ข้อมูลที่ให้ไว้ในเว็บไซต์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นหากต้องการซื้อหนังสือเล่มนี้ ให้ใช้ลิงก์ต่อไปนี้:

"การบริหารโครงการ"
Mazur I.I. , Shapiro V.D. , Olderogge N.G.

บทที่ 12. การประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

12.1. หลักการพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

มีหลายวิธีในการประเมินประสิทธิภาพ โครงการลงทุนบนพื้นฐานของระเบียบวิธีเดียวและแตกต่างกันในแง่ของการบังคับใช้และสาขาวิชา วิธีการที่เหมาะสมที่สุดสำหรับเงื่อนไขรัสเซียสมัยใหม่คือแนวทางในการประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน (ฉบับที่สองได้รับการอนุมัติจากกระทรวงเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย, กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย, คณะกรรมการแห่งสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับ นโยบายการก่อสร้าง สถาปัตยกรรม และการเคหะ เลขที่ VK 477 ลงวันที่ 06/21/1999) เอกสารที่นำเสนอด้านล่างนี้อ้างอิงจากเอกสารนี้ เนื่องจากเป็นแนวทางที่สมบูรณ์ที่สุด มีความเกี่ยวข้องทางเศรษฐกิจ และมีอำนาจในเชิงบรรทัดฐานมากที่สุด คำจำกัดความทั่วไปประสิทธิผลของโครงการลงทุนเป็นหมวดหมู่ที่สะท้อนถึงการปฏิบัติตามโครงการโดยมีเป้าหมายและความสนใจของผู้เข้าร่วม ในเรื่องนี้จำเป็นต้องประเมินประสิทธิผลของโครงการโดยรวมตลอดจนประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของผู้เข้าร่วมแต่ละคน ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวมได้รับการประเมินเพื่อกำหนดความน่าดึงดูดใจที่อาจเกิดขึ้นของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นไปได้และค้นหาแหล่งเงินทุน ประกอบด้วย: » ประสิทธิภาพทางสังคมและเศรษฐกิจของโครงการ » ศักยภาพทางการค้าของโครงการ ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการถูกกำหนดเพื่อตรวจสอบความเป็นไปได้ของโครงการและความสนใจในโครงการทั้งหมด และรวมถึง: » ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรและองค์กรในโครงการ; » ประสิทธิภาพการลงทุนในโครงการ » ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการโครงสร้างเพิ่มเติม ระดับสูงรวมไปถึง: เศรษฐกิจระดับภูมิภาคและระดับชาติ; อุตสาหกรรม; » ประสิทธิภาพงบประมาณ หลักการพื้นฐานของการประเมินประสิทธิภาพในบรรดาหลักการพื้นฐานที่สำคัญที่สุดสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการ สามารถแยกแยะได้ดังต่อไปนี้: » การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด (การประเมินประสิทธิผลของโครงการควรดำเนินการเมื่อพัฒนาข้อเสนอการลงทุน เมื่อมีการพัฒนา เหตุผลในการลงทุน เมื่อมีการพัฒนาการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ และในระหว่างการดำเนินโครงการในรูปแบบของการติดตามเศรษฐกิจซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการจัดการต้นทุนโครงการ) » แบบจำลองกระแสเงินสด » การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (หรือตัวเลือกโครงการ) » หลักการคิดบวกและผลสูงสุด » โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา » การบัญชีเฉพาะค่าใช้จ่ายและรายรับในอนาคตเท่านั้น » การเปรียบเทียบสถานะ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ"; » โดยคำนึงถึงผลกระทบที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการ » โดยคำนึงถึงการมีอยู่ของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกัน » การประเมินแบบหลายขั้นตอน » โดยคำนึงถึงผลกระทบต่อประสิทธิผลของโครงการความต้องการเงินทุนหมุนเวียน » โดยคำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อและความเป็นไปได้ของการใช้ » สกุลเงินหลายสกุลเมื่อดำเนินโครงการ (หลายสกุลเงิน) » โดยคำนึงถึง (ในรูปแบบเชิงปริมาณ) ผลกระทบของความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการ รูปแบบทั่วไปสำหรับการประเมินประสิทธิภาพ การประเมินประสิทธิผลของโครงการดำเนินการในสามขั้นตอน (รูปที่ 12.1.1) 1. ขั้นตอนแรกคือการประเมินโดยผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับความสำคัญทางสังคมของโครงการ โครงการขนาดใหญ่ เศรษฐกิจระดับชาติและระดับโลกถือว่ามีความสำคัญทางสังคม 2. ในขั้นตอนที่สองจะมีการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวม จุดประสงค์ของขั้นตอนนี้คืออินทิกรัล การประเมินทางเศรษฐกิจโซลูชั่นการออกแบบและการสร้างสรรค์ เงื่อนไขที่จำเป็นเพื่อหานักลงทุน สำหรับโครงการในท้องถิ่น การประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์เท่านั้น และหากเป็นที่ยอมรับ ขอแนะนำให้ดำเนินการโดยตรงไปยังขั้นตอนที่สองของการประเมิน สำหรับโครงการที่มีความสำคัญทางสังคม การประเมินประสิทธิภาพทางสังคมและเศรษฐกิจเป็นอันดับแรก ด้วยการประเมินที่ไม่น่าพอใจ โครงการดังกล่าวไม่แนะนำให้นำไปปฏิบัติและไม่สามารถมีคุณสมบัติได้รับการสนับสนุนจากรัฐ หากประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมเพียงพอ จะมีการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ 3. ขั้นตอนที่สามของการประเมินจะดำเนินการหลังจากการพัฒนาโครงการจัดหาเงิน ในขั้นตอนนี้จะมีการระบุรายชื่อผู้เข้าร่วมและกำหนดความเป็นไปได้ทางการเงินและประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละคน (ประสิทธิภาพระดับภูมิภาคและระดับภาคประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละองค์กรและผู้ถือหุ้นประสิทธิภาพงบประมาณ ฯลฯ .)

12.2. ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณประสิทธิภาพของโครงการ

จำนวนข้อมูลเบื้องต้นขึ้นอยู่กับขั้นตอนการออกแบบที่ทำการประเมินประสิทธิภาพ ในทุกขั้นตอน ข้อมูลเข้าควรรวมถึง: » วัตถุประสงค์ของโครงการ » ลักษณะการผลิต ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับเทคโนโลยีที่ใช้ ประเภทของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) » เงื่อนไขการเริ่มต้นและสิ้นสุดโครงการ ระยะเวลารอบบิล » ข้อมูลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ในขั้นตอนข้อเสนอการลงทุน รายละเอียดของโครงการควรรวมถึง: » ระยะเวลาในการก่อสร้าง; » ปริมาณเงินลงทุน » รายได้ตามปีที่ดำเนินโครงการ » ต้นทุนการผลิตตามปีที่ดำเนินโครงการ ในขั้นตอนการให้เหตุผลการลงทุน ข้อมูลเกี่ยวกับโครงการควรประกอบด้วย (พร้อมการคำนวณเหตุผล): » จำนวนเงินลงทุนพร้อมการกระจายตามเวลาและตามโครงสร้างทางเทคโนโลยี (งานก่อสร้างและติดตั้ง อุปกรณ์ ฯลฯ) » ข้อมูลเกี่ยวกับเงินที่ได้จากการขายผลิตภัณฑ์ที่มีการจัดจำหน่ายตามเวลาและประเภทของต้นทุน ในขั้นตอนของการศึกษาความเป็นไปได้ (หรือการให้เหตุผลในการลงทุนก่อนการพัฒนาแบบร่างการทำงาน) ข้อมูลเบื้องต้นทั้งหมดที่นำเสนอด้านล่างนี้จะต้องนำเสนออย่างครบถ้วน ตามแนวทางการประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณประสิทธิภาพมีโครงสร้างดังนี้ » ข้อมูลเกี่ยวกับโครงการและผู้เข้าร่วมโครงการ » สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของโครงการ » ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบของการดำเนินโครงการในด้านที่เกี่ยวข้อง » กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน » กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน » กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับโครงการควรรวมถึง: » ลักษณะของการผลิตตามแผน องค์ประกอบของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ); » ข้อมูลเกี่ยวกับสถานที่ผลิต » ข้อมูลเกี่ยวกับคุณสมบัติของกระบวนการทางเทคโนโลยี ลักษณะของทรัพยากรที่ใช้ ระบบการขายผลิตภัณฑ์ ในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนสำหรับผู้เข้าร่วมแต่ละราย จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับองค์ประกอบและหน้าที่ของผู้เข้าร่วมเหล่านี้ สำหรับผู้เข้าร่วมที่ทำหน้าที่ต่างกันหลายอย่างในโครงการในเวลาเดียวกัน ควรอธิบายหน้าที่ทั้งหมดเหล่านี้ สำหรับผู้เข้าร่วมที่ได้รับการระบุในขั้นตอนนี้ของการคำนวณแล้ว จำเป็นต้องมีข้อมูลเกี่ยวกับศักยภาพการผลิตและสถานะทางการเงินของพวกเขา ศักยภาพการผลิตขององค์กรถูกกำหนดโดยมูลค่าของกำลังการผลิต (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่กายภาพตามประเภทของผลิตภัณฑ์) องค์ประกอบและค่าเสื่อมราคาของหลัก อุปกรณ์เทคโนโลยี, อาคารและโครงสร้าง, ความพร้อมใช้งานและโครงสร้างคุณสมบัติระดับมืออาชีพของบุคลากร, ความพร้อมของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (ใบอนุญาต, สิทธิบัตร, ความรู้) ใครก็ตามที่ต้องการการนำเสนอรายละเอียดเพิ่มเติมของหนังสือเล่มนี้ด้วยภาพวาด ไดอะแกรม และตารางแบบปกติ ให้ใช้ลิงก์ต่อไปนี้: "Project Management" Mazur I.I. , Shapiro V.D. , Olderogge N.G. หากโครงการเกี่ยวข้องกับการสร้างใหม่ นิติบุคคล - บริษัทร่วมทุน จำเป็นต้องมีข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับผู้ถือหุ้นและขนาดของทุนเรือนหุ้นตามแผน ผู้เข้าร่วมโครงการอื่น ๆ ถูกกำหนดโดยหน้าที่ของพวกเขาในการดำเนินโครงการเท่านั้น เนื่องจากค่าใช้จ่ายและผลลัพธ์ของผู้เข้าร่วมขึ้นอยู่กับลักษณะของความสัมพันธ์ระหว่างพวกเขา ข้อมูลเกี่ยวกับผู้เข้าร่วมควรรวมถึงคำอธิบายองค์ประกอบหลักของกลไกองค์กรและเศรษฐกิจสำหรับการดำเนินโครงการ ข้อมูลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของโครงการ: » การคาดการณ์ของดัชนีอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและการพยากรณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาผลิตภัณฑ์ (บริการ) แต่ละรายการหรือที่เกี่ยวข้อง (สัมพันธ์กับดัชนีอัตราเงินเฟ้อทั่วไป) และทรัพยากรตลอดระยะเวลาของโครงการ ( ตารางที่ 12.2.2); » การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนหรือดัชนีอัตราเงินเฟ้อภายในของสกุลเงินต่างประเทศตลอดระยะเวลาของโครงการ » เกี่ยวกับระบบภาษี ในการคำนวณประสิทธิภาพ ขอแนะนำให้คำนึงถึงผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมขององค์กรบุคคลที่สามและประชากร รวมไปถึง: » การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าตลาดของทรัพย์สินของประชาชนเนื่องจาก การดำเนินโครงการ » ลดราคาขายปลีกสำหรับสินค้าและบริการบางประเภท » ผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อผลลัพธ์ของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) สำหรับองค์กรบุคคลที่สาม » ผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อสุขภาพของประชาชน » ประหยัดเวลาสำหรับประชากรในการสื่อสารเนื่องจากการดำเนินโครงการในด้านการขนส่งและการสื่อสาร ข้อมูลจะได้รับในรูปแบบใด ๆ ประสิทธิภาพของโครงการจะได้รับการประเมินในระหว่างระยะเวลาการคำนวณ ครอบคลุมช่วงเวลาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการจนถึงสิ้นสุดโครงการ ระยะเวลาการชำระบัญชีแบ่งออกเป็นส่วนขั้นตอน ซึ่งข้อมูลที่ใช้ในการประเมินตัวชี้วัดทางการเงินจะถูกรวมเข้าด้วยกัน ขั้นตอนการคำนวณ t ถูกกำหนดโดยตัวเลข (0, 1, ...) เวลาในรอบการเรียกเก็บเงินวัดเป็นปีหรือเศษส่วนของปีและนับจากช่วงเวลาที่คงที่ t0=0 ถือเป็นหนึ่งฐาน ระยะเวลาของขั้นตอนต่าง ๆ อาจแตกต่างกัน กระแสเงินสดของโครงการขึ้นอยู่กับเวลาของการรับเงินสดและการชำระเงินในระหว่างการดำเนินโครงการที่สร้างมันขึ้นมา ซึ่งกำหนดไว้สำหรับรอบการเรียกเก็บเงินทั้งหมด ในแต่ละขั้นตอน มูลค่าของกระแสเงินสดมีลักษณะดังนี้: » กระแสไหลเข้าเท่ากับจำนวนเงินสดรับ (หรือส่งผลในแง่มูลค่า) ในขั้นตอนนี้ » การไหลออกเท่ากับการชำระเงินในขั้นตอนนี้ » บาลานซ์ (แอคทีฟ บาลานซ์ เอฟเฟกต์) เท่ากับความแตกต่างระหว่างการไหลเข้าและการไหลออก กระแสเงินสด f(t) มักจะประกอบด้วยกระแสบางส่วนจากกิจกรรมบางประเภท: » กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน fi(t); » กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานสำหรับ (t); » กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงิน ff(t) กระแสเงินสดสามารถแสดงเป็นราคาปัจจุบัน ที่คาดการณ์ หรือราคาที่ไม่คงที่ ขึ้นอยู่กับราคาที่แสดงการไหลเข้าและออกในแต่ละขั้นตอนการคำนวณ ราคาปัจจุบันเป็นราคาที่รวมอยู่ในโครงการโดยไม่คำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ ราคาที่คาดการณ์คือราคาที่คาดการณ์ไว้ (โดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ) ในขั้นตอนการคำนวณในอนาคต ราคาที่เป็นกิ่วคือราคาที่คาดการณ์ว่าจะลดลงจนถึงระดับราคาของจุดคงที่ในเวลาโดยหารด้วยดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานทั่วไป กระแสเงินสดสามารถแสดงเป็นสกุลเงินต่างๆ ตามคำแนะนำตามระเบียบวิธี กระแสเงินสดควรนำมาพิจารณาในสกุลเงินที่รับรู้ (การรับและการชำระเงิน) จากนั้นจึงควรนำไปเป็นสกุลเงินเดียว สุดท้ายแล้วจึงปล่อยลมออกโดยใช้ดัชนีอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สอดคล้องกับ สกุลเงินนี้ ควบคู่ไปกับกระแสเงินสด เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ ยังใช้กระแสเงินสดสะสม (กระแสเข้าสะสม กระแสออกสะสม ยอดสะสม (ผลกระทบ) ลักษณะเฉพาะที่กำหนดในแต่ละขั้นตอนของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินเป็นผลรวม ของลักษณะที่สอดคล้องกันของกระแสเงินสดสำหรับขั้นตอนที่กำหนดและขั้นตอนก่อนหน้าทั้งหมด (สะสม) กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน f และ (t) รวมถึงเป็นการไหลออก ประการแรก ค่าใช้จ่ายในการสร้างและดำเนินการ สินทรัพย์ถาวรใหม่และ การชำระบัญชี แทนที่ หรือชดเชยสินทรัพย์ถาวรที่หมดอายุแล้วโดยแจกจ่ายตามขั้นตอนของรอบบิล , การชำระภาษีที่ดินที่ใช้ในการก่อสร้าง ค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกโครงสร้างพื้นฐานภายนอก เป็นต้น) นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนยังเป็น รวมอยู่ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน (การเพิ่มขึ้นถือเป็นเงินทุนหมุนเวียนลดลง nie - เป็นสาขา) การไหลออกยังรวมถึงเงินทุนของตัวเองที่ลงทุนในเงินฝากเช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายในการซื้อ เอกสารที่มีค่า หน่วยงานธุรกิจอื่น ๆ ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการ รายได้จากการขายสินทรัพย์ที่จะจำหน่ายรวมอยู่ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นกระแสเงินสดรับ กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน fо(t) คำนึงถึงรายได้และค่าใช้จ่ายทุกประเภทในขั้นตอนการคำนวณที่เกี่ยวข้องซึ่งเกี่ยวข้องกับการผลิตผลิตภัณฑ์ และภาษีที่จ่ายสำหรับรายได้เหล่านี้ ไหลเข้าหลักในเวลาเดียวกันคือรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์และรายได้อื่น ปริมาณการผลิตควรระบุไว้ในแง่กายภาพและมูลค่า ราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในโครงการต้องคำนึงถึงผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อปริมาณการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทั้งหมดในตลาดที่เกี่ยวข้อง ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับกำหนดรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์จะได้รับตามขั้นตอนการคำนวณสำหรับผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท นอกเหนือจากรายได้จากการขายในกระแสไหลเข้าและไหลออกของเงินจริงแล้ว ยังจำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้และค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่การขายซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการผลิตผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง: » รายได้จากการให้เช่าทรัพย์สิน หรือลีสซิ่ง; » การรับเงินเมื่อปิดบัญชีเงินฝากและหลักทรัพย์ที่ซื้อ » การคืนเงินกู้ให้กับผู้เข้าร่วมรายอื่น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเกิดจากต้นทุนการผลิตและการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ ซึ่งมักจะประกอบด้วยต้นทุนการผลิตและภาษี กิจกรรมทางการเงินรวมถึงการดำเนินงานด้วยเงินทุนภายนอกโครงการลงทุน กล่าวคือ ไม่ได้รับผ่านการดำเนินโครงการ ประกอบด้วยทุน (หุ้น) ของตัวเองและกองทุนที่ยืมมา กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงิน ff(t) การไหลเข้ารวมถึงการลงทุนในเงินทุนของตัวเองและกองทุนที่ยืมมา: เงินอุดหนุนและเงินอุดหนุน กองทุนที่ยืมมา รวมถึงการออกตราสารหนี้ของบริษัทเอง และในขณะที่ไหลออก ค่าใช้จ่ายในการชำระคืนและให้บริการเงินกู้และตราสารหนี้ที่ออกโดยองค์กร เช่นเดียวกับการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นขององค์กรหากจำเป็น กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงินส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากการพัฒนาโครงการจัดหาเงินและในกระบวนการคำนวณประสิทธิผลของโครงการลงทุน ดังนั้นข้อมูลเบื้องต้นจึงจำกัดอยู่ที่ข้อมูลเกี่ยวกับแหล่งที่มาของเงินทุน การแจกแจงตามขั้นตอนสามารถบ่งชี้ได้ในกรณีนี้ แนะนำให้ตั้งค่าจำนวนการรับเงินสดและการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางการเงินแยกต่างหากสำหรับการชำระเงินในสกุลเงินรัสเซียและสกุลเงินต่างประเทศ 12.3. ตัวชี้วัดผลการปฏิบัติงานที่สำคัญของโครงการ ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการหลักขึ้นอยู่กับการบัญชีสำหรับต้นทุนของทรัพยากรทางการเงินในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งกำหนดโดยใช้ส่วนลด การลดกระแสเงินสดคือการลดมูลค่าแบบหลายช่วงเวลา (ที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการคำนวณที่แตกต่างกัน) ให้เป็นมูลค่า ณ จุดหนึ่งในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งเรียกว่าจุดลดและแสดงด้วย t0 โมเมนต์การลดลงอาจไม่ตรงกับโมเมนต์ฐาน การลดราคามีผลกับกระแสเงินสดที่เป็นราคาปัจจุบันหรือราคาที่หมดราคา และในสกุลเงินเดียวกัน มาตรฐานเศรษฐกิจหลักที่ใช้ในการลดราคาคืออัตราคิดลด E ซึ่งแสดงเป็นเศษส่วนของหน่วยหรือเปอร์เซ็นต์ต่อปี อัตราส่วนลด E สามารถเลือกได้แตกต่างกันสำหรับขั้นตอนการคำนวณต่างๆ ซึ่งอาจมีความเหมาะสมในกรณีของความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงตามเวลา โครงสร้างเงินทุนที่เปลี่ยนแปลงตามเวลา อัตราคิดลดมีดังต่อไปนี้: » เชิงพาณิชย์ ซึ่งใช้ในการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ (กำหนดโดยคำนึงถึงประสิทธิภาพทางเลือกของการใช้ทุน) » อัตราคิดลดของผู้เข้าร่วมโครงการ ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรและผู้เข้าร่วมโครงการอื่น ๆ ในโครงการ (ผู้เข้าร่วมเป็นผู้เลือกเอง ในกรณีที่ไม่มีการตั้งค่า สามารถใช้อัตราคิดลดเชิงพาณิชย์ได้) » อัตราคิดลดทางสังคมซึ่งใช้ในการคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมและกำหนดลักษณะข้อกำหนดขั้นต่ำของสังคมสำหรับประสิทธิผลของโครงการ (ถือเป็นพารามิเตอร์ระดับชาติและควรกำหนดโดยหน่วยงานจัดการเศรษฐกิจแห่งชาติร่วมกันจากส่วนกลาง กับการคาดการณ์การพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของประเทศ) » งบประมาณซึ่งใช้ในการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพงบประมาณและสะท้อนต้นทุนค่าเสียโอกาสของกองทุนงบประมาณ (จัดตั้งขึ้นโดยหน่วยงานของรัฐบาลกลางหรือระดับภูมิภาคตามคำแนะนำในการประเมินประสิทธิภาพงบประมาณของโครงการ) เนื่องจากตัวชี้วัดหลักที่ใช้ในการคำนวณประสิทธิภาพของโครงการ คุณสามารถใช้: » รายได้สุทธิ; » มูลค่าปัจจุบันสุทธิ » อัตราผลตอบแทนภายใน » ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม (ต้นทุนโครงการ ทุนความเสี่ยง); » ดัชนีผลตอบแทนจากต้นทุนและการลงทุน " ระยะเวลาคืนทุน » ตัวชี้วัดฐานะการเงิน รายได้สุทธิ (NP) คือผลสะสม (ดุลกระแสเงินสด) สำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินที่ผลรวมใช้กับขั้นตอนทั้งหมดของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน ตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของประสิทธิภาพของโครงการคือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ซึ่งเป็นผลส่วนลดสะสม (ยอดดุลสะสมที่มีส่วนลด) สำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน NPV และ NPV กำหนดลักษณะส่วนเกินของการรับเงินสดทั้งหมดที่มากกว่าต้นทุนรวมสำหรับโครงการที่กำหนด ตามลำดับ โดยไม่คำนึงถึงและคำนึงถึงความไม่สม่ำเสมอของผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับจุดต่างๆ ในเวลา ความแตกต่างระหว่าง NPV และ NPV เรียกว่าส่วนลดของโครงการ เพื่อให้โครงการได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพจากมุมมองของนักลงทุน จำเป็นต้องมี NPV ของโครงการเป็นบวก เมื่อเปรียบเทียบโครงการทางเลือก ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีค่า NPV สูงกว่า (หากตรงตามเงื่อนไขของผลบวก) ตัวอย่างการคำนวณ NPV สำหรับโครงการลงทุนต่างๆ ระยะเวลาคืนทุนคือระยะเวลาของช่วงเวลาตั้งแต่ช่วงเริ่มต้นจนถึงช่วงเวลาที่คืนทุน ช่วงเวลาเริ่มต้นจะถูกระบุในงานออกแบบ (โดยปกติแล้วจะเป็นจุดเริ่มต้นของขั้นตอนศูนย์หรือจุดเริ่มต้นของกิจกรรมการปฏิบัติงาน) ช่วงเวลาคืนทุนเป็นจุดแรกสุดในช่วงเวลาการเรียกเก็บเงิน หลังจากนั้นรายได้สุทธิในปัจจุบันของหลุมดำจะกลายเป็นและไม่เป็นลบในอนาคต เมื่อประเมินประสิทธิภาพระยะเวลาคืนทุนจะทำหน้าที่เป็นกฎเฉพาะในรูปแบบของข้อ จำกัด เท่านั้น ระยะเวลาคืนทุนโดยคำนึงถึงการลดราคาคือระยะเวลาของช่วงเวลาตั้งแต่ช่วงเริ่มต้น "จนถึงขณะนี้โดยคำนึงถึงการลดราคา" ช่วงเวลาคืนทุนโดยคำนึงถึงการลดราคาเป็นจุดแรกสุดในช่วงเวลาการเรียกเก็บเงินหลังจากที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิปัจจุบันของ NPV กลายเป็นและยังคงเป็นไม่ติดลบในอนาคต ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม (PF) คือมูลค่าสูงสุดของมูลค่าสัมบูรณ์ของยอดดุลสะสมติดลบจากการลงทุนและกิจกรรมดำเนินงาน ค่า PF แสดงจำนวนเงินขั้นต่ำของการจัดหาเงินทุนภายนอกของโครงการที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงิน ดังนั้น PF จึงเรียกว่าทุนเสี่ยง โปรดทราบว่าจำนวนเงินจริงของการจัดหาเงินทุนที่จำเป็นไม่จำเป็นต้องตรงกับ PF และตามกฎแล้วเกินกว่านั้นเนื่องจากความจำเป็นในการชำระหนี้ ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมโดยคำนึงถึงส่วนลด (DFT) - มูลค่าสูงสุดของมูลค่าสัมบูรณ์ของยอดส่วนลดสะสมติดลบจากการลงทุนและกิจกรรมการดำเนินงาน มูลค่าของ DFT แสดงจำนวนเงินที่ลดขั้นต่ำของการจัดหาเงินทุนภายนอกของโครงการที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงิน ดัชนีความสามารถในการทำกำไรแสดงถึง "ผลตอบแทนของโครงการ" ที่เกี่ยวข้องกับกองทุนที่ลงทุน สามารถคำนวณได้ทั้งกระแสเงินสดลดและไม่ลด เมื่อประเมินประสิทธิภาพ มักใช้สิ่งต่อไปนี้: » ดัชนีต้นทุนและผลประโยชน์ - อัตราส่วนของปริมาณเงินสดเข้า (รายรับสะสม) ต่อปริมาณเงินสดไหลออก (การชำระเงินสะสม); » ดัชนีผลตอบแทนจากต้นทุนลด - อัตราส่วนของจำนวนเงินที่ลดกระแสเงินสดรับต่อจำนวนเงินที่ลดกระแสเงินสดออก; » ดัชนีผลตอบแทนการลงทุน (IR) - อัตราส่วนของผลรวมขององค์ประกอบกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานต่อมูลค่าสัมบูรณ์ของผลรวมขององค์ประกอบกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน เท่ากับอัตราส่วนของหลุมดำต่อปริมาณการลงทุนที่สะสมเพิ่มขึ้นหนึ่ง » ดัชนีผลตอบแทนการลงทุนลดราคา (DII) - อัตราส่วนของผลรวมขององค์ประกอบกระแสเงินสดคิดลดจากกิจกรรมดำเนินงานต่อมูลค่าสัมบูรณ์ของผลรวมส่วนลดขององค์ประกอบกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน IDI เท่ากับอัตราส่วนของ NPV ที่เพิ่มขึ้นหนึ่งต่อปริมาณส่วนลดสะสมของการลงทุน เมื่อคำนวณ IIA และ IDI สามารถนำเงินลงทุนทั้งหมดสำหรับรอบการเรียกเก็บเงิน รวมทั้งการลงทุนเพื่อทดแทนสินทรัพย์ถาวรที่เลิกใช้แล้ว หรือเฉพาะเงินลงทุนเริ่มแรกก่อนเริ่มดำเนินการองค์กรเท่านั้น ดัชนีต้นทุนและผลตอบแทนการลงทุนจะมากกว่า 1 หาก NH สำหรับโฟลว์นี้เป็นค่าบวก ดัชนีต้นทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดราคามีค่ามากกว่า 1 หาก NPV สำหรับสตรีมนั้นเป็นค่าบวกเท่านั้น การคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการในตาราง 12.3.2 แสดงข้อมูลกระแสเงินสดสำหรับโครงการ ระยะเวลาของเวลาตัวอย่างคือหนึ่งปี เพื่อความง่าย การคำนวณจะทำที่ราคาปัจจุบัน (ไม่รวมอัตราเงินเฟ้อ) อัตราส่วนลด E=10%. รายได้สุทธิแสดงในคอลัมน์สุดท้าย (m=8) หน้า 5: NPV = 72.83 บรรทัดเดียวกันแสดงให้เห็นว่าความต้องการทางการเงิน (PF) คือ 148.40 (ที่ขั้นตอน m=1) ระยะเวลาคืนทุนของโครงการยังถูกกำหนดตามข้อมูลในหน้า 5 ของตาราง 12.3.2. จะเห็นว่าอยู่ในขั้น m=5 ดังนั้นระยะเวลาคืนทุนของโครงการจึงอยู่ที่ประมาณ 6 ปี NPV ของโครงการ ซึ่งกำหนดเป็นยอดรวมสะสมในหน้า 7 คือ 9.04 ดังนั้น โครงการที่ให้ไว้ในตัวอย่างจึงมีประสิทธิภาพ TYPE ถูกกำหนดตามหน้า 4 โดยเลือกมูลค่าของอัตราคิดลด เป็นผลให้เราได้รับ GNI = 11.92% นี่เป็นการยืนยันประสิทธิภาพของโครงการอีกครั้งตั้งแต่ GNI>E 12.4. การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมของโครงการประกอบด้วยการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพโครงการจากมุมมองของเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมและมีลักษณะหลายประการ เช่น: » กระแสเงินสดสะท้อนถึงการประเมินต้นทุนของผลที่ตามมาของการดำเนินการ โครงการนี้ในภาคอื่น ๆ ของเศรษฐกิจของประเทศในด้านสังคมและสิ่งแวดล้อม » เฉพาะสินค้าคงเหลือ (วัสดุ งานระหว่างทำ) และเงินสดสำรองเท่านั้นที่รวมอยู่ในเงินทุนหมุนเวียน » ไม่รวมอยู่ในกระแสเงินสดไหลเข้าและไหลออกจากกิจกรรมการดำเนินงานและการเงินเป็นองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องกับการได้รับเงินกู้ การจ่ายดอกเบี้ยและการจ่ายคืน เงินอุดหนุน เงินอุดหนุน ภาษี และเงินโอนอื่น ๆ ทรัพยากรทางการเงินโอนจากผู้เข้าร่วมโครงการหนึ่ง (รวมถึงรัฐ) ไปยังอีกรายหนึ่ง » ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตขึ้น (บริการ งาน) และทรัพยากรที่ใช้แล้วควรมีมูลค่าในราคาทางเศรษฐกิจพิเศษ เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานคำนวณจากยอดขายและต้นทุนการดำเนินงาน นอกจากนี้ กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานยังคำนึงถึงผลกระทบภายนอก เช่น รายได้ที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงขององค์กรบุคคลที่สามและจำนวนประชากรอันเนื่องมาจากผลที่ตามมาของโครงการ หากมีข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ความสูญเสียที่คาดหวังจากอุบัติเหตุและสถานการณ์ฉุกเฉินอื่นๆ จะรวมอยู่ในค่าใช้จ่าย กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน ได้แก่ » เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในทุกขั้นตอนของรอบบิล » ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการยกเลิกโครงการ » การลงทุนเพื่อเพิ่มทุนหมุนเวียน » รายได้จากการขายทรัพย์สินและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเมื่อสิ้นสุดโครงการ ในการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ ตัวชี้วัดที่ให้ไว้ในข้อ 12.3 ถูกนำมาใช้ แต่มีจุดเพิ่มเติมจำนวนหนึ่งเกิดขึ้น: » (ตลาด) ราคาปัจจุบันหรือที่คาดการณ์สำหรับผลิตภัณฑ์ บริการและ ทรัพยากรวัสดุ; » กระแสเงินสดคำนวณในสกุลเงินเดียวกับที่โครงการจัดเตรียมไว้สำหรับการจัดหาทรัพยากรและการชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ » ค่าจ้าง รวมอยู่ในต้นทุนการดำเนินงานในจำนวนเงินที่กำหนดโดยโครงการ » หากโครงการเกี่ยวข้องกับการผลิตและการบริโภคของผลิตภัณฑ์บางอย่าง (เช่น การผลิตและการใช้ส่วนประกอบและอุปกรณ์) การคำนวณจะพิจารณาเฉพาะต้นทุนการผลิตเท่านั้น แต่ไม่รวมต้นทุนในการได้มา » การคำนวณคำนึงถึงภาษี ค่าธรรมเนียม การหัก ฯลฯ ตามกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การขอคืนภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับทรัพยากรที่ใช้ สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่กฎหมายกำหนด ฯลฯ » หากโครงการจัดให้มีการผูกมัดเงินทุนทั้งหมดหรือบางส่วน (เงินฝาก การซื้อหลักทรัพย์ ฯลฯ) การลงทุนในจำนวนเงินที่เกี่ยวข้องจะถูกบันทึก (ในรูปของขวด) ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนและการรับ (ในรูปของการไหลเข้า) - ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน » หากโครงการจัดให้มีการดำเนินกิจกรรมการดำเนินงานหลายประเภทพร้อมกัน การคำนวณจะพิจารณาต้นทุนของแต่ละกิจกรรมด้วย แนะนำให้ใช้ตารางเป็นรูปแบบผลลัพธ์สำหรับการคำนวณประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ: » งบกำไรขาดทุน » กระแสเงินสดพร้อมการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ » การพยากรณ์ยอดคงเหลือของสินทรัพย์และหนี้สินตามขั้นตอนการคำนวณ (ตัวเลือก) การประเมินความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการและการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการ ตามระเบียบวิธีการคำนวณประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการจะดำเนินการตามข้อ 12.3 ทุน (หุ้น) ถือเป็นการไหลออก และรายรับที่เหลืออยู่ในการกำจัดของผู้พัฒนาโครงการหลังจากการชำระเงินบังคับ (รวมถึงเงินที่ยืมมา) จะถือเป็นการไหลเข้า การเปลี่ยนแปลงต่อไปนี้เกิดขึ้นกับการคำนวณ ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน: เงินทุนเพิ่มเติมจะถูกเพิ่มเข้าไปในกระแสไหลออก ในการคำนวณความต้องการเงินทุนหมุนเวียน หนี้สินสามารถเพิ่มได้เนื่องจากการให้บริการสินเชื่อ ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน: รายได้จากการใช้เงินทุนเพิ่มเติม (ถ้าจำเป็น) จะถูกเพิ่มเข้าไปในกระแสเงินไหลเข้าและคำนึงถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้เมื่อมีการส่งคืนและให้บริการสินเชื่อเพื่อการลงทุน ส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงินถูกเพิ่มเข้ามา: ในกระแสเข้า - เงินทุนที่ดึงดูด, ในกระแสไหลออก - ค่าใช้จ่ายในการส่งคืนและให้บริการกองทุนเหล่านี้ เช่นเดียวกับการจ่ายเงินปันผล หากจำเป็น ขอแนะนำให้เลือกขั้นตอนการคำนวณเพื่อให้การรับและการชำระคืนเงินกู้ตลอดจนการจ่ายดอกเบี้ยตกอยู่ที่จุดเริ่มต้น (หรือจุดสิ้นสุด) ของขั้นตอน ก่อนการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ กระแสเงินสดจะถูกแปลงเพื่อให้ในแต่ละขั้นตอนการคำนวณ ยอดรวมของกระแสเงินสดจะไม่ติดลบ เงินทุนเพิ่มเติมใช้สำหรับสิ่งนี้ การประเมินประสิทธิผลของโครงการสำหรับผู้ถือหุ้น หากการประเมินประสิทธิผลของโครงการดำเนินการแยกกันสำหรับหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณดังกล่าวมีดังนี้ » อัตราส่วนของมูลค่าหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ » ผลตอบแทนของหุ้นบุริมสิทธิหรือความสัมพันธ์กับผลตอบแทนของหุ้นสามัญ การประเมินประสิทธิผลของโครงการโดยโครงสร้างระดับสูง การดำเนินโครงการมักส่งผลกระทบต่อผลประโยชน์ของโครงสร้างระดับสูงที่เกี่ยวข้องกับผู้เข้าร่วมโดยตรงในโครงการ โครงสร้างเหล่านี้สามารถมีส่วนร่วมในการดำเนินโครงการหรือมีอิทธิพลต่อการดำเนินโครงการแม้จะไม่มีผู้เข้าร่วมก็ตาม ในเรื่องนี้ขอแนะนำให้ประเมินประสิทธิภาพของโครงการจากมุมมองของโครงสร้างระดับสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง: »จากมุมมองของสหพันธรัฐรัสเซีย, วิชาของสหพันธรัฐรัสเซีย, หน่วยบริหารดินแดนของ สหพันธรัฐรัสเซีย (ประสิทธิภาพระดับภูมิภาค); » จากมุมมองของภาคเศรษฐกิจ สมาคมวิสาหกิจ โครงสร้างการถือครอง และกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรม (ประสิทธิภาพอุตสาหกรรม) การคำนวณขึ้นอยู่กับจำนวนกระแสเงินสดจากการลงทุน การดำเนินงาน และกิจกรรมทางการเงินบางส่วน - การรับและชำระเงินกู้จะถูกนำมาพิจารณาจากสภาพแวดล้อมภายนอกโครงสร้างนี้เท่านั้น กระแสเงินสดไม่ได้คำนึงถึงการชำระบัญชีร่วมกันระหว่างผู้เข้าร่วมที่รวมอยู่ในโครงสร้างที่อยู่ระหว่างการพิจารณา และการชำระบัญชีระหว่างผู้เข้าร่วมเหล่านี้กับโครงสร้างเอง ในขณะเดียวกันก็คำนึงถึงผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมของโครงสร้างที่อยู่ระหว่างการพิจารณาและองค์กรอื่น ๆ (ภายนอก) ที่รวมอยู่ในนั้น กระแสเงินสดคำนวณด้วยราคาที่ไม่แน่นอน เงื่อนไขความเป็นไปได้ทางการเงินจะไม่ได้รับการตรวจสอบเนื่องจากโครงการระดมทุนไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ แบบฟอร์มผลลัพธ์คือตารางกระแสเงินสดพร้อมการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ การคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพระดับภูมิภาคดำเนินการตาม 12.3 แต่ในขณะเดียวกัน: » ผลกระทบเพิ่มเติมในภาคที่เกี่ยวข้องของเศรษฐกิจของประเทศตลอดจนผลกระทบทางสังคมและสิ่งแวดล้อมถูกนำมาพิจารณาเฉพาะภายในภูมิภาค K ที่กำหนดเท่านั้น » ในการกำหนดเงินทุนหมุนเวียน นอกเหนือจากสินค้าคงเหลือ การชำระเงินค้างชำระ และหนี้สินในการชำระหนี้กับ สภาพแวดล้อมภายนอก ; » การประเมินมูลค่าผลิตภัณฑ์ที่ผลิตและทรัพยากรที่บริโภคดำเนินการในลักษณะเดียวกับในการคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคม โดยมีการแนะนำการปรับภูมิภาคหากจำเป็น » กระแสเงินสดไหลเข้ายังรวมถึงการรับเงินสดที่เกิดขึ้นจากการดำเนินโครงการ (การชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในภูมิภาค การชำระเงินกู้ยืมจากภูมิภาค การรับเงินกู้ยืม เงินอุดหนุนและเงินอุดหนุน ภาษีที่ได้รับ) ไปยังภูมิภาคจาก สภาพแวดล้อมภายนอก (ศูนย์ของรัฐบาลกลาง, ภูมิภาคและองค์กรอื่น ๆ ที่รวมอยู่ในนั้น, แหล่งต่างประเทศ); » กระแสเงินสดยังรวมถึงการชำระเงินที่เกิดขึ้นจากการดำเนินโครงการ (สำหรับทรัพยากรที่ใช้ในภูมิภาคอื่น การชำระเงินสำหรับทรัพยากรที่ได้รับในภูมิภาค การจัดหาเงินกู้ การชำระเงินกู้ที่ได้รับ การโอนภาษี) ไปยังสภาพแวดล้อมภายนอก ( งบประมาณในระดับที่สูงขึ้นไปยังต่างประเทศภูมิภาคอื่น ๆ ); » หากมีข้อมูลที่จำเป็น การเปลี่ยนแปลงในรายได้และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมของวิสาหกิจอื่นและประชากรของภูมิภาค (ผลลัพธ์ทางการเงินทางอ้อมของโครงการ) จะถูกนำมาพิจารณา การคำนวณประสิทธิภาพตามภาคส่วนของโครงการทำในลักษณะเดียวกับการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการ แต่ในขณะเดียวกัน: » ผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมขององค์กรอื่นในอุตสาหกรรมนี้ ถูกนำมาพิจารณา (ผลลัพธ์ทางการเงินทางอ้อมของโครงการ); » ค่าใช้จ่ายของวิสาหกิจที่เข้าร่วมไม่รวมการหักและเงินปันผลที่จ่ายให้กับกองทุนรายสาขา » การตั้งถิ่นฐานร่วมกันระหว่างองค์กรที่เข้าร่วมในอุตสาหกรรมจะไม่ถูกนำมาพิจารณา » ไม่คำนึงถึงดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่จัดหาโดยกองทุนรายสาขาโดยองค์กรของผู้เข้าร่วมโครงการ ประสิทธิภาพงบประมาณได้รับการประเมินตามคำร้องขอของรัฐและ (หรือ) หน่วยงานระดับภูมิภาค ตามข้อกำหนดเหล่านี้ ประสิทธิภาพงบประมาณสามารถกำหนดสำหรับงบประมาณระดับต่างๆ หรืองบประมาณรวม ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณคำนวณตามข้อ 12.3 ตามคำจำกัดความของการไหลของเงินงบประมาณ เงินทุนไหลเข้าเพื่อคำนวณประสิทธิภาพของงบประมาณประกอบด้วย: » เงินไหลเข้าจากภาษี สรรพสามิต อากร ค่าธรรมเนียม และการหักเงินไปยังกองทุนนอกงบประมาณที่กำหนดโดยกฎหมายปัจจุบัน » รายได้จากการออกใบอนุญาต การแข่งขัน และการประมูลเพื่อสำรวจ ก่อสร้าง และดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกที่โครงการจัดให้ » การชำระเงินเพื่อชำระคืนเงินกู้จากงบประมาณที่เกี่ยวข้องให้กับผู้เข้าร่วมโครงการ » การชำระเงินเพื่อชำระคืนเครดิตภาษี (ในช่วง "วันหยุดภาษี"); » ค่าคอมมิชชั่นจ่ายให้กับกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับการสนับสนุนสินเชื่อต่างประเทศ (ในรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลาง); » เงินปันผลจากหุ้นที่เป็นของภูมิภาคหรือรัฐและหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ออกให้เกี่ยวกับการดำเนินโครงการ เงินทุนไหลออกรวมถึง: » การจัดหาทรัพยากรงบประมาณ (โดยเฉพาะรัฐ) เกี่ยวกับเงื่อนไขการแก้ไขความเป็นเจ้าของของหน่วยงานจัดการที่เกี่ยวข้อง (โดยเฉพาะในความเป็นเจ้าของของรัฐบาลกลาง) ส่วนหนึ่งของหุ้นของบริษัทร่วมทุน สร้างขึ้นเพื่อการดำเนินโครงการ » การจัดหาทรัพยากรงบประมาณในรูปแบบของเงินกู้เพื่อการลงทุน » การจัดหาเงินงบประมาณแบบให้เปล่า (เงินอุดหนุน) » เงินอุดหนุนงบประมาณที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการตามนโยบายการกำหนดราคาที่แน่นอนและรับรองการปฏิบัติตามลำดับความสำคัญทางสังคมบางอย่าง แยกจากกัน ขอแนะนำให้คำนึงถึง: » สิ่งจูงใจทางภาษี ซึ่งสะท้อนให้เห็นในรายได้ที่ลดลงจากภาษีและค่าธรรมเนียม » รัฐค้ำประกันความเสี่ยงด้านสินเชื่อและการลงทุน เมื่อประเมินประสิทธิภาพงบประมาณของโครงการ การเปลี่ยนแปลงในรายรับและรายจ่ายงบประมาณอันเนื่องมาจากผลกระทบของโครงการต่อวิสาหกิจบุคคลที่สามและประชากร หากโครงการมีผลกระทบต่อพวกเขา ก็จะถูกนำมาพิจารณาด้วย ซึ่งรวมถึง: » โดยตรง การจัดหาเงินทุนขององค์กรที่เข้าร่วมในโครงการ " เปลี่ยน รายได้ภาษีจากสถานประกอบการที่ผลการด าเนินงานแย่ลงหรือดีขึ้นจากโครงการ » การจ่ายผลประโยชน์ให้แก่บุคคลที่ไม่มีงานทำอันเนื่องมาจากการดำเนินโครงการ » การจัดสรรเงินจากงบประมาณสำหรับการตั้งถิ่นฐานใหม่และการจ้างงานของประชาชนในกรณีที่โครงการกำหนด สำหรับโครงการที่จัดให้มีการสร้างงานใหม่ในภูมิภาคที่มีการว่างงานในระดับสูง การไหลเข้าของกองทุนงบประมาณจะพิจารณาการออมในเงินลงทุนจากงบประมาณของรัฐบาลกลางหรืองบประมาณของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์เพื่อการชำระเงินที่เหมาะสม ประโยชน์. ในรูปแบบผลลัพธ์ ขอแนะนำให้ใช้ตารางงบกระแสเงินสดพร้อมคำจำกัดความของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณ (12.3) ตัวบ่งชี้หลักของประสิทธิภาพด้านงบประมาณคือ NPV เมื่อมีกระแสไหลออกของงบประมาณ ก็สามารถกำหนด GNI และ ID ได้ 12.5. ผลกระทบของความเสี่ยงและความไม่แน่นอนในการประเมินประสิทธิภาพของโครงการการคำนวณประสิทธิภาพของโครงการควรคำนึงถึงความไม่แน่นอนและความเสี่ยง ความไม่แน่นอนหมายถึงความไม่สมบูรณ์และไม่ถูกต้องของข้อมูลเกี่ยวกับเงื่อนไขสำหรับการดำเนินโครงการ และความเสี่ยงหมายถึงความเป็นไปได้ของเงื่อนไขดังกล่าวที่จะนำไปสู่ผลกระทบเชิงลบ ประเด็นการบริหารความเสี่ยงของโครงการจะกล่าวถึงในรายละเอียดในบทที่ 22. เพื่อประเมินความยั่งยืนและประสิทธิผลของโครงการภายใต้เงื่อนไขความไม่แน่นอนและความเสี่ยง แนวปฏิบัติประกอบด้วยสี่ วิธีการที่เป็นไปได้(วิธีถัดไปแต่ละวิธีในรายการมีความถูกต้องมากขึ้น แม้ว่าจะใช้เวลานานกว่า ดังนั้นการใช้แต่ละวิธีจึงทำให้ไม่จำเป็นต้องใช้วิธีก่อนหน้า): 1) การประเมินเสถียรภาพโดยรวม 2) การคำนวณระดับจุดคุ้มทุน 3) วิธีการแปรผันของพารามิเตอร์ 4) การประเมินผลกระทบที่คาดหวังของโครงการโดยคำนึงถึงลักษณะเชิงปริมาณของความไม่แน่นอน การประเมินความยั่งยืนของโครงการแบบรวม เมื่อใช้วิธีนี้เพื่อรับประกันความยั่งยืนของโครงการ ขอแนะนำ: และต้นทุนของงานบางประเภท ฯลฯ ; » สำรองเผื่อการลงทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ไม่คาดฝันอันเกิดจาก ความผิดพลาดที่เป็นไปได้ องค์กรออกแบบ การแก้ไขการตัดสินใจระหว่างการก่อสร้าง ความล่าช้าที่คาดไม่ถึงในการชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ที่จัดส่ง ฯลฯ » เพิ่มอัตราคิดลดตามจำนวนการปรับความเสี่ยง ผู้เชี่ยวชาญกำหนดจำนวนความเสี่ยงพิเศษ ดังนั้น อัตราคิดลดที่ปรับความเสี่ยงจะเป็น: Ep=E+PR การคำนวณขอบเขตจุดคุ้มทุน ระดับความมั่นคงของโครงการที่สัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในเงื่อนไขการใช้งานสามารถกำหนดได้โดยตัวบ่งชี้ของขอบเขตจุดคุ้มทุนและจำกัดค่าของพารามิเตอร์โครงการดังกล่าว เช่น ปริมาณการผลิต ราคาที่ผลิต ผลิตภัณฑ์ ฯลฯ UBm ระดับคุ้มทุนที่ขั้นตอน m คืออัตราส่วนของปริมาณการขายที่ "คุ้มทุน" ( การผลิต) ที่จะออกแบบในขั้นตอนนี้ "จุดคุ้มทุน" หมายถึงปริมาณการขายที่กำไรสุทธิเท่ากับศูนย์ เมื่อกำหนดตัวบ่งชี้นี้ จะถือว่าในขั้นตอนที่ m: » ปริมาณการผลิตเท่ากับปริมาณการขาย » จำนวนรายได้เปลี่ยนแปลงตามสัดส่วนของปริมาณการขาย » รายได้จากกิจกรรมที่ไม่ใช่การขายและค่าใช้จ่ายสำหรับกิจกรรมเหล่านี้ไม่ขึ้นอยู่กับปริมาณการขาย » ต้นทุนการผลิตปัจจุบันทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นค่าคงที่ตามเงื่อนไข (ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงปริมาณการผลิต) และตัวแปรตามเงื่อนไขซึ่งเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนโดยตรงกับปริมาณการผลิต โดยทั่วไป โครงการจะถือว่ามีความยั่งยืน หากในการคำนวณสำหรับโครงการโดยรวม ระดับจุดคุ้มทุนไม่เกิน 0.6-0.7 หลังจากการพัฒนาความสามารถในการออกแบบ ความใกล้เคียงของระดับคุ้มทุนอยู่ที่ 1 (100%) ตามกฎแล้ว บ่งชี้ว่าโครงการมีเสถียรภาพไม่เพียงพอต่อความต้องการสินค้าที่ผันผวนในขั้นตอนนี้ วิธีการแปรผันของพารามิเตอร์ (หรือการวิเคราะห์ความอ่อนไหว) คือการศึกษาการเปลี่ยนแปลงในตัวบ่งชี้ที่สำคัญของประสิทธิภาพของโครงการขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในแต่ละพารามิเตอร์ เช่น: » ต้นทุนการลงทุน " ปริมาณการผลิต " ต้นทุนการผลิต; » ดอกเบี้ยเงินกู้ » ดัชนีราคาหรือดัชนีเงินเฟ้อ » การชำระเงินล่าช้า » ระยะเวลาของรอบการเรียกเก็บเงิน ฯลฯ ความยั่งยืนสามารถประเมินได้โดยการกำหนดค่าขีดจำกัดของพารามิเตอร์โครงการ กล่าวคือ ค่าที่ผลกระทบเชิงบูรณาการในเชิงพาณิชย์จะเท่ากับศูนย์ ในการประมาณค่าขีดจำกัดของพารามิเตอร์ที่เปลี่ยนแปลงตามขั้นตอนการคำนวณ (ราคาของผลิตภัณฑ์ อุปกรณ์เทคโนโลยีหลัก ปริมาณการผลิต ปริมาณทรัพยากรสินเชื่อ อัตราภาษีที่สำคัญที่สุด ฯลฯ) ขอแนะนำให้คำนวณอินทิกรัลขีดจำกัด ระดับของพารามิเตอร์เหล่านี้ กล่าวคือ ค่าสัมประสิทธิ์ดังกล่าว (ค่าคงที่สำหรับขั้นตอนการคำนวณทั้งหมด) กับค่าของพารามิเตอร์เหล่านี้ที่แอปพลิเคชันซึ่ง NPV ของโครงการ (หรือผู้เข้าร่วม) จะกลายเป็นศูนย์ การประเมินผลกระทบที่คาดหวังของโครงการโดยคำนึงถึงลักษณะเชิงปริมาณของความไม่แน่นอน ด้วยความไม่แน่นอนของความน่าจะเป็นสำหรับแต่ละสถานการณ์ ความน่าจะเป็นของการดำเนินการจะถือว่าเป็นที่รู้จัก (ให้ไว้) คำอธิบายความน่าจะเป็นของเงื่อนไขสำหรับการดำเนินโครงการมีความสมเหตุสมผลและนำไปใช้ได้เมื่อประสิทธิผลของโครงการมีสาเหตุหลักมาจากความไม่แน่นอนของสภาพธรรมชาติและภูมิอากาศ หรือกระบวนการของการดำเนินงานและค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวร ด้วยระดับของความธรรมดาทั่วไป ความผันผวนของราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตและทรัพยากรที่บริโภคสามารถอธิบายได้ด้วยเงื่อนไขความน่าจะเป็น ความไม่แน่นอนของช่วงเวลาจะถูกประมาณในกรณีที่ไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของสถานการณ์ (เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าเป็นค่าบวกและรวม 1) ข้อมูลอ้างอิง แนวทางการจัดทำการศึกษาความเป็นไปได้ทางอุตสาหกรรม - M.: Interexpert, 1995. 2. Vilensky P.L. , Smolyak S.A. วิธีการคำนวณประสิทธิผลของโครงการลงทุน - M .: Informelectro, 1996. 3. Kovalev V.V. การวิเคราะห์ทางการเงิน - ม.: การเงินและสถิติ, 2539 4. การประเมินเชิงพาณิชย์ของโครงการลงทุน. - เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: IKF "Alt", 1993 5. แนวทางการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน - M.: Economics, 2000. 6. User's Guide for Project Expert 6 Professional. - M .: Pro-Invest-Consulting, 1999 7. ซอฟต์แวร์ที่ซับซ้อน "Alt-Invest v3" - SPb.: IKF "Alt", 1999 8. Stoyanova ES การจัดการทางการเงิน: ทฤษฎีและการปฏิบัติ - M.: Prospect, 1996. 9. การตรวจสอบการลงทุน. ความช่วยเหลือสำหรับผู้ประกอบการ - M.: JIPLA Ltd., 1992. 10. วิเคราะห์การลงทุน. ทฤษฎีทางเลือก//การลงทุนในรัสเซีย. 1997 ฉบับที่ 1-2 11. Sheremet V.V. เป็นต้น การบริหารการลงทุน ใน 2 เล่ม - ม. 2541

ตามที่เราทราบจากทฤษฎีแล้ว การลงทุนตามประเภทแบ่งออกเป็น การเงิน (ผลงาน)และ จริง (การขึ้นรูปทุน). เนื่องจากการลงทุนทางการเงินเกี่ยวข้องกับการลงทุนในหลักทรัพย์ ไม่ใช่ในเงินทุน เราจะไม่พิจารณามัน ในวรรณคดี การลงทุนจริงหมายถึงการลงทุนในเงินทุนคงที่และเงินทุนหมุนเวียน เป็นรูปแบบหลักของการดำเนินการตามกลยุทธ์การพัฒนาที่ยั่งยืนขององค์กร อุตสาหกรรม ภูมิภาค และเป็นตัวแทนของชุดของโครงการลงทุนที่ดำเนินการตามช่วงเวลา

การลงทุนตามกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ 25.02.1999 หมายเลข 39-FZ คือ เงินสด หลักทรัพย์ ทรัพย์สินอื่น ๆ รวมถึงสิทธิในทรัพย์สิน สิทธิอื่น ๆ ที่มีมูลค่าเป็นตัวเงิน ลงทุนในวัตถุของผู้ประกอบการและ (หรือ) กิจกรรมอื่น ๆ เพื่อทำกำไรและ (หรือ) บรรลุผลประโยชน์อื่น ๆ

การใช้ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนในการประเมินโครงการลงทุนช่วยให้เราวิเคราะห์ไม่เพียงแต่ผลตอบแทนจากการลงทุนในเงินทุนในขั้นตอนการดำเนินงานของสิ่งอำนวยความสะดวก แต่ยังระบุปัญหาเกี่ยวกับการคืนทุนในทุกขั้นตอนของวงจรชีวิตของ โครงการลงทุน รวมทั้งการออกแบบ การสร้าง การดำเนินการ และการพัฒนาสิ่งอำนวยความสะดวก

หลัก หลักการประเมินการลงทุนกำหนดไว้ในคำแนะนำระเบียบวิธีในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน ได้แก่

1. การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด (ระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน) - ตั้งแต่การศึกษาก่อนการลงทุนไปจนถึงการยกเลิกโครงการ
2. แบบจำลองกระแสเงินสด (กระแสเงินสด) รวมถึงการรับเงินสดและค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการสำหรับรอบการเรียกเก็บเงิน
3. การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตามขอบเขตหรือวัตถุประสงค์ในการใช้งาน โดยปัจจัยด้านเวลา โดยตัวชี้วัดต้นทุน โดยองค์ประกอบของต้นทุน โดยกำลังการผลิตของอุปกรณ์ ฯลฯ)
4. แง่บวกและผลกระทบสูงสุดเมื่อเปรียบเทียบโครงการทางเลือก
5. โดยคำนึงถึงพลวัต (เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา) ของพารามิเตอร์ของโครงการและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ความพึงพอใจสำหรับผลลัพธ์ก่อนหน้าและค่าใช้จ่ายในภายหลัง
6. การบัญชีสำหรับต้นทุนและรายได้ในอนาคตเท่านั้น (ทรัพยากรที่สร้างก่อนหน้านี้ที่ใช้ในโครงการไม่ได้รับการประเมินโดยต้นทุนในการสร้าง แต่ด้วยต้นทุนค่าเสียโอกาสซึ่งสะท้อนมูลค่าสูงสุดของกำไรที่สูญเสียไปที่เกี่ยวข้องกับการใช้ทางเลือกที่ดีที่สุด)
7. การเปรียบเทียบสถานะ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ" (คำนึงถึงผลที่ตามมาของการปฏิเสธที่จะดำเนินโครงการ)
8. โดยคำนึงถึงผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการในเชิงปริมาณหรือ เพียร์รีวิว;
9. โดยคำนึงถึงการปรากฏตัวของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกันความแตกต่างระหว่างความสนใจและการประมาณค่าต่างๆของต้นทุนทุนซึ่งแสดงเป็นค่าส่วนบุคคลของอัตราคิดลด
10. การประเมินหลายขั้นตอนและการศึกษาเชิงลึกที่แตกต่างกันในขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนาและการดำเนินโครงการลงทุน (การให้เหตุผลของโครงการ การเลือกแผนการจัดหาเงินทุน การติดตามเศรษฐกิจ)
11. โดยคำนึงถึงผลกระทบต่อประสิทธิภาพการลงทุนของความจำเป็นในการใช้เงินทุนหมุนเวียนเพื่อการทำงานของสิ่งเหล่านั้นที่สร้างขึ้นในระหว่างการดำเนินโครงการ สินทรัพย์การผลิต;
12. โดยคำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อ (โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาสำหรับ ประเภทต่างๆผลิตภัณฑ์และทรัพยากรในช่วงระยะเวลาดำเนินโครงการ) และความเป็นไปได้ของการใช้หลายสกุลเงินในระหว่างการดำเนินโครงการ (หลายสกุลเงิน)
13. โดยคำนึงถึง (ในรูปแบบเชิงปริมาณ) ผลกระทบของความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการ

การประเมินการลงทุนตามระยะของวงจรชีวิต

วงจรชีวิตของโครงการลงทุนประกอบด้วยห้าขั้นตอนหลัก:

1. การพัฒนาโครงการลงทุนและการก่อสร้าง (การสร้าง) ของวัตถุ
2. การเรียนรู้เทคโนโลยีและการเข้าถึงอย่างเต็มประสิทธิภาพ
3. การดำเนินงานปกติและผลตอบแทนจากการลงทุน
4. เวลาดำเนินการของกำไรเพิ่มเติมหลังจากการคืนทุนครั้งเดียว
5. การชำระบัญชีและ/หรือการขายทรัพย์สิน

เกณฑ์สำหรับประสิทธิภาพของเวลาในการลงทุนคือระยะเวลาของขั้นตอนของการพัฒนาโครงการลงทุน การจัดซื้อหรือการสร้าง (การสร้าง) วัตถุการลงทุน การเรียนรู้เทคโนโลยีและการเข้าถึงความสามารถในการออกแบบ การทำงานปกติ และผลตอบแทนจากการลงทุน

เกณฑ์ของระยะเวลาของระยะเวลาของกำไรเพิ่มเติมเป็นที่น่าพอใจ แต่ไม่ใช่เกณฑ์สำคัญสำหรับการประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการเร่งความก้าวหน้าทางเทคนิคและกระบวนการนวัตกรรมและดังนั้นการลดอายุของสิ่งอำนวยความสะดวกโดยอัตโนมัติ เพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันของเศรษฐกิจโลก

ROI เชื่อมต่อสองกระบวนการ ประการแรกคือการคืนทุนที่นักลงทุนลงทุนคืน เราเห็นด้วยกับคำกล่าวของ A.G. Ryazantsev ว่า“ ผลตอบแทนจากการลงทุนในความเป็นจริงได้ดำเนินการไปแล้วตามลำดับของการทำซ้ำอย่างง่ายผ่าน การหักค่าเสื่อมราคา". กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ การคืนต้นทุนการลงทุนเป็นทุนครั้งเดียวจะเกิดขึ้น "โดยอัตโนมัติ" แม้ว่าอายุจริงของสินทรัพย์ถาวรจะไม่น้อยกว่าระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน แม้จะไม่มีกำไรก็ตาม กระบวนการที่สองคือความสำเร็จของกำไรขั้นต้นจากการดำเนินการและการชำระบัญชีของโครงการ

ประสบการณ์แสดงให้เห็นว่าตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพการลงทุนในขั้นตอนการออกแบบและระหว่างการตรวจสอบสิ่งอำนวยความสะดวกที่มีอยู่แตกต่างกัน สาเหตุของความแตกต่างคือ:

• ความแตกต่างในรายการต้นทุนที่รวมอยู่ในโครงการและเกิดขึ้นจริงโดยองค์กรในขั้นตอนการดำเนินงานของสิ่งอำนวยความสะดวก
• การบัญชีสำหรับค่าเสื่อมราคาของอุปกรณ์ในการคืนทุนของวัตถุการลงทุนระหว่างการก่อสร้างในเชิงเศรษฐกิจ
• รวมอยู่ในการคำนวณโครงการการลงทุนเพิ่มเติมที่จำเป็นระหว่างการดำเนินงานของสิ่งอำนวยความสะดวก
• การบัญชีที่ถูกต้องและทันเวลาของลักษณะการชดเชยของภาษีมูลค่าเพิ่มระหว่างการก่อสร้าง (ซื้อ) ของวัตถุการลงทุน
• ความถูกต้องของการกำหนดจุดศูนย์กลางการลงทุนด้วยการลงทุนหลายจุดในโครงการเดียวกันในช่วงหลายปีเพื่อปรับระยะเวลาคืนทุน

วรรณกรรม:

1. 1. Staroverova G.S. , Medvedev A.Yu. , Sorokina I.V. การประเมินเศรษฐกิจของการลงทุน ม.: คนอรัส, 2551.
2. 2. Pavlova L.N. การเงินองค์กร ม.: การเงินและสถิติ, 1998.
3. 3. Ryazantsev A.G. การคืนทุนและผลตอบแทนของต้นทุนการลงทุน // การวิเคราะห์ทางเศรษฐศาสตร์: ทฤษฎีและการปฏิบัติ 2552. №6

ที่ แนวทางการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน(ต่อไปนี้ - MP) ให้ main (ไอพี). คำแนะนำจำเป็นต้องมีแบบจำลองกระแสเงินสดซึ่งรวมถึงการรับเงินสดที่เกี่ยวข้องกับโครงการและการเบิกจ่ายตลอดวงจรโครงการ โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการใช้สกุลเงินที่แตกต่างกัน

ควรคำนึงถึง กระแสเงินสดปรับอากาศตามโครงการตลอด วงจรชีวิต(ระยะเวลาชำระบัญชี) ตั้งแต่การศึกษาก่อนการลงทุนจนถึงการยุติ การบัญชีเป็นข้อกำหนดเบื้องต้น ปัจจัยด้านเวลา. สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการประเมินการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปในพารามิเตอร์ของโครงการและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ควรพิจารณาถึงความเหลื่อมล้ำของต้นทุนและ/หรือผลประโยชน์ในช่วงเวลาที่ต่างกัน

อิทธิพลของอัตราเงินเฟ้อ ความไม่แน่นอน และความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการไม่สามารถละเลยได้เมื่อมีการพัฒนา โครงการลงทุน. สำหรับโครงการนี้ เฉพาะการรับเงินสดและการชำระเงินที่เกิดขึ้นจริงในอนาคตเท่านั้น จำเป็นต้องเปรียบเทียบสถานการณ์สมมติของโครงการกับการนำไปใช้จริง รวมทั้งแรงจูงใจในการปฏิเสธที่จะดำเนินการ

ควรพิจารณาถึงผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดของโครงการในด้านที่เกี่ยวข้อง รวมทั้งด้านสังคมและสิ่งแวดล้อมด้วย

ที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่ง — คำนึงถึงความแตกต่างของผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันและการประมาณการต้นทุนของเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับค่าส่วนบุคคลที่แตกต่างกัน อัตราส่วนลด. มันยังคิด การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนหลายขั้นตอน.

พิจารณาสิ่งที่สำคัญที่สุด หลักการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน ทั้งจากมุมมองของการสะท้อนบทบัญญัติหลักของทฤษฎีประสิทธิภาพ โครงการลงทุนและจากมุมมองเฉพาะของการนำทรัพย์สินทางปัญญาไปใช้ในขั้นตอนปัจจุบันของการปฏิรูปเศรษฐกิจรัสเซีย

มาเริ่มกันที่ แบบจำลองกระแสเงินสด. สาระสำคัญอยู่ในการคาดการณ์ที่เชื่อถือได้โดยผู้พัฒนาแผนธุรกิจ โครงการลงทุนรายได้และการเบิกจ่ายตลอดวงจรโครงการ รวมทั้ง ขั้นตอนก่อนการลงทุน การลงทุน และการดำเนินงานซึ่งมีลักษณะดังนี้

เฟสของโครงการลงทุน

ประการแรก ขั้นตอนก่อนการลงทุนควรรวมการศึกษาโอกาสการลงทุนเพื่อเปลี่ยนแนวคิดโครงการให้เป็นข้อเสนอการลงทุนที่มีการกำหนดในวงกว้าง จำเป็นต้องเตรียมการศึกษาความเป็นไปได้เพื่อให้ข้อมูลที่สมบูรณ์ที่สุดในการตัดสินใจลงทุน รวมทั้งความเห็นของผู้เชี่ยวชาญเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของโครงการ

ประการที่สองบน ขั้นตอนการลงทุนสิ่งสำคัญคือต้องกำหนดพื้นฐานทางกฎหมาย การเงิน และองค์กรสำหรับการดำเนินโครงการอย่างแม่นยำ สิ่งสำคัญคือต้องดำเนินการออกแบบและสำรวจที่จำเป็น ดำเนินการเจรจาทั้งหมดและสรุปสัญญาให้เสร็จสิ้น ต้องซื้อที่ดินและอุปกรณ์ งานก่อสร้างและติดตั้ง รับสมัครพนักงานและฝึกอบรม และโรงงานที่ได้รับมอบหมายและนำไปใช้งาน

ประการที่สาม ระยะดำเนินการจะได้รับความสำคัญเป็นพิเศษ เผยให้เห็นประสิทธิภาพที่แท้จริงของการดำเนินโครงการในความสัมพันธ์ที่แยกไม่ออกกับคุณภาพของงานในขั้นตอนก่อนการลงทุนและการลงทุน

การจัดประเภทกระแสเงินสดที่เกิดจากโครงการแสดงไว้ในตารางที่ 1

ตารางที่ 1

การจำแนกกระแสเงินสดของโครงการลงทุน

ชนิดของกิจกรรม	บิลเงินสด	จ่ายเงินสด
กิจกรรมการผลิต (ปฏิบัติการ)	รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ อุปทานอื่นๆ	การซื้อวัตถุดิบและวัสดุสิ้นเปลือง ค่าแรง; กำไรจากเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ*; การชำระเบี้ยประกันและภาษี
กิจกรรมการลงทุน	รายได้จากเงินลงทุนในหลักทรัพย์ รายได้จากการขายทรัพย์สิน ใบเสร็จรับเงินจากบริษัทในเครือ	การได้มาซึ่งทุนถาวร ค่าใช้จ่ายในการจัดตั้งเงินทุนหมุนเวียนในขั้นตอนการลงทุนของโครงการ
กิจกรรมทางการเงิน	รายได้จากการขายหลักทรัพย์ ได้รับเงินกู้	การจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้และพันธบัตร การจ่ายเงินปันผล

*ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนคำนวณจากความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียน

ที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งหลักการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน ประกอบด้วย ต้องคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาด้วยเมื่อเปรียบเทียบการรับเงินสดและการชำระเงินต่างเวลาโดยส่วนลดที่ซึ่งการลดของพวกเขาจนถึงจุดเริ่มต้นของรอบโครงการจะดำเนินการโดยการคูณด้วยปัจจัยส่วนลดที่เหมาะสม

เนื้อหาทางเศรษฐกิจของอัตราคิดลดโดยเป็นการแสดงรายได้ขั้นต่ำที่อนุญาตสำหรับผู้ลงทุนต่อหน่วยของทุนขั้นสูง อันที่จริงนักลงทุนได้เงินจากข้อสันนิษฐานว่าเขามักจะหาทางเลือกอื่นสำหรับโครงการลงทุนเงินสดฟรีชั่วคราวด้วยผลตอบแทนเท่ากับอัตราคิดลด

สำคัญ หลักการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน คือการคำนึงถึงเฉพาะที่จะเกิดขึ้นในระหว่างการรับและการชำระเงินของโครงการ สินทรัพย์ที่สร้างก่อนหน้านี้ที่ใช้ในโครงการไม่ได้ประมาณด้วยต้นทุนในการสร้าง แต่ ค่าเสียโอกาส(ต้นทุนค่าเสียโอกาส) สะท้อนมูลค่าสูงสุดของผลกำไรที่สูญเสียไปซึ่งสัมพันธ์กับมูลค่าสูงสุดที่เป็นไปได้ ของใช้ทดแทน.

ถ้า ตัวอย่างเช่น,ในอาคารที่มีอยู่มีการจัดการประชุมเชิงปฏิบัติการสำหรับการผลิตผลิตภัณฑ์สิ่งพิมพ์จากนั้นเมื่อวางแผนการรับเงินสดและการชำระเงินจะไม่ใช่ต้นทุนที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้สำหรับการก่อสร้างอาคารโดยคำนึงถึงค่าเสื่อมราคา แต่จำนวนกำไรที่สูญเสียไป เกี่ยวข้องกับการไม่ได้รับรายได้จากการให้เช่าอาคารที่เป็นไปได้

ค่าใช้จ่ายในอดีตที่เกิดขึ้นแล้วซึ่งไม่ได้ให้โอกาสในการได้รับ ทางเลือก(เช่น ได้รับนอกโครงการนี้) รายได้ในอนาคต (ต้นทุนจม ต้นทุนจม) จะไม่นำมาพิจารณาในกระแสเงินสดและไม่กระทบต่อมูลค่าของตัวชี้วัดประสิทธิภาพ

ดังนั้นหากรัฐให้เงินสนับสนุนการสำรวจโดยค่าใช้จ่ายของกองทุนงบประมาณซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีแหล่งแร่อยู่ การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนสำหรับการพัฒนาด้านนี้ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ไม่ควรรับรู้เป็นรายได้และการชำระเงิน อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าค่าใช้จ่ายด้านงบประมาณสำหรับการสำรวจเงินฝากนั้นเป็น "ของขวัญ" ให้กับนักลงทุนในอนาคต

การคืนทุนของพวกเขาถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าโดยคำนึงถึงต้นทุนของงานสำรวจเมื่อกำหนดส่วนแบ่งของรัฐในทุนจดทะเบียนของ บริษัท ร่วมทุนที่สร้างขึ้นเพื่อพัฒนาเงินฝาก (ด้วยการรับเงินปันผลจากการใช้ทรัพย์สินของรัฐในภายหลัง)

หนึ่งใน หลักการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน มักถูกประเมินต่ำไปในทางปฏิบัติ คือ จำเป็นต้องคำนึงถึงสถานการณ์ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ". ความแตกต่างของแนวทางนี้จากการเปรียบเทียบสถานการณ์ "กับโครงการ" และ "ก่อนโครงการ" แบบดั้งเดิม แต่ไม่ถูกต้อง แสดงไว้ในรูปที่ 1

ข้าว. 1. ภาพประกอบ ประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

การตีความที่มีความหมายของโครงการนี้คือ ผลของโครงการลงทุนคือผลรวมของการเพิ่มขึ้นของดุลกระแสเงินจริงในสถานการณ์ "กับโครงการ" เทียบกับสถานการณ์ "ก่อนโครงการ" และความเสียหายที่ป้องกันได้ เช่น ในรูปของต้นทุนที่เพิ่มขึ้น งานซ่อมแซมและความล้มเหลวของอุปกรณ์อันเนื่องมาจากการสึกหรอทางกายภาพในกรณีที่การอัปเดตล่าช้า

ที่ให้ไว้ หลักการพิสูจน์ประสิทธิผลของโครงการลงทุน สะท้อนให้เห็นโดยตรงในวิธีการกำหนดตัวบ่งชี้ที่สำคัญโดยประมาณของความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการและประสิทธิผลของการดำเนินการ ประเด็นนี้จะกล่าวถึงด้านล่าง

คำถาม 12

การดำเนินโครงการที่มีประสิทธิภาพจะเพิ่มผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่การกำจัดของสังคม ซึ่งจากนั้นจะแบ่งออกเป็นหน่วยงานที่เข้าร่วมในโครงการ (บริษัท ผู้ถือหุ้นและพนักงาน ธนาคาร งบประมาณในระดับต่างๆ เป็นต้น) รายได้และค่าใช้จ่ายของหน่วยงานเหล่านี้เป็นตัวกำหนดประสิทธิภาพของ IP ประเภทต่างๆ

- ประสิทธิผลของโครงการโดยรวม

- ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการ

ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวมได้รับการประเมินเพื่อกำหนดความน่าดึงดูดใจที่อาจเกิดขึ้นของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นไปได้และค้นหาแหล่งเงินทุน ประกอบด้วย:

- สาธารณะ(สังคม - เศรษฐกิจ) ประสิทธิภาพของโครงการ

- ทางการค้าประสิทธิภาพของโครงการ

ตัวชี้วัด ประสิทธิภาพสาธารณะ คำนึงถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจและสังคมของการนำทรัพย์สินทางปัญญาไปปฏิบัติเพื่อสังคมโดยรวม ซึ่งรวมถึงทั้งผลลัพธ์ทันทีและต้นทุนของโครงการ และ "ภายนอก": ต้นทุนและผลลัพธ์ในภาคเศรษฐกิจ สิ่งแวดล้อม สังคมและ ผลกระทบอื่น ๆ ที่ไม่ใช่ทางเศรษฐกิจ

ตัวชี้วัด ประสิทธิผลเชิงพาณิชย์ของโครงการ คำนึงถึงผลทางการเงินของการดำเนินการสำหรับผู้เข้าร่วมเพียงรายเดียวที่ใช้ IP โดยสันนิษฐานว่าเขาต้องเสียค่าใช้จ่ายทั้งหมดที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการและใช้ผลลัพธ์ทั้งหมด

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวมจะกำหนดลักษณะโซลูชันทางเทคนิคและการออกแบบองค์กรจากมุมมองทางเศรษฐกิจ

ประสิทธิภาพการมีส่วนร่วมในโครงการถูกกำหนดเพื่อตรวจสอบความเป็นไปได้ของทรัพย์สินทางปัญญาและความสนใจในทรัพย์สินทางปัญญาของผู้เข้าร่วมทั้งหมด

ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการประกอบด้วย:

* ประสิทธิภาพสำหรับ สถานประกอบการที่เข้าร่วม ;

* ประสิทธิภาพ ลงทุนในหุ้น วิสาหกิจ (ประสิทธิภาพสำหรับผู้ถือหุ้น);

* ประสิทธิภาพ การเข้าร่วมโครงการโครงสร้างระดับสูง ที่เกี่ยวข้องกับองค์กรที่เข้าร่วมใน IP รวมถึง:

- เศรษฐกิจระดับภูมิภาคและระดับชาติประสิทธิภาพ - สำหรับแต่ละภูมิภาคและเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย

- อุตสาหกรรมประสิทธิภาพ - สำหรับแต่ละภาคส่วนของเศรษฐกิจของประเทศ กลุ่มการเงินและอุตสาหกรรม สมาคมวิสาหกิจและโครงสร้างการถือครอง

หลักการพื้นฐานต่อไปนี้ใช้เป็นพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน:

– การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิต(ระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน);

– แบบจำลองกระแสเงินสดรวมถึงการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการสำหรับรอบการเรียกเก็บเงิน

– การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ(ตัวเลือกโครงการ);

– หลักการบวกและผลสูงสุด. เพื่อให้ IP ได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพจากมุมมองของนักลงทุน จำเป็นต้องให้ผลของการดำเนินโครงการเป็นไปในเชิงบวก เมื่อเปรียบเทียบ IP ทางเลือก ควรกำหนดการตั้งค่าให้กับโครงการที่มีค่าผลกระทบสูงสุด

– โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา. เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ ควรพิจารณาปัจจัยด้านเวลาในด้านต่างๆ รวมถึงพลวัตของพารามิเตอร์ของโครงการและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ช่องว่างในเวลา (ล่าช้า) ระหว่างการผลิตผลิตภัณฑ์หรือการรับทรัพยากรและการชำระเงิน ความเหลื่อมล้ำของต้นทุนและ/หรือผลลัพธ์ในช่วงเวลาที่ต่างกัน

- บัญชีเฉพาะค่าใช้จ่ายและรายรับในอนาคตเท่านั้น. เมื่อคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ ควรพิจารณาเฉพาะต้นทุนและรายได้ในอนาคตในระหว่างการดำเนินโครงการ รวมถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการดึงดูดสินทรัพย์การผลิตที่สร้างไว้ก่อนหน้านี้ ตลอดจนความสูญเสียในอนาคตที่เกิดจากการดำเนินการโครงการโดยตรง (เช่น จาก การยกเลิกการผลิตที่มีอยู่ที่เกี่ยวข้องกับองค์กรแทนที่ใหม่) ทรัพยากรที่สร้างไว้ก่อนหน้านี้ซึ่งใช้ในโครงการจะไม่มีมูลค่าเท่ากับต้นทุนของการสร้าง แต่เป็นต้นทุนค่าเสียโอกาส ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าสูงสุดของกำไรที่สูญเสียไปซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้ทางเลือกที่ดีที่สุด ค่าใช้จ่ายในอดีตที่เกิดขึ้นแล้วซึ่งไม่มีความเป็นไปได้ที่จะได้รับรายได้ทางเลือก (เช่น ได้รับนอกโครงการนี้) รายได้ในอนาคต (ต้นทุนจม ต้นทุนจม) จะไม่นำมาพิจารณาในกระแสเงินสดและไม่กระทบต่อมูลค่าผลงาน ตัวชี้วัด;

– โดยคำนึงถึงผลที่ตามมาที่สำคัญที่สุดของโครงการ. ในการพิจารณาประสิทธิภาพของทรัพย์สินทางปัญญา ควรคำนึงถึงผลที่ตามมาของการดำเนินการทั้งทางตรงและทางตรงทั้งทางตรงและทางอ้อม

– โดยคำนึงถึงการมีอยู่ของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกันความคลาดเคลื่อนระหว่างความสนใจและการประมาณการต้นทุนทุนที่แตกต่างกันซึ่งแสดงเป็นมูลค่ารายบุคคลของอัตราคิดลด

– การประเมินแบบหลายขั้นตอน. ในขั้นตอนต่างๆ ของการพัฒนาและการดำเนินโครงการ ประสิทธิผลของโครงการจะถูกกำหนดขึ้นใหม่ โดยมีการศึกษาเชิงลึกที่แตกต่างกัน

– โดยคำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อ(โดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงราคาสำหรับผลิตภัณฑ์และทรัพยากรประเภทต่างๆ ในช่วงระยะเวลาดำเนินโครงการ)

– โดยคำนึงถึงผลกระทบของความไม่แน่นอนและความเสี่ยงควบคู่ไปกับการดำเนินการตามโครงการ

คำถามที่ 14. โครงการทั่วไปสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนดำเนินการในสองขั้นตอน

ในระยะแรกมีการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวม จุดประสงค์ของขั้นตอนนี้คือการประเมินทางเศรษฐกิจโดยรวมของโซลูชันการออกแบบและการสร้างเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการค้นหานักลงทุน สำหรับโครงการในท้องถิ่น การประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์เท่านั้น และหากเป็นที่ยอมรับ คุณสามารถดำเนินการประเมินขั้นตอนที่สองได้

หากทราบแหล่งที่มาและเงื่อนไขของการจัดหาเงินทุนแล้ว การประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการสามารถละเว้นได้

ระยะที่สองดำเนินการหลังจากการพัฒนาโครงการจัดหาเงิน ในขั้นตอนนี้จะมีการระบุองค์ประกอบของผู้เข้าร่วมและกำหนดความเป็นไปได้ทางการเงินและประสิทธิภาพของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละคน

สำหรับโครงการท้องถิ่นในขั้นตอนนี้ ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของวิสาหกิจแต่ละราย-ผู้เข้าร่วม ประสิทธิผลของการลงทุนในหุ้นของบริษัทร่วมทุนดังกล่าวจะถูกกำหนด

ประเภทและหลักการประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

แนวปฏิบัติสากลในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนนั้นขึ้นอยู่กับแนวคิดของมูลค่าเงินตามเวลาและขึ้นอยู่กับหลักการหลายประการ:

1. ประเมินประสิทธิผลของการใช้เงินลงทุนโดยเปรียบเทียบกระแสเงินสด (cash flow) ที่เกิดขึ้นในกระบวนการดำเนินโครงการลงทุนกับการลงทุนเดิม โครงการได้รับการยอมรับว่ามีผลหากมีการคืนทุนเริ่มต้นและผลตอบแทนที่จำเป็นสำหรับนักลงทุนที่ให้ทุน

2. ทุนที่ลงทุนรวมถึงกระแสเงินสดจะถูกปรับเป็นเวลาปัจจุบันหรือปีบัญชีใดปีหนึ่ง (ซึ่งตามกฎก่อนเริ่มโครงการ)

3. กระบวนการลดเงินลงทุนและกระแสเงินสดดำเนินการในอัตราคิดลดต่างๆ ซึ่งกำหนดขึ้นอยู่กับลักษณะของโครงการลงทุน เมื่อกำหนดอัตราคิดลดจะพิจารณาโครงสร้างการลงทุนและต้นทุนของส่วนประกอบแต่ละส่วนของทุน

ประสิทธิผลของโครงการถูกกำหนดด้วยระบบตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงอัตราส่วนของต้นทุนและผลลัพธ์ที่สัมพันธ์กับผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วม

มีตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการลงทุนดังต่อไปนี้:

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ (การเงิน) โดยคำนึงถึงผลทางการเงินของการดำเนินโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมโดยตรง

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณที่สะท้อนถึงผลกระทบทางการเงินของการดำเนินโครงการสำหรับงบประมาณของรัฐบาลกลาง ระดับภูมิภาคหรือระดับท้องถิ่น

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่คำนึงถึงต้นทุนและผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ ซึ่งนอกเหนือไปจากผลประโยชน์ทางการเงินโดยตรงของผู้เข้าร่วมโครงการลงทุนและอนุญาตให้วัดต้นทุนได้

ในระหว่างการพัฒนาโครงการ การประเมินผลกระทบทางสังคมและสิ่งแวดล้อม ตลอดจนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางสังคมและการคุ้มครองสิ่งแวดล้อม

การประเมินต้นทุนในอนาคตและผลลัพธ์ในการกำหนดประสิทธิผลของโครงการลงทุนจะดำเนินการภายในระยะเวลาการคำนวณ ซึ่งคำนึงถึงระยะเวลา (ขอบเขตการคำนวณ)

- ระยะเวลาของการสร้าง การดำเนินการ และ (หากจำเป็น) การชำระบัญชีของวัตถุ

– อายุการใช้งานมาตรฐานเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของอุปกรณ์ในกระบวนการหลัก

– ความสำเร็จของลักษณะเฉพาะของกำไร (มวลและ/หรืออัตราผลตอบแทน ฯลฯ );

– ข้อกำหนดของนักลงทุน

ขอบฟ้าการคำนวณจะวัดจากจำนวนขั้นตอนการคำนวณ ขั้นตอนการคำนวณในการกำหนดตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพภายในระยะเวลาการคำนวณสามารถเป็น: เดือน, ไตรมาสหรือปี

หลักการสำคัญในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุน ใช้ได้กับโครงการลงทุนทุกประเภท ได้แก่

1. การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิต (รอบบิล)

2. แบบจำลองกระแสเงินสดสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการใช้สกุลเงินที่แตกต่างกัน

3. การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตัวเลือก)

4. สร้างความมั่นใจในเชิงบวกและผลสูงสุด;

5. การพิจารณาปัจจัยด้านเวลา:

- แบ่งงวดการเรียกเก็บเงินเป็นขั้นตอน ในกรณีนี้จำเป็นต้องคำนึงถึง: วัตถุประสงค์ของการคำนวณ ระยะเวลาของช่วงต่าง ๆ ของวงจรชีวิต เพื่อให้ขั้นตอนหลักตรงกับจุดเริ่มต้นของขั้นตอน การเปลี่ยนแปลงราคาระหว่างขั้นตอน แนะนำให้เปลี่ยนแปลงในช่วง 5-10%; การมองเห็นข้อมูลผลลัพธ์ ความสะดวกในการประเมิน

– การบัญชีสำหรับพลวัต มีความจำเป็นต้องคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในพารามิเตอร์ของโครงการตลอดช่วงเวลาตลอดจนช่องว่างระหว่างเวลาระหว่างการผลิตผลิตภัณฑ์และการรับทรัพยากร การผลิตผลิตภัณฑ์ และการขาย

6. การเปรียบเทียบข้อมูลที่ได้รับในโครงการกับสถานการณ์ที่ไม่มีโครงการ

7. คำนึงถึงผลกระทบที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการ

8. คำนึงถึงการปรากฏตัวของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกัน, ความแตกต่างระหว่างความสนใจของพวกเขา, การประมาณการต่างๆของต้นทุนของเงินทุน;

9. การประเมินแบบหลายขั้นตอน

10. คำนึงถึงผลกระทบของความต้องการเงินทุนหมุนเวียน

11. คำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อและความเป็นไปได้ของการใช้หลายสกุลเงิน

12. โดยคำนึงถึงอิทธิพลของความไม่แน่นอนและความเสี่ยง