที่ได้รับจะขึ้นอยู่กับผลงานของบริษัทเท่านั้นและไม่มีการค้ำประกันล่วงหน้า ผู้ถือของพวกเขาสามารถเรียกร้องรายได้ได้ก็ต่อเมื่อบริษัทได้ชำระภาษี รายได้จากพันธบัตรและหุ้นบุริมสิทธิทั้งหมดแล้วเท่านั้น และยังได้ทำการสำรองเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาบริษัทอีกด้วย ในกรณีของการชำระบัญชีของบริษัท หุ้นสามัญให้สิทธิที่จะได้รับส่วนหนึ่งของทรัพย์สิน หุ้นสามัญของบริษัทแต่ละหุ้นให้สิทธิแก่เจ้าของจำนวนเท่ากัน

หุ้นบุริมสิทธิไม่ให้เจ้าของมีสิทธิในการออกเสียงลงคะแนนในที่ประชุมผู้ถือหุ้น แต่เป็นการประกันรายได้โดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานของบริษัท ตลอดจนสิทธิในการชำระค่าหุ้นในกรณีที่บริษัทเลิกกิจการภายหลังที่พอใจ การเรียกร้องของเจ้าหนี้ หุ้นบุริมสิทธิของบริษัทประเภทเดียวกันให้สิทธิแก่เจ้าของจำนวนเท่ากันและมีมูลค่าเท่ากัน

กฎบัตรของบริษัทต้องกำหนดจำนวนเงินปันผลและ (หรือ) มูลค่าที่จ่ายเมื่อเลิกกิจการ

4.1. แหล่งและวิธีการจัดไฟแนนซ์เพื่อการลงทุน

(มูลค่าการชำระบัญชี) ของหุ้นบุริมสิทธิแต่ละประเภท จำนวนเงินปันผลและมูลค่าการชำระบัญชีกำหนดเป็นจำนวนเงินคงที่หรือเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นบุริมสิทธิ จำนวนเงินปันผลและมูลค่าการชำระบัญชีของหุ้นบุริมสิทธิจะถือว่าแน่นอนเช่นกันหากกฎบัตรของบริษัทกำหนดขั้นตอนสำหรับการพิจารณา ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิซึ่งยังไม่ได้กำหนดจำนวนเงินปันผลมีสิทธิได้รับเงินปันผลเท่าเทียมกับผู้ถือหุ้นสามัญ

หากกฎบัตรของบริษัทกำหนดไว้สำหรับหุ้นบุริมสิทธิตั้งแต่สองประเภทขึ้นไป ซึ่งแต่ละประเภทจะมีการกำหนดจำนวนเงินปันผล กฎบัตรของบริษัทจะต้องกำหนดลำดับการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นแต่ละประเภทด้วย และหากกฎบัตรของบริษัทกำหนดไว้สำหรับ หุ้นบุริมสิทธิตั้งแต่สองประเภทขึ้นไปซึ่งแต่ละประเภทมีมูลค่าการชำระบัญชี - ลำดับการชำระเงินของมูลค่าการชำระบัญชีสำหรับแต่ละหุ้น

การจัดหาเงินกู้จะดำเนินการโดยใช้ทรัพยากรที่ดึงดูดในตลาดการเงิน เช่น เงินกู้จากธนาคารและภาระหนี้ของนิติบุคคลและบุคคล การให้กู้ยืมเป็นวิธีการจัดหาเงินทุนที่ชำระคืนได้ขององค์กรและในขณะเดียวกันก็เป็นบริการแบบดั้งเดิมของธนาคาร ในภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน วิธีการให้กู้ยืมมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ในปัจจุบัน องค์กรมีสิทธิที่จะได้รับเงินกู้ในธนาคารที่มีบัญชีเดินสะพัด และในธนาคารอื่น ๆ ในขณะที่วัตถุประสงค์ของการให้กู้ยืมสามารถเป็นความต้องการขององค์กรได้ การให้กู้ยืมแก่วิสาหกิจดำเนินการบนพื้นฐานของสัญญาเงินกู้ซึ่งกำหนดสิทธิและภาระผูกพันของผู้กู้องค์กรและธนาคารโดยคำนึงถึงลักษณะของเงินกู้และสถานะทางการเงินขององค์กรกำหนดความรับผิดสำหรับการละเมิด ของคู่สัญญาทั้งสองฝ่าย การให้ยืมดำเนินการบนพื้นฐานของหลักการชำระคืน ความเร่งด่วน การชำระเงิน ความปลอดภัย และลักษณะเป้าหมายของเงินกู้ สิ่งที่สำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้กู้เงินกู้ยืมจากธนาคารคือระดับของส่วนลดดอกเบี้ย ซึ่งกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนเงินกู้ จำนวนดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราเงินเฟ้อในประเทศ และความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้ม เพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจ เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวขึ้นอยู่กับลักษณะของความต้องการขององค์กรในการลงทุน

บทที่ 4 การจัดหาเงินทุนของกิจกรรมการลงทุน

สินเชื่อระยะสั้นเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของการก่อตัวของเงินทุนหมุนเวียนขององค์กร ช่วยให้คุณเติมเต็มความต้องการการลงทุนที่เกิดขึ้นในกิจกรรมปัจจุบันขององค์กร เป็นเวลานานกว่าหนึ่งปีที่องค์กรสามารถรับเงินกู้เพื่อใช้เป็นรายจ่ายฝ่ายทุนได้ ในกรณีนี้เงินกู้ทำหน้าที่เป็นแหล่งทรัพยากรทางการเงินที่ยืมมาซึ่งนำไปสู่การพัฒนา

เป้าหมายของการปล่อยกู้ธนาคารระยะยาวคือต้นทุนขององค์กร:

การก่อสร้าง การขยาย และการฟื้นฟูโรงงานอุตสาหกรรมและที่ไม่ใช่อุตสาหกรรม

การได้มาซึ่งสังหาริมทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์

เกี่ยวกับการก่อตั้งรัฐวิสาหกิจใหม่

เกี่ยวกับการสร้างผลิตภัณฑ์ทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค ทรัพย์สินทางปัญญา และวัตถุอื่น ๆ ของทรัพย์สิน

การปฏิบัติของธนาคารรัสเซียแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมของพวกเขาในด้านการให้กู้ยืมประกอบด้วยเงินกู้ระยะสั้นเกือบทั้งหมดที่กระจุกตัวอยู่ในธุรกิจการค้าและการจัดหา สินเชื่อระยะยาวไม่ได้ใช้กันอย่างแพร่หลายในรัสเซียด้วยเหตุผลหลายประการ: ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจโดยทั่วไป อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยสูงที่เกินความสามารถในการทำกำไรของหลายองค์กร

แต่ละแบบฟอร์มเหล่านี้มีข้อดีและข้อเสียของตัวเอง ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่จะประเมินผลที่ตามมาของการใช้วิธีการทางการเงินที่แตกต่างกันอย่างถูกต้องเมื่อเปรียบเทียบทางเลือกอื่นเท่านั้น ดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องเลือกอัตราส่วนระหว่างหนี้สินระยะยาวและส่วนของผู้ถือหุ้น เนื่องจากยิ่งมีส่วนแบ่งของกองทุนที่ยืมสูงขึ้น จำนวนเงินที่จ่ายในรูปของดอกเบี้ยก็จะมากขึ้น เป็นต้น

นอกจากทางเลือกที่กล่าวมาแล้ว ยังมีการจัดสรรเงินทุนสำหรับโครงการอีกด้วย สามารถอธิบายได้ว่าเป็นการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ ซึ่งตัวโครงการเองเป็นแนวทางในการบริการภาระหนี้ หน่วยงานจัดหาเงินทุนจะประเมินผู้ได้รับการลงทุนในแง่ของว่าโครงการที่ดำเนินการจะนำรายได้มาสู่ระดับดังกล่าวหรือไม่ ซึ่งจะช่วยรับประกันการชำระคืนเงินกู้ เงินกู้ หรือเงินทุนประเภทอื่นๆ ที่ผู้ลงทุนจัดหาให้ การเงินของโครงการไม่ได้ขึ้นอยู่กับเงินอุดหนุนจากรัฐบาลโดยตรงหรือเงินสนับสนุนจากแหล่งของบริษัท วิธีนี้ถูกใช้ในประเทศที่พัฒนาแล้วมานานหลายทศวรรษ เราได้เริ่มใช้งานเมื่อไม่นานนี้เอง

4.1. แหล่งและวิธีการจัดไฟแนนซ์เพื่อการลงทุน

วัตถุประสงค์ของการจัดหาเงินทุนโดยตรงและการให้กู้ยืมแก่การลงทุนของหน่วยงานธุรกิจโดยใช้งบประมาณของรัฐบาลกลางคือการดำเนินการตามโปรแกรมเป้าหมายของรัฐบาลกลางเพื่อให้แน่ใจว่าการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของประเทศ การอนุรักษ์และการพัฒนาศักยภาพการผลิตและการไม่ผลิตของรัสเซีย และการแก้ปัญหาสังคมและปัญหาอื่นๆ ที่ไม่สามารถรับรู้ได้จากแหล่งอื่น การจัดหาเงินทุนจากการลงทุนแบบรวมศูนย์ของรัฐ (บนพื้นฐานที่ไม่สามารถขอคืนได้) โดยใช้งบประมาณดำเนินการตามรายการสิ่งอำนวยความสะดวกการผลิตที่มีลำดับความสำคัญที่ได้รับอนุมัติอย่างถูกต้องซึ่งได้รับการรับรองโดยสัญญาก่อสร้าง การเงินเปิดโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียโดยการโอนเงินภายในหนึ่งเดือนหลังจากที่รัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซียอนุมัติปริมาณการลงทุนจากส่วนกลางของรัฐและรายการสิ่งของสำหรับความต้องการของรัฐบาลกลาง

เกณฑ์หลักในการรวมโครงการการลงทุนในรายการอาจเป็น: สำหรับภาคการผลิต - ระยะเวลาคืนทุนของโครงการ (ตามกฎแล้วไม่ควรเกินสองปี) ระยะเวลาการก่อสร้างแบบเบ็ดเสร็จ (ไม่เกินสองปี) อัตราส่วนสภาพคล่องแน่นอน (อย่างน้อย 0.33) การคำนวณทรัพยากรการลงทุนที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการรวมถึงแหล่งเงินทุน (กองทุนของตัวเอง, เงินกู้, กองทุนของนักลงทุนที่มีศักยภาพ, กองทุนสาธารณะส่วนกลาง, การลงทุนจากต่างประเทศ); สำหรับสาขาของทรงกลมที่ไม่ใช่วัตถุ - ผลกระทบทางสังคมที่ได้รับจากโครงการ

กองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางที่จ่ายคืนสำหรับการจัดหาเงินทุนของรัฐจะจัดสรรให้กับกระทรวงการคลัง RF ภายในวงเงินสินเชื่อที่ออกโดยธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซีย การชำระคืนโดยผู้ยืมเงินจะดำเนินการตามเงื่อนไขที่กำหนดในสัญญา อัตราดอกเบี้ยต้องไม่สูงกว่าที่กำหนดไว้ในข้อตกลงระหว่างธนาคารกลางของสหพันธรัฐรัสเซียและกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย

องค์กร สมาคม และองค์กรทางเศรษฐกิจใช้เงินที่จัดสรรไว้อย่างเคร่งครัดตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งใจไว้ การควบคุมดำเนินการโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียและหน่วยงานท้องถิ่น การระบุผู้รับเหมาก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก

บทที่ 4 การจัดหาเงินทุนของกิจกรรมการลงทุน

เนื่องจากการลงทุนภาครัฐแบบรวมศูนย์ดำเนินการตามสัญญาตลอดจนการใช้กลไกการประมูลสัญญา

ในการวิเคราะห์การลงทุน ด้านหนึ่งจำเป็นต้องจัดกระบวนการเลือกกองทุนในลักษณะที่ลดราคา ในทางกลับกัน เลือกตัวเลือกดังกล่าวสำหรับการกำจัดเงินทุนด้วยเหตุนี้ จะเป็นไปได้ที่จะเพิ่มผลกำไรสูงสุดของเงินทุนที่ใช้

กิจกรรมการลงทุนถือได้ว่าเป็นกระบวนการทางการเงินอันเป็นผลมาจากการที่องค์กรค้นหาแหล่งเงินทุนที่จำเป็น เลือกเครื่องมือการลงทุนที่มีประสิทธิภาพสูงสุด กำหนดกลยุทธ์การลงทุนของตนเอง และมีส่วนร่วมในการดำเนินการที่ประสบความสำเร็จ

เกือบทุกองค์กรเชิงพาณิชย์และไม่เพียง แต่เกี่ยวข้องกับการดำเนินกิจกรรมการลงทุน ปัจจัยหลักที่ทำให้การเลือกวัตถุในการลงทุนซับซ้อนมีดังนี้

• ทางเลือกการลงทุนมากมาย
• เงินทุนจำกัดสำหรับการลงทุน
• ความเสี่ยงจากการลงทุน

แหล่งเงินทุนกิจกรรมการลงทุน

กิจกรรมการลงทุนทุกประเภทตลอดจนรูปแบบและทิศทางของกิจกรรมนั้นเกิดขึ้นและเกิดขึ้นโดยใช้ทรัพยากรการลงทุนขององค์กร ประสิทธิผลของกิจกรรมการลงทุนขององค์กรตลอดจนกิจกรรมการผลิตและเศรษฐกิจโดยทั่วไปขึ้นอยู่กับคุณภาพการศึกษาและการก่อตัวของทรัพยากรเหล่านี้โดยตรง

ภายใต้ทรัพยากรการลงทุนเข้าใจอย่างถ่องแท้รูปแบบของทรัพยากรวัสดุใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการของเงินลงทุน

หลัก แหล่งเงินทุนกิจกรรมการลงทุน

• ทุนขององค์กรเอง
• ทุนที่เกี่ยวข้อง
• กองทุนที่ยืมมา
• ทุนรัฐบาล.

แหล่งเงินทุนดังกล่าวเป็นเงินทุนของบริษัทเอง ประกอบด้วยกำไรสุทธิขององค์กร การหักค่าเสื่อมราคา และเงินทุนที่ได้รับจากเหตุการณ์ผู้เอาประกันภัยที่เกิดขึ้นในที่ทำงาน

เงินทุนของตัวเองมักจะเหมาะสำหรับโครงการลงทุนขนาดเล็กซึ่งครอบคลุมความต้องการโดยแหล่งภายในขององค์กร

แหล่งที่มาของเงินทุนที่ดึงดูดคือเงินทุนที่องค์กรได้รับจากการออกหลักทรัพย์ของ บริษัท เงินสมทบจากบุคคลและนิติบุคคลไปยังทุนจดทะเบียนขององค์กร

แหล่งเงินทุนนี้เหมาะสำหรับบริษัทขนาดใหญ่ สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าค่าใช้จ่ายในการออกหลักทรัพย์สามารถครอบคลุมได้ด้วยเงินทุนจำนวนมากเท่านั้น

ข้อดีของแหล่งเงินทุนนี้:

• ใช้เงินที่ยืมได้ไม่ จำกัด เวลา
• ต้นทุนการกู้ยืมต่ำเนื่องจากการออกหลักทรัพย์จำนวนมาก

เงินกู้ยืมมีบทบาทสำคัญในแหล่งอื่นๆ การจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุน. ได้แก่ เงินกู้ธนาคาร ตราสารหนี้ เงินกู้ เงินกู้ ฯลฯ

เงินกู้ยืมในรูปของเงินกู้มีทั้งจุดแข็งและจุดอ่อน ข้อดีของแหล่งเงินทุนนี้สำหรับกิจกรรมการลงทุน ได้แก่ เงินทุนจำนวนมากที่เป็นไปได้และการควบคุมการใช้ภายนอกที่ชัดเจน ข้อเสียจะเป็นความยากในการลงทะเบียนและการดึงดูด, การเพิ่มความเสี่ยงของการล้มละลายขององค์กรในกรณีที่การชำระเงินกู้ล่าช้า, ความจำเป็นในการให้การค้ำประกัน, หลักประกันหรือการค้ำประกันอื่น ๆ การสูญเสียส่วนหนึ่งของกำไรตาม อันเป็นผลจากการจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้

ปัจจัยที่มีผลต่อการเลือกแหล่งเงินทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุน

• ต้นทุนของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น
• ระยะเวลาคืนทุนของกองทุนที่ยืมมา
• โครงสร้างของเงินทุนที่ดึงดูด อัตราส่วนของแหล่งภายในต่อแหล่งภายนอก

วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุน

นี่เป็นการดำเนินการเฉพาะที่องค์กรสามารถดึงดูดทรัพยากรที่จำเป็นสำหรับการพัฒนาการผลิตต่อไป

วิธีการหลักในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุน

• หาเงินเอง
• การจัดหาเงินกู้
• การจัดหาเงินทุนโดยการออกหลักทรัพย์ของบริษัทออกสู่ตลาด
• ลีสซิ่งการเงิน
• เงินทุนผสม

วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุนและงานที่พวกเขาแก้

• ความน่าเชื่อถือและความมั่นคงของการจัดหาเงินทุนในกระบวนการดำเนินการตามโครงการลงทุนทั้งหมด
• การลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ
• รับรองความยั่งยืนทางการเงินของโครงการ

ตามกฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับที่ 39:

การลงทุน - ได้แก่ เงินสด หลักทรัพย์ ทรัพย์สินอื่น ๆ รวมถึงสิทธิในทรัพย์สิน สิทธิอื่น ๆ ที่มีมูลค่าเป็นตัวเงิน ลงทุนในวัตถุของผู้ประกอบการและ (หรือ) กิจกรรมอื่น ๆ เพื่อทำกำไรและ (หรือ) บรรลุผลประโยชน์อื่น ๆ

การตีความทั่วไป:

การลงทุน - ชุดของต้นทุนที่ดำเนินการในรูปแบบของการลงทุนโดยเจตนาในช่วงเวลาหนึ่งในอุตสาหกรรมและภาคส่วนของเศรษฐกิจในวัตถุประสงค์ของผู้ประกอบการและกิจกรรมประเภทอื่น ๆ เพื่อสร้างรายได้ (รายได้) และบรรลุเป้าหมายของนักลงทุนทั้งส่วนบุคคล และผลกระทบทางสังคมในเชิงบวก

ที่สำคัญและจำเป็นที่สุด ป้ายการลงทุนคือ:

การลงทุนโดยบุคคล (นักลงทุน) ที่มีเป้าหมายของตนเองซึ่งไม่สอดคล้องกับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจทั่วไปเสมอไป

ศักยภาพของการลงทุนเพื่อสร้างรายได้

ระยะเวลาการลงทุนที่แน่นอน (เป็นรายบุคคลเสมอ);

ลักษณะเฉพาะของเงินลงทุนในวัตถุและเครื่องมือการลงทุน

การใช้ทรัพยากรการลงทุนที่แตกต่างกัน โดยมีลักษณะอุปสงค์ อุปทาน และราคา ในกระบวนการลงทุน

ความเสี่ยงจากการลงทุน

การจัดประเภทการลงทุนตามเกณฑ์ต่างๆ

การจำแนกประเภทของการลงทุน	ประเภทการลงทุน
ตามเป้าหมายการลงทุน	จริง– การลงทุนเพื่อสร้างสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของกิจกรรมการดำเนินงานและการแก้ปัญหาทางเศรษฐกิจและสังคมของหน่วยงานทางเศรษฐกิจ การเงิน– เงินลงทุนในเครื่องมือทางการเงินต่างๆ เป็นหลักในหลักทรัพย์ ตลอดจนสินทรัพย์ขององค์กรอื่น (มี เก็งกำไรลักษณะ: เป้าหมายคือการสร้างรายได้ในช่วงเวลาที่กำหนด; หรือเน้นที่ การลงทุนระยะยาว: เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ - การมีส่วนร่วมในการจัดการกิจการของ p / p ซึ่งลงทุน)
ตามรูปแบบองค์กร	Inv.โครงการ- สันนิษฐานว่าประการแรกการปรากฏตัวของวัตถุบางอย่างของ inv.activity และประการที่สองการใช้งานตามกฎเพียงหนึ่งรูปแบบ I ผลงาน Inv.นิติบุคคลรวมถึงรูปแบบต่างๆนักลงทุนรายย่อย
ตามระยะเวลาการลงทุน	ระยะยาว– เงินลงทุนเป็นระยะเวลา 3 ปี ขึ้นไป ระยะกลาง– 1-3 ปี ในระยะสั้น- นานถึง 1 ปี
ตามรูปแบบการเป็นเจ้าของ inv.resources	ส่วนตัว- การลงทุนของเงินทุนโดย f. และนิติบุคคลของรูปแบบการเป็นเจ้าของที่ไม่ใช่ของภาครัฐ สถานะ- ดำเนินการโดยหน่วยงานส่วนกลางและท้องถิ่นและการจัดการโดยเสียค่าใช้จ่ายงบประมาณ VBF และกองทุนที่ยืมมาและรัฐ p / p-mi ด้วยค่าใช้จ่ายของ SS และ AP ต่างชาติ -ผู้มีถิ่นที่อยู่ในวัตถุและเครื่องมือทางการเงินของรัฐอื่น ๆ ร่วม -ร่วมกันโดยวิชาของประเทศและต่างประเทศ-คุณ
ตามสิทธิในทรัพย์สินที่ผู้ลงทุนได้มา	โดยตรง- รูปแบบการลงทุนที่ให้ผู้ลงทุนเป็นเจ้าของหลักทรัพย์และทรัพย์สินอื่นโดยตรง ทางอ้อม– การลงทุนในพอร์ตหลักทรัพย์หรือมูลค่าทรัพย์สิน ให้สิทธิผู้ลงทุนในการถือหุ้นในพอร์ต ไม่ใช่ข้อกำหนดสำหรับสินทรัพย์
ตามทิศทางของการกระทำ	การลงทุนระยะแรก. การลงทุนมุ่งเพื่อความอยู่รอดขององค์กรในอนาคต การลงทุนเพื่อประหยัดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน การลงทุนเพื่อรักษาตำแหน่งทางการตลาด การลงทุนเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต (แบบเข้มข้น) การลงทุนขยายกำลังการผลิต (แบบขยาย) การลงทุนเพื่อสร้างอุตสาหกรรมใหม่ (นวัตกรรม) การลงทุนซ้ำ

ลักษณะทางการเงินและการลงทุนที่แท้จริง

ถึง การเงินการลงทุนรวมถึงการลงทุน:

1) ในหุ้น พันธบัตร หลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ออกโดยองค์กรเอกชนและของรัฐ หน่วยงานท้องถิ่น

2) เป็นเงินตราต่างประเทศ วิธีการลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศ: *การได้มาซึ่งเงินสดจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน (ธุรกรรมแลกเปลี่ยน); *สรุปสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า; *เปิดบัญชีธนาคารในสกุลเงินต่างประเทศ; *การซื้อเงินตราต่างประเทศเป็นเงินสดในธนาคารและสำนักงานแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

3) ในเงินฝากธนาคาร

4) ในวัตถุที่กักตุน การลงทุน Tesaurian - การลงทุนเพื่อการสะสมสมบัติ (ในทองคำ, เงิน, Me ล้ำค่า, หิน; ในรายการสะสม)

การลงทุนจริงรวมถึงการลงทุน:

1) ในสินทรัพย์ถาวร (เงินลงทุนและอสังหาริมทรัพย์) 2) เป็นสินค้าคงเหลือ;

3) ในสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สิทธิในการใช้ที่ดิน ทรัพยากรธรรมชาติ ใบอนุญาต สิทธิบัตร ความรู้ เครื่องหมายการค้า การวิจัยและพัฒนา)

ผู้เข้าร่วมในกระบวนการลงทุน ประเภทของนักลงทุนในกระบวนการลงทุน

หัวข้อกิจกรรมการลงทุน

ตามกฎหมายของสหพันธรัฐรัสเซีย "ในกิจกรรมการลงทุนในสหพันธรัฐรัสเซียดำเนินการในรูปแบบของการลงทุน" วิชาคือ:

1) นักลงทุน;

2) ลูกค้า;

3) ผู้รับเหมา;

4) ผู้ใช้วัตถุแนบ

นักลงทุน– ทรัพย์สินทางปัญญาที่ลงทุนเอง ยืมหรือยืมเงินในรูปแบบของการลงทุนและรับรองการใช้งานตามวัตถุประสงค์

นักลงทุนสามารถ:

หน่วยงานที่มีอำนาจในการจัดการทรัพย์สินของรัฐและเทศบาลหรือสิทธิในทรัพย์สิน

พลเมือง วิสาหกิจ สมาคมธุรกิจ และนิติบุคคลอื่น ๆ

บุคคลและนิติบุคคลต่างประเทศ รัฐและองค์กรระหว่างประเทศ

ลูกค้าเป็นทางกายภาพใด ๆ หรือนิติบุคคลที่ได้รับอนุญาตจากผู้ลงทุนให้ดำเนินโครงการลงทุน

คุณลักษณะของลูกค้า:

ข้อสรุปของข้อตกลงกับองค์กรออกแบบและประเมินและการจ่ายเงินสำหรับงานออกแบบและสำรวจ

สรุปข้อตกลงกับผู้รับเหมา (ผู้รับเหมา ธนาคาร สำนักงานนายหน้า) และการชำระเงินสำหรับงานที่ทำ

การซื้อและการชำระเงินของอุปกรณ์เทคโนโลยี

การจัดหาเงินทุนการฝึกอบรมและการฝึกอบรมขั้นสูงของบุคลากรเพื่อทำงานในโรงงานแห่งใหม่

การยอมรับจากผู้รับเหมาและการชำระเงินสำหรับงานที่ทำ

การยอมรับของวัตถุที่เสร็จสมบูรณ์ในการดำเนินการ

คุณสมบัติอื่นๆ

ผู้รับเหมา- นี่คือบุคคลหรือนิติบุคคลที่ทำงานภายใต้สัญญาจ้างงานหรือสัญญาของรัฐซึ่งได้ข้อสรุปกับลูกค้าตามประมวลกฎหมายแพ่งของสหพันธรัฐรัสเซีย ผู้รับเหมาต้องมีใบอนุญาตในการดำเนินกิจกรรมนี้

ผู้ใช้วัตถุที่แนบมา- เหล่านี้คือนักลงทุน เช่นเดียวกับบุคคลและนิติบุคคลอื่นๆ หน่วยงานของรัฐและเทศบาล รัฐต่างประเทศ และองค์กรระหว่างประเทศ ที่มีการสร้างวัตถุประสงค์ของกิจกรรมการลงทุน.

บุคคลสำคัญในกลุ่มกิจกรรมการลงทุนคือนักลงทุน

นักลงทุนมีสิทธิ:

1) กำหนดปริมาณ ขนาด ทิศทางและประสิทธิภาพของการลงทุนอย่างอิสระ

2) ว่าจ้างนิติบุคคลตามสัญญา และทางกายภาพ บุคคลที่ดำเนินการลงทุน

3) เป็นเจ้าของ ใช้ และจำหน่ายวัตถุและผลการลงทุน

4) เพื่อให้ได้มาซึ่งทรัพย์สินจากนิติบุคคล และทางกายภาพ บุคคลที่ราคาตามสัญญาในปริมาณและศัพท์ที่ต้องการ

5) โอนสิทธิ์ภายใต้ข้อตกลงหรือสัญญาไปยังนิติบุคคล และทางกายภาพ บุคคล รัฐ และเทศบาล

แนวคิดและโครงสร้างของตลาดการลงทุน

ตลาดการลงทุน- รูปแบบของปฏิสัมพันธ์ระหว่างหัวข้อกิจกรรมการลงทุน อุปสงค์การลงทุน และข้อเสนอการลงทุน

กิจกรรมการลงทุนในสภาวะตลาดของการจัดการเป็นกิจกรรมของผู้ประกอบการและดำเนินการในตลาดการลงทุน

โครงสร้างตลาดการลงทุน:

ตลาดวัตถุการลงทุนที่แท้จริง				ตลาดวัตถุการลงทุนทางการเงิน			ตลาดวัตถุแห่งการลงทุนเชิงนวัตกรรม
ตลาดอสังหาริมทรัพย์	ตลาดการลงทุนโดยตรง	ตลาดของวัตถุอื่น ๆ ของการลงทุนจริง	ตลาดหลักทรัพย์		ตลาดเงิน	ตลาดการลงทุนที่ชาญฉลาด		ตลาดนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และเทคนิค
โครงสร้าง ที่ดิน สวนไม้ยืนต้น	การก่อสร้างใหม่ การสร้างใหม่ อุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่	คุณค่าทางศิลปะ ลากฉันและผลิตภัณฑ์ MC อื่นๆ	พันธบัตร ฟิวเจอร์ส		ค่าเงิน			เทคโนโลยีใหม่ โครงการการศึกษา นวัตกรรม

5. แหล่งและวิธีการจัดไฟแนนซ์เพื่อการลงทุน

กระบวนการลงทุนมีลักษณะเฉพาะด้วยการขยายพันธุ์ของสินทรัพย์ถาวร กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการเบี่ยงเบนส่วนสำคัญของผลิตภัณฑ์ทั้งหมดจากการบริโภคส่วนบุคคลในปัจจุบันเพื่อวัตถุประสงค์ในการสะสม (สิ่งเหล่านี้เป็นทรัพยากรของตนเอง)

แหล่งเงินทุนหลักในการลงทุนมีดังนี้

1) (ก่อนอื่นเลย)เหล่านี้เป็นทรัพยากรทางการเงินของตัวเองและเงินสำรองของนักลงทุนในฟาร์ม: เช่น กำไร ค่าเสื่อมราคา เงินออม และเงินออมของพลเมืองและนิติบุคคลและการประกันภัยในรูปแบบของการชดเชยความสูญเสียจากภัยธรรมชาติและอุบัติเหตุ

2) ยืมทรัพยากรทางการเงินของนักลงทุน (ซึ่งรวมถึง): สินเชื่อนวัตกรรม สินเชื่อธนาคารและงบประมาณ ลีสซิ่ง;

3) ดึงดูดทรัพยากรทางการเงินซึ่งเกิดขึ้นจากการขายหุ้นและการมีส่วนร่วมของสมาชิกในกลุ่มแรงงาน

4) กองทุนรวมศูนย์โดยสหภาพแรงงาน, สมาคม, สหภาพแรงงาน;

5) การจัดสรรการลงทุนจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง งบประมาณท้องถิ่น และ VBF

6)) การลงทุนจากต่างประเทศ

วิธีการกำกับกองทุนเพื่อการลงทุน:

งบประมาณ;

หุ้นคือการที่ผู้ประกอบการจัดตั้งกองทุนการลงทุนของตนเองอย่างอิสระจากกองทุนของตนเอง

เครดิต (เงินกู้ในแง่ของการชำระคืนการชำระเงินและความเร่งด่วน)

ในการกำหนดโครงสร้างของแหล่งเงินทุน มีตัวบ่งชี้ - สัมประสิทธิ์การจัดหาเงินทุนด้วยตนเอง:

Ks \u003d Cs / (Ba + Zs + Ps),ที่ไหน

Сс - กองทุนของตัวเองขององค์กรที่มุ่งลงทุน

Ba - การจัดสรรงบประมาณ;

Зс - กองทุนที่ยืม;

Ps - กองทุนที่ยืมมา

Ks<1 หมายความว่าองค์กรพัฒนาโดยใช้เงินที่ยืมและยืมมา

6. แหล่งเงินทุนภายในของการลงทุนขององค์กร: กำไรสะสมและค่าเสื่อมราคา

แหล่งเงินทุนภายในเกิดขึ้นจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจและมีบทบาทสำคัญในชีวิตขององค์กรใด ๆ เนื่องจากเป็นตัวกำหนดความสามารถในการจัดหาเงินด้วยตนเอง (การเงินเอง). เห็นได้ชัดว่าองค์กรที่สามารถครอบคลุมความต้องการทางการเงินได้อย่างเต็มที่หรือส่วนใหญ่จากแหล่งภายในจะได้รับข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สำคัญและโอกาสที่เอื้ออำนวยสำหรับการเติบโตโดยการลดต้นทุนในการดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมและลดความเสี่ยง

แหล่งเงินทุนภายในหลักสำหรับองค์กรการค้า ได้แก่ กำไรสุทธิ ค่าเสื่อมราคา การขายหรือให้เช่าสินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้ ฯลฯ

ในสภาพที่ทันสมัย ​​องค์กรแจกจ่ายอย่างอิสระ กำไรที่เหลืออยู่ในการกำจัดของพวกเขา การใช้ผลกำไรอย่างมีเหตุผลเกี่ยวข้องกับการพิจารณาปัจจัยต่างๆ เช่น แผนการพัฒนาองค์กรต่อไป รวมถึงการสังเกตผลประโยชน์ของเจ้าของ นักลงทุน และพนักงาน โดยทั่วไป ยิ่งผลกำไรมุ่งไปที่การขยายตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากเท่าใด ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น จำนวนกำไรสะสมขึ้นอยู่กับความสามารถในการทำกำไรของการดำเนินธุรกิจ เช่นเดียวกับนโยบายที่องค์กรใช้เกี่ยวกับการชำระเงินให้กับเจ้าของ (นโยบายการจ่ายเงินปันผล)

ถึง คุณธรรมการลงทุนซ้ำของผลกำไรควรรวมถึง:

ไม่มีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มทุนจากแหล่งภายนอก

รักษาการควบคุมกิจกรรมขององค์กรโดยเจ้าของ

เพิ่มเสถียรภาพทางการเงินและโอกาสที่ดีขึ้นในการระดมทุนจากแหล่งภายนอก

ในทางกลับกัน ข้อบกพร่องการใช้แหล่งที่มานี้เป็นมูลค่าที่จำกัดและเปลี่ยนแปลง ความซับซ้อนของการพยากรณ์ ตลอดจนการพึ่งพาปัจจัยภายนอกที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของฝ่ายบริหาร (เช่น สภาวะตลาด ระยะของวัฏจักรเศรษฐกิจ การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และราคา เป็นต้น .)

แหล่งเงินทุนด้วยตนเองที่สำคัญอีกแหล่งหนึ่งของวิสาหกิจคือ การหักค่าเสื่อมราคา.

รวมอยู่ในต้นทุนขององค์กรซึ่งสะท้อนถึงค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวรและไม่มีตัวตน และรับเป็นเงินสดสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการที่ขาย จุดประสงค์หลักของพวกเขาคือเพื่อให้ไม่เพียง แต่เรียบง่าย แต่ยังขยายพันธุ์ด้วย

ข้อได้เปรียบค่าเสื่อมราคาในฐานะแหล่งที่มาของเงินทุนอยู่ในข้อเท็จจริงที่ว่ามีอยู่ในสถานะทางการเงินใดๆ ขององค์กรและยังคงอยู่ที่การกำจัดเสมอ

จำนวนค่าเสื่อมราคาเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการลงทุนส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับวิธีการคำนวณตามกฎที่กำหนดและควบคุมโดยรัฐ

วิธีการคิดค่าเสื่อมราคาที่เลือกได้รับการแก้ไขในนโยบายการบัญชีขององค์กรและมีผลตลอดอายุของสินทรัพย์ถาวร

การใช้วิธีการเร่งรัด (ลดยอดรวมจำนวนปี ฯลฯ ) ช่วยให้คุณเพิ่มค่าเสื่อมราคาในช่วงเริ่มต้นของการดำเนินงานของวัตถุการลงทุนซึ่งสิ่งอื่นที่เท่าเทียมกันนำไปสู่การเพิ่มทางการเงินด้วยตนเอง .

เหตุผลของกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนเกี่ยวข้องกับการเลือกวิธีการจัดหาเงินทุน การระบุแหล่งที่มาของการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุน และโครงสร้าง

วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนทำหน้าที่เป็นช่องทางในการดึงดูดทรัพยากรการลงทุนเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการ

ต่อไปนี้ถือได้ว่าเป็นวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน:

• การจัดหาเงินทุนด้วยตนเองเช่น ลงทุนด้วยค่าใช้จ่ายของกองทุนของตัวเองเท่านั้น
• การรวมกิจการ ตลอดจนรูปแบบอื่น ๆ ของการจัดหาเงินทุน
• สินเชื่อทางการเงิน (สินเชื่อเพื่อการลงทุนของธนาคาร, การออกพันธบัตร);
• ลีสซิ่ง;
• การจัดหาเงินทุนงบประมาณ
• การจัดหาเงินทุนแบบผสมตามวิธีการต่างๆ ที่พิจารณาร่วมกัน
• การจัดหาเงินทุนโครงการ

ในวรรณคดีเศรษฐศาสตร์ มีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับองค์ประกอบของวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ความขัดแย้งหลักประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับความเข้าใจคำว่า "การเงินโครงการ" ด้วยการตีความคำศัพท์นี้ที่หลากหลาย ทำให้สามารถแยกแยะการตีความที่กว้างและแคบได้:

ในคำจำกัดความกว้าง ๆ การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นชุดของรูปแบบและวิธีการสนับสนุนทางการเงินสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน การจัดหาเงินทุนโครงการถือเป็นวิธีการระดมแหล่งเงินทุนที่หลากหลายและการใช้วิธีการต่างๆ ในการจัดหาเงินทุนเฉพาะโครงการลงทุน เป็นการจัดหาเงินทุนซึ่งมีลักษณะการกำหนดเป้าหมายอย่างเคร่งครัดของการใช้เงินทุนสำหรับความต้องการของโครงการลงทุน

ในคำจำกัดความที่แคบ การจัดหาเงินทุนของโครงการทำหน้าที่เป็นวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ซึ่งมีลักษณะพิเศษคือการรับประกันผลตอบแทนจากการลงทุน ซึ่งพิจารณาจากรายได้เงินสดที่เกิดจากโครงการลงทุนเพียงอย่างเดียวหรือเป็นหลัก ตลอดจนการกระจายที่เหมาะสมของ ความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโครงการระหว่างฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้องในการดำเนินการ

ในการนำเสนอต่อไปนี้ เราจะดำเนินการจากการตีความแบบแคบๆ ของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ โดยเป็นหนึ่งในวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน

แหล่งเงินทุนของโครงการลงทุน ได้แก่ เงินทุนที่ใช้เป็นแหล่งลงทุน แบ่งออกเป็นภายใน (ทุนของตัวเอง) และภายนอก (ทุนที่ดึงดูดและยืม)

คำอธิบายทั่วไปของแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุนมีอยู่ใน Ch. 3. เราจะพิจารณาประเภทหลักของแหล่งข้อมูลเหล่านี้เกี่ยวกับปัญหาการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนจริง

การเงินในประเทศ (การเงินด้วยตนเอง)โดยเป็นค่าใช้จ่ายขององค์กรที่วางแผนการดำเนินโครงการลงทุน มันเกี่ยวข้องกับการใช้เงินทุนของตัวเอง - ทุนจดทะเบียน (หุ้น) เช่นเดียวกับการไหลของเงินทุนที่เกิดขึ้นในกิจกรรมขององค์กรซึ่งส่วนใหญ่เป็นกำไรสุทธิและค่าเสื่อมราคา ในเวลาเดียวกัน การก่อตัวของเงินทุนสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนจะต้องกำหนดเป้าหมายอย่างเคร่งครัด ซึ่งทำได้โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โดยการจัดสรรงบประมาณอิสระสำหรับโครงการลงทุน

การจัดหาเงินทุนด้วยตนเองสามารถใช้เพื่อดำเนินโครงการลงทุนขนาดเล็กเท่านั้น ตามกฎแล้วโครงการลงทุนที่ใช้ทุนสูงนั้นได้รับเงินทุนจากแหล่งภายนอกไม่เพียง แต่จากภายในเท่านั้น

เงินทุนภายนอกจัดให้มีการใช้แหล่งภายนอก: กองทุนของสถาบันการเงิน, บริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน, ประชากร, รัฐ, นักลงทุนต่างชาติ, เช่นเดียวกับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากแหล่งเงินทุนของผู้ก่อตั้งองค์กร ดำเนินการโดยการระดมเงินกู้ยืม (การจัดหาเงินทุน) และกองทุนที่กู้ยืม (การจัดหาเงินกู้)

แหล่งเงินทุนแต่ละแห่งมีข้อดีและข้อเสียบางประการ (ตารางที่ 9.1) ดังนั้น การดำเนินโครงการลงทุนใดๆ จึงเกี่ยวข้องกับการให้เหตุผลของกลยุทธ์ทางการเงิน การวิเคราะห์วิธีการทางเลือกและแหล่งเงินทุน และการพัฒนาโครงการทางการเงินอย่างละเอียด

รูปแบบการจัดหาเงินทุนที่นำมาใช้ควรจัดให้มี:

• การลงทุนที่เพียงพอสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนโดยรวมและในแต่ละขั้นตอนของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน
• การเพิ่มประสิทธิภาพของโครงสร้างแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุน
• การลดต้นทุนทุนและความเสี่ยงโครงการลงทุน

ตารางที่ 9.1. ลักษณะเปรียบเทียบของแหล่งเงินทุนโครงการลงทุน

แหล่งเงินทุน	ข้อดี	ข้อเสีย
แหล่งภายใน (ทุนของตัวเอง)	ความสะดวก การเข้าถึง และความเร็วในการเคลื่อนย้าย ลดความเสี่ยงจากการล้มละลายและการล้มละลาย ความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นเนื่องจากไม่จำเป็นต้องชำระเงินจากแหล่งที่ดึงดูดและแหล่งที่ยืมมา การรักษาความเป็นเจ้าของและการจัดการของผู้ก่อตั้ง	ทุนจำนวนจำกัด. การเบี่ยงเบนเงินทุนของตัวเองจากการหมุนเวียนทางเศรษฐกิจ จำกัดการควบคุมประสิทธิภาพของการใช้ทรัพยากรการลงทุนอย่างอิสระ
แหล่งภายนอก (ทุนที่ดึงดูดและยืม)	โอกาสในการระดมทุนในวงกว้าง มีอิสระในการควบคุมประสิทธิภาพของการใช้ทรัพยากรการลงทุน	ความซับซ้อนและระยะเวลาของขั้นตอนการระดมทุน ความจำเป็นในการค้ำประกันความมั่นคงทางการเงิน เพิ่มความเสี่ยงของการล้มละลายและการล้มละลาย กำไรลดลงเนื่องจากต้องจ่ายเงินสำหรับแหล่งที่ยืมและแหล่งที่ยืมมา ความเป็นไปได้ของการสูญเสียความเป็นเจ้าของและการจัดการของบริษัท

การถือหุ้น (รวมถึงหุ้นและเงินสมทบอื่น ๆ ของทุนจดทะเบียน)จัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนสามารถทำได้ในรูปแบบหลักดังต่อไปนี้:

• ดำเนินการออกหุ้นเพิ่มเติมขององค์กรที่ดำเนินการซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนในรูปแบบองค์กรและกฎหมายเพื่อให้การสนับสนุนทางการเงินสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน
• ดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติม (เงินสมทบ, เงินฝาก, หุ้น) ของผู้ก่อตั้งองค์กรที่ดำเนินงานเพื่อดำเนินโครงการลงทุน
• การสร้างองค์กรใหม่ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน

การออกหุ้นเพิ่มเติมจะใช้เพื่อดำเนินโครงการลงทุนขนาดใหญ่ โครงการพัฒนาการลงทุน การกระจายกิจกรรมการลงทุนในระดับภาคหรือระดับภูมิภาค การใช้วิธีนี้เป็นหลักในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนขนาดใหญ่นั้นอธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับปัญหานั้นครอบคลุมเฉพาะทรัพยากรที่ดึงดูดจำนวนมากเท่านั้น

การดึงดูดทรัพยากรการลงทุนภายในกรอบการจัดหาเงินทุนสามารถทำได้ผ่านการออกหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิเพิ่มเติม ตามกฎหมายของรัสเซีย มูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นบุริมสิทธิที่ออกจะต้องไม่เกิน 25% ของทุนจดทะเบียนของบริษัทร่วมทุน เป็นที่เชื่อกันว่าปัญหาของหุ้นบุริมสิทธิในรูปแบบการจัดหาเงินทุนเป็นแหล่งเงินทุนที่มีราคาแพงกว่าโครงการลงทุนมากกว่าการออกหุ้นสามัญเนื่องจากการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ ในขณะเดียวกัน หุ้นสามัญซึ่งแตกต่างจากหุ้นบุริมสิทธิ ให้สิทธิแก่เจ้าของมากขึ้นในการมีส่วนร่วมในการจัดการ รวมถึงความสามารถในการควบคุมการใช้เงินทุนที่เป็นเป้าหมายอย่างเคร่งครัดเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน

ข้อได้เปรียบหลักของการรวมกิจการเป็นวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ได้แก่ :

• การชำระเงินสำหรับการใช้ทรัพยากรที่ดึงดูดนั้นไม่มีเงื่อนไข แต่ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ทางการเงินของ บริษัท ร่วมทุน
• การใช้ทรัพยากรการลงทุนที่ดึงดูดมีระดับที่สำคัญและไม่จำกัดเวลา
• การออกหุ้นทำให้มั่นใจได้ว่าการก่อตัวของปริมาณทรัพยากรทางการเงินที่จำเป็นในช่วงเริ่มต้นของการดำเนินโครงการลงทุนรวมถึงการเลื่อนการจ่ายเงินปันผลจนถึงช่วงเวลาที่โครงการลงทุนเริ่มสร้างรายได้
• ผู้ถือหุ้นอาจใช้อำนาจควบคุมการใช้เงินทุนตามความต้องการของโครงการลงทุน

อย่างไรก็ตาม วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนนี้มีข้อจำกัดที่สำคัญหลายประการ ดังนั้น บริษัทร่วมทุนจึงได้รับทรัพยากรการลงทุนเมื่อการออกหุ้นเสร็จสิ้น ซึ่งต้องใช้เวลา ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม หลักฐานความมั่นคงทางการเงินขององค์กร ความโปร่งใสของข้อมูล ฯลฯ ขั้นตอนในการออกหุ้นเพิ่มเติม เกี่ยวข้องกับการลงทะเบียน การลงรายการ และต้นทุนการดำเนินงานที่สำคัญ เมื่อผ่านขั้นตอนการออกบัตร บริษัทที่ออกหลักทรัพย์จะต้องรับผิดชอบค่าใช้จ่ายในการชำระค่าบริการของผู้ประกอบวิชาชีพในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และที่ปรึกษาการลงทุน รวมถึงการจดทะเบียนปัญหาด้วย ตามกฎหมายของรัสเซียผู้ออกจะถูกเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับการลงทะเบียนของรัฐสำหรับปัญหาหลักทรัพย์ที่ปล่อยออกมาจากการสมัครสมาชิก - 0.2% ของจำนวนเล็กน้อยของปัญหา แต่ไม่เกิน 100,000 รูเบิล

นอกจากนี้ควรคำนึงด้วยว่าการออกหุ้นอาจไม่เต็มจำนวนเสมอไป นอกจากนี้ หลังจากออกหุ้นแล้ว บริษัทต้องจ่ายเงินปันผล ส่งรายงานให้ผู้ถือหุ้นเป็นระยะ เป็นต้น

การออกหุ้นเพิ่มเติมนำไปสู่การเพิ่มทุนในบริษัท การตัดสินใจในประเด็นเพิ่มเติมอาจนำไปสู่การลดสัดส่วนของหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิมในทุนจดทะเบียนและรายได้ที่ลดลงแม้ว่าตามกฎหมายของรัสเซียผู้ถือหุ้นเดิมมีสิทธิ์ยึดครอง ซื้อหุ้นที่ออกใหม่ บริษัทร่วมทุนที่จะจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนผ่านการออกหุ้นเพิ่มเติมจะต้องพัฒนากลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพเพื่อเพิ่มสภาพคล่องและมูลค่าของหุ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับการเพิ่มระดับของความโปร่งใสทางการเงินและการเปิดกว้างข้อมูลของผู้ออก, การขยายและ การพัฒนากิจกรรม การเพิ่มทุน การปรับปรุงสถานะทางการเงิน และปรับปรุงภาพลักษณ์

สำหรับบริษัทที่มีรูปแบบองค์กรและกฎหมายอื่นๆ การดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมที่มีไว้สำหรับการดำเนินโครงการลงทุนจะดำเนินการผ่านการลงทุน เงินสมทบ หุ้นของผู้ก่อตั้ง หรือผู้ร่วมก่อตั้งที่เป็นบุคคลที่สามที่ได้รับเชิญในเมืองหลวงที่ได้รับอนุญาต วิธีการจัดหาเงินทุนนี้มีต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าการออกหุ้นเพิ่มเติม แต่ในขณะเดียวกันก็มีเงินทุนที่จำกัดมากขึ้น

การสร้างองค์กรใหม่ที่ออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับการดำเนินโครงการลงทุน ถือเป็นแนวทางหนึ่งในการจัดหาเงินทุนตามเป้าหมาย สามารถใช้โดยผู้ประกอบการเอกชนที่ตั้งองค์กรเพื่อดำเนินโครงการลงทุนและต้องการดึงดูดเงินทุนจากหุ้นส่วน บริษัทขนาดใหญ่ที่มีความหลากหลายที่จัดระเบียบองค์กรใหม่ ซึ่งรวมถึงบนพื้นฐานของแผนกโครงสร้าง เพื่อดำเนินโครงการเพื่อขยายการผลิต การสร้างใหม่ และอุปกรณ์การผลิตใหม่ การรื้อปรับกระบวนการทางธุรกิจ การพัฒนาผลิตภัณฑ์พื้นฐานใหม่และเทคโนโลยีใหม่ สถานประกอบการที่มีฐานะการเงินที่ยากลำบากซึ่งพัฒนาโครงการลงทุนป้องกันวิกฤตเพื่อการฟื้นฟูทางการเงิน ฯลฯ

การสนับสนุนทางการเงินของโครงการลงทุนในกรณีเหล่านี้ดำเนินการโดยการมีส่วนร่วมของผู้ร่วมก่อตั้งซึ่งเป็นบุคคลที่สามในการก่อตั้งทุนจดทะเบียนขององค์กรใหม่ การจัดสรรหรือจัดตั้งบริษัทโครงการเฉพาะทาง - บริษัทในเครือโดยบริษัทแม่ การสร้างองค์กรใหม่โดยการโอนสินทรัพย์ส่วนหนึ่งขององค์กรที่มีอยู่ไปให้พวกเขา

รูปแบบหนึ่งของการจัดหาเงินทุนโครงการลงทุนโดยการสร้างองค์กรใหม่ที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนคือ เงินทุนร่วมทุนแนวคิดของ "ทุนร่วมทุน" กิจการ- ความเสี่ยง) หมายถึง เงินทุนที่มีความเสี่ยง ซึ่งส่วนใหญ่ลงทุนในกิจกรรมใหม่ที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูง การจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนช่วยให้สามารถดึงดูดเงินทุนสำหรับการดำเนินการตามขั้นตอนเริ่มต้นของการดำเนินโครงการการลงทุนที่มีลักษณะเป็นนวัตกรรม (การพัฒนาและการพัฒนาผลิตภัณฑ์ประเภทใหม่และกระบวนการทางเทคโนโลยี) ซึ่งมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็มีความเป็นไปได้ การเพิ่มขึ้นอย่างมากในมูลค่าขององค์กรที่สร้างขึ้นเพื่อดำเนินโครงการเหล่านี้ ในแง่นี้ การลงทุนร่วมทุนแตกต่างจากการจัดหาเงินทุน (โดยการซื้อหุ้นเพิ่มเติม หุ้น ฯลฯ) ขององค์กรที่มีอยู่ ซึ่งสามารถซื้อหุ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการขายต่อ

การจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนเกี่ยวข้องกับการดึงดูดเงินทุนไปยังทุนจดทะเบียนขององค์กรจากนักลงทุนที่ตั้งใจจะขายหุ้นของตนในองค์กรในขั้นต้นหลังจากที่มูลค่าเพิ่มขึ้นในระหว่างการดำเนินโครงการลงทุน รายได้ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานต่อไปขององค์กรที่จัดตั้งขึ้นจะได้รับโดยบุคคลเหล่านั้นที่ได้รับส่วนแบ่งจากผู้ลงทุนร่วม

นักลงทุนร่วมลงทุน (บุคคลธรรมดาและบริษัทลงทุนเฉพาะทาง) ลงทุนกองทุนของตนโดยคาดหวังว่าจะได้รับผลกำไรจำนวนมาก ก่อนหน้านี้ ด้วยความช่วยเหลือของผู้เชี่ยวชาญ พวกเขาวิเคราะห์ในรายละเอียดทั้งโครงการลงทุนและกิจกรรมของบริษัทที่นำเสนอ สถานะทางการเงิน ประวัติสินเชื่อ คุณภาพการจัดการ และข้อมูลเฉพาะของทรัพย์สินทางปัญญา ความสนใจเป็นพิเศษจะจ่ายให้กับระดับของความสร้างสรรค์ของโครงการ ซึ่งส่วนใหญ่กำหนดศักยภาพสำหรับการเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัท

การลงทุนแบบร่วมลงทุนทำในรูปแบบของการได้มาซึ่งหุ้นส่วนหนึ่งของกิจการร่วมค้าที่ยังไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ รวมถึงการให้กู้ยืมเงินหรือในรูปแบบอื่น มีกลไกการจัดหาเงินทุนที่รวมทุนประเภทต่างๆ ได้แก่ ทุน เงินกู้ ผู้ประกอบการ อย่างไรก็ตาม เงินร่วมลงทุนส่วนใหญ่อยู่ในรูปของทุน

บริษัทร่วมทุนมักจะรวมถึงองค์กรขนาดเล็กที่มีกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูงในการส่งเสริมผลิตภัณฑ์ของตนในตลาด เหล่านี้เป็นองค์กรที่พัฒนาผลิตภัณฑ์หรือบริการรูปแบบใหม่ที่ผู้บริโภคยังไม่รู้จัก แต่มีศักยภาพทางการตลาดที่ดี ในการพัฒนา กิจการร่วมทุนต้องผ่านหลายขั้นตอน ซึ่งแต่ละขั้นตอนมีลักษณะเฉพาะตามโอกาสและแหล่งเงินทุนที่แตกต่างกัน

ในขั้นตอนแรกของการพัฒนาองค์กรร่วมทุน เมื่อมีการสร้างต้นแบบผลิตภัณฑ์ขึ้น จำเป็นต้องใช้ทรัพยากรทางการเงินเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตามไม่มีความต้องการผลิตภัณฑ์นี้ ตามกฎแล้ว แหล่งที่มาของเงินทุนในขั้นตอนนี้คือเงินทุนของผู้ริเริ่มโครงการเอง เช่นเดียวกับเงินช่วยเหลือจากรัฐบาล เงินบริจาคจากนักลงทุนรายย่อย

ขั้นตอนที่สอง (เริ่มต้น) ซึ่งมีการจัดการผลิตใหม่เกิดขึ้น มีลักษณะความต้องการทรัพยากรทางการเงินที่ค่อนข้างสูง ในขณะที่แทบไม่มีผลตอบแทนจากการลงทุนเลย ส่วนหลักของต้นทุนที่นี่ไม่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาเทคโนโลยีการผลิตผลิตภัณฑ์มากนัก แต่เกี่ยวข้องกับองค์ประกอบทางการค้า (การก่อตัวของกลยุทธ์ทางการตลาด การพยากรณ์ตลาด ฯลฯ) ระยะนี้เรียกว่า "หุบเขามรณะ" ในเชิงเปรียบเทียบ เนื่องจากขาดเงินทุนและการจัดการที่ไม่มีประสิทธิภาพ โครงการ 70-80% จึงยุติลง ตามกฎแล้วบริษัทขนาดใหญ่จะไม่มีส่วนร่วมในการลงทุนในกิจการร่วมค้าในช่วงเวลาของการพัฒนา นักลงทุนหลักคือบุคคลที่เรียกว่าเทวดาหรือเทวดาธุรกิจซึ่งลงทุนเงินทุนส่วนตัวในการดำเนินโครงการที่มีความเสี่ยง

ขั้นตอนที่สามคือระยะของการเติบโตแต่เนิ่นๆ เมื่อการผลิตผลิตภัณฑ์เริ่มต้นขึ้นและมีการประเมินตลาด มีการให้ผลกำไรบางอย่าง อย่างไรก็ตาม กำไรจากการขายไม่สำคัญ ในขั้นตอนนี้ กิจการร่วมทุนเริ่มเป็นที่สนใจของบริษัทขนาดใหญ่ ธนาคาร และนักลงทุนสถาบันอื่นๆ บริษัทร่วมทุนถูกสร้างขึ้นสำหรับการจัดหาเงินทุนร่วมทุนในรูปแบบของกองทุน ทรัสต์ ห้างหุ้นส่วนจำกัด ฯลฯ กองทุนร่วมลงทุนมักจะเกิดขึ้นจากการขายกิจการร่วมทุนที่ประสบความสำเร็จและสร้างกองทุนสำหรับช่วงเวลาหนึ่งโดยมีทิศทางและปริมาณการลงทุนที่แน่นอน . ในการจัดตั้งกองทุนในลักษณะห้างหุ้นส่วน บริษัทผู้จัดงานจะทำหน้าที่เป็นหุ้นส่วนหลัก เธอบริจาคเงินทุนส่วนเล็ก ๆ โดยการระดมทุนจากนักลงทุนรายอื่น แต่รับผิดชอบการจัดการกองทุนอย่างเต็มที่ เมื่อเพิ่มจำนวนเป้าหมายแล้ว บริษัทร่วมทุนจะปิดการจองซื้อกองทุนและดำเนินการลงทุนในกองทุนดังกล่าว เมื่อวางกองทุนหนึ่งกองทุนแล้ว บริษัทมักจะดำเนินการจองซื้อกองทุนถัดไป บริษัทอาจจัดการกองทุนหลายกองทุนในขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนา ซึ่งช่วยกระจายและลดความเสี่ยง

ในขั้นตอนสุดท้ายของการพัฒนาธุรกิจร่วมทุน นักลงทุนร่วมลงทุนจะถอนตัวออกจากเมืองหลวงของบริษัทที่พวกเขาให้เงินสนับสนุน วิธีที่พบบ่อยที่สุดของทางออกดังกล่าวคือ: การซื้อหุ้นโดยเจ้าของที่เหลืออยู่ของบริษัทที่ได้รับเงินทุน การออกหุ้นโดยการจัดวางทุนเบื้องต้น การเทคโอเวอร์บริษัทโดยบริษัทอื่น ในสหรัฐอเมริกา การลงทุนร่วมทุนที่ประสบความสำเร็จมักจะจบลงด้วยการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะใน NASDAQ (ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดสำหรับบริษัทรุ่นใหม่ที่มีนวัตกรรม)

ด้วยการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่และการกระจายผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในวงกว้าง องค์กรร่วมทุนสามารถบรรลุผลกำไรจากการผลิตในระดับสูง ด้วยอัตราผลตอบแทนจากหลักทรัพย์รัฐบาลเฉลี่ย 6% นักลงทุนร่วมลงทุนกองทุนของตนโดยนับผลตอบแทนต่อปีที่ 20-25%

ดังนั้น ตามลักษณะของการร่วมทุน การร่วมทุนมีความเสี่ยงและได้รับรางวัลจากความสามารถในการทำกำไรที่สูงของการผลิตที่ลงทุนไป Venture Capital มีคุณสมบัติอื่นๆ มากมาย ซึ่งรวมถึงโดยเฉพาะอย่างยิ่งการวางแนวของนักลงทุนเกี่ยวกับกำไรจากการลงทุน ไม่ใช่เงินปันผลจากเงินลงทุน เนื่องจากเงินร่วมลงทุนเริ่มนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสามถึงเจ็ดปีหลังจากการลงทุน เงินร่วมลงทุนจึงมีระยะเวลารอนานสำหรับการรับรู้ของตลาด และจำนวนการเติบโตจะถูกเปิดเผยเมื่อบริษัทเข้าสู่ตลาดหุ้นเท่านั้น ดังนั้น กำไรของผู้ก่อตั้ง ซึ่งเป็นรูปแบบหลักของรายได้สำหรับเงินร่วมลงทุน จะถูกรับรู้โดยนักลงทุนหลังจากที่หุ้นของบริษัทร่วมทุนเริ่มเสนอราคาในตลาดหุ้น

การลงทุนมีลักษณะเฉพาะโดยการกระจายความเสี่ยงระหว่างนักลงทุนและผู้ริเริ่มโครงการ เพื่อลดความเสี่ยง นักลงทุนร่วมลงทุนจะกระจายเงินทุนระหว่างหลายโครงการ ในขณะเดียวกันโครงการหนึ่งก็สามารถได้รับเงินทุนจากนักลงทุนจำนวนหนึ่ง ตามกฎแล้วผู้ลงทุนร่วมพยายามที่จะมีส่วนร่วมโดยตรงในการจัดการขององค์กรโดยการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เนื่องจากพวกเขาสนใจโดยตรงในการใช้เงินทุนที่ลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ นักลงทุนควบคุมสถานะทางการเงินของบริษัท มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการพัฒนากิจกรรม โดยใช้การติดต่อทางธุรกิจและประสบการณ์ในด้านการจัดการและการเงิน

ความน่าดึงดูดใจของเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าเกิดจากสถานการณ์ดังต่อไปนี้:

• การเข้าถือหุ้นในบริษัทที่มีโอกาสทำกำไรสูง
• รับรองการเพิ่มทุนอย่างมีนัยสำคัญ (จาก 15 เป็น 80% ต่อปี)
• ความพร้อมของสิทธิประโยชน์ทางภาษี

ปริมาณการจัดหาเงินทุนในประเทศอุตสาหกรรมกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว กิจการร่วมค้ากำลังได้รับบทบาทชี้ขาดในการพัฒนาเศรษฐกิจ นี่เป็นเพราะความจริงที่ว่าต้องขอบคุณองค์กรร่วมทุนที่เป็นไปได้ที่จะดำเนินการพัฒนาจำนวนมากในพื้นที่ล่าสุดของอุตสาหกรรมเพื่อให้แน่ใจว่าอุปกรณ์ใหม่อย่างรวดเร็วและการปรับโครงสร้างการผลิตบนพื้นฐานทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิคที่ทันสมัย

ปริมาณการลงทุนร่วมทุนที่ใหญ่ที่สุดในโลกอยู่ที่สหรัฐอเมริกา (ประมาณ 22 พันล้านดอลลาร์) รองลงมาคือประเทศในยุโรปตะวันตกและภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกด้วยส่วนต่างที่สำคัญ ในรัสเซีย การร่วมทุนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น: ปัจจุบันมีกองทุนร่วมลงทุน 20 กองทุนที่ดำเนินการอยู่ที่นี่ ซึ่งจัดการสินทรัพย์ทางการเงินเป็นจำนวนเงินประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์

แบบฟอร์มพื้นฐาน การจัดหาเงินกู้คือ สินเชื่อเพื่อการลงทุนจากธนาคารและสินเชื่อเป้าหมาย

สินเชื่อเพื่อการลงทุนของธนาคารทำหน้าที่เป็นรูปแบบการจัดหาเงินทุนภายนอกสำหรับโครงการลงทุนที่มีประสิทธิผลมากที่สุดรูปแบบหนึ่ง ในกรณีที่บริษัทต่างๆ ไม่สามารถรับประกันการดำเนินการได้ด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองและการออกหลักทรัพย์ มีการอธิบายความน่าดึงดูดใจของแบบฟอร์มนี้ก่อนอื่น:

ตามกฎแล้วสินเชื่อเพื่อการลงทุนคือระยะกลางและระยะยาว เงื่อนไขการดึงดูดเงินกู้เพื่อการลงทุนเปรียบได้กับเงื่อนไขในการดำเนินโครงการลงทุน ในขณะเดียวกัน เงินกู้เพื่อการลงทุนอาจมีระยะเวลาผ่อนผัน เช่น ระยะเวลาผ่อนผันการชำระคืนเงินต้น เงื่อนไขนี้ทำให้บริการเงินกู้ง่ายขึ้น แต่เพิ่มต้นทุนเนื่องจากการชำระดอกเบี้ยจะคำนวณจากยอดหนี้คงค้าง

ในทางปฏิบัติของรัสเซียเงินให้กู้ยืมเพื่อการลงทุนจะออกตามกฎในรูปแบบของเงินกู้ระยะยาวที่มีระยะเวลาครบกำหนดในช่วงสามถึงห้าปีบนพื้นฐานของการร่างสัญญาเงินกู้ที่เหมาะสม (ข้อตกลง) ในบางกรณี ในช่วงเวลานี้ ธนาคารจะเปิดวงเงินสินเชื่อให้กับผู้กู้

ในการรับสินเชื่อเพื่อการลงทุนต้องเป็นไปตามเงื่อนไขต่อไปนี้:

• จัดทำแผนธุรกิจสำหรับโครงการลงทุนธนาคารเจ้าหนี้ แผนธุรกิจของโครงการลงทุนทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในการตัดสินใจให้กู้ยืมตามโครงการโดยพิจารณาจากประสิทธิผลของโครงการและความเป็นไปได้ในการชำระคืนเงินกู้
• หลักประกันในการชำระคืนเงินกู้ นอกจากแผนธุรกิจของโครงการลงทุนแล้ว จะต้องจัดให้มีหลักประกันที่เหมาะสมในรูปแบบของการจำนำทรัพย์สิน การค้ำประกันและการค้ำประกันของบุคคลภายนอก เป็นต้น มูลค่าตลาดของการจำนำทรัพย์สินโดยประเมินค่าใช้จ่ายของผู้กู้โดย ผู้ประเมินอิสระจะต้องเกินจำนวนเงินกู้ข้อตกลงโดยผู้กู้มูลค่าการชำระบัญชีของหลักประกันอาจต่ำกว่ามูลค่าตลาดซึ่งจะนำไปสู่การสูญเสียสำหรับธนาคารเจ้าหนี้
• ให้ข้อมูลแก่ธนาคารเจ้าหนี้อย่างครบถ้วนเพื่อยืนยันสถานะทางการเงินที่มั่นคงและความน่าเชื่อถือในการลงทุนของผู้กู้
• การปฏิบัติตามภาระผูกพันการค้ำประกัน - ข้อ จำกัด ที่ผู้ยืมกำหนดโดยผู้ให้กู้ เพื่อลดความเสี่ยงในการได้รับเงินกู้ ผู้ให้กู้ได้กำหนดเงื่อนไขการจำกัดที่แตกต่างกันจำนวนหนึ่งในสัญญาเงินกู้เพื่อให้มั่นใจว่าจะคงสถานะทางการเงินในปัจจุบันของบริษัทไว้ได้ (ข้อจำกัดเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุน ข้อจำกัดในการจ่ายเงินปันผลและการขายต่อ ของหุ้น, ข้อ จำกัด ในการได้รับเงินกู้ระยะยาวจากผู้ให้กู้รายใหม่, การปฏิเสธทรัพย์สินหลักประกันให้กับเจ้าหนี้รายอื่น, การห้ามการทำธุรกรรมสำหรับการเช่าทรัพย์สิน ฯลฯ );
• การควบคุมของผู้ให้กู้ในการควบคุมการใช้จ่ายตามเป้าหมายของเงินทุนสำหรับเงินกู้ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนเฉพาะ เช่น การเปิดบัญชีพิเศษซึ่งเงินจะถูกโอนไปเพียงเพื่อชำระทุนและต้นทุนปัจจุบันที่กำหนดไว้ในแผนธุรกิจของ โครงการลงทุน

เงินกู้ระยะยาวรูปแบบหนึ่งที่ใช้กับโครงการลงทุนคือ สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ (สินเชื่อจำนอง)

เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน สามารถใช้สิ่งต่อไปนี้:

• สินเชื่อจำนองมาตรฐาน (การชำระหนี้และการจ่ายดอกเบี้ยเป็นงวดที่เท่ากัน);
• เงินให้สินเชื่อจำนองที่มีการจ่ายดอกเบี้ยไม่สม่ำเสมอ (ตัวอย่างเช่น ในระยะเริ่มต้น เบี้ยประกันภัยเพิ่มขึ้นในอัตราคงที่แล้วจ่ายเป็นจำนวนคงที่)
• เงินให้สินเชื่อจำนองที่มีจำนวนเงินผันแปร (จ่ายเฉพาะดอกเบี้ยในช่วงระยะเวลาผ่อนผันและจำนวนเงินต้นของหนี้ไม่เพิ่มขึ้น)
• สินเชื่อจำนองที่มีบัญชีหลักประกัน (เมื่อมีการออกเงินกู้จะมีการเปิดบัญชีพิเศษซึ่งผู้กู้จะฝากเงินจำนวนหนึ่งเพื่อเป็นหลักประกันการจ่ายเงินสมทบในระยะแรกของโครงการ)

ระบบการให้สินเชื่อจำนองมีกลไกการออมและการปล่อยสินเชื่อระยะยาวในอัตราดอกเบี้ยต่ำพร้อมการผ่อนชำระเป็นระยะเวลานาน

ในทางปฏิบัติของโลก มีการใช้ระบบการให้กู้ยืมจำนองประเภทต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:

• ระบบที่รวมองค์ประกอบของการจำนองและเงินกู้ค้ำประกันโดยสิ่งอำนวยความสะดวกในการก่อสร้างใหม่พร้อมการจัดเตรียมเงินกู้ทีละน้อย
• ระบบบนพื้นฐานของการจำนองอสังหาริมทรัพย์ที่มีอยู่และการได้รับเงินกู้สำหรับการก่อสร้างใหม่
• ระบบที่จัดหาเงินทุนแบบผสมซึ่งใช้แหล่งเงินทุนเพิ่มเติมพร้อมกับเงินกู้ธนาคาร (ใบรับรองที่อยู่อาศัย, เงินทุนจากพลเมือง, องค์กร, เทศบาล, ฯลฯ );
• ระบบที่เกี่ยวข้องกับการทำสัญญาขายอสังหาริมทรัพย์ที่มีอยู่โดยมีความล่าช้าในการโอนสิทธิ์ในการก่อสร้างใหม่

องค์ประกอบที่สำคัญของการปล่อยสินเชื่อจำนองคือการประเมินมูลค่าทรัพย์สินที่เสนอขายเป็นหลักประกัน ในกรณีที่ผู้กู้ล้มละลาย การชำระหนี้จะเกิดขึ้นที่มูลค่าหลักประกัน ดังนั้นความถูกต้องของการประเมินหลักประกันในการให้กู้ยืมจำนองจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ การประเมินอสังหาริมทรัพย์พิจารณาจากปัจจัยหลายประการ ซึ่งหลักๆ ได้แก่ อุปสงค์และอุปทานอสังหาริมทรัพย์ ประโยชน์ของวัตถุ ตำแหน่งในอาณาเขต รายได้จากการใช้วัตถุ

ในกรณีของความร่วมมือระยะยาวและอย่างใกล้ชิดระหว่างธนาคารเจ้าหนี้และผู้กู้ในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ธนาคารอาจเปิดวงเงินสินเชื่อเพื่อการลงทุนสำหรับผู้กู้ วงเงินสินเชื่อเพื่อการลงทุนเป็นการทำให้ภาระผูกพันของผู้ให้กู้เป็นไปตามกฎหมายในการจัดหาเงินกู้ (ชุด) ภายในระยะเวลาหนึ่งเนื่องจากความต้องการของผู้กู้เกิดขึ้นเพื่อใช้เป็นต้นทุนทุนของโครงการภายในวงเงินที่ตกลงกันไว้ การเปิดวงเงินสินเชื่อเพื่อการลงทุนมีข้อดีหลายประการสำหรับทั้งผู้กู้และผู้ให้กู้ ประโยชน์สำหรับผู้กู้รวมถึงการลดต้นทุนค่าโสหุ้ยและการสูญเสียเวลาที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาและการสรุปข้อตกลงเงินกู้แต่ละฉบับ รวมถึงการประหยัดดอกเบี้ยสำหรับจำนวนเงินกู้ที่เกินความต้องการทางการเงินในปัจจุบันของโครงการลงทุน สำหรับธนาคารเจ้าหนี้นอกเหนือจากการลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการและการรักษาสัญญาเงินกู้แล้วงานการรีไฟแนนซ์ (ค้นหาแหล่งที่มา) ของกองทุนเงินกู้ได้รับการอำนวยความสะดวกและลดความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้เนื่องจากจำนวนงวดแต่ละงวด น้อยกว่าจำนวนเงินกู้เมื่อมีการให้ในแต่ละครั้ง ในเวลาเดียวกันธนาคารเจ้าหนี้ยอมรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ในตลาดทุนเงินกู้เนื่องจากโดยไม่คำนึงถึงลักษณะของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จำเป็นต้องปฏิบัติตามภาระผูกพันต่อผู้กู้และให้เงินกู้แก่เขาใน ครบถ้วนตามสัญญาสินเชื่อ

มีกรอบ (เป้าหมาย) และวงเงินสินเชื่อการลงทุนหมุนเวียน วงเงินในกรอบงานเกี่ยวข้องกับการชำระเงินโดยผู้ยืมสำหรับรายจ่ายฝ่ายทุนที่แยกจากกันภายในสัญญาเงินกู้ฉบับเดียวที่ดำเนินการในช่วงระยะเวลาหนึ่ง วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนคือชุดสัญญาเงินกู้ระยะสั้นและระยะกลางที่ขยายระยะเวลาออกไปภายในระยะเวลาที่กำหนด อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยมักจะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะยาวแบบเดิม

ตามอัตราส่วนของการเริ่มต้นการชำระเงินงวดและเงื่อนไขของสัญญาวงเงินมีดังต่อไปนี้:

• วงเงินสินเชื่อเพื่อการลงทุนซึ่งเงื่อนไขการชำระคืนและการจ่ายดอกเบี้ยของงวดหลายงวดนั้นสัมพันธ์กัน ณ จุดใดเวลาหนึ่ง (เช่น ระยะเวลาในการสิ้นสุดวงเงิน)
• วงเงินสินเชื่อเพื่อการลงทุนที่ระยะเวลาการชำระคืนและการให้บริการดอกเบี้ยของแต่ละส่วนน้อยกว่าระยะเวลาของสัญญาวงเงิน ในกรณีนี้อาจมีช่องว่างระหว่างการรับรายได้ที่เพียงพอจากโครงการและการให้บริการงวดแรก ดังนั้น ในการพัฒนาโครงการทางการเงินสำหรับการชำระหนี้ ผู้กู้ควรจัดหาแหล่งการชำระเงินที่ไม่เกี่ยวข้องกับโครงการ หรือเพิ่มจำนวนเงินของงวดถัดไปตามจำนวนเงินที่ต้องชำระ

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อการลงทุนมักจะคำนึงถึงความเสี่ยงของโครงการลงทุน สามารถคำนวณได้โดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยฐาน (เช่น ดัชนี เช่น การเปลี่ยนแปลงอัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลาง) ด้วยค่าความเสี่ยงสำหรับโครงการที่พิจารณา

ปัญหาพันธบัตรเป้าหมายเป็นตัวแทนของปัญหาโดยองค์กร - ผู้ริเริ่มโครงการพันธบัตรของ บริษัท ซึ่งเงินที่ได้จากการจัดวางนั้นมีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนเฉพาะ

การออกและการจัดวางพันธบัตรของบริษัททำให้สามารถระดมทุนเพื่อใช้ในโครงการลงทุนได้ในแง่ที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับเงินกู้จากธนาคาร:

• ไม่จำเป็นต้องมีหลักประกันที่ธนาคารกำหนด
• องค์กรที่ออกหลักทรัพย์มีความสามารถในการจัดหาเงินทุนจำนวนมากในระยะยาวด้วยต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำกว่า ในขณะที่เข้าถึงทรัพยากรของนักลงทุนรายย่อยได้โดยตรง
• การชำระหนี้เงินต้นในพันธบัตรซึ่งแตกต่างจากเงินกู้ธนาคารแบบดั้งเดิมจะเกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเงินกู้ซึ่งทำให้สามารถชำระหนี้ได้ด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้ที่เกิดจากโครงการ
• หนังสือชี้ชวนการออกพันธบัตรมีเพียงคำอธิบายทั่วไปของโครงการลงทุน ซึ่งไม่จำเป็นต้องจัดเตรียมแผนธุรกิจโดยละเอียดของโครงการลงทุนให้เจ้าหนี้ทราบ
• บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ไม่จำเป็นต้องให้ข้อมูลทางการเงินภายในแก่ผู้ซื้อหุ้นกู้แต่ละราย นอกเหนือจากที่อยู่ในหนังสือชี้ชวน ตลอดจนรายงานความคืบหน้าของโครงการลงทุน
• ในกรณีที่อาจเกิดความยุ่งยากที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการลงทุน สถานประกอบการที่ออกสามารถไถ่ถอนพันธบัตรของตนเองได้ และราคาไถ่ถอนอาจน้อยกว่าจำนวนเงินที่ได้รับในระหว่างการวางพันธบัตรครั้งแรก
• เนื่องจากการกระจายตัวของผู้ถือหุ้นกู้ โอกาสที่เจ้าหนี้จะเข้าไปแทรกแซงในกิจกรรมภายในขององค์กรจะลดลง
• องค์กรที่ออกจะได้รับโอกาสในการจัดการหนี้โดยทันที ควบคุมความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการออกและหมุนเวียนหุ้นกู้ เพิ่มประสิทธิภาพหนี้ตามเงื่อนไขการเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมภายในและภายนอกโดยเสนอเงื่อนไขใหม่และใช้ตราสารหนี้ที่หลากหลาย

ในเวลาเดียวกัน การระดมทุนโดยการออกเงินกู้ที่มีเป้าหมายเป็นเป้าหมายจะมีข้อกำหนดหลายประการเกี่ยวกับบริษัทที่ออกหลักทรัพย์ ประการแรก บริษัทที่ออกหลักทรัพย์ต้องมีฐานะการเงินที่มั่นคง แผนธุรกิจภายในที่สมเหตุสมผลและมีเหตุผลสำหรับโครงการลงทุน และแบกรับต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการออกและการจัดวางพันธบัตร ตามกฎแล้วเพื่อให้ผ่านขั้นตอนที่ซับซ้อนในการออกพันธบัตร บริษัท ใช้บริการของผู้เข้าร่วมมืออาชีพในตลาดหลักทรัพย์ - บริษัท การลงทุนและธนาคารซึ่งมีค่าบริการสูงถึง 1-4% ของมูลค่าที่ตราไว้สำหรับปริมาณมาก ของสินเชื่อผูกมัด นอกจากนี้ ในการออกพันธบัตร ซึ่งเหมือนกับหุ้นที่เป็นตราสารทุน ผู้ออกหุ้นกู้จะต้องชำระค่าธรรมเนียมสำหรับการจดทะเบียนของรัฐในประเด็นนี้

ข้อดีของพันธบัตรจะปรากฏเฉพาะในกรณีที่มีการกู้ยืมจำนวนมาก ซึ่งมีเพียงบริษัทขนาดใหญ่เท่านั้นที่สามารถจ่ายได้ สิ่งนี้ไม่ได้อธิบายโดยต้นทุนของปัญหาที่มีนัยสำคัญเท่านั้น และข้อเท็จจริงที่ว่าด้วยการออกหุ้นจำนวนน้อย พันธบัตรมีสภาพคล่องไม่เพียงพอ ในขณะเดียวกัน หุ้นกู้ที่มีสภาพคล่องสูงถือเป็นคุณลักษณะที่น่าสนใจที่สุดอย่างหนึ่งสำหรับนักลงทุน การทำงานของตลาดรองทำให้สามารถกำหนดพารามิเตอร์วัตถุประสงค์ของการออกพันธบัตรซึ่งผู้ออกจะได้รับคำแนะนำในการพัฒนาเงื่อนไขของเงินกู้ผูกมัดเพื่อระบุมูลค่าวัตถุประสงค์ของอัตราดอกเบี้ยเพื่อดึงดูดและวางเงินทุนสำหรับผู้ออก ด้วยระดับความเสี่ยงด้านเครดิตที่แตกต่างกัน

การพัฒนาเงื่อนไขสำหรับเงินกู้แบบมีภาระผูกพันที่เป็นเป้าหมายนั้นเกี่ยวข้องกับการกำหนดพารามิเตอร์หลักดังต่อไปนี้:

• ปริมาณการกู้ยืมซึ่งกำหนดโดยความต้องการของผู้ออกในการระดมทุนสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนความสามารถของตลาดในการตอบสนองความต้องการเหล่านี้ในราคาที่ให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนตามที่ต้องการตลอดจนข้อกำหนดทางกฎหมาย ตามกฎหมายของรัสเซีย มูลค่าเล็กน้อยของพันธบัตรทั้งหมดต้องไม่เกินจำนวนทุนจดทะเบียนของบริษัทหรือจำนวนหลักทรัพย์ที่บุคคลภายนอกจัดหาให้เพื่อวัตถุประสงค์ในการออกพันธบัตร
• ระยะเวลาการกู้ยืมซึ่งขึ้นอยู่กับระยะเวลาการดำเนินโครงการลงทุน สภาวะตลาด และข้อจำกัดทางกฎหมาย ในสหพันธรัฐรัสเซีย อายุของหุ้นกู้ต้องไม่น้อยกว่าหนึ่งปี
• มูลค่าเล็กน้อยของพันธบัตรซึ่งกำหนดโดยข้อกำหนดด้านสภาพคล่องและจำนวนต้นทุนสำหรับการให้บริการเงินกู้ที่มีภาระผูกพัน
• วันที่และราคาชำระคืนเงินกู้ที่ผูกมัด วันครบกำหนดของเงินกู้ผูกมัดจะกำหนดโดยระยะเวลาการกู้ยืม รวมทั้งในบางกรณีโดยเงื่อนไขเพิ่มเติม ราคาไถ่ถอนขึ้นอยู่กับประเภทของพันธบัตร (สำหรับหลักทรัพย์ประเภทคูปอง ราคาไถ่ถอนคือมูลค่าที่ตราไว้ พันธบัตรส่วนลดจะได้รับการไถ่ถอนจากมูลค่าที่ตราไว้) ตลอดจนสถานการณ์ปัจจุบันและอนาคตของตลาดหลักทรัพย์
• รูปแบบของการออกพันธบัตร (สารคดี, ไม่ใช่สารคดี, ชื่อย่อ, ผู้ถือ) เมื่อเลือกตัวเลือกนี้ ผู้ออกจะได้รับคำแนะนำจากจำนวนต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการหมุนเวียนของพันธบัตรบางประเภท
• รูปแบบการจ่ายรายได้ (พันธบัตรที่มีคูปองคงที่, พันธบัตรที่มีคูปองลอยตัว, พันธบัตรส่วนลดหรือพันธบัตรที่ไม่มีคูปอง) การเลือกพารามิเตอร์นี้ขึ้นอยู่กับลักษณะของโครงการลงทุนที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงิน ตลอดจนแนวโน้มของตลาด ดังนั้นในเงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในตลาดการเงินในช่วงเวลาของการไหลเวียนของพันธบัตร รูปแบบที่ต้องการสำหรับผู้ออกตราสารหนี้คือพันธบัตรที่มีคูปองคงที่
• ความถี่และจำนวนการจ่ายคูปองซึ่งขึ้นอยู่กับปัจจัยที่สมดุลตรงข้ามกัน: ในทางกลับกัน จำนวนค่าใช้จ่ายสำหรับการให้บริการหนี้ตราสารหนี้ในทางกลับกันผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ ในเวลาเดียวกัน ระดับความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้ออกหลักทรัพย์ซึ่งกำหนดระดับความเสี่ยงด้านเครดิตก็มีความสำคัญเป็นพิเศษ จำนวนของพรีเมี่ยมความเสี่ยงขึ้นอยู่กับอันดับความน่าเชื่อถือที่กำหนดให้กับผู้ออกโดยหน่วยงานจัดอันดับระหว่างประเทศหรือระดับชาติตลอดจนอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศ
• ประเทศและสกุลเงินของการกู้ยืม ในส่วนที่เกี่ยวกับตลาดในประเทศ พันธบัตรสามารถเป็นพันธบัตรในประเทศ ซึ่งออกโดยผู้อยู่อาศัยและในสกุลเงิน ตามกฎแล้วในสกุลเงินของประเทศและภายนอก ที่วางไว้ในตลาดต่างประเทศ พันธบัตรต่างประเทศแบ่งออกเป็นพันธบัตรต่างประเทศที่วางไว้ในต่างประเทศตามกฎในสกุลเงินของประเทศเจ้าบ้านและ Eurobonds ที่วางไว้นอกประเทศที่ยืมและประเทศที่มีการเสนอชื่อสกุลเงิน
• เงื่อนไขเพิ่มเติมในการออกพันธบัตร โดยมีจุดประสงค์เพื่อลดต้นทุนการให้บริการเงินกู้ ชดเชยความเสี่ยงและปัจจัยอื่นๆ ที่อาจลดความน่าดึงดูดใจในการลงทุนของพันธบัตร พันธบัตรที่ให้ประโยชน์เพิ่มเติมแก่นักลงทุน ได้แก่ พันธบัตรที่มีสิทธิเรียกล่วงหน้า พันธบัตรที่แปลงเป็นหุ้นได้ พันธบัตรที่มีหลักประกันการปฏิบัติตามภาระผูกพันที่มีการจำนำกองทุนพิเศษหรือการค้ำประกัน ในรัสเซีย การวางพันธบัตรโดยไม่มีหลักประกันจะได้รับอนุญาตไม่เร็วกว่าปีที่สามของการดำรงอยู่ของบริษัท และต้องได้รับการอนุมัติที่เหมาะสมภายในเวลานี้ของงบดุลประจำปีของบริษัทสองแห่ง พันธบัตรซื้อขายแลกเปลี่ยนที่วางไว้ในการประมูลแบบเปิดของตลาดหลักทรัพย์ยังไม่มีหลักประกัน

ลีสซิ่ง(จากอังกฤษ. เช่า- สัญญาเช่า) เป็นความซับซ้อนของความสัมพันธ์ของทรัพย์สินที่เกิดจากการโอนวัตถุที่เช่า (อสังหาริมทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์) เพื่อใช้ชั่วคราวบนพื้นฐานของการได้มาและการเช่าระยะยาว ลีสซิ่งเป็นกิจกรรมการลงทุนประเภทหนึ่งที่ผู้ให้เช่า (ผู้ให้เช่า) ภายใต้สัญญาเช่าการเงิน (ลีสซิ่ง) ดำเนินการเพื่อซื้อกรรมสิทธิ์ในทรัพย์สินจากผู้ขายบางรายและมอบให้แก่ผู้เช่า (ผู้เช่า) โดยมีค่าธรรมเนียมสำหรับการใช้งานชั่วคราว

ลักษณะการประกอบการลีสซิ่งเปรียบเทียบกับสัญญาเช่าแบบเดิม มีดังนี้

• ผู้เช่าเป็นผู้เลือกวัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรม ไม่ใช่ผู้ให้เช่าที่ซื้ออุปกรณ์ด้วยค่าใช้จ่ายของตนเอง
• ระยะเวลาการเช่ามักจะน้อยกว่าระยะเวลาของการสึกหรอทางกายภาพของอุปกรณ์
• เมื่อสิ้นสุดสัญญา ผู้เช่าสามารถเช่าต่อในอัตราที่ลดลงหรือซื้อทรัพย์สินที่เช่าตามมูลค่าคงเหลือ
• บทบาทของผู้ให้เช่ามักจะเล่นโดยสถาบันการเงิน - บริษัท ลีสซิ่งธนาคาร

ลีสซิ่งมีสัญญาณทั้งการลงทุนภาคอุตสาหกรรมและสินเชื่อ ลักษณะสองประการของมันคือความจริงที่ว่าในด้านหนึ่งเป็นการลงทุนประเภทหนึ่งเนื่องจากเกี่ยวข้องกับการลงทุนในทรัพย์สินที่จับต้องได้เพื่อสร้างรายได้และในทางกลับกันยังคงคุณลักษณะของเงินกู้ (ให้ไว้ บนพื้นฐานของการชำระเงิน ความเร่งด่วน การชำระคืน)

ทำหน้าที่เป็นเงินกู้ประเภททุนคงที่ ลีสซิ่งในเวลาเดียวกันแตกต่างจากการให้กู้ยืมแบบเดิม โดยปกติ การเช่าซื้อถือเป็นรูปแบบการให้กู้ยืมเพื่อซื้อ (ใช้) สังหาริมทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นทางเลือกแทนเงินกู้ธนาคาร ข้อดีของการเช่าซื้อมากกว่าการให้กู้ยืมมีดังนี้:

• ผู้เช่าของบริษัทอาจได้รับอสังหาริมทรัพย์ให้เช่าเพื่อดำเนินโครงการลงทุนโดยไม่ต้องสะสมเงินทุนจำนวนหนึ่งและดึงดูดแหล่งภายนอกอื่น ๆ ก่อน
• การเช่าซื้ออาจเป็นวิธีเดียวในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนที่ดำเนินการโดยบริษัทต่างๆ ที่ยังไม่มีประวัติเครดิตและทรัพย์สินเพียงพอที่จะเป็นหลักประกัน ตลอดจนบริษัทที่ประสบปัญหาทางการเงิน
• การลงทะเบียนการเช่าซื้อไม่ต้องการการค้ำประกันเช่นการได้รับเงินกู้จากธนาคาร เนื่องจากธุรกรรมการเช่าซื้อเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยทรัพย์สินที่เช่า
• การใช้ลีสซิ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการลงทุนโดยเฉพาะจากแรงจูงใจทางภาษีและการใช้ค่าเสื่อมราคาแบบเร่งรัดตลอดจนการลดต้นทุนของงานบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับการได้มาซึ่งทรัพย์สิน (เช่น การเข้าร่วมใน การจัดเตรียมอุปกรณ์ก่อนการขาย การควบคุมคุณภาพ การติดตั้งอุปกรณ์ การให้คำปรึกษา การประสานงาน และบริการข้อมูล ฯลฯ);
• การชำระเงินตามสัญญาเช่ามีความยืดหยุ่นสูง โดยปกติแล้วจะกำหนดโดยคำนึงถึงความเป็นไปได้และคุณลักษณะที่แท้จริงของผู้เช่ารายใดรายหนึ่ง
• หากสินเชื่อธนาคารเพื่อซื้ออุปกรณ์มักจะออกในจำนวน 60-80% ของมูลค่าการเช่าซื้อจะให้เงินทุนเต็มจำนวนสำหรับต้นทุนทุนและไม่ต้องการเริ่มชำระเงินค่าเช่าทันที

เนื่องจากข้อดีของมัน ทำให้การเช่าซื้อกลายเป็นที่แพร่หลายในระบบเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ดังนั้นส่วนแบ่งของการเช่าซื้อในปริมาณแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุนทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 30% ในสหรัฐอเมริกา, 15.7% ในเยอรมนี, ประมาณ 9% ในฝรั่งเศส, บริเตนใหญ่, ญี่ปุ่น และ 7.1% ในรัสเซีย

องค์ประกอบหลักของธุรกิจลีสซิ่งคำสำคัญ : เรื่องของลีสซิ่ง, เรื่องของลีสซิ่ง, เงื่อนไขการเช่า, การบริการภายใต้การเช่า, การชำระค่าเช่า.

เรื่องลิสซิ่งสามารถเป็นสังหาริมทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ได้ ยกเว้นที่ดินและวัตถุธรรมชาติอื่นๆ

วิชาลีสซิ่งขึ้นอยู่กับประเภทของมันสามารถเป็นสองฝ่ายขึ้นไป ธุรกรรมการเช่าแบบคลาสสิกเกี่ยวข้องกับผู้ผลิต (ซัพพลายเออร์) ของทรัพย์สินที่ให้เช่า ผู้ให้เช่า (บริษัทลีสซิ่ง บริษัท และธนาคาร) และผู้เช่า (องค์กรที่ต้องการทรัพย์สินการเช่า) อย่างไรก็ตาม ในกรณีโครงการขนาดใหญ่ จำนวนผู้เข้าร่วมอาจเพิ่มขึ้น

วิชาเช่าสามารถแบ่งออกเป็นผู้เข้าร่วมโดยตรงและโดยอ้อม

ผู้เข้าร่วมโดยตรง ได้แก่ :

• บริษัทลีสซิ่ง บริษัท และธนาคารที่ทำหน้าที่เป็นผู้ให้เช่า
• การผลิต (อุตสาหกรรมและการเกษตร) ผู้ประกอบการการค้าและการขนส่งและประชากร (ผู้เช่า)
• ซัพพลายเออร์ของวัตถุการทำธุรกรรม - การผลิต (อุตสาหกรรม) และ บริษัท การค้า

ผู้เข้าร่วมทางอ้อมคือ:

• ธนาคารพาณิชยกรรมและเพื่อการลงทุนให้กู้ยืมแก่ผู้ให้เช่าและทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกันการทำธุรกรรม
• บริษัท ประกันภัย;
• นายหน้าและบริษัทตัวกลางอื่นๆ

บริษัท ลีสซิ่งโดยธรรมชาติของกิจกรรมของพวกเขาแบ่งออกเป็นผู้เชี่ยวชาญและสากล ตามกฎแล้ว บริษัท เฉพาะทางจะจัดการกับสินค้าประเภทหนึ่ง (รถยนต์, ตู้คอนเทนเนอร์) หรือสินค้าประเภทมาตรฐานกลุ่มเดียว (อุปกรณ์ก่อสร้าง, อุปกรณ์สำหรับผู้ประกอบการสิ่งทอ) โดยทั่วไปแล้ว บริษัทเหล่านี้จะมีเครื่องจักรหรืออุปกรณ์ในสต็อกของตนเอง ดำเนินการบำรุงรักษาของตนเอง และดูแลให้อยู่ในสภาพการทำงานที่ดี บริษัท ยูนิเวอร์แซลลีสซิ่งให้เช่าเครื่องจักรและอุปกรณ์หลายประเภท พวกเขาให้สิทธิ์ผู้เช่าในการเลือกซัพพลายเออร์ของอุปกรณ์ที่เขาต้องการ สั่งซื้อและยอมรับวัตถุประสงค์ของการทำธุรกรรม การบำรุงรักษาและการซ่อมแซมรายการที่เช่าดำเนินการโดยซัพพลายเออร์หรือโดยผู้เช่าเอง ดังนั้นผู้ให้เช่าจึงทำหน้าที่ของโครงสร้างที่จัดการเงินของการทำธุรกรรม

บริษัทลีสซิ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทลูกหรือบริษัทในเครือของบริษัทอุตสาหกรรมและพาณิชยกรรม ธนาคาร และบริษัทประกันภัย บ่อยครั้งที่ บริษัท ลีสซิ่งถูกสร้างขึ้นด้วยการมีส่วนร่วมทางการเงินของธนาคาร การนำธนาคารเข้าสู่ตลาดบริการลีสซิ่งนั้นเกิดจากการที่ลีสซิ่งเป็นธุรกิจประเภทที่ต้องใช้เงินทุนสูง และธนาคารเป็นผู้ถือทรัพยากรทางการเงินหลัก นอกจากนี้ บริการลีสซิ่งซึ่งมีลักษณะทางเศรษฐกิจมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการปล่อยกู้ของธนาคารและเป็นทางเลือกหนึ่ง การแข่งขันในตลาดการเงินบีบให้ธนาคารต้องขยายการดำเนินงานแบบลีสซิ่ง ซึ่งทำให้มีเหตุผลในการจัดประเภทธนาคารให้เป็นหน่วยงานประเภทแรกที่ดำเนินธุรกิจลีสซิ่ง ในเวลาเดียวกัน ธนาคารยังควบคุมบริษัทลีสซิ่งอิสระโดยให้เงินกู้แก่พวกเขา การให้กู้ยืมแก่บริษัทลีสซิ่ง พวกเขาให้เงินแก่ผู้เช่าโดยอ้อมในรูปของสินเชื่อสินค้าโภคภัณฑ์

ประเภทที่สองของบริษัทที่ดำเนินธุรกิจลีสซิ่ง ได้แก่ บริษัทอุตสาหกรรมและการก่อสร้างที่ใช้ผลิตภัณฑ์ของตนเองเพื่อการเช่า ประเภทที่สามของบริษัทที่ทำธุรกรรมบนพื้นฐานของการเช่าซื้อนั้นรวมถึงบริษัทตัวกลางและบริษัทการค้าต่างๆ

ความซับซ้อนของการเช่าสัมพันธ์ในเงื่อนไขของรัสเซียนั้นเกี่ยวข้องกับ:

• สัญญาซื้อขายระหว่างบริษัทลีสซิ่งกับผู้ผลิต (ซัพพลายเออร์) ในการซื้ออุปกรณ์ โดยที่ผู้ผลิต (ซัพพลายเออร์) ทำหน้าที่เป็นผู้ขาย และบริษัทลีสซิ่งทำหน้าที่เป็นผู้ซื้อ
• สัญญาเช่าระหว่างบริษัทลีสซิ่งกับผู้เช่า โดยบริษัทลีสซิ่งจะโอนให้ผู้เช่าเพื่อซื้ออุปกรณ์ใช้ชั่วคราวที่ซื้อมาจากผู้ขายเพื่อการนี้โดยเฉพาะ หากสัญญาเช่าเกี่ยวข้องกับการขายทรัพย์สินหลังจากสัญญาหมดอายุ ความสัมพันธ์ของการใช้ชั่วคราวจะโอนไปยังความสัมพันธ์ในการขายระหว่างผู้ให้เช่าและผู้เช่า แต่เฉพาะเมื่อสัญญาหมดอายุหรือกรณีซื้อคืนก่อนกำหนด ของอุปกรณ์;
• สัญญาเงินกู้ การมีอยู่ของสัญญาเงินกู้เป็นเรื่องปกติสำหรับบริษัทลีสซิ่งที่เป็นของธนาคารหรือรวมอยู่ในกลุ่มธนาคารหรือบริษัททางการเงิน

ระยะเวลา (ระยะเวลา) ของการเช่าคือระยะเวลาของสัญญาเช่า เมื่อพิจารณาถึงอายุของทรัพย์สิน ระยะเวลาการคิดค่าเสื่อมราคา วัฏจักรของการเกิดขึ้นของอะนาล็อกที่มีประสิทธิผลมากขึ้นหรือถูกกว่าของวัตถุประสงค์ในการทำธุรกรรม อัตราเงินเฟ้อ และสภาวะตลาดจะถูกนำมาพิจารณา

ในส่วนของบริการภายใต้ลิสซิ่ง ประกอบด้วย: ด้านเทคนิค (การขนส่ง การติดตั้ง การปรับและการซ่อมแซมอุปกรณ์) การให้คำปรึกษาและบริการอื่นๆ

ขนาดและระยะเวลาชำระค่าเช่า การชำระเงินกำหนดโดยสัญญาเช่า โดยปกติแล้วจะรวมส่วนประกอบตั้งแต่หนึ่งองค์ประกอบขึ้นไปที่คำนวณตามอัตราที่กำหนดโดยข้อตกลงจากฐานที่เกี่ยวข้อง (เมื่อคำนวณส่วนประกอบแต่ละส่วนของการชำระค่าเช่า ไม่ว่าจะเป็นมูลค่าเริ่มต้นหรือมูลค่าในงบดุล หรือมูลค่าคงเหลือ หรือมูลค่าทรัพย์สินที่เช่า ไม่คืนเงินตามเวลาที่ชำระเป็นฐาน) จำนวนเงินที่ชำระหรือขั้นตอนการคำนวณตามขั้นตอนของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินอาจเปลี่ยนแปลงได้

1) จำนวนเงินค่าเช่าคำนวณสำหรับปีที่ครอบคลุมโดยสัญญาเช่า

2) จำนวนเงินค่าเช่าทั้งหมดตลอดอายุสัญญาเช่าคำนวณเป็นผลรวมของการชำระเงินตามปี

3) จำนวนเงินสมทบที่เช่าคำนวณตามระยะเวลาของเงินสมทบที่เลือกโดยคู่สัญญาตลอดจนวิธีการคงค้างที่ตกลงกันและวิธีการชำระเงิน

จำนวนเงินค่าเช่าทั้งหมด ( LP) โดยปีถูกกำหนดโดยสูตร

LP=AO+PC+KV+DU+VAT,

(9.33)

ที่ไหน JSC- จำนวนค่าเสื่อมราคาเนื่องจากผู้ให้เช่าในปีปัจจุบัน พีซี— การชำระเงินสำหรับแหล่งสินเชื่อที่ผู้ให้เช่าใช้เพื่อซื้อทรัพย์สิน HF— ค่าคอมมิชชั่นของผู้ให้เช่า; ตู่- การชำระเงินให้กับผู้ให้เช่าสำหรับบริการเพิ่มเติมตามสัญญาเช่า; ภาษีมูลค่าเพิ่ม- ภาษีมูลค่าเพิ่มที่จ่ายโดยผู้เช่าสำหรับบริการของผู้ให้เช่า

อัลกอริธึมการคำนวณขึ้นอยู่กับความจริงที่ว่าเมื่อหนี้เงินกู้ที่ผู้ให้เช่าได้รับเพื่อได้มาซึ่งทรัพย์สินลดลงจำนวนเงินที่ชำระสำหรับเงินกู้ที่ใช้จะลดลง หากอัตราค่าคอมมิชชั่นของผู้ให้เช่าถูกกำหนดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าคงเหลือของทรัพย์สิน จำนวนเงินค่าคอมมิชชันจะลดลงด้วย

วิธีการนี้ให้ความเป็นไปได้ในการเลือกวิธีการชำระค่าเช่า:

• วิธีการที่มียอดรวมคงที่ ซึ่งเกี่ยวข้องกับยอดคงค้างของจำนวนเงินที่ชำระเป็นงวดเท่ากันตลอดอายุสัญญาเช่า
• วิธีการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งเกี่ยวข้องกับการชำระเงินล่วงหน้าให้กับผู้ให้เช่าเมื่อทำสัญญาเช่า
• วิธีการชำระเงินขั้นต่ำตามที่จำนวนเงินค่าเช่าทั้งหมดรวมถึงค่าเสื่อมราคาของทรัพย์สินที่เช่าการชำระเงินสำหรับกองทุนที่ยืมใช้โดยผู้ให้เช่าค่าคอมมิชชั่นและการชำระเงินสำหรับบริการเพิ่มเติมของผู้ให้เช่า

เงื่อนไขของสัญญาเช่าอาจกำหนดให้มีการคิดค่าเสื่อมราคาแบบเร่งรัดของทรัพย์สินที่เช่า ค่าสัมประสิทธิ์ที่เพิ่มขึ้นของอัตราการคิดค่าเสื่อมราคาถูกกำหนดโดยข้อตกลงของคู่สัญญาในช่วงตั้งแต่ 1 ถึง 3 อัตราค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นช่วยให้คุณลดกำไรที่ต้องเสียภาษีในช่วงระยะเวลาของการสมัคร หลังจากซื้อคืนทรัพย์สินที่เช่า ขั้นตอนการคิดค่าเสื่อมราคาตามปกติจะมีผลกับทรัพย์สินที่เช่าอีกครั้ง

ค่าใช้จ่ายในการประกันทรัพย์สินที่เช่าดำเนินการโดยผู้ให้เช่าหรือผู้เช่าขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของสัญญา ตามข้อตกลงของคู่สัญญาผู้ให้เช่าสามารถรับผิดชอบได้ไม่เพียง แต่ค่าใช้จ่ายในการจัดหาอุปกรณ์ให้เช่า แต่ยังรวมถึงค่าใช้จ่ายอื่น ๆ (บริการเพิ่มเติม) ที่เกี่ยวข้องกับการได้มานี้ การเลือกผู้ผลิต การจัดส่ง การชำระภาษีศุลกากร การมีส่วนร่วมในการติดตั้งและการว่าจ้าง การฝึกอบรมบุคลากร เป็นต้น ป. มิฉะนั้น ค่าใช้จ่ายเหล่านี้เกิดขึ้นโดยผู้เช่า ซึ่งรวมอยู่ในต้นทุนของสินทรัพย์ถาวรและคิดค่าเสื่อมราคาพร้อมกับอุปกรณ์ ในทำนองเดียวกัน หากจำเป็น ผู้ให้เช่าสามารถชำระค่าชุดที่มีมูลค่าต่ำและสวมใส่อุปกรณ์ที่มาพร้อมกับอุปกรณ์ได้

ค่าบริการเพิ่มเติมตามข้อตกลงของคู่สัญญาอาจรวมอยู่ในค่าเช่า ช่วยให้ผู้เช่าได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้ ในเวลาเดียวกัน ความจำเป็นในการจ่ายภาษีมูลค่าเพิ่มจากการชำระค่าเช่า (ซึ่งจะได้รับคืนเมื่อมีการจ่ายภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับบริการที่ขาย) จะทำให้ผู้เช่าต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มขึ้น และความจำเป็นต้องชำระภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับอุปกรณ์ที่ซื้อ (ซึ่งจะได้รับคืนแล้ว) เมื่อนำอุปกรณ์ไปใช้งาน) ก็มีผลเช่นเดียวกัน เงินทุนหมุนเวียนของผู้ให้เช่า

ในรูปแบบทั่วไป สาระสำคัญของธุรกรรมลิสซิ่งมีดังนี้ ผู้เช่าที่ไม่มีทรัพยากรทางการเงินฟรีนำไปใช้กับ บริษัท ลีสซิ่งด้วยข้อเสนอทางธุรกิจเพื่อสรุปธุรกรรมการเช่าตามที่ผู้เช่าเลือกผู้ขายที่มีทรัพย์สินที่จำเป็นและผู้ให้เช่าได้มาและโอนไปยัง ผู้เช่าเพื่อครอบครองชั่วคราวและใช้งานโดยเสียค่าธรรมเนียมตามที่ระบุไว้ในสัญญา เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาของสัญญาเช่า ขึ้นอยู่กับเงื่อนไข ผู้เช่าสามารถ: ซื้อวัตถุของการทำธุรกรรม แต่ด้วยมูลค่าคงเหลือ ทำสัญญาใหม่ ส่งคืนวัตถุของการทำธุรกรรมไปยังบริษัทลีสซิ่ง

องค์กรของการดำเนินการลีสซิ่งแตกต่างกันไปอย่างมากขึ้นอยู่กับประเภทของการเช่า หน่วยงานที่เกี่ยวข้อง และลักษณะเฉพาะของกฎหมายระดับประเทศ ในรัสเซีย มีการกำกับดูแลโดยกฎหมายของรัฐบาลกลางหมายเลข 164-FZ “เกี่ยวกับการเช่าซื้อทางการเงิน (ลีสซิ่ง)” ลงวันที่ 29 ตุลาคม 1998

พิจารณาวิธีทั่วไปในการทำธุรกรรมเช่าซื้อ (รูปที่ 9.4)

ข้าว. 9.4. เทคโนโลยีการทำธุรกรรมลิสซิ่ง (1-8 - ดูข้อความ)

1. เซ็นสัญญาเช่า.เพื่อให้ได้อุปกรณ์ที่จำเป็น ผู้เช่ายื่นคำขอเช่าต่อบริษัทลีสซิ่ง ซึ่งระบุประเภทของทรัพย์สิน ลักษณะเฉพาะ และระยะเวลาในการใช้งาน ซัพพลายเออร์ (ผู้ผลิต) แอปพลิเคชันยังมีข้อมูลที่แสดงลักษณะการผลิตและกิจกรรมทางการเงินของผู้เช่า หลังจากวิเคราะห์ข้อมูลที่ให้แล้ว บริษัทลีสซิ่งทำการตัดสินใจ แจ้งให้ผู้เช่าทราบโดยใช้เงื่อนไขทั่วไปของสัญญาเช่าซื้อ และในขณะเดียวกันก็แจ้งให้ผู้จำหน่ายอุปกรณ์ทราบถึงความตั้งใจของบริษัทลีสซิ่งที่จะซื้อ อุปกรณ์. ผู้เช่าได้ทำความคุ้นเคยกับเงื่อนไขทั่วไปของสัญญาเช่าแล้วส่งจดหมายพร้อมคำยืนยันคำมั่นสัญญาและสำเนาข้อตกลงทั่วไปของสัญญาผู้ให้เช่าพร้อมแนบแบบฟอร์มการสั่งซื้ออุปกรณ์ เอกสารนี้จัดทำขึ้นโดยซัพพลายเออร์และรับรองโดยผู้เช่า

2. ซื้อสินค้า.หลังจากได้รับสำเนาสัญญาและแบบฟอร์มคำสั่งซื้อ (สัญญาขายอุปกรณ์ที่ซัพพลายเออร์และบริษัทลีสซิ่งสรุปไว้ หรือคำสั่งจัดส่งได้) ผู้ให้เช่าจะลงนามในคำสั่งซื้อและส่งไปยังผู้จำหน่ายอุปกรณ์ เจ้าของทรัพย์สินที่เช่าซึ่งยังคงสิทธิความเป็นเจ้าของเป็นผู้ให้เช่า ผู้รับตามรายการเป็นผู้เช่าซึ่งไม่ได้ทำหน้าที่เป็นเจ้าของ

3. จัดส่งสินค้า.ผู้จัดหาอุปกรณ์จะจัดส่งอุปกรณ์ดังกล่าวให้กับผู้เช่าตามข้อกำหนดในสัญญาและแจ้งให้ผู้เช่าทราบล่วงหน้าเกี่ยวกับการส่งมอบที่จะเกิดขึ้น

4. การรับสินค้า.ความรับผิดชอบในการยอมรับอุปกรณ์ถูกกำหนดให้กับผู้เช่า ตามกฎแล้วซัพพลายเออร์จะดำเนินการติดตั้งและทดสอบการใช้งานวัตถุของธุรกรรม เมื่อทำงานเสร็จแล้ว จะมีการร่างโปรโตคอลการยอมรับ ซึ่งระบุถึงการส่งมอบอุปกรณ์จริง การติดตั้งและการทดสอบเดินเครื่องโดยไม่มีการเรียกร้องจากซัพพลายเออร์ โปรโตคอลการยอมรับลงนามโดยผู้เข้าร่วมทั้งหมดในการดำเนินการเช่าซื้อ

5. สินเชื่อธนาคารเพื่อการดำเนินการลีสซิ่ง(ในกรณีที่จำเป็น). โดยปกติ บริษัทลีสซิ่งจะได้รับเงินกู้จากธนาคารที่มีส่วนร่วมในการสร้าง

6. ชำระเงินค่าขนส่ง.หลังจากลงนามในโปรโตคอลการยอมรับแล้ว ผู้ให้เช่าจะชำระต้นทุนของออบเจกต์ธุรกรรมให้กับซัพพลายเออร์

7. การชำระเงินค่าเช่า.การชำระเงินให้กับผู้ให้เช่าเป็นพื้นฐานสำหรับการชำระคืนเครดิตสินค้าที่ได้รับ พวกเขาเกี่ยวข้องกับการชำระคืนต้นทุนของทรัพย์สินที่เช่า การชำระดอกเบี้ย เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายอื่นๆ

8. ชำระคืนเงินกู้พร้อมชำระดอกเบี้ยขั้นตอนนี้จำเป็นในกรณีที่ดึงดูดเงินกู้จากธนาคารเพื่อใช้เป็นธุรกรรมลิสซิ่ง

ลีสซิ่งมีสองประเภท: ปฏิบัติการ (ปฏิบัติการ) และการเงิน ความแตกต่างระหว่างการเช่าดำเนินงานและการเงินนั้นขึ้นอยู่กับเกณฑ์เช่นการคืนทรัพย์สิน ในแง่นี้ ลีสซิ่งเพื่อการดำเนินงานคือสัญญาเช่าที่มีการคืนทุนไม่ครบถ้วน และการเช่าการเงินเป็นการเช่าพร้อมคืนทุนเต็มจำนวน

ลีสซิ่งปฏิบัติการเกิดขึ้นเมื่อทรัพย์สินถูกให้เช่าเป็นระยะเวลาน้อยกว่าระยะเวลาการคิดค่าเสื่อมราคาอย่างมีนัยสำคัญ (โดยปกติเป็นระยะเวลาสองถึงห้าปี) วัตถุประสงค์ของการให้เช่าดังกล่าวมักจะเป็นอุปกรณ์ที่มีอัตราการล้าสมัยสูง อุปกรณ์ที่จำเป็นสำหรับช่วงเวลาสั้น ๆ (งานตามฤดูกาลหรือใช้งานครั้งเดียว) อุปกรณ์หรืออุปกรณ์ใหม่ที่ยังไม่ผ่านการทดสอบที่ต้องการการบำรุงรักษาเป็นพิเศษ ในกรณีของการเช่าดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายของผู้ให้เช่าที่เกี่ยวข้องกับการได้มาและการบำรุงรักษารายการที่เช่าจะไม่ครอบคลุมโดยค่าเช่าที่จ่ายในสัญญาเช่าหนึ่งสัญญา ความเสี่ยงของการสูญเสียจากความเสียหายหรือการสูญเสียทรัพย์สินส่วนใหญ่อยู่กับผู้ให้เช่า

ลีสซิ่งการเงินจัดให้มีการชำระเงินในช่วงระยะเวลาของสัญญาชำระเงินค่าเช่าซึ่งครอบคลุมค่าเสื่อมราคาอุปกรณ์เต็มจำนวนหรือส่วนใหญ่ค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมและผลกำไรของผู้ให้เช่า ลีสซิ่งการเงินต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากและดำเนินการร่วมกับธนาคาร

ขึ้นอยู่กับลักษณะขององค์กรของความสัมพันธ์ระหว่างผู้เช่าและผู้ให้เช่าความแตกต่างทางตรงทางอ้อมและการเช่ากลับนั้นแตกต่างกัน การเช่าโดยตรงเกิดขึ้นเมื่อผู้ผลิตหรือเจ้าของทรัพย์สินทำหน้าที่เป็นผู้ให้เช่าและโดยอ้อม - เมื่อดำเนินการเช่าซื้อผ่านตัวกลาง สาระสำคัญของการเช่ากลับคือการที่บริษัทขายส่วนหนึ่งของทรัพย์สินของตนเองให้กับบริษัทลีสซิ่งแล้วจึงให้เช่า ดังนั้นองค์กรโดยไม่ต้องพึ่งเงินกู้จะได้รับเงินเพิ่มเติมจากการขายทรัพย์สินซึ่งการดำเนินการไม่หยุด การเช่าซื้อคืนเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการปรับปรุงสถานะทางการเงินของบริษัท

ตามวิธีการจัดเตรียมการเช่าระยะยาวและแบบหมุนเวียนจะแตกต่างกัน ที่ สัญญาเช่าระยะยาวสัญญามีระยะเวลาคงที่และ หมุนเวียนได้(โรลโอเวอร์) - สัญญาเช่าได้รับการต่ออายุหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาแรกของสัญญา

ขึ้นอยู่กับวัตถุของสัญญาเช่ามี ให้เช่าสังหาริมทรัพย์และ อสังหาริมทรัพย์. รูปแบบที่พบบ่อยที่สุดคือการให้เช่าสังหาริมทรัพย์

ขอบเขตของการบริการแบ่งออกเป็น: สัญญาเช่าสุทธิซึ่งผู้เช่าดำเนินการบำรุงรักษาทรัพย์สินที่โอน บริการให้เช่าเต็มรูปแบบเมื่อการบำรุงรักษาวัตถุของธุรกรรมทั้งหมดถูกกำหนดให้กับผู้ให้เช่า ให้เช่าพร้อมบริการบางส่วนซึ่งผู้ให้เช่าได้รับมอบหมายหน้าที่บางอย่างสำหรับการให้บริการทรัพย์สินที่เช่าเท่านั้น

ขึ้นอยู่กับที่ตั้งของการดำเนินการลีสซิ่งมี: ลีสซิ่งภายในเมื่อทุกเรื่องในการทำธุรกรรมเป็นตัวแทนของประเทศเดียวกันและ เช่าภายนอกเมื่อฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งหรือทุกฝ่ายอยู่ในประเทศต่าง ๆ รวมทั้งหากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเป็นการร่วมทุน ให้เช่าภายนอกสามารถส่งออกและนำเข้า ด้วยการปล่อยเช่าเพื่อการส่งออก ต่างประเทศเป็นผู้เช่า และด้วยการเช่าซื้อนำเข้าคือผู้ให้เช่า

เมื่อเลือกลีสซิ่งเป็นวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ขอแนะนำสำหรับองค์กร - ผู้เช่าที่มีศักยภาพในการพิจารณาทางเลือกอื่นสำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนที่จัดให้มีการได้มาซึ่งทรัพย์สินเดียวกันโดยเสียค่าใช้จ่ายเองหรือให้เครดิต พิจารณาสถานการณ์ต่อไปนี้:

• เงื่อนไขของเงินกู้ที่รวมอยู่ในการคำนวณจะต้องเข้าถึงได้สำหรับผู้เช่า
• ผู้ให้เช่าที่เชี่ยวชาญในการให้เช่าอุปกรณ์บางประเภทมักจะมีโอกาสซื้ออุปกรณ์ในราคาที่ต่ำกว่าแต่ละองค์กร ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการชำระค่าเช่าของผู้เช่า ในกรณีนี้ต้นทุนของอุปกรณ์เมื่อได้มาเพื่อเงินของตัวเองหรือเป็นเครดิตจะสูงกว่าต้นทุนของการเช่าอุปกรณ์
• ภายใต้โครงการให้เช่างานจำนวนหนึ่ง (บริการให้คำปรึกษาค้นหาซัพพลายเออร์การติดตั้งอุปกรณ์ ฯลฯ ) ผู้ให้เช่าสามารถดำเนินการได้ซึ่งตามกฎแล้วจะทำให้ต้นทุนขององค์กรเพิ่มขึ้น แต่ ในขณะเดียวกันการลดความเสี่ยงของข้อผิดพลาดและการคำนวณผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญการสูญเสียซึ่งสูงกว่าค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมมาก
• การได้รับเงินกู้เพื่อซื้ออุปกรณ์มักเกี่ยวข้องกับการชำระเงินหลักประกัน ซึ่งหมายความว่าอนุญาตให้เปรียบเทียบตัวเลือกการเช่าและสินเชื่อในกรณีที่องค์กรมีโอกาสนี้เท่านั้น
• เมื่อได้มาซึ่งทรัพย์สินด้วยค่าใช้จ่ายของเงินทุนของตัวเองหรือเครดิตก็ไม่จำเป็นต้องประกันอุปกรณ์ ในเวลาเดียวกันตามข้อตกลงการเช่าจะจัดให้มีการประกันทรัพย์สินที่เช่า สิ่งนี้ถูกนำมาพิจารณาในค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมของผู้เอาประกันภัยและในการคำนวณความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของเขา (เนื่องจากเงื่อนไขการประกันและการจ่ายค่าเช่าอาจไม่ตรงกัน)
• การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนโดยใช้สัญญาเช่าอาจเกี่ยวข้องกับการใช้เงินทุนของผู้เช่าในรูปแบบต่างๆ ซึ่งรวมถึง: โอนไปยังซัพพลายเออร์เพื่อชำระค่าอุปกรณ์บางส่วน โอนให้ผู้ให้เช่าเป็นเงินค่าเช่างวดแรก เงินสมทบทุนจดทะเบียนของบริษัทผู้ให้เช่า โอนให้ผู้ให้เช่าเป็นหลักประกัน

เมื่อเปรียบเทียบตัวเลือกการเช่าซื้อและการจัดหาเงินทุนทางเลือกสำหรับโครงการลงทุน จำเป็นต้องคำนึงถึงไม่เพียงแต่การประหยัดภาษีและต้นทุนการบริการเท่านั้น แต่ยังต้องคำนึงถึงต้นทุนปัจจุบันด้วยการลดหย่อนภาษีด้วย

ประสิทธิภาพของการใช้สัญญาเช่าสำหรับผู้เช่าสามารถกำหนดได้โดยการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิโดยคำนึงถึงการปรับปรุงสิทธิประโยชน์ทางภาษีและการชำระภาษี:

(9.34)

ที่ไหน ฉัน- ต้นทุนของทรัพย์สินที่เช่า L t- ชำระค่าเช่า t- ช่วงที่, อี- ชำระเงินล่วงหน้า; ตู่- อัตราภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) r* — อัตราคิดลดที่ปรับภาษีมูลค่าเพิ่ม r* = r (1 — ตู่).

การจัดหาเงินทุนงบประมาณตามกฎแล้วโครงการลงทุนจะดำเนินการผ่านการจัดหาเงินทุนภายใต้กรอบของโปรแกรมเป้าหมายและการสนับสนุนทางการเงิน จัดให้มีการใช้เงินงบประมาณในรูปแบบหลักดังต่อไปนี้: การลงทุนในทุนจดทะเบียนของวิสาหกิจที่มีอยู่หรือที่สร้างขึ้นใหม่, เงินกู้งบประมาณ (รวมถึงเครดิตภาษีการลงทุน) การจัดหาการค้ำประกันและเงินอุดหนุน

ในรัสเซีย การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนภายใต้กรอบของโครงการเป้าหมายนั้นเกี่ยวข้องกับการดำเนินการตามโปรแกรมการลงทุนของรัฐบาลกลาง (โครงการการลงทุนเป้าหมายของรัฐบาลกลาง โปรแกรมเป้าหมายของรัฐบาลกลาง) โปรแกรมการลงทุนเป้าหมายระดับแผนก ระดับภูมิภาค และระดับเทศบาล

โปรแกรมเป้าหมายของรัฐบาลกลางเป็นเครื่องมือสำหรับการดำเนินงานที่มีลำดับความสำคัญในด้านการพัฒนาของรัฐ เศรษฐกิจ สิ่งแวดล้อม สังคมและวัฒนธรรมของประเทศ พวกเขาได้รับเงินทุนจากงบประมาณของรัฐบาลกลาง, งบประมาณของอาสาสมัครของสหพันธ์, เทศบาลและกองทุนพิเศษ ภาคที่มีความสำคัญซึ่งจำเป็นต้องมีการสนับสนุนจากรัฐในการดำเนินโครงการลงทุนโดยใช้งบประมาณของรัฐบาลกลางกำหนดโดยกระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจและการค้าและกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียโดยตกลงกับหน่วยงานของรัฐบาลกลางอื่น ๆ วัตถุที่ส่วนใหญ่มีความสำคัญของรัฐบาลกลาง (สถานที่ก่อสร้างและวัตถุของการก่อสร้างใหม่และอุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่สำหรับความต้องการของรัฐบาลกลาง) จะรวมอยู่ในโครงการการลงทุนเป้าหมายของรัฐบาลกลาง (FTIP) ซึ่งกำหนดปริมาณการลงทุนสาธารณะตามอุตสาหกรรมและแผนก รายชื่อวัตถุที่ได้รับทุนจาก FTIP เกิดขึ้นจากปริมาณการลงทุนของรัฐที่จัดสรรสำหรับการดำเนินการตามโครงการเป้าหมายของรัฐบาลกลาง เช่นเดียวกับการแก้ปัญหาทางสังคมและเศรษฐกิจที่สำคัญบางประเด็นที่ไม่รวมอยู่ในโครงการเหล่านี้ตามข้อเสนอ อนุมัติโดยการตัดสินใจของประธานาธิบดีแห่งสหพันธรัฐรัสเซียหรือรัฐบาลสหพันธรัฐรัสเซีย การก่อตัวของรายการนี้ดำเนินการโดยกระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจและการค้าของสหพันธรัฐรัสเซียโดยคำนึงถึงข้อเสนอของลูกค้าของรัฐสำหรับโครงการลงทุนผลของการประมูลสัญญาและสัญญาของรัฐที่สรุป

โปรแกรมการลงทุนตามเป้าหมายของแผนกจัดให้มีการดำเนินโครงการลงทุนที่รับรองการพัฒนาอุตสาหกรรมและภาคย่อยของเศรษฐกิจ

โครงการลงทุนเป้าหมายระดับภูมิภาคและระดับเทศบาลได้รับการออกแบบเพื่อใช้พื้นที่ลำดับความสำคัญของการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมในระดับภูมิภาคและระดับเทศบาลตามลำดับ

เงินงบประมาณที่จัดหาให้สำหรับโปรแกรมการลงทุนทางการเงินจะรวมอยู่ในค่าใช้จ่ายของงบประมาณในระดับที่เกี่ยวข้อง ขั้นตอนการจัดให้มีการลงทุนด้านงบประมาณประกอบด้วยการจัดทำชุดเอกสารซึ่งประกอบด้วยการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการลงทุน ประมาณการการออกแบบ แผนโอนที่ดินและสิ่งอำนวยความสะดวก ร่างข้อตกลงระหว่างหน่วยงานบริหารที่เกี่ยวข้องกับเรื่องการลงทุน เกี่ยวกับการมีส่วนร่วมในทรัพย์สินของหลัง เฉพาะในกรณีที่มีเอกสารที่ระบุ โครงการลงทุนสามารถรวมอยู่ในร่างงบประมาณที่เกี่ยวข้องได้

บทบัญญัติของการลงทุนงบประมาณของรัฐให้กับนิติบุคคลที่ไม่ใช่รัฐวิสาหกิจทำให้เกิดการเกิดขึ้นพร้อมกันของสิทธิความเป็นเจ้าของของรัฐในการมีส่วนร่วมในทุนจดทะเบียน (หุ้น) ของนิติบุคคลดังกล่าวและทรัพย์สิน วัตถุประสงค์ของการผลิตและไม่ใช่การผลิตที่สร้างขึ้นด้วยการดึงดูดกองทุนงบประมาณในส่วนที่เทียบเท่าของทุนและทรัพย์สินที่ได้รับอนุญาต (หุ้น) จะถูกโอนไปยังการจัดการของหน่วยงานจัดการทรัพย์สินของรัฐที่เกี่ยวข้อง

รูปแบบของการจัดหาเงินทุนงบประมาณของโครงการลงทุนที่ได้รับการคัดเลือกบนพื้นฐานการแข่งขันจะถูกกำหนดโดยธรรมชาติของงานทางเศรษฐกิจที่จะแก้ไขภายในระยะเวลาที่กำหนดของการพัฒนาประเทศ ดังนั้น ในช่วงกลางทศวรรษ 1990 มาตรการนโยบายการลงทุนของรัฐกำหนดไว้สำหรับการเปลี่ยนจากการจัดหาเงินทุนที่ไม่สามารถชำระคืนเป็นการจัดหาเงินทุนงบประมาณแบบชำระคืนและชำระได้สำหรับการดำเนินโครงการลงทุนที่มีประสิทธิภาพสูงและคืนทุนเร็ว

เงื่อนไขและขั้นตอนสำหรับการคัดเลือกการแข่งขันและการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนโดยใช้เงินทุนงบประมาณถูกกำหนดโดยคำแนะนำตามระเบียบวิธีเกี่ยวกับขั้นตอนการจัดและจัดการแข่งขันเพื่อจัดวางทรัพยากรการลงทุนแบบรวมศูนย์

การจัดวางทรัพยากรการลงทุนแบบรวมศูนย์ดำเนินการบนพื้นฐานการแข่งขันเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของตำแหน่งดังกล่าว เพื่อดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนรายอื่นทั้งในและต่างประเทศ ขั้นตอนการแข่งขันกำหนดขั้นตอนและเงื่อนไขสำหรับการจัดและจัดประกวดราคา, หน้าที่ที่เกี่ยวข้องของหน่วยงานบริหารของรัฐบาลกลาง, คณะกรรมการประกวดราคาเพื่อการลงทุนภายใต้กระทรวงเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย, สิทธิและหน้าที่ของผู้จัดงานและผู้เข้าร่วมในการประกวดราคา ข้อกำหนดพื้นฐานสำหรับเอกสารประกวดราคาและข้อเสนอประกวดราคาของผู้เข้าร่วม ขั้นตอนการพิจารณาข้อเสนอเหล่านี้ และการลงทะเบียนผลการแข่งขัน

ข้อกำหนดหลักสำหรับโครงการลงทุนมีดังนี้

• สิทธิในการเข้าร่วมการแข่งขันเพื่อการสนับสนุนจากรัฐมีโครงการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา "จุดเติบโต" ของเศรษฐกิจเป็นหลัก
• ระยะเวลาคืนทุนของโครงการเหล่านี้ไม่ควรเกินสองปี
• โครงการลงทุนส่งเข้าประกวดที่กระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจและการค้าของสหพันธรัฐรัสเซียและต้องมีแผนธุรกิจตลอดจนข้อสรุปของความเชี่ยวชาญด้านสิ่งแวดล้อมของรัฐ หน่วยงานของรัฐ และความเชี่ยวชาญอิสระ
• สำหรับโครงการเชิงพาณิชย์ การแข่งขันที่จัดขึ้นตามข้อเสนอของนักลงทุนเอกชน ส่วนแบ่งของเงินทุนของนักลงทุนเองที่เกิดจากกำไร ค่าเสื่อมราคา และการขายหุ้น ต้องมีอย่างน้อย 20% ของเงินลงทุนที่จัดให้มีการดำเนินการ ของโครงการ

โครงการลงทุนที่ส่งเข้าประกวดแบ่งเป็น

การตัดสินใจเกี่ยวกับการให้การสนับสนุนของรัฐนั้นทำโดยคณะกรรมการการแข่งขันการลงทุนภายใต้กระทรวงการพัฒนาเศรษฐกิจและการค้าของสหพันธรัฐรัสเซียและส่งไปยังกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อรวมไว้ในร่างงบประมาณของรัฐบาลกลางสำหรับปีงบประมาณถัดไป . จำนวนการสนับสนุนของรัฐถูกกำหนดขึ้นอยู่กับประเภทของโครงการและต้องไม่เกิน 50%, 40%, 30% และ 20% ของเงินทุนที่ยืมตามลำดับ

นักลงทุนมีสิทธิ์เลือกรูปแบบการสนับสนุนทางการเงินของรัฐต่อไปนี้ในการดำเนินโครงการที่ได้รับการคัดเลือกบนพื้นฐานการแข่งขัน:

• เครดิตงบประมาณ - การจัดหากองทุนงบประมาณของรัฐบาลกลางตามเกณฑ์การชำระคืนและจ่ายเป็นค่าใช้จ่ายทางการเงินสำหรับการดำเนินโครงการลงทุนที่มีประสิทธิภาพสูงโดยมีระยะเวลาชำระคืนสองปีพร้อมดอกเบี้ยจ่ายสำหรับการใช้เงินตามจำนวนที่กำหนดจากปัจจุบัน อัตราคิดลดของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย เงื่อนไขสำหรับการจัดหา การใช้ การคืนสินค้า และการชำระเงินสำหรับเงินทุนที่จัดหาให้นั้นกำหนดไว้ในข้อตกลงที่สรุปโดยกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียกับธนาคารพาณิชย์ที่ได้รับอนุญาต
• กำหนดกรรมสิทธิ์ในส่วนหนึ่งของหุ้นของบริษัทร่วมทุนที่สร้างขึ้นซึ่งขายในตลาดหลักทรัพย์หลังจากสองปีนับจากเริ่มรับกำไรจากการดำเนินโครงการ (คำนึงถึงระยะเวลาคืนทุน) และทิศทางของเงินที่ได้จากการขายหุ้นเหล่านี้ไปยังงบประมาณของรัฐบาลกลาง
• บทบัญญัติของการค้ำประกันของรัฐสำหรับการชำระเงินคืนส่วนหนึ่งของทรัพยากรทางการเงินที่นักลงทุนลงทุนในกรณีที่เกิดความล้มเหลวในการดำเนินโครงการลงทุนโดยไม่ใช่ความผิดของผู้ลงทุน

แบบฟอร์มที่คล้ายกันนี้ใช้เพื่อให้การสนับสนุนทางการเงินสำหรับโครงการลงทุนที่มีประสิทธิภาพในระดับภูมิภาคและระดับเทศบาล เงินให้กู้ยืมงบประมาณและเงินอุดหนุนมีไว้สำหรับการดำเนินโครงการลงทุนผ่านการจัดหาเงินทุนบางส่วน นอกจากนี้ยังสามารถจัดสรรเป็นค่าตอบแทนบางส่วนสำหรับการชำระดอกเบี้ยเงินกู้ธนาคารของนักลงทุนที่ดึงดูดสำหรับการดำเนินโครงการ

ตั้งแต่ปี 2551 เป็นต้นไป ตามการเปลี่ยนแปลงกฎหมายงบประมาณ เงินกู้งบประมาณสามารถออกให้แก่นักลงทุนเอกชนได้ในรูปของเงินกู้ต่างประเทศเป้าหมาย การเปลี่ยนแปลงกำลังดำเนินการกับการจัดหาเงินทุนงบประมาณของโครงการลงทุนที่เลือกโดยพิจารณาจากการแข่งขันโดยค่าใช้จ่ายของกองทุนเพื่อการลงทุนของสหพันธรัฐรัสเซีย

กองทุนเพื่อการลงทุนของสหพันธรัฐรัสเซียก่อตั้งขึ้นเพื่อดำเนินโครงการลงทุนที่มีความสำคัญระดับชาติและดำเนินการบนพื้นฐานของความร่วมมือระหว่างภาครัฐและเอกชน ทิศทางหลักของการสนับสนุนของรัฐโดยค่าใช้จ่ายของกองทุนนี้เกี่ยวข้องกับความทันสมัยของโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่แสวงหาผลกำไร สินทรัพย์ถาวร และเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับลำดับความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของรัฐ การสร้างและการพัฒนาระบบนวัตกรรมของรัสเซีย และการจัดหา การปฏิรูปสถาบัน ขั้นตอนการจัดตั้งกองทุนเพื่อการลงทุนของสหพันธรัฐรัสเซีย แบบฟอร์ม กลไก และเงื่อนไขในการให้การสนับสนุนรัฐโดยค่าใช้จ่ายของกองทุนนั้นกำหนดโดยระเบียบว่าด้วยกองทุนเพื่อการลงทุนของสหพันธรัฐรัสเซีย การสนับสนุนทางการเงินสำหรับโครงการที่ผ่านการคัดเลือกที่แข่งขันได้นั้นเกี่ยวข้องกับการใช้แบบฟอร์มเช่น: การจัดหาเงินทุนร่วมตามเงื่อนไขสัญญาของโครงการลงทุนที่มีการจดทะเบียนสิทธิในทรัพย์สินของรัฐ การนำเงินทุนไปยังทุนจดทะเบียนของนิติบุคคล การค้ำประกันของรัฐ (นี้ ประเด็นนี้จะกล่าวถึงในรายละเอียดเพิ่มเติมในบทที่ 21)

การควบคุมการดำเนินโครงการเหล่านี้จะดำเนินการโดยสถาบันการเงินของรัฐ - ธนาคารเพื่อการพัฒนาและกิจการเศรษฐกิจต่างประเทศซึ่งจัดตั้งขึ้นบนพื้นฐานของ Vnesheconombank ของสหพันธรัฐรัสเซีย, ธนาคารเพื่อการพัฒนารัสเซียและธนาคาร Rosexim ธนาคารจะต้องรวบรวมแหล่งงบประมาณของการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนที่เกิดขึ้นจากการก่อตัวของรูปแบบองค์กรใหม่ (กองทุนเพื่อการลงทุน กองทุนร่วม ฯลฯ ) โดยจะสนับสนุนโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ใช้เงินทุนสูงซึ่งมีระยะเวลาคืนทุนยาวนาน จัดหาเงินทุนสนับสนุนโครงการลงทุนในภาคเศรษฐกิจที่สำคัญ ให้สินเชื่อเพื่อการลงทุนระยะยาว เข้าร่วมตรวจสอบโครงการลงทุน ให้สินเชื่อรวม และให้การค้ำประกันแก่ธนาคารพาณิชย์ .

เงื่อนไขและขั้นตอนสำหรับการคัดเลือกการแข่งขันและการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนโดยใช้งบประมาณระดับภูมิภาคได้รับการพัฒนาโดยหน่วยงานกำกับดูแลของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธรัฐรัสเซียและเทศบาล

ภายใต้ การเงินโครงการแนวปฏิบัติระหว่างประเทศหมายถึงการจัดหาเงินทุนของโครงการลงทุนซึ่งมีลักษณะพิเศษในการสร้างความมั่นใจผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งขึ้นอยู่กับคุณภาพการลงทุนของโครงการเองรายได้ที่องค์กรที่สร้างขึ้นใหม่หรือปรับโครงสร้างใหม่จะได้รับในอนาคต . กลไกการจัดหาเงินทุนของโครงการเฉพาะรวมถึงการวิเคราะห์ลักษณะทางเทคนิคและเศรษฐกิจของโครงการลงทุนและการประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง และพื้นฐานสำหรับผลตอบแทนจากเงินลงทุนคือรายได้ของโครงการที่เหลืออยู่หลังจากครอบคลุมค่าใช้จ่ายทั้งหมดแล้ว

คุณลักษณะของรูปแบบการจัดหาเงินทุนนี้ยังมีความเป็นไปได้ที่จะรวมเงินทุนประเภทต่างๆ เข้าไว้ด้วยกัน ได้แก่ การธนาคาร การค้า รัฐ และระหว่างประเทศ ความเสี่ยงสามารถกระจายไประหว่างผู้เข้าร่วมโครงการลงทุนต่างจากธุรกรรมสินเชื่อแบบดั้งเดิม

ในขั้นต้น ธนาคารอเมริกันและแคนาดาที่ใหญ่ที่สุดมีส่วนเกี่ยวข้องในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ปัจจุบันธนาคารของประเทศที่พัฒนาแล้วทั้งหมดเชี่ยวชาญด้านกิจกรรมนี้ในขณะที่ตำแหน่งผู้นำอยู่ในธนาคารของบริเตนใหญ่, เยอรมนี, เนเธอร์แลนด์, ฝรั่งเศสและญี่ปุ่น สถาบันการเงินระหว่างประเทศ โดยเฉพาะ IBRD และ EBRD มีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน

การจัดหาเงินทุนของโครงการมีลักษณะโดยเจ้าหนี้ที่หลากหลายซึ่งทำให้สามารถจัดตั้งสมาคมที่มีความสนใจเป็นตัวแทนตามกฎโดยสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุด - ธนาคารตัวแทน ในฐานะแหล่งเงินทุน เงินทุนจากตลาดการเงินระหว่างประเทศ หน่วยงานสินเชื่อเพื่อการส่งออกเฉพาะทาง บริษัทการเงิน การลงทุน บริษัทให้เช่าและประกันภัย เงินกู้ยืมระยะยาวจากธนาคารระหว่างประเทศเพื่อการบูรณะและการพัฒนา (IBRD) บรรษัทการเงินระหว่างประเทศ (IFC) European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) ) ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำของโลก

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่ใช้เงินทุนสูงนั้นสัมพันธ์กับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ตามกฎแล้ว ความสามารถของธนาคารแต่ละแห่งในการให้กู้ยืมแก่โครงการดังกล่าวมีจำกัด และแทบไม่มีความเสี่ยงในการจัดหาเงินทุน นอกจากนี้ ควรพิจารณาด้วยว่ากฎหมายการธนาคารของประเทศต่างๆ รวมถึงรัสเซีย ได้กำหนดขีดจำกัดบางประการสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตทั้งหมดต่อผู้กู้สำหรับธนาคาร การดำเนินงานภายใต้กรอบของระบบการจัดการความเสี่ยง ธนาคารพยายามกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนของตนโดยใช้แผนงานต่างๆ ขององค์กร ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงได้โดยการกระจายความเสี่ยงไปยังธนาคารต่างๆ การจัดหาเงินทุนแบบขนานและแบบต่อเนื่องนั้นขึ้นอยู่กับวิธีการสร้างโครงร่างการจัดหาเงินทุนของโครงการ

การจัดหาเงินทุนแบบขนาน (ร่วมกัน)ประกอบด้วยสองรูปแบบหลัก:

• การจัดหาเงินทุนคู่ขนานที่เป็นอิสระ เมื่อแต่ละธนาคารทำข้อตกลงเงินกู้กับผู้กู้และจัดหาเงินทุนในส่วนของโครงการลงทุน
• การจัดหาเงินทุนร่วมเมื่อมีการสร้างกลุ่มธนาคาร (ซินดิเคท) การมีส่วนร่วมของแต่ละธนาคารถูกจำกัดด้วยจำนวนเครดิตและสมาคม (ซินดิเคท) จำนวนหนึ่ง การเตรียมและการลงนามในสัญญาเงินกู้ดำเนินการโดยผู้จัดการธนาคาร ควบคุมเพิ่มเติมในการดำเนินการตามข้อตกลงเงินกู้ (และบ่อยครั้งที่การดำเนินโครงการลงทุน) การดำเนินการชำระบัญชีที่จำเป็นจะดำเนินการโดยธนาคารตัวแทนพิเศษจากกลุ่ม (ซินดิเคท) ซึ่งได้รับค่าคอมมิชชั่นสำหรับสิ่งนี้

ที่ เงินทุนสม่ำเสมอโครงการนี้เกี่ยวข้องกับธนาคารขนาดใหญ่ - ผู้ริเริ่มสัญญาเงินกู้และธนาคารพันธมิตร ธนาคารขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพด้านเครดิตสูง ชื่อเสียงสูง ผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ในด้านการออกแบบการลงทุน รับเงินกู้ ประเมินโครงการ พัฒนาสัญญาเงินกู้และให้เงินกู้ อย่างไรก็ตาม แม้แต่ธนาคารขนาดใหญ่ก็ไม่สามารถให้เงินสนับสนุนโครงการขนาดใหญ่จำนวนหนึ่งโดยไม่ทำให้งบดุลแย่ลง ดังนั้น หลังจากให้เงินกู้แก่วิสาหกิจแล้ว ธนาคารที่ริเริ่มจะโอนสิทธิเรียกร้องหนี้ให้กับเจ้าหนี้หรือเจ้าหนี้รายอื่น รับค่าคอมมิชชั่น และนำลูกหนี้ออกจากงบดุล อีกวิธีในการโอนการเรียกร้องโดยธนาคารผู้จัดงานคือการวางเงินกู้ระหว่างนักลงทุน - การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ ธนาคารผู้จัดเตรียมจะขายลูกหนี้จากเงินให้กู้ยืมที่ได้รับแก่ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ต่อต้านและด้วยความช่วยเหลือของวาณิชธนกิจจะวางหลักทรัพย์ในหมู่นักลงทุน เงินที่ได้รับจากผู้กู้เพื่อชำระหนี้จะถูกโอนเข้ากองทุนเพื่อการไถ่ถอนหลักทรัพย์ เมื่อครบกำหนดนักลงทุนนำเสนอหลักทรัพย์เพื่อไถ่ถอน บ่อยครั้งที่ธนาคารผู้จัดงานยังคงให้บริการธุรกรรมเงินกู้โดยเรียกเก็บเงินจากผู้กู้

ตามส่วนแบ่งของความเสี่ยงที่ผู้ให้กู้คิด การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการประเภทต่อไปนี้มีความโดดเด่นในแนวปฏิบัติด้านการธนาคาร:

• พร้อมไล่เบี้ยเต็มไปยังผู้กู้การไล่เบี้ย หมายถึง การเรียกร้องเงินคืนสำหรับการชดใช้จำนวนเงินที่บุคคลหนึ่งให้แก่อีกคนหนึ่ง ในการจัดหาเงินทุนของโครงการด้วยการไล่เบี้ยเต็มจำนวนแก่ผู้กู้ ธนาคารไม่รับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโครงการ โดยจำกัดการมีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนจากการค้ำประกันบางอย่าง
• โดยมีการไล่เบี้ยอย่างจำกัดต่อผู้กู้หนึ่งราย. ในการจัดหาเงินทุนโครงการโดยมีการไล่เบี้ยอย่างจำกัด ผู้ให้กู้จะรับความเสี่ยงจากโครงการบางส่วน
• โดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือจากผู้กู้ในด้านการเงินของโครงการที่มีการไล่เบี้ยอย่างจำกัด ผู้ให้กู้จะรับความเสี่ยงทั้งหมดของโครงการ

ในการจัดหาเงินทุนของโครงการโดยมีการไล่เบี้ยอย่างจำกัดหรือไม่มีการไล่เบี้ยจากผู้กู้ ธนาคารที่เข้าไปแทรกแซงระหว่างโครงการจะมีส่วนร่วมทางอ้อมในการบริหารของธนาคาร หากใช้แผนเหล่านี้ ธนาคารยังลงทุนในทุนของบริษัทโครงการ ไม่เพียงแต่จะควบคุมการดำเนินโครงการได้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการมีส่วนร่วมโดยตรงในการจัดการโครงการด้วย

แนวทางปฏิบัติที่แพร่หลายที่สุดในโลกคือการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการโดยมีการไล่เบี้ยอย่างเต็มรูปแบบไปยังผู้กู้ เนื่องจากรูปแบบการจัดหาเงินทุนนี้มีความโดดเด่นด้วยความเร็วของการจัดหาเงินทุนที่จำเป็นสำหรับนักลงทุน ตลอดจนต้นทุนเงินกู้ที่ต่ำลง

การจัดหาเงินทุนโครงการพร้อมการไล่เบี้ยเต็มจำนวนแก่ผู้กู้จะใช้ในกรณีต่อไปนี้:

• การจัดหาเงินทุนเพื่อสนับสนุนโครงการที่มีความสำคัญทางเศรษฐกิจและสังคม โครงการที่ไม่ได้ผลกำไรและไม่ได้ผลกำไร
• การจัดสรรเงินทุนในรูปของสินเชื่อเพื่อการส่งออก เนื่องจากโครงสร้างสินเชื่อเพื่อการส่งออกเฉพาะทางจำนวนมากสามารถรับความเสี่ยงได้โดยไม่ต้องมีการรับประกันเพิ่มเติมจากบุคคลที่สาม แต่ให้เครดิตตามเงื่อนไขดังกล่าวเท่านั้น
• การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการขนาดเล็กที่อ่อนไหวต่อต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยซึ่งไม่รวมอยู่ในการคำนวณเดิม

รูปแบบที่ค่อนข้างธรรมดาคือการจัดหาเงินทุนของโครงการโดยมีการไล่เบี้ยอย่างจำกัดไปยังผู้กู้ ด้วยรูปแบบการจัดหาเงินทุนนี้ ความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการจะกระจายไปยังผู้เข้าร่วมในลักษณะที่กลุ่มหลังสามารถรับความเสี่ยงที่ขึ้นอยู่กับพวกเขา ตัวอย่างเช่น ผู้กู้ต้องแบกรับความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของสินเชื่อ ผู้รับเหมารับความเสี่ยงในการก่อสร้างให้แล้วเสร็จ ฯลฯ

การจัดหาเงินทุนโครงการโดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือจากผู้กู้นั้นไม่ค่อยได้ใช้ในทางปฏิบัติ แบบฟอร์มนี้เกี่ยวข้องกับระบบที่ซับซ้อนของภาระผูกพันทางการค้า เช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายสูงในการดึงดูดผู้เชี่ยวชาญในการตรวจสอบโครงการลงทุน การให้คำปรึกษา และบริการอื่นๆ เนื่องจากในการจัดหาเงินทุนโครงการโดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือจากผู้กู้ ผู้ให้กู้ไม่มีการค้ำประกันและยอมรับความเสี่ยงเกือบทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ ความจำเป็นในการชดเชยความเสี่ยงเหล่านี้นำไปสู่ต้นทุนทางการเงินที่สูงสำหรับผู้กู้ โครงการที่ทำกำไรได้สูงจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินโดยไม่ต้องขอความช่วยเหลือจากผู้กู้ ตามกฎแล้ว โครงการเหล่านี้มีไว้สำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์ที่สามารถแข่งขันได้ เช่น การสกัดและการแปรรูปแร่ธาตุ

ธนาคารที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนดึงดูดผู้เชี่ยวชาญที่มีประสบการณ์ในการตรวจสอบโครงการลงทุนหรือสร้างหน่วยงานเฉพาะเพื่อจัดระเบียบ ควบคุม และวิเคราะห์การดำเนินโครงการ

งานของธนาคารในการดำเนินโครงการในรูปแบบทั่วไปรวมถึงขั้นตอนต่อไปนี้:

• การคัดเลือกโครงการเบื้องต้น
• การประเมินข้อเสนอโครงการ
• การเจรจาต่อรอง;
• การยอมรับโครงการจัดหาเงินทุน
• ควบคุมการดำเนินโครงการ
• การวิเคราะห์ย้อนหลัง

การเลือกข้อเสนอโครงการจะดำเนินการตามหลักเกณฑ์บางประการ ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับโครงการจะได้รับการประเมินเบื้องต้น รวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับประเภทของโครงการลงทุน อุตสาหกรรมและความร่วมมือระดับภูมิภาค จำนวนเงินทุนที่ร้องขอ ระดับของการพัฒนาโครงการ ความพร้อมใช้งานและคุณภาพของการค้ำประกัน เป็นต้น

หลังจากคัดกรองโครงการที่ไม่เข้าเกณฑ์แล้ว ให้พิจารณาโครงการที่คัดเลือกอย่างละเอียดยิ่งขึ้น ลักษณะเฉพาะของโครงการ เช่น แนวโน้ม ความเสี่ยงของโครงการ สถานะทางการเงินของผู้กู้ ฯลฯ กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณา

โดยปกติธนาคารจะไม่พัฒนาโครงการ สามารถช่วยในการจัดเตรียมชุดเอกสาร อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่ธนาคารมีส่วนร่วมในเมืองหลวงของบริษัทโครงการหรือให้คำแนะนำทางการเงินในการปฏิบัติหน้าที่ในฐานะบริษัทที่ปรึกษา ธนาคารอาจเข้าควบคุมการพัฒนาโครงการด้วย

ขั้นตอนสำคัญในการดำเนินโครงการคือการประเมินคุณภาพการลงทุนโดยอิงจากการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมของการศึกษาความเป็นไปได้ แผนธุรกิจ และเอกสารโครงการอื่นๆ ในขั้นตอนนี้ มีการระบุความเสี่ยงของโครงการ มีการพัฒนามาตรการเพื่อกระจายและลดความเสี่ยง เลือกโครงการและข้อกำหนดในการจัดหาเงินทุน ประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนและมีการจัดการการดำเนินการ จากผลการประเมิน จะมีการตัดสินใจเกี่ยวกับความเหมาะสมของการเจรจาต่อรอง

เรื่องของการเจรจาระหว่างธนาคารและผู้กู้คือข้อตกลงเกี่ยวกับการดำเนินโครงการลงทุนและสัญญาเงินกู้ เงื่อนไขทางการเงินของสัญญาเงินกู้ตามกฎแล้วจะมีระยะเวลาผ่อนผันสำหรับผู้กู้เพื่อชำระหนี้เนื่องจากในการจัดหาเงินทุนของโครงการการชำระหนี้จะดำเนินการด้วยค่าใช้จ่ายของรายได้ที่เกิดจากโครงการ

รูปแบบการชำระหนี้อาจจัดให้มีการชำระเงินงวดการชำระเป็นงวดเท่า ๆ กันของเงินต้นพร้อมดอกเบี้ยจากยอดหนี้คงค้างการชำระคืนเงินก้อนของจำนวนเงินต้นของหนี้การชำระหนี้ในรูปแบบของร้อยละคงที่สำหรับบางช่วงเวลา ของเวลาในรูปแบบของเปอร์เซ็นต์ที่กำหนดของรายได้สุทธิของโครงการในช่วงเวลาหนึ่ง การชำระเงินโดยผู้กู้เฉพาะดอกเบี้ยเงินกู้โดยแปลงจำนวนเงินต้นเป็นหุ้นเมื่อสิ้นสุดสัญญาเงินกู้ สองตัวเลือกสุดท้าย (ต่างจากตัวเลือกก่อนหน้า) ยังหมายถึงการใช้วิธีการลงทุนในการจัดหาเงินทุน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมของธนาคารในผลกำไร ข้อตกลงในการดำเนินโครงการกำหนดคณะกรรมการของธนาคารที่เกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมในการเตรียมการและการดำเนินโครงการ

ความจำเป็นในการควบคุมการดำเนินโครงการลงทุนของธนาคารเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าในการจัดหาเงินทุนของโครงการ ธนาคารต้องแบกรับความเสี่ยงที่สำคัญของโครงการ ดังนั้นจึงไม่สามารถแต่เข้าไปยุ่งเกี่ยวกับกระบวนการใช้เงินที่จัดสรรไว้ในระหว่างการดำเนินโครงการ . ระดับความเสี่ยงของธนาคารขึ้นอยู่กับรูปแบบการจัดหาเงินทุนของโครงการที่นำมาใช้ ตามที่ธนาคารมีส่วนร่วมโดยตรงหรือโดยอ้อมในการบริหารโครงการ: ด้วยการไล่เบี้ยเต็มจำนวน จำกัด หรือไม่มีการไล่เบี้ยแก่ผู้กู้

ธนาคารที่เชี่ยวชาญด้านการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน เมื่อเสร็จสิ้นโครงการตามกฎแล้ว ให้ดำเนินการวิเคราะห์ย้อนหลัง ซึ่งช่วยให้สามารถสรุปผลลัพธ์ที่ได้รับ เพื่อกำหนดประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

เพื่อความสำเร็จในการดำเนินโครงการการลงทุนในแนวปฏิบัติของโลก มีการใช้วิธีการต่าง ๆ ของการจัดหาเงินทุนและการให้สินเชื่อ การค้ำประกันและการค้ำประกัน

ในบรรดารูปแบบหลักของการจัดหาเงินทุนโครงการมีดังต่อไปนี้:

• การจัดหาเงินทุนสำหรับการส่งมอบผลิตภัณฑ์ในอนาคต
• "สร้าง - ใช้งาน - โอน" (สร้าง - ใช้งาน - โอน - ที่นี่);
• "สร้าง - เป็นเจ้าของ - ดำเนินการ - โอน" (สร้าง - เป็นเจ้าของ - ดำเนินการ - โอน - BOOT)

แผนการจัดหาเงินทุนสำหรับการส่งมอบผลิตภัณฑ์ในอนาคตมักใช้ในการดำเนินโครงการน้ำมัน ก๊าซ และทรัพยากรอื่นๆ มันสามารถจัดเป็นรูปแบบของการจัดหาเงินทุนโดยมีการไล่เบี้ยอย่างจำกัดให้กับผู้กู้ โดยได้รับการสนับสนุนจากสัญญาที่ให้ภาระผูกพันที่ไม่มีเงื่อนไขของผู้ซื้อ เช่น "รับและจ่าย" (รับและจ่าย) และ "รับหรือจ่าย" (รับหรือจ่าย) กับบุคคลภายนอกที่น่าเชื่อถือ โครงการนี้เกี่ยวข้องกับการมีส่วนร่วมอย่างน้อยสามฝ่าย: เจ้าหนี้ (กลุ่มธนาคาร), บริษัทโครงการ (บริษัทพิเศษที่มีส่วนร่วมในการดำเนินโครงการลงทุนโดยตรง), บริษัทตัวกลางที่เป็นผู้ซื้อผลิตภัณฑ์ บริษัทตัวกลางอาจจัดตั้งขึ้นโดยเจ้าหนี้ กลไกการดำเนินการของโครงการที่กำลังพิจารณามีดังนี้ กลุ่มธนาคารที่จัดหาเงินทุนในโครงการให้เงินกู้แก่บริษัทตัวกลางซึ่งในทางกลับกันจะโอนเงินไปยัง บริษัท โครงการในรูปแบบของการชำระเงินล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบผลิตภัณฑ์จำนวนสุดท้ายในอนาคตในราคาคงที่เพียงพอ เพื่อชำระหนี้ การชำระคืนเงินกู้เชื่อมโยงกับกระแสเงินสดจากการขายสินค้าที่จัดหา

ตามโครงการ ธปท. บนพื้นฐานของการได้รับสัมปทานจากหน่วยงานของรัฐ กลุ่มผู้ก่อตั้งได้สร้างบริษัทพิเศษขึ้นซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบด้านการเงินและการจัดการการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวก หลังจากเสร็จสิ้นการทำงาน บริษัทนี้ได้รับสิทธิ์ในการดำเนินงานหรือเป็นเจ้าของสิ่งอำนวยความสะดวก รัฐสามารถส่งเสริมการดำเนินโครงการลงทุนได้โดยการทำสัญญาซื้อวัตถุในราคาคงที่หรือธุรกรรมทางเลือก โดยให้การค้ำประกันกับธนาคารที่ให้กู้ยืมแก่โครงการ

องค์กรของการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนตามเงื่อนไขของ BOOT ค่อนข้างแตกต่างจากแบบจำลอง BOOT เนื่องจากเกี่ยวข้องกับการได้รับใบอนุญาตจากรัฐบนพื้นฐานของแฟรนไชส์โดยบริษัทพิเศษ และการรวมการจัดหาเงินทุนด้วยการขอความช่วยเหลืออย่างจำกัดกับการจัดหาเงินทุนของบริษัทนี้ภายใต้รัฐบาล รับประกัน. ภายใต้โครงการ BOOT บริษัทโครงการ (บริษัทที่ดำเนินการ) ซึ่งทำหน้าที่เป็นผู้รับสัมปทานมีหน้าที่รับผิดชอบในการก่อสร้าง การเงิน การจัดการและการบำรุงรักษาวัตถุกิจกรรมการลงทุนตามระยะเวลาที่กำหนด (20, 30 ปีหรือมากกว่า) หลังจากนั้น วัตถุถูกโอนไปยังสถานะ (หรือโครงสร้างที่ได้รับอนุญาตจากรัฐ ) ในช่วงระยะเวลาสัมปทาน บริษัทโครงการ (บริษัทที่ดำเนินการ) จะได้รับรายได้จากการดำเนินงานของสินเชื่อ ซึ่งครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน (รวมถึงค่าใช้จ่ายในการให้บริการสินเชื่อ) การจัดการและการซ่อมแซมสิ่งอำนวยความสะดวกและการทำกำไร

เมื่อใช้แผน BOOT และ BOOT การกระจายความเสี่ยงของโครงการระหว่างผู้เข้าร่วม (บริษัทผู้รับเหมาพิเศษ ธนาคารเจ้าหนี้ หรือกลุ่มของพวกเขา และรัฐ) ที่กำหนดไว้ในข้อตกลงสัมปทานหรือข้อตกลงแฟรนไชส์ ​​ช่วยให้เกิดประโยชน์ร่วมกันของ ผู้เข้าร่วมโครงการในการดำเนินการทันเวลาและมีประสิทธิภาพ

ความน่าดึงดูดใจของแผนการเหล่านี้สำหรับรัฐนั้นเกิดจากหลายสถานการณ์:

• รัฐที่มีบทบาทสำคัญในการดำเนินโครงการไม่มีค่าใช้จ่ายซึ่งช่วยลดผลกระทบต่องบประมาณ
• หลังจากระยะเวลาหนึ่งซึ่งกำหนดโดยระยะเวลาสัมปทานหรือข้อตกลงแฟรนไชส์รัฐจะได้รับกรรมสิทธิ์ในสถานประกอบการ
• การใช้กลไกการคัดเลือกที่แข่งขันได้ การเปลี่ยนการจัดหาเงินทุนให้กับภาคเอกชนเนื่องจากประสิทธิภาพที่สูงขึ้นทำให้ได้ผลลัพธ์ที่ดียิ่งขึ้น
• การกระตุ้นการไหลเข้าของเทคโนโลยีชั้นสูง การลงทุนจากต่างประเทศ ซึ่งทำได้โดยใช้แผนงานเหล่านี้ ช่วยให้สามารถแก้ปัญหาทางเศรษฐกิจและสังคมที่มีความสำคัญระดับประเทศได้

การใช้แผนการจัดหาเงินทุนของโครงการที่พิจารณาแล้วในรัสเซียสามารถดำเนินการได้บนพื้นฐานของการดำเนินการตามข้อตกลงการแบ่งปันการผลิตตามที่ผู้ลงทุนได้รับบนพื้นฐานการคืนเงินและในช่วงเวลาหนึ่งสิทธิพิเศษในการหาแร่ การสำรวจ การผลิตวัตถุดิบแร่ และเพื่อดำเนินงานที่เกี่ยวข้อง และผู้ลงทุนดำเนินการตามที่ระบุด้วยค่าใช้จ่ายของตนเองและด้วยความเสี่ยงของตนเอง ในเวลาเดียวกัน ข้อตกลงจะกำหนดเงื่อนไขและขั้นตอนสำหรับการแบ่งผลิตภัณฑ์ที่ผลิตขึ้นระหว่างรัฐและผู้ลงทุน

การเงินของโครงการสามารถเป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลสำหรับโครงการลงทุนระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับภาคส่วนเศรษฐกิจที่ใช้เงินทุนสูง

การค้นพบ

1. การพัฒนาในประเทศสมัยใหม่ในด้านวิธีการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนเป็นไปตามหลักการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในการปฏิบัติของโลก ในหมู่พวกเขา: การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิต การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตัวเลือกโครงการ) ประมาณการผลตอบแทนจากการลงทุนตามตัวบ่งชี้กระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับโครงการ โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา หลักการคิดบวกและผลสูงสุด ทางเลือกของอัตราคิดลด; โดยคำนึงถึงการมีอยู่ของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกันและความคลาดเคลื่อนระหว่างความสนใจของพวกเขา โดยคำนึงถึงผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดของโครงการ เปรียบเทียบ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ"; การประเมินหลายขั้นตอน โดยคำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อ โดยคำนึงถึงผลกระทบของความไม่แน่นอนและความเสี่ยง โดยคำนึงถึงความจำเป็นในการใช้เงินทุนหมุนเวียน

2. ตามวิธีการมาตรฐาน ประสิทธิภาพของโครงการการลงทุนประเภทต่อไปนี้มีความโดดเด่น: ประสิทธิผลของโครงการโดยรวม ประสิทธิผลของการเข้าร่วมโครงการ ประสิทธิผลของโครงการโดยรวมรวมถึงประสิทธิผลทางสังคม (เศรษฐกิจและสังคม) ของโครงการและประสิทธิผลเชิงพาณิชย์ของโครงการ ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการ ได้แก่ ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการ ประสิทธิผลของการลงทุนในหุ้นของบริษัท ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจระดับภูมิภาคและระดับประเทศ ประสิทธิภาพอุตสาหกรรม ประสิทธิภาพงบประมาณ

3. กระแสเงินสดของโครงการลงทุนเกิดขึ้นจากการรับเงินสด (ไหลเข้า) และการชำระเงิน (ไหลออก) ในระหว่างการดำเนินโครงการลงทุนซึ่งขึ้นอยู่กับระยะเวลาของระยะเวลาการชำระบัญชี ซึ่งรวมถึงกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน การดำเนินงาน และการจัดหาเงินทุน

4. ความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการลงทุนเป็นที่เข้าใจว่าเป็นการสร้างความมั่นใจว่าโครงสร้างของกระแสเงินสดซึ่งในแต่ละขั้นตอนการคำนวณจะมีจำนวนเงินเพียงพอที่จะดำเนินโครงการ การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการซึ่งเกี่ยวข้องกับขั้นตอนการลดราคา - นำมูลค่าของกระแสเงินสดหลายช่วงเวลาไปสู่มูลค่า ณ จุดใดจุดหนึ่ง เวลาที่ใช้อัตราคิดลด มีอัตราคิดลดดังต่อไปนี้: เชิงพาณิชย์, ผู้เข้าร่วมโครงการ, สังคม, งบประมาณ

5. เกณฑ์ในการประเมินโครงการลงทุนกำหนดมาตรการของผลกระทบเชิงบูรณาการที่ได้รับจากการดำเนินโครงการลงทุน และยังกำหนดลักษณะอัตราส่วนของรายได้ที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ แบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: ตามประมาณการทางบัญชีและตามส่วนลด กลุ่มแรกสอดคล้องกับวิธีการที่ง่ายหรือง่ายที่เกี่ยวข้องกับการใช้ตัวชี้วัดทางบัญชี (รายได้สุทธิ, ผลตอบแทนจากการลงทุน, ระยะเวลาคืนทุน, ดัชนีความสามารถในการทำกำไร, กระแสเงินสดสูงสุด), วิธีที่สอง - วิธีการที่ซับซ้อนหรือวิธีการตามส่วนลดซึ่งตัวชี้วัดเกณฑ์ ได้แก่ รายได้ส่วนลดสุทธิ ดัชนีผลตอบแทนลด อัตราผลตอบแทนภายใน ระยะเวลาคืนทุน ส่วนลดกระแสเงินสดสูงสุดที่จ่ายออกไป

6. เงื่อนไขที่สำคัญที่สุดสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนตามวัตถุประสงค์คือต้องคำนึงถึงความไม่แน่นอนและความเสี่ยง ความไม่แน่นอนคือความไม่สมบูรณ์และไม่ถูกต้องของข้อมูลเกี่ยวกับเงื่อนไขสำหรับการดำเนินโครงการ ความเสี่ยงคือความเป็นไปได้ของเงื่อนไขดังกล่าวที่จะนำไปสู่ผลกระทบด้านลบต่อผู้เข้าร่วมโครงการทั้งหมดหรือเป็นรายบุคคล ในการประเมินความยั่งยืนและประสิทธิผลของโครงการภายใต้เงื่อนไขความไม่แน่นอน จะใช้วิธีการประเมินความยั่งยืนแบบบูรณาการ การคำนวณระดับจุดคุ้มทุน และการเปลี่ยนแปลงของพารามิเตอร์

7. วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนนั้นเป็นวิธีการดึงดูดทรัพยากรการลงทุนเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการ วิธีการหลักในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน ได้แก่ การจัดหาเงินทุนด้วยตนเอง การจัดตั้งบริษัท ตลอดจนการจัดหาเงินทุนในรูปแบบอื่นๆ สินเชื่อทางการเงิน (สินเชื่อเพื่อการลงทุนของธนาคาร, การออกพันธบัตร); ลีสซิ่ง; การจัดหาเงินทุนงบประมาณ การเงินแบบผสม (ตามวิธีการเหล่านี้รวมกัน) การจัดหาเงินทุนโครงการ

จนถึงวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 ตามกฎหมายของรัฐบาลกลาง "เกี่ยวกับภาษีในการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์" ลงวันที่ 12 ธันวาคม พ.ศ. 2534 ฉบับที่ 2023-I ในขณะที่ยื่นเอกสารเพื่อจดทะเบียนปัญหาหลักทรัพย์ที่ปล่อยออกมา เพื่อชำระภาษีจำนวน 0.8% ของจำนวนเล็กน้อยของปัญหา ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2547 ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการแก้ไขกฎหมายนี้ ภาษีเริ่มชำระเป็นจำนวน 0.2% ของจำนวนเงินเล็กน้อยของปัญหา แต่ไม่เกิน 100,000 รูเบิล เมื่อวันที่ 1 มกราคม พ.ศ. 2548 กฎหมาย "เกี่ยวกับภาษีในการทำธุรกรรมกับหลักทรัพย์" กลายเป็นโมฆะเนื่องจากมีการแก้ไขรหัสภาษีของสหพันธรัฐรัสเซีย

ตามรหัสภาษีของสหพันธรัฐรัสเซียดอกเบี้ยจะถูกนำมาพิจารณาในต้นทุนการผลิตเพื่อวัตถุประสงค์ทางภาษีหากจำนวนของพวกเขามีนัยสำคัญเช่น ไม่เกิน 20% ไม่เบี่ยงเบนจากระดับเฉลี่ยของดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากภาระหนี้ที่ออกในรอบระยะเวลารายงานเดียวกันในเงื่อนไขที่เปรียบเทียบได้ หากไม่มีภาระผูกพันดังกล่าวในระหว่างไตรมาส ดอกเบี้ยสูงสุดที่รับรู้เป็นค่าใช้จ่ายจะถูกนำมาเท่ากับอัตราการรีไฟแนนซ์ของธนาคารกลาง เพิ่มขึ้น 1.1 เท่า

คำแนะนำเกี่ยวกับระเบียบวิธีเกี่ยวกับขั้นตอนการจัดและจัดประกวดราคาสำหรับการจัดวางทรัพยากรการลงทุนแบบรวมศูนย์ (อนุมัติโดยกระทรวงเศรษฐกิจของรัสเซียเมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2539 20 มีนาคม 2539 ฉบับที่ЕЯ-77 โดยกระทรวงการคลังของรัสเซียเมื่อวันที่ 12 มีนาคม 2539 หมายเลข 07-02-19 โดยกระทรวงการก่อสร้างของรัสเซีย 26 ​​กุมภาพันธ์ 2539 หมายเลข VB-11-37/7)

บทนำ

การลงทุนคือการลงทุนระยะยาวของทุนเอกชนหรือภาครัฐในภาคต่างๆ ของเศรษฐกิจระดับชาติ (การลงทุนในประเทศ) หรือต่างประเทศ (การลงทุนจากต่างประเทศ) เพื่อจุดประสงค์ในการทำกำไร

การลงทุนของวิสาหกิจคือการลงทุนของเงินทุนในทุกรูปแบบในวัตถุ (หรือเครื่องมือ) ต่าง ๆ ของกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างผลกำไร รวมทั้งบรรลุผลทางเศรษฐกิจหรือที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจอื่น ตามหลักการตลาดและเกี่ยวข้องกับเวลา ความเสี่ยง และปัจจัยสภาพคล่อง

การดำเนินการลงทุนในทางปฏิบัตินั้นจัดทำโดยกิจกรรมการลงทุนขององค์กรซึ่งเป็นหนึ่งในกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เป็นอิสระและรูปแบบที่สำคัญที่สุดในการตระหนักถึงผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ

กิจกรรมการลงทุนขององค์กรเป็นที่เข้าใจกันว่าเป็นกระบวนการที่มีจุดมุ่งหมายในการค้นหาทรัพยากรการลงทุนที่จำเป็น การเลือกวัตถุการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ (เครื่องมือ) การก่อตัวของโปรแกรมการลงทุน (พอร์ตการลงทุน) ที่สมดุลตามพารามิเตอร์ที่เลือกและสร้างความมั่นใจในการใช้งาน
กิจกรรมการลงทุนขององค์กรมีลักษณะตามคุณสมบัติหลักดังต่อไปนี้:
- เป็นรูปแบบหลักในการสร้างความมั่นใจในการเติบโตของกิจกรรมการดำเนินงานขององค์กรและในความสัมพันธ์กับเป้าหมายและวัตถุประสงค์มีลักษณะรอง
- รูปแบบและวิธีการของกิจกรรมการลงทุนขึ้นอยู่กับลักษณะอุตสาหกรรมขององค์กรน้อยกว่ากิจกรรมการดำเนินงาน
- ปริมาณของกิจกรรมการลงทุนขององค์กรมีความไม่สม่ำเสมออย่างมีนัยสำคัญในบางช่วงเวลา
- กิจกรรมการลงทุนก่อให้เกิดกระแสเงินสดอิสระแบบพิเศษขององค์กร ซึ่งแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญในบางช่วงเวลาในทิศทางของพวกเขา (ตั้งแต่ต้นทุนการลงทุนครั้งแรกไปจนถึงการสร้างรายได้และค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจริงจากการชำระบัญชีสินทรัพย์)
- กิจกรรมการลงทุนมีลักษณะเฉพาะตามประเภทของความเสี่ยง รวมกับแนวคิดของ "ความเสี่ยงด้านการลงทุน" ซึ่งมักจะสูงกว่าความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ

แหล่งเงินทุนหลักของกิจกรรมการลงทุนขององค์กร

แหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุนคือกองทุนที่สามารถใช้เป็นแหล่งลงทุนได้ ไม่เพียงแค่ความอยู่รอดของกิจกรรมการลงทุน แต่ยังรวมถึงการกระจายรายได้สุดท้ายจากมัน ประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนขั้นสูง และความมั่นคงทางการเงินขององค์กรที่ทำการลงทุนขึ้นอยู่กับการเลือกแหล่งเงินทุน องค์ประกอบและโครงสร้างของแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุนขึ้นอยู่กับกลไกทางเศรษฐกิจที่ดำเนินงานในสังคม

การลงทุนที่ทำโดยองค์กรใด ๆ สามารถจำแนกได้ตามเกณฑ์หลายประการ:

1. ตามวิธีการดึงดูดที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมการลงทุนมีการจัดสรรทรัพยากรการลงทุนดึงดูดจากแหล่งภายในและภายนอก

จำเป็นต้องแยกความแตกต่างระหว่างแหล่งเงินทุนภายในและภายนอกของการลงทุนในระดับมหภาคและระดับจุลภาค ในระดับเศรษฐกิจมหภาค แหล่งเงินทุนภายในของการลงทุนรวมถึง: การจัดหาเงินทุนงบประมาณของรัฐ, การออมของประชากร, การออมขององค์กร, ธนาคารพาณิชย์, กองทุนเพื่อการลงทุนและ บริษัท , กองทุนบำเหน็จบำนาญที่ไม่ใช่ของรัฐ, องค์กรประกันภัย ฯลฯ สู่ภายนอก - การลงทุนต่างประเทศ, สินเชื่อและเงินกู้ต่างประเทศ

ในระดับเศรษฐศาสตร์จุลภาค แหล่งการลงทุนภายในรวมถึงเงินทุนที่สร้างขึ้นเองในองค์กรเพื่อให้แน่ใจว่ามีการพัฒนา พื้นฐานของทรัพยากรทางการเงินขององค์กรซึ่งสร้างขึ้นจากแหล่งภายในคือส่วนที่เป็นตัวพิมพ์ใหญ่ของกำไรสุทธิ ค่าเสื่อมราคา การลงทุนของเจ้าขององค์กร

ทรัพยากรการลงทุนขององค์กรที่ดึงดูดจากแหล่งภายนอก ระบุลักษณะส่วนหนึ่งของทรัพยากรที่เกิดขึ้นภายนอกองค์กร ครอบคลุมทั้งทุนและทุนที่ยืมมาจากภายนอก ซึ่งรวมถึงเงินทุนของรัฐบาล สินเชื่อเพื่อการลงทุน เงินทุนที่หาได้จากการวางหลักทรัพย์ของตนเอง และอื่นๆ อีกจำนวนหนึ่ง

2. ตามสัญชาติของเจ้าของทุนมีการจัดสรรทรัพยากรการลงทุนซึ่งเกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายของทุนในประเทศและต่างประเทศ

ทรัพยากรการลงทุนที่เกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายของเงินทุนในประเทศนั้นมีความโดดเด่นด้วยรูปแบบที่หลากหลายและตามกฎแล้วธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางสามารถเข้าถึงได้มากขึ้น

ทรัพยากรการลงทุนที่เกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายของเงินทุนต่างประเทศเป็นหลักประกันการดำเนินโครงการลงทุนจริงขนาดใหญ่ขององค์กรที่เกี่ยวข้องกับการสร้างโปรไฟล์ใหม่ การสร้างใหม่ หรืออุปกรณ์ทางเทคนิคใหม่ แม้ว่าปริมาณเงินทุนในตลาดโลกจะค่อนข้างมีนัยสำคัญ แต่เงื่อนไขในการดึงดูดโดยหน่วยงานธุรกิจในประเทศเพื่อวัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจนั้นมีจำกัด เนื่องจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและการเมืองในระดับสูงสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

3. ตามชื่อกรรมสิทธิ์ ทรัพยากรการลงทุนแบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก - เป็นเจ้าของและยืม

แหล่งการลงทุนของตัวเองกำหนดลักษณะมูลค่ารวมของกองทุนขององค์กรที่มีกิจกรรมการลงทุนและเป็นขององค์กรโดยสิทธิในการเป็นเจ้าของ แหล่งเงินทุนสำหรับการลงทุน ได้แก่ ทุนจดทะเบียน กำไร; การหักค่าเสื่อมราคา; กองทุนพิเศษที่เกิดขึ้นจากกำไร เงินสำรองในฟาร์ม กองทุนที่จ่ายโดยหน่วยงานประกันในรูปแบบของการชดเชยการสูญเสีย เงินทุนของตัวเองยังรวมถึงเงินที่บริจาคให้กับองค์กรเพื่อการลงทุนตามเป้าหมาย

แหล่งการลงทุนที่ยืมมามีลักษณะของเงินทุนที่ดึงดูดโดยองค์กรในทุกรูปแบบตามเกณฑ์การชำระคืน ทุนที่ยืมมาทุกรูปแบบที่ใช้โดยองค์กรในกิจกรรมการลงทุนแสดงถึงภาระผูกพันทางการเงินที่จะต้องชำระคืนตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (เงื่อนไข, ดอกเบี้ย) นิติบุคคลที่จัดหาเงินทุนภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้จะไม่มีส่วนร่วมในรายได้จากกิจกรรมการลงทุน

4. ตามรูปแบบของการดึงดูด ทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่แยกแยะประเภทของทรัพยากรการลงทุนต่อไปนี้: ทรัพยากรการลงทุนในเงินสด แหล่งการลงทุนในรูปแบบการเงิน ทรัพยากรการลงทุนในรูปแบบวัสดุ ทรัพยากรการลงทุนในรูปแบบที่ไม่ใช่วัตถุ การลงทุนในรูปแบบเหล่านี้ได้รับอนุญาตตามกฎหมายเมื่อสร้างองค์กรใหม่ เพิ่มปริมาณเงินทุนที่ได้รับอนุญาต

5. ตามระยะเวลาของการดึงดูด ทรัพยากรการลงทุนประเภทต่อไปนี้มีความโดดเด่น:

แหล่งการลงทุนดึงดูดในระยะยาว ประกอบด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นและทุนในตราสารหนี้ที่มีอายุมากกว่าหนึ่งปี ยอดรวมของทุนที่ยืมมาเองและระยะยาว ซึ่งจัดตั้งขึ้นโดยองค์กรเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุนนั้นมีลักษณะเฉพาะด้วยคำว่า "ทุนถาวร"

แหล่งการลงทุนดึงดูดในระยะสั้น พวกเขาก่อตั้งขึ้นโดยองค์กรเป็นระยะเวลานานถึงหนึ่งปีเพื่อตอบสนองความต้องการการลงทุนชั่วคราว

6. ตามพื้นที่เป้าหมายในการใช้งาน ได้แก่

ทรัพยากรการลงทุนที่มีไว้สำหรับใช้ในกระบวนการลงทุนจริง ปริมาณและโครงสร้างของพวกเขาได้รับการวางแผนแยกกันสำหรับแต่ละโครงการจริงภายในกรอบของโปรแกรมการลงทุนที่จัดตั้งขึ้นขององค์กร

ทรัพยากรการลงทุนที่มีไว้สำหรับใช้ในกระบวนการลงทุนทางการเงิน สิ่งดึงดูดใจของพวกเขานั้นด้อยกว่าเป้าหมายของการก่อตั้งหรือการปรับโครงสร้างพอร์ตของเครื่องมือทางการเงินสำหรับการลงทุนขององค์กร

7. รับรองขั้นตอนการลงทุนบางช่วง บนพื้นฐานนี้ ประเภทของทรัพยากรการลงทุนต่อไปนี้มีความโดดเด่น:

แหล่งการลงทุนที่ให้ขั้นตอนก่อนการลงทุน

แหล่งการลงทุนที่ให้ขั้นตอนการลงทุน

ทรัพยากรการลงทุนที่ให้ขั้นตอนหลังการลงทุน

การแบ่งทรัพยากรการลงทุนดังกล่าวใช้เฉพาะในกระบวนการสร้างความมั่นใจในการดำเนินโครงการลงทุนจริงแต่ละโครงการ

ระดับประสิทธิภาพของกิจกรรมการลงทุนขององค์กรนั้นส่วนใหญ่ถูกกำหนดโดยการสร้างทรัพยากรการลงทุนอย่างมีจุดมุ่งหมาย เป้าหมายหลักของการสร้างทรัพยากรการลงทุนขององค์กรคือเพื่อตอบสนองความต้องการในการได้มาซึ่งสินทรัพย์การลงทุนที่จำเป็นและปรับโครงสร้างให้เหมาะสมจากมุมมองของการรับรองผลลัพธ์ที่มีประสิทธิภาพของกิจกรรมการลงทุน

ข้าว. 1. การจัดประเภททรัพยากรการลงทุนตามคุณสมบัติหลัก

วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมการลงทุนขององค์กร

วิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนนั้นเป็นวิธีการดึงดูดทรัพยากรการลงทุนเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการ

วิธีการหลักในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนคือ:

จัดหาเงินเองเช่น ลงทุนด้วยค่าใช้จ่ายของกองทุนของตัวเองเท่านั้น

การถือหุ้น ตลอดจนการจัดหาเงินทุนในรูปแบบอื่นๆ

สินเชื่อทางการเงิน (สินเชื่อเพื่อการลงทุนของธนาคาร, การออกพันธบัตร);

การจัดหาเงินทุนงบประมาณ

การเงินแบบผสม (ขึ้นอยู่กับวิธีการเหล่านี้รวมกัน)

การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการ (วิธีการจัดหาเงินทุนที่มีลักษณะพิเศษในการรับรองผลตอบแทนของการลงทุน ซึ่งขึ้นอยู่กับรายได้เงินสดที่เกิดจากโครงการลงทุนเพียงอย่างเดียวหรือเป็นหลัก ตลอดจนการกระจายความเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับโครงการอย่างเหมาะสมที่สุดระหว่างฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง ในการดำเนินการ)

หาเงินเอง สามารถใช้เพื่อดำเนินโครงการลงทุนขนาดเล็กเท่านั้น ตามกฎแล้วโครงการลงทุนที่ใช้ทุนสูงนั้นได้รับเงินทุนจากแหล่งภายนอกไม่เพียง แต่จากภายในเท่านั้น

ลักษณะเปรียบเทียบของแหล่งเงินทุนโครงการลงทุน

แหล่งเงินทุน	ข้อดี	ข้อเสีย
แหล่งภายใน (ทุนของตัวเอง)	1. ความสะดวก การเข้าถึง และความเร็วในการเคลื่อนย้าย 2. ลดความเสี่ยงจากการล้มละลายและการล้มละลาย 3. ความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้นเนื่องจากไม่จำเป็นต้องชำระเงินจากแหล่งที่ดึงดูดและยืม 4. การรักษาความเป็นเจ้าของและการจัดการของผู้ก่อตั้ง	1. การระดมทุนมีจำกัด 2. การเบี่ยงเบนเงินทุนของตัวเองจากการหมุนเวียนทางเศรษฐกิจ 3. จำกัดการควบคุมประสิทธิภาพของการใช้ทรัพยากรการลงทุนอย่างอิสระ
แหล่งภายนอก (ทุนที่ดึงดูดและยืม)	1. ความสามารถในการระดมทุนในระดับที่มีนัยสำคัญ 2. มีอิสระในการควบคุมประสิทธิภาพของการใช้ทรัพยากรการลงทุน	1. ความซับซ้อนและระยะเวลาของขั้นตอนการระดมทุน 2. ความจำเป็นในการค้ำประกันความมั่นคงทางการเงิน 3. เพิ่มความเสี่ยงของการล้มละลายและการล้มละลาย 4. กำไรลดลงเนื่องจากต้องจ่ายเงินสำหรับแหล่งยืมและแหล่งยืม

การจัดหาเงินทุนจากภายนอกเกี่ยวข้องกับการใช้แหล่งภายนอก: เงินทุนจากสถาบันการเงิน, บริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน, ประชากร, รัฐ, นักลงทุนต่างชาติ รวมถึงเงินสมทบเพิ่มเติมจากแหล่งเงินทุนของผู้ก่อตั้งองค์กร ดำเนินการโดยการระดมเงินกู้ยืม (การจัดหาเงินทุน) และกองทุนที่กู้ยืม (การจัดหาเงินกู้)