กฎการลงทุน

การเลือกวิธีการลงทุนเริ่มต้นด้วยคำจำกัดความที่ชัดเจนของตัวเลือกที่เป็นไปได้ ประการแรก พวกเขากำหนดว่าที่ใดให้ผลกำไรมากกว่าในการลงทุน: ในการผลิต หลักทรัพย์ การซื้ออสังหาริมทรัพย์ สินค้า หรือสกุลเงิน

การลงทุนเป็นกระบวนการที่ยาวนาน ดังนั้นเมื่อประเมินโครงการลงทุน จำเป็นต้องคำนึงถึง:

ความเสี่ยงของโครงการ (ยิ่งระยะเวลาคืนทุนนาน โครงการยิ่งเสี่ยง)

มูลค่าของเงินตามเวลา เมื่อเวลาผ่านไปพวกเขาสูญเสียมูลค่า

ความน่าดึงดูดใจของโครงการเมื่อเปรียบเทียบกับการลงทุนประเภทอื่นในแง่ของการเพิ่มรายได้และเพิ่มมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ของบริษัทโดยมีความเสี่ยงน้อยที่สุด เนื่องจากเป็นเป้าหมายหลักของนักลงทุน

หลักการที่สำคัญที่สุดในการตัดสินใจลงทุนระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนจริงมีดังนี้

1. การพิจารณาและวิเคราะห์โครงการตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด (ระยะเวลาเรียกเก็บเงิน) - ตั้งแต่การศึกษาก่อนการลงทุนไปจนถึงการยกเลิกโครงการ

2. แบบจำลองกระแสเงินสด รวมถึงค่าใช้จ่ายและรายรับที่เกี่ยวข้องทั้งหมดสำหรับรอบบิล โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการใช้สกุลเงินต่างๆ

3. การเปรียบเทียบเงื่อนไขการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตัวเลือกโครงการ)

4. หลักการคิดบวกและผลสูงสุด เพื่อให้โครงการได้รับการยอมรับจากนักลงทุน ผลของการดำเนินการ (รายได้หรือกำไร) จะต้องเป็นไปในเชิงบวก

5. คำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาในการประเมินโครงการ รวมถึงพลวัต (เปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป) ของพารามิเตอร์โครงการและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ

6. การบัญชีเฉพาะรายจ่ายและรายรับในอนาคตเท่านั้น

7.เปรียบเทียบ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ"

8. การบัญชีสำหรับผลลัพธ์ที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการ (เศรษฐกิจ สิ่งแวดล้อม สังคม ฯลฯ)

9. คำนึงถึงความแตกต่างของผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมโครงการต่างๆ และการประมาณการต้นทุนเงินทุนที่ไม่เท่ากันซึ่งสะท้อนให้เห็นในมูลค่าส่วนบุคคลของอัตราคิดลดเพื่อนำมูลค่ากระแสเงินสดในอนาคตมาสู่มูลค่าปัจจุบัน ,

10. การประเมินหลายขั้นตอนในขั้นตอนของการให้เหตุผลในการลงทุน การพัฒนาการศึกษาความเป็นไปได้ (การศึกษาความเป็นไปได้) การเลือกแผนการจัดหาเงินทุนของโครงการ

11. การบัญชีสำหรับอัตราเงินเฟ้อและปัจจัยเสี่ยงในการพัฒนาโครงการ ตลอดจนความเป็นไปได้ของการใช้สกุลเงินหลายสกุลในการดำเนินโครงการ

การคำนวณความต้องการเงินทุนหมุนเวียนในการพัฒนาโครงการลงทุนและประเมินประสิทธิผลแตกต่างจากการคำนวณทางการเงินที่คล้ายกันสำหรับกิจกรรมปัจจุบันซึ่งเกิดจากความแตกต่างในการบัญชีต้นทุน: การผลิตและผลลัพธ์ทางการเงินตลอดจนความจำเป็นในการพิจารณาอย่างถูกต้องมากขึ้น ปัจจัยเวลา

ข้อมูลที่ให้ไว้ในเว็บไซต์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นหากต้องการซื้อหนังสือเล่มนี้ ให้ใช้ลิงก์ต่อไปนี้:

"การบริหารโครงการ"
Mazur I.I. , Shapiro V.D. , Olderogge N.G.

บทที่ 12. การประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

12.1. หลักการพื้นฐานในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

มีหลายวิธีในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนโดยอิงตามระเบียบวิธีเดียวและแตกต่างกันในแง่ของการบังคับใช้และสาขาวิชา วิธีการที่เหมาะสมที่สุดสำหรับเงื่อนไขรัสเซียสมัยใหม่คือ แนวปฏิบัติสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน (ฉบับที่สอง อนุมัติโดยกระทรวงเศรษฐกิจของสหพันธรัฐรัสเซีย กระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซีย คณะกรรมการแห่งรัฐของสหพันธรัฐรัสเซียเพื่อการก่อสร้าง สถาปัตยกรรม และการเคหะฉบับที่ VK 477 ลงวันที่ 06/21/1999) . เอกสารที่นำเสนอด้านล่างนี้อ้างอิงจากเอกสารนี้ เนื่องจากเป็นแนวทางที่สมบูรณ์ที่สุด มีความเกี่ยวข้องทางเศรษฐกิจ และมีอำนาจในเชิงบรรทัดฐานมากที่สุด คำจำกัดความทั่วไปประสิทธิผลของโครงการลงทุนเป็นหมวดหมู่ที่สะท้อนถึงการปฏิบัติตามโครงการโดยมีเป้าหมายและความสนใจของผู้เข้าร่วม ในเรื่องนี้จำเป็นต้องประเมินประสิทธิผลของโครงการโดยรวมตลอดจนประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของผู้เข้าร่วมแต่ละคน ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวมได้รับการประเมินเพื่อกำหนดความน่าดึงดูดใจที่อาจเกิดขึ้นของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมที่เป็นไปได้และค้นหาแหล่งเงินทุน ประกอบด้วย: » ประสิทธิภาพทางสังคมและเศรษฐกิจของโครงการ » ศักยภาพทางการค้าของโครงการ ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการถูกกำหนดเพื่อตรวจสอบความเป็นไปได้ของโครงการและความสนใจในโครงการทั้งหมด และรวมถึง: » ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรและองค์กรในโครงการ; » ประสิทธิภาพการลงทุนในโครงการ » ประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการโครงสร้างเพิ่มเติม ระดับสูงรวมไปถึง: เศรษฐกิจระดับภูมิภาคและระดับชาติ; อุตสาหกรรม; » ประสิทธิภาพงบประมาณ หลักการพื้นฐานของการประเมินประสิทธิภาพในบรรดาหลักการพื้นฐานที่สำคัญที่สุดสำหรับการประเมินประสิทธิผลของโครงการ สามารถแยกแยะได้ดังต่อไปนี้: » การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด (การประเมินประสิทธิผลของโครงการควรดำเนินการเมื่อพัฒนาข้อเสนอการลงทุน เมื่อมีการพัฒนา เหตุผลในการลงทุน เมื่อมีการพัฒนาการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ และในระหว่างการดำเนินโครงการในรูปแบบของการติดตามเศรษฐกิจซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการจัดการต้นทุนโครงการ) » แบบจำลองกระแสเงินสด » การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (หรือตัวเลือกโครงการ) » หลักการคิดบวกและผลสูงสุด » โดยคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลา » การบัญชีเฉพาะค่าใช้จ่ายและรายรับในอนาคตเท่านั้น » การเปรียบเทียบสถานะ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ"; » โดยคำนึงถึงผลกระทบที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการ » โดยคำนึงถึงการมีอยู่ของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกัน » การประเมินแบบหลายขั้นตอน » โดยคำนึงถึงผลกระทบต่อประสิทธิผลของโครงการความต้องการเงินทุนหมุนเวียน » โดยคำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อและความเป็นไปได้ของการใช้ » สกุลเงินหลายสกุลเมื่อดำเนินโครงการ (หลายสกุลเงิน) » โดยคำนึงถึง (ในรูปแบบเชิงปริมาณ) ผลกระทบของความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการ รูปแบบทั่วไปสำหรับการประเมินประสิทธิภาพ การประเมินประสิทธิผลของโครงการดำเนินการในสามขั้นตอน (รูปที่ 12.1.1) 1. ขั้นตอนแรกคือ การตรวจสอบโดยผู้เชี่ยวชาญความสำคัญทางสังคมของโครงการ โครงการขนาดใหญ่ เศรษฐกิจระดับชาติและระดับโลกถือว่ามีความสำคัญทางสังคม 2. ในขั้นตอนที่สองจะมีการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการโดยรวม จุดประสงค์ของขั้นตอนนี้คืออินทิกรัล การประเมินทางเศรษฐกิจโซลูชั่นการออกแบบและการสร้างเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการค้นหานักลงทุน สำหรับโครงการในท้องถิ่น การประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์เท่านั้น และหากเป็นที่ยอมรับ ขอแนะนำให้ดำเนินการโดยตรงไปยังขั้นตอนที่สองของการประเมิน สำหรับโครงการที่มีความสำคัญทางสังคม การประเมินประสิทธิภาพทางสังคมและเศรษฐกิจเป็นอันดับแรก ด้วยการประเมินที่ไม่น่าพอใจ โครงการดังกล่าวไม่แนะนำให้นำไปปฏิบัติและไม่สามารถมีคุณสมบัติได้รับการสนับสนุนจากรัฐ หากประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมเพียงพอ จะมีการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ 3. ขั้นตอนที่สามของการประเมินจะดำเนินการหลังจากการพัฒนาโครงการจัดหาเงิน ในขั้นตอนนี้จะมีการระบุรายชื่อผู้เข้าร่วมและกำหนดความเป็นไปได้ทางการเงินและประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละคน (ประสิทธิภาพระดับภูมิภาคและระดับภาคประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมในโครงการของแต่ละองค์กรและผู้ถือหุ้นประสิทธิภาพงบประมาณ ฯลฯ .)

12.2. ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณประสิทธิภาพของโครงการ

จำนวนข้อมูลเบื้องต้นขึ้นอยู่กับขั้นตอนการออกแบบที่ทำการประเมินประสิทธิภาพ ในทุกขั้นตอน ข้อมูลเข้าควรรวมถึง: » วัตถุประสงค์ของโครงการ » ลักษณะการผลิต ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับเทคโนโลยีที่ใช้ ประเภทของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) » เงื่อนไขการเริ่มต้นและสิ้นสุดโครงการ ระยะเวลารอบบิล » ข้อมูลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ ในขั้นตอนข้อเสนอการลงทุน รายละเอียดของโครงการควรรวมถึง: » ระยะเวลาในการก่อสร้าง; » ปริมาณเงินลงทุน » รายได้ตามปีที่ดำเนินโครงการ » ต้นทุนการผลิตตามปีที่ดำเนินโครงการ ในขั้นตอนการให้เหตุผลการลงทุน ข้อมูลเกี่ยวกับโครงการควรประกอบด้วย (พร้อมการคำนวณเหตุผล): » จำนวนเงินลงทุนพร้อมการกระจายตามเวลาและตามโครงสร้างทางเทคโนโลยี (งานก่อสร้างและติดตั้ง อุปกรณ์ ฯลฯ) » ข้อมูลเกี่ยวกับเงินที่ได้จากการขายผลิตภัณฑ์ที่มีการจัดจำหน่ายตามเวลาและประเภทของต้นทุน ในขั้นตอนของการศึกษาความเป็นไปได้ (หรือการให้เหตุผลในการลงทุนก่อนการพัฒนาแบบร่างการทำงาน) ข้อมูลเบื้องต้นทั้งหมดที่นำเสนอด้านล่างนี้จะต้องนำเสนออย่างครบถ้วน ตามแนวทางการประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณประสิทธิภาพมีโครงสร้างดังนี้ » ข้อมูลเกี่ยวกับโครงการและผู้เข้าร่วมโครงการ » สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของโครงการ » ข้อมูลเกี่ยวกับผลกระทบของการดำเนินโครงการในด้านที่เกี่ยวข้อง » กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน » กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน » กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน ข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับโครงการควรรวมถึง: » ลักษณะของการผลิตตามแผน องค์ประกอบของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ); » ข้อมูลเกี่ยวกับสถานที่ผลิต » ข้อมูลเกี่ยวกับคุณสมบัติของกระบวนการทางเทคโนโลยี ลักษณะของทรัพยากรที่ใช้ ระบบการขายผลิตภัณฑ์ ในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนสำหรับผู้เข้าร่วมแต่ละราย จำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับองค์ประกอบและหน้าที่ของผู้เข้าร่วมเหล่านี้ สำหรับผู้เข้าร่วมที่ทำหน้าที่ต่างกันหลายอย่างในโครงการในเวลาเดียวกัน ควรอธิบายหน้าที่ทั้งหมดเหล่านี้ สำหรับผู้เข้าร่วมที่ได้รับการระบุในขั้นตอนนี้ของการคำนวณแล้ว จำเป็นต้องมีข้อมูลเกี่ยวกับศักยภาพการผลิตและสถานะทางการเงินของพวกเขา ศักยภาพการผลิตขององค์กรถูกกำหนดโดยมูลค่าของกำลังการผลิต (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่กายภาพตามประเภทของผลิตภัณฑ์) องค์ประกอบและค่าเสื่อมราคาของหลัก อุปกรณ์เทคโนโลยี, อาคารและโครงสร้าง, ความพร้อมใช้งานและโครงสร้างคุณสมบัติระดับมืออาชีพของบุคลากร, ความพร้อมของสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (ใบอนุญาต, สิทธิบัตร, ความรู้) ใครก็ตามที่ต้องการการนำเสนอรายละเอียดเพิ่มเติมของหนังสือเล่มนี้ด้วยภาพวาด ไดอะแกรม และตารางแบบปกติ ให้ใช้ลิงก์ต่อไปนี้: "Project Management" Mazur I.I. , Shapiro V.D. , Olderogge N.G. หากโครงการเกี่ยวข้องกับการสร้างใหม่ นิติบุคคล - บริษัทร่วมทุน จำเป็นต้องมีข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับผู้ถือหุ้นและขนาดของทุนเรือนหุ้นตามแผน ผู้เข้าร่วมโครงการอื่น ๆ ถูกกำหนดโดยหน้าที่ของพวกเขาในการดำเนินโครงการเท่านั้น เนื่องจากค่าใช้จ่ายและผลลัพธ์ของผู้เข้าร่วมขึ้นอยู่กับลักษณะของความสัมพันธ์ระหว่างพวกเขา ข้อมูลเกี่ยวกับผู้เข้าร่วมควรรวมถึงคำอธิบายองค์ประกอบหลักของกลไกองค์กรและเศรษฐกิจสำหรับการดำเนินโครงการ ข้อมูลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของโครงการ: » การคาดการณ์ของดัชนีอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและการพยากรณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาผลิตภัณฑ์ (บริการ) แต่ละรายการหรือที่เกี่ยวข้อง (สัมพันธ์กับดัชนีอัตราเงินเฟ้อทั่วไป) และทรัพยากรตลอดระยะเวลาของโครงการ ( ตารางที่ 12.2.2); » การคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนหรือดัชนีอัตราเงินเฟ้อภายในของสกุลเงินต่างประเทศตลอดระยะเวลาของโครงการ » เกี่ยวกับระบบภาษี ในการคำนวณประสิทธิภาพ ขอแนะนำให้คำนึงถึงผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมขององค์กรบุคคลที่สามและประชากร รวมไปถึง: » การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าตลาดของทรัพย์สินของประชาชนเนื่องจาก การดำเนินโครงการ » ลดราคาขายปลีกสำหรับสินค้าและบริการบางประเภท » ผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อผลลัพธ์ของผลิตภัณฑ์ (งาน บริการ) สำหรับองค์กรบุคคลที่สาม » ผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อสุขภาพของประชาชน » ประหยัดเวลาสำหรับประชากรในการสื่อสารเนื่องจากการดำเนินโครงการในด้านการขนส่งและการสื่อสาร ข้อมูลจะได้รับในรูปแบบใด ๆ ประสิทธิภาพของโครงการจะได้รับการประเมินในระหว่างระยะเวลาการคำนวณ ครอบคลุมช่วงเวลาตั้งแต่เริ่มต้นโครงการจนถึงสิ้นสุดโครงการ ระยะเวลาการชำระบัญชีแบ่งออกเป็นส่วนขั้นตอน ซึ่งข้อมูลที่ใช้ในการประเมินตัวชี้วัดทางการเงินจะถูกรวมเข้าด้วยกัน ขั้นตอนการคำนวณ t ถูกกำหนดโดยตัวเลข (0, 1, ...) เวลาในรอบการเรียกเก็บเงินวัดเป็นปีหรือเศษส่วนของปีและนับจากช่วงเวลาที่คงที่ t0=0 ถือเป็นหนึ่งฐาน ระยะเวลาของขั้นตอนต่าง ๆ อาจแตกต่างกัน กระแสเงินสดของโครงการขึ้นอยู่กับเวลาของการรับเงินสดและการชำระเงินในระหว่างการดำเนินโครงการที่สร้างมันขึ้นมา ซึ่งกำหนดไว้สำหรับรอบการเรียกเก็บเงินทั้งหมด ในแต่ละขั้นตอน มูลค่าของกระแสเงินสดมีลักษณะดังนี้: » กระแสไหลเข้าเท่ากับจำนวนเงินสดรับ (หรือส่งผลในแง่มูลค่า) ในขั้นตอนนี้ » การไหลออกเท่ากับการชำระเงินในขั้นตอนนี้ » บาลานซ์ (แอคทีฟ บาลานซ์ เอฟเฟกต์) เท่ากับความแตกต่างระหว่างการไหลเข้าและการไหลออก กระแสเงินสด f(t) มักจะประกอบด้วยกระแสบางส่วนจากกิจกรรมบางประเภท: » กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน fi(t); » กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานสำหรับ (t); » กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงิน ff(t) กระแสเงินสดสามารถแสดงเป็นราคาปัจจุบัน ที่คาดการณ์ หรือราคาที่ไม่คงที่ ขึ้นอยู่กับราคาที่แสดงการไหลเข้าและออกในแต่ละขั้นตอนการคำนวณ ราคาปัจจุบันเป็นราคาที่รวมอยู่ในโครงการโดยไม่คำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ ราคาที่คาดการณ์คือราคาที่คาดการณ์ไว้ (โดยคำนึงถึงอัตราเงินเฟ้อ) ในขั้นตอนการคำนวณในอนาคต ราคาที่เป็นกิ่วคือราคาที่คาดการณ์ว่าจะลดลงจนถึงระดับราคาของจุดคงที่ในเวลาโดยหารด้วยดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐานทั่วไป กระแสเงินสดสามารถแสดงเป็นสกุลเงินต่างๆ ตามคำแนะนำตามระเบียบวิธี กระแสเงินสดควรนำมาพิจารณาในสกุลเงินที่รับรู้ (การรับและการชำระเงิน) จากนั้นจึงควรนำไปเป็นสกุลเงินเดียว สุดท้ายแล้วจึงปล่อยลมออกโดยใช้ดัชนีอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่สอดคล้องกับ สกุลเงินนี้ ควบคู่ไปกับกระแสเงินสด เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ ยังใช้กระแสเงินสดสะสม (กระแสเข้าสะสม กระแสออกสะสม ยอดสะสม (ผลกระทบ) ลักษณะเฉพาะที่กำหนดในแต่ละขั้นตอนของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินเป็นผลรวม ของลักษณะที่สอดคล้องกันของกระแสเงินสดสำหรับขั้นตอนที่กำหนดและขั้นตอนก่อนหน้าทั้งหมด (สะสม) กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน f และ (t) รวมถึงเป็นการไหลออก ประการแรก ค่าใช้จ่ายในการสร้างและดำเนินการ สินทรัพย์ถาวรใหม่และ การชำระบัญชี แทนที่ หรือชดเชยสินทรัพย์ถาวรที่หมดอายุแล้วโดยแจกจ่ายตามขั้นตอนของรอบบิล , การชำระภาษีที่ดินที่ใช้ในการก่อสร้าง ค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกโครงสร้างพื้นฐานภายนอก เป็นต้น) นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนยังเป็น รวมอยู่ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน (การเพิ่มขึ้นถือเป็นเงินทุนหมุนเวียนลดลง nie - เป็นสาขา) การไหลออกยังรวมถึงเงินทุนของตัวเองที่ลงทุนในเงินฝากเช่นเดียวกับค่าใช้จ่ายในการซื้อ เอกสารที่มีค่า หน่วยงานธุรกิจอื่น ๆ ที่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับโครงการ รายได้จากการขายสินทรัพย์ที่จะจำหน่ายรวมอยู่ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นกระแสเงินสดรับ กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน fо(t) คำนึงถึงรายได้และค่าใช้จ่ายทุกประเภทในขั้นตอนการคำนวณที่เกี่ยวข้องซึ่งเกี่ยวข้องกับการผลิตผลิตภัณฑ์ และภาษีที่จ่ายสำหรับรายได้เหล่านี้ ไหลเข้าหลักในเวลาเดียวกันคือรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์และรายได้อื่น ปริมาณการผลิตควรระบุไว้ในแง่กายภาพและมูลค่า ราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในโครงการต้องคำนึงถึงผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อปริมาณการจัดหาผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทั้งหมดในตลาดที่เกี่ยวข้อง ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับกำหนดรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์จะได้รับตามขั้นตอนการคำนวณสำหรับผลิตภัณฑ์แต่ละประเภท นอกเหนือจากรายได้จากการขายในกระแสไหลเข้าและไหลออกของเงินจริงแล้ว ยังจำเป็นต้องคำนึงถึงรายได้และค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่การขายซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการผลิตผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง: » รายได้จากการให้เช่าทรัพย์สิน หรือลีสซิ่ง; » การรับเงินเมื่อปิดบัญชีเงินฝากและหลักทรัพย์ที่ซื้อ » การคืนเงินกู้ให้กับผู้เข้าร่วมรายอื่น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเกิดจากต้นทุนการผลิตและการจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ ซึ่งมักจะประกอบด้วยต้นทุนการผลิตและภาษี กิจกรรมทางการเงินรวมถึงการดำเนินงานด้วยเงินทุนภายนอกโครงการลงทุน กล่าวคือ ไม่ได้รับผ่านการดำเนินโครงการ ประกอบด้วยทุน (หุ้น) ของตัวเองและกองทุนที่ยืมมา กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงิน ff(t) การไหลเข้ารวมถึงการลงทุนในเงินทุนของตัวเองและกองทุนที่ยืมมา: เงินอุดหนุนและเงินอุดหนุน กองทุนที่ยืมมา รวมถึงการออกตราสารหนี้ของบริษัทเอง และในขณะที่ไหลออก ค่าใช้จ่ายในการชำระคืนและให้บริการเงินกู้และตราสารหนี้ที่ออกโดยองค์กร เช่นเดียวกับการจ่ายเงินปันผลสำหรับหุ้นขององค์กรหากจำเป็น กระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงินส่วนใหญ่เกิดขึ้นจากการพัฒนาโครงการจัดหาเงินและในกระบวนการคำนวณประสิทธิผลของโครงการลงทุน ดังนั้นข้อมูลเบื้องต้นจึงจำกัดอยู่ที่ข้อมูลเกี่ยวกับแหล่งที่มาของเงินทุน การแจกแจงตามขั้นตอนสามารถบ่งชี้ได้ในกรณีนี้ แนะนำให้ตั้งค่าจำนวนการรับเงินสดและการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางการเงินแยกต่างหากสำหรับการชำระเงินในสกุลเงินรัสเซียและสกุลเงินต่างประเทศ 12.3. ตัวชี้วัดผลการปฏิบัติงานที่สำคัญของโครงการ ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการหลักขึ้นอยู่กับการบัญชีสำหรับต้นทุนของทรัพยากรทางการเงินในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งกำหนดโดยใช้ส่วนลด การลดกระแสเงินสดคือการลดมูลค่าแบบหลายช่วงเวลา (ที่เกี่ยวข้องกับขั้นตอนการคำนวณที่แตกต่างกัน) ให้เป็นมูลค่า ณ จุดหนึ่งในช่วงเวลาหนึ่ง ซึ่งเรียกว่าจุดลดและแสดงด้วย t0 โมเมนต์การลดลงอาจไม่ตรงกับโมเมนต์ฐาน การลดราคามีผลกับกระแสเงินสดที่เป็นราคาปัจจุบันหรือราคาที่หมดราคา และในสกุลเงินเดียวกัน มาตรฐานเศรษฐกิจหลักที่ใช้ในการลดราคาคืออัตราคิดลด E ซึ่งแสดงเป็นเศษส่วนของหน่วยหรือเปอร์เซ็นต์ต่อปี อัตราส่วนลด E สามารถเลือกได้แตกต่างกันสำหรับขั้นตอนการคำนวณต่างๆ ซึ่งอาจมีความเหมาะสมในกรณีของความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงตามเวลา โครงสร้างเงินทุนที่เปลี่ยนแปลงตามเวลา อัตราคิดลดมีดังต่อไปนี้: » เชิงพาณิชย์ ซึ่งใช้ในการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ (กำหนดโดยคำนึงถึงประสิทธิภาพทางเลือกของการใช้ทุน) » อัตราคิดลดของผู้เข้าร่วมโครงการ ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรและผู้เข้าร่วมโครงการอื่น ๆ ในโครงการ (ผู้เข้าร่วมเป็นผู้เลือกเอง ในกรณีที่ไม่มีการตั้งค่า สามารถใช้อัตราคิดลดเชิงพาณิชย์ได้) » อัตราคิดลดทางสังคมซึ่งใช้ในการคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมและกำหนดลักษณะข้อกำหนดขั้นต่ำของสังคมสำหรับประสิทธิผลของโครงการ (ถือเป็นพารามิเตอร์ระดับชาติและควรกำหนดโดยหน่วยงานจัดการเศรษฐกิจแห่งชาติร่วมกันจากส่วนกลาง กับการคาดการณ์การพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมของประเทศ) » งบประมาณซึ่งใช้ในการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพงบประมาณและสะท้อนต้นทุนค่าเสียโอกาสของกองทุนงบประมาณ (จัดตั้งขึ้นโดยหน่วยงานของรัฐบาลกลางหรือระดับภูมิภาคตามคำแนะนำในการประเมินประสิทธิภาพงบประมาณของโครงการ) เนื่องจากตัวชี้วัดหลักที่ใช้ในการคำนวณประสิทธิภาพของโครงการ คุณสามารถใช้: » รายได้สุทธิ; » มูลค่าปัจจุบันสุทธิ » อัตราผลตอบแทนภายใน » ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม (ต้นทุนโครงการ ทุนความเสี่ยง); » ดัชนีผลตอบแทนจากต้นทุนและการลงทุน " ระยะเวลาคืนทุน » ตัวชี้วัดฐานะการเงิน รายได้สุทธิ (NP) คือผลสะสม (ดุลกระแสเงินสด) สำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงินที่ผลรวมใช้กับขั้นตอนทั้งหมดของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน ตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดของประสิทธิภาพของโครงการคือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ซึ่งเป็นผลส่วนลดสะสม (ยอดดุลสะสมที่มีส่วนลด) สำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน NPV และ NPV กำหนดลักษณะส่วนเกินของการรับเงินสดทั้งหมดที่มากกว่าต้นทุนรวมสำหรับโครงการที่กำหนด ตามลำดับ โดยไม่คำนึงถึงและคำนึงถึงความไม่สม่ำเสมอของผลกระทบที่เกี่ยวข้องกับจุดต่างๆ ในเวลา ความแตกต่างระหว่าง NPV และ NPV เรียกว่าส่วนลดของโครงการ เพื่อให้โครงการได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพจากมุมมองของนักลงทุน จำเป็นต้องมี NPV ของโครงการเป็นบวก เมื่อเปรียบเทียบโครงการทางเลือก ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีค่า NPV สูงกว่า (หากตรงตามเงื่อนไขของผลบวก) ตัวอย่างการคำนวณ NPV สำหรับโครงการลงทุนต่างๆ ระยะเวลาคืนทุนคือระยะเวลาของช่วงเวลาตั้งแต่ช่วงเริ่มต้นจนถึงช่วงเวลาที่คืนทุน ช่วงเวลาเริ่มต้นจะถูกระบุในงานออกแบบ (โดยปกติแล้วจะเป็นจุดเริ่มต้นของขั้นตอนศูนย์หรือจุดเริ่มต้นของกิจกรรมการปฏิบัติงาน) ช่วงเวลาคืนทุนเป็นจุดแรกสุดในช่วงเวลาการเรียกเก็บเงิน หลังจากนั้นรายได้สุทธิในปัจจุบันของหลุมดำจะกลายเป็นและไม่เป็นลบในอนาคต เมื่อประเมินประสิทธิภาพระยะเวลาคืนทุนจะทำหน้าที่เป็นกฎเฉพาะในรูปแบบของข้อ จำกัด เท่านั้น ระยะเวลาคืนทุนโดยคำนึงถึงการลดราคาคือระยะเวลาของช่วงเวลาตั้งแต่ช่วงเริ่มต้น "จนถึงขณะนี้โดยคำนึงถึงการลดราคา" ช่วงเวลาคืนทุนโดยคำนึงถึงการลดราคาเป็นจุดแรกสุดในช่วงเวลาการเรียกเก็บเงินหลังจากที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิปัจจุบันของ NPV กลายเป็นและยังคงเป็นไม่ติดลบในอนาคต ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม (PF) คือมูลค่าสูงสุดของมูลค่าสัมบูรณ์ของยอดดุลสะสมติดลบจากการลงทุนและกิจกรรมดำเนินงาน ค่า PF แสดงจำนวนเงินขั้นต่ำของการจัดหาเงินทุนภายนอกของโครงการที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงิน ดังนั้น PF จึงเรียกว่าทุนเสี่ยง โปรดทราบว่าจำนวนเงินจริงของการจัดหาเงินทุนที่จำเป็นไม่จำเป็นต้องตรงกับ PF และตามกฎแล้วเกินกว่านั้นเนื่องจากความจำเป็นในการชำระหนี้ ความจำเป็นในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมโดยคำนึงถึงส่วนลด (DFT) - มูลค่าสูงสุดของมูลค่าสัมบูรณ์ของยอดส่วนลดสะสมติดลบจากการลงทุนและกิจกรรมการดำเนินงาน มูลค่าของ DFT แสดงจำนวนเงินที่ลดขั้นต่ำของการจัดหาเงินทุนภายนอกของโครงการที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่ามีความเป็นไปได้ทางการเงิน ดัชนีความสามารถในการทำกำไรแสดงถึง "ผลตอบแทนของโครงการ" ที่เกี่ยวข้องกับกองทุนที่ลงทุน สามารถคำนวณได้ทั้งกระแสเงินสดลดและไม่ลด เมื่อประเมินประสิทธิภาพ มักใช้สิ่งต่อไปนี้: » ดัชนีต้นทุนและผลประโยชน์ - อัตราส่วนของปริมาณเงินสดเข้า (รายรับสะสม) ต่อปริมาณเงินสดไหลออก (การชำระเงินสะสม); » ดัชนีผลตอบแทนจากต้นทุนลด - อัตราส่วนของจำนวนเงินที่ลดกระแสเงินสดรับต่อจำนวนเงินที่ลดกระแสเงินสดออก; » ดัชนีผลตอบแทนการลงทุน (IR) - อัตราส่วนของผลรวมขององค์ประกอบกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานต่อมูลค่าสัมบูรณ์ของผลรวมขององค์ประกอบกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน เท่ากับอัตราส่วนของหลุมดำต่อปริมาณการลงทุนที่สะสมเพิ่มขึ้นหนึ่ง » ดัชนีผลตอบแทนการลงทุนลดราคา (DII) - อัตราส่วนของผลรวมขององค์ประกอบกระแสเงินสดคิดลดจากกิจกรรมดำเนินงานต่อมูลค่าสัมบูรณ์ของผลรวมส่วนลดขององค์ประกอบกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน IDI เท่ากับอัตราส่วนของ NPV ที่เพิ่มขึ้นหนึ่งต่อปริมาณส่วนลดสะสมของการลงทุน เมื่อคำนวณ IIA และ IDI สามารถนำเงินลงทุนทั้งหมดสำหรับรอบการเรียกเก็บเงิน รวมทั้งการลงทุนเพื่อทดแทนสินทรัพย์ถาวรที่เลิกใช้แล้ว หรือเฉพาะเงินลงทุนเริ่มแรกก่อนเริ่มดำเนินการองค์กรเท่านั้น ดัชนีต้นทุนและผลตอบแทนการลงทุนจะมากกว่า 1 หาก NH สำหรับโฟลว์นี้เป็นค่าบวก ดัชนีต้นทุนและผลตอบแทนจากการลงทุนที่ลดราคามีค่ามากกว่า 1 หาก NPV สำหรับสตรีมนั้นเป็นค่าบวกเท่านั้น การคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการในตาราง 12.3.2 แสดงข้อมูลกระแสเงินสดสำหรับโครงการ ระยะเวลาของเวลาตัวอย่างคือหนึ่งปี เพื่อความง่าย การคำนวณจะทำที่ราคาปัจจุบัน (ไม่รวมอัตราเงินเฟ้อ) อัตราส่วนลด E=10%. รายได้สุทธิแสดงในคอลัมน์สุดท้าย (m=8) หน้า 5: NPV = 72.83 บรรทัดเดียวกันแสดงให้เห็นว่าความต้องการทางการเงิน (PF) คือ 148.40 (ที่ขั้นตอน m=1) ระยะเวลาคืนทุนของโครงการยังถูกกำหนดตามข้อมูลในหน้า 5 ของตาราง 12.3.2. จะเห็นว่าอยู่ในขั้น m=5 ดังนั้นระยะเวลาคืนทุนของโครงการจึงอยู่ที่ประมาณ 6 ปี NPV ของโครงการ ซึ่งกำหนดเป็นยอดรวมสะสมในหน้า 7 คือ 9.04 ดังนั้น โครงการที่ให้ไว้ในตัวอย่างจึงมีประสิทธิภาพ TYPE ถูกกำหนดตามหน้า 4 โดยเลือกมูลค่าของอัตราคิดลด เป็นผลให้เราได้รับ GNI = 11.92% นี่เป็นการยืนยันประสิทธิภาพของโครงการอีกครั้งตั้งแต่ GNI>E 12.4. การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคมของโครงการประกอบด้วยการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิภาพโครงการจากมุมมองของเศรษฐกิจของประเทศโดยรวมและมีลักษณะหลายประการ เช่น: » กระแสเงินสดสะท้อนถึงการประเมินต้นทุนของผลที่ตามมาของการดำเนินการ โครงการนี้ในภาคอื่น ๆ ของเศรษฐกิจของประเทศในด้านสังคมและสิ่งแวดล้อม » เฉพาะสินค้าคงเหลือ (วัสดุ งานระหว่างทำ) และเงินสดสำรองเท่านั้นที่รวมอยู่ในเงินทุนหมุนเวียน » ไม่รวมอยู่ในกระแสเงินสดไหลเข้าและไหลออกจากกิจกรรมการดำเนินงานและการเงินเป็นองค์ประกอบที่เกี่ยวข้องกับการได้รับเงินกู้ การจ่ายดอกเบี้ยและการจ่ายคืน เงินอุดหนุน เงินอุดหนุน ภาษีและการโอนอื่น ๆ ซึ่งทรัพยากรทางการเงินถูกโอนจากผู้เข้าร่วมโครงการหนึ่งราย ( รวมทั้งรัฐ) ไปอีก; » ผลิตภัณฑ์ที่ผลิตขึ้น (บริการ งาน) และทรัพยากรที่ใช้แล้วควรมีมูลค่าในราคาทางเศรษฐกิจพิเศษ เงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงานคำนวณจากยอดขายและต้นทุนการดำเนินงาน นอกจากนี้ กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานยังคำนึงถึงผลกระทบภายนอก เช่น รายได้ที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงขององค์กรบุคคลที่สามและจำนวนประชากรอันเนื่องมาจากผลที่ตามมาของโครงการ หากมีข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ความสูญเสียที่คาดหวังจากอุบัติเหตุและสถานการณ์ฉุกเฉินอื่นๆ จะรวมอยู่ในค่าใช้จ่าย กระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน ได้แก่ » เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรในทุกขั้นตอนของรอบบิล » ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการยกเลิกโครงการ » การลงทุนเพื่อเพิ่มทุนหมุนเวียน » รายได้จากการขายทรัพย์สินและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเมื่อสิ้นสุดโครงการ ในการประเมินประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ ตัวชี้วัดที่ให้ไว้ในข้อ 12.3 ถูกนำมาใช้ แต่มีจุดเพิ่มเติมจำนวนหนึ่งเกิดขึ้น: » (ตลาด) ราคาปัจจุบันหรือที่คาดการณ์สำหรับผลิตภัณฑ์ บริการและ ทรัพยากรวัสดุ; » กระแสเงินสดคำนวณในสกุลเงินเดียวกับที่โครงการจัดเตรียมไว้สำหรับการจัดหาทรัพยากรและการชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ » ค่าจ้าง รวมอยู่ในต้นทุนการดำเนินงานในจำนวนเงินที่กำหนดโดยโครงการ » หากโครงการเกี่ยวข้องกับการผลิตและการบริโภคของผลิตภัณฑ์บางอย่าง (เช่น การผลิตและการใช้ส่วนประกอบและอุปกรณ์) การคำนวณจะพิจารณาเฉพาะต้นทุนการผลิตเท่านั้น แต่ไม่รวมต้นทุนในการได้มา » การคำนวณคำนึงถึงภาษี ค่าธรรมเนียม การหัก ฯลฯ ตามกฎหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การขอคืนภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับทรัพยากรที่ใช้ สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่กฎหมายกำหนด ฯลฯ » หากโครงการจัดให้มีการผูกมัดเงินทุนทั้งหมดหรือบางส่วน (เงินฝาก การซื้อหลักทรัพย์ ฯลฯ) การลงทุนในจำนวนเงินที่เกี่ยวข้องจะถูกบันทึก (ในรูปของขวด) ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุนและการรับ (ในรูปของการไหลเข้า) - ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน » หากโครงการจัดให้มีการดำเนินกิจกรรมการดำเนินงานหลายประเภทพร้อมกัน การคำนวณจะพิจารณาต้นทุนของแต่ละกิจกรรมด้วย แนะนำให้ใช้ตารางเป็นรูปแบบผลลัพธ์สำหรับการคำนวณประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ของโครงการ: » งบกำไรขาดทุน » กระแสเงินสดพร้อมการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ » การพยากรณ์ยอดคงเหลือของสินทรัพย์และหนี้สินตามขั้นตอนการคำนวณ (ตัวเลือก) การประเมินความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการและการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการ ตามระเบียบวิธีการคำนวณประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการจะดำเนินการตามข้อ 12.3 ทุน (หุ้น) ถือเป็นการไหลออก และรายรับที่เหลืออยู่ในการกำจัดของผู้พัฒนาโครงการหลังจากการชำระเงินบังคับ (รวมถึงเงินที่ยืมมา) จะถือเป็นการไหลเข้า การเปลี่ยนแปลงต่อไปนี้เกิดขึ้นกับการคำนวณ ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมการลงทุน: เงินทุนเพิ่มเติมจะถูกเพิ่มเข้าไปในกระแสไหลออก ในการคำนวณความต้องการเงินทุนหมุนเวียน หนี้สินสามารถเพิ่มได้เนื่องจากการให้บริการสินเชื่อ ในกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน: รายได้จากการใช้เงินทุนเพิ่มเติม (ถ้าจำเป็น) จะถูกเพิ่มเข้าไปในกระแสเงินไหลเข้าและคำนึงถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้เมื่อมีการส่งคืนและให้บริการสินเชื่อเพื่อการลงทุน ส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดจากกิจกรรมทางการเงินถูกเพิ่มเข้ามา: ในกระแสเข้า - เงินทุนที่ดึงดูด, ในกระแสไหลออก - ค่าใช้จ่ายในการส่งคืนและให้บริการกองทุนเหล่านี้ เช่นเดียวกับการจ่ายเงินปันผล หากจำเป็น ขอแนะนำให้เลือกขั้นตอนการคำนวณเพื่อให้การรับและการชำระคืนเงินกู้ตลอดจนการจ่ายดอกเบี้ยตกอยู่ที่จุดเริ่มต้น (หรือจุดสิ้นสุด) ของขั้นตอน ก่อนการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ กระแสเงินสดจะถูกแปลงเพื่อให้ในแต่ละขั้นตอนการคำนวณ ยอดรวมของกระแสเงินสดจะไม่ติดลบ เงินทุนเพิ่มเติมใช้สำหรับสิ่งนี้ การประเมินประสิทธิผลของโครงการสำหรับผู้ถือหุ้น หากการประเมินประสิทธิผลของโครงการดำเนินการแยกกันสำหรับหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับการคำนวณดังกล่าวมีดังนี้ » อัตราส่วนของมูลค่าหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ » ผลตอบแทนของหุ้นบุริมสิทธิหรือความสัมพันธ์กับผลตอบแทนของหุ้นสามัญ การประเมินประสิทธิผลของโครงการโดยโครงสร้างระดับสูง การดำเนินโครงการมักส่งผลกระทบต่อผลประโยชน์ของโครงสร้างระดับสูงที่เกี่ยวข้องกับผู้เข้าร่วมโดยตรงในโครงการ โครงสร้างเหล่านี้สามารถมีส่วนร่วมในการดำเนินโครงการหรือมีอิทธิพลต่อการดำเนินโครงการแม้จะไม่มีผู้เข้าร่วมก็ตาม ในเรื่องนี้ขอแนะนำให้ประเมินประสิทธิภาพของโครงการจากมุมมองของโครงสร้างระดับสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง: »จากมุมมองของสหพันธรัฐรัสเซีย, วิชาของสหพันธรัฐรัสเซีย, หน่วยบริหารดินแดนของ สหพันธรัฐรัสเซีย (ประสิทธิภาพระดับภูมิภาค); » จากมุมมองของภาคเศรษฐกิจ สมาคมวิสาหกิจ โครงสร้างการถือครอง และกลุ่มการเงินและอุตสาหกรรม (ประสิทธิภาพอุตสาหกรรม) การคำนวณขึ้นอยู่กับจำนวนกระแสเงินสดจากการลงทุน การดำเนินงาน และกิจกรรมทางการเงินบางส่วน - การรับและชำระเงินกู้จะถูกนำมาพิจารณาจากสภาพแวดล้อมภายนอกโครงสร้างนี้เท่านั้น กระแสเงินสดไม่ได้คำนึงถึงการชำระบัญชีร่วมกันระหว่างผู้เข้าร่วมที่รวมอยู่ในโครงสร้างที่อยู่ระหว่างการพิจารณา และการชำระบัญชีระหว่างผู้เข้าร่วมเหล่านี้กับโครงสร้างเอง ในขณะเดียวกันก็คำนึงถึงผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมของโครงสร้างที่อยู่ระหว่างการพิจารณาและองค์กรอื่น ๆ (ภายนอก) ที่รวมอยู่ในนั้น กระแสเงินสดคำนวณด้วยราคาที่ไม่แน่นอน เงื่อนไขความเป็นไปได้ทางการเงินจะไม่ได้รับการตรวจสอบเนื่องจากโครงการระดมทุนไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ แบบฟอร์มผลลัพธ์คือตารางกระแสเงินสดพร้อมการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ การคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพระดับภูมิภาคดำเนินการตาม 12.3 แต่ในขณะเดียวกัน: » ผลกระทบเพิ่มเติมในภาคที่เกี่ยวข้องของเศรษฐกิจของประเทศตลอดจนผลกระทบทางสังคมและสิ่งแวดล้อมถูกนำมาพิจารณาเฉพาะภายในภูมิภาค K ที่กำหนดเท่านั้น » เมื่อกำหนดเงินทุนหมุนเวียนนอกเหนือจากเงินสำรองความล่าช้าในการชำระเงินและหนี้สินสำหรับการชำระหนี้กับสภาพแวดล้อมภายนอกก็ถูกนำมาพิจารณาด้วย » การประเมินมูลค่าผลิตภัณฑ์ที่ผลิตและทรัพยากรที่บริโภคดำเนินการในลักษณะเดียวกับในการคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจและสังคม โดยมีการแนะนำการปรับภูมิภาคหากจำเป็น » กระแสเงินสดไหลเข้ายังรวมถึงการรับเงินสดที่เกิดขึ้นจากการดำเนินโครงการ (การชำระเงินสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตในภูมิภาค การชำระเงินกู้ยืมจากภูมิภาค การรับเงินกู้ยืม เงินอุดหนุนและเงินช่วยเหลือ ภาษีขาเข้า) ไปยังภูมิภาคจาก สภาพแวดล้อมภายนอก (ศูนย์กลางของรัฐบาลกลาง ภูมิภาคอื่น ๆ และสถานประกอบการ แหล่งต่างประเทศ); » กระแสเงินสดยังรวมถึงการชำระเงินที่เกิดขึ้นจากการดำเนินโครงการ (สำหรับทรัพยากรที่ใช้ในภูมิภาคอื่น การชำระเงินสำหรับทรัพยากรที่ได้รับในภูมิภาค การจัดหาเงินกู้ การชำระเงินกู้ที่ได้รับ การโอนภาษี) ไปยังสภาพแวดล้อมภายนอก ( งบประมาณในระดับที่สูงขึ้นไปยังต่างประเทศภูมิภาคอื่น ๆ ); » หากมีข้อมูลที่จำเป็น การเปลี่ยนแปลงในรายได้และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมของวิสาหกิจอื่นและประชากรของภูมิภาค (ผลลัพธ์ทางการเงินทางอ้อมของโครงการ) จะถูกนำมาพิจารณา การคำนวณประสิทธิภาพตามภาคส่วนของโครงการทำในลักษณะเดียวกับการคำนวณตัวชี้วัดประสิทธิผลของการมีส่วนร่วมขององค์กรในโครงการ แต่ในขณะเดียวกัน: » ผลกระทบของการดำเนินโครงการต่อกิจกรรมขององค์กรอื่นในอุตสาหกรรมนี้ ถูกนำมาพิจารณา (ผลลัพธ์ทางการเงินทางอ้อมของโครงการ); » ค่าใช้จ่ายของวิสาหกิจที่เข้าร่วมไม่รวมการหักและเงินปันผลที่จ่ายให้กับกองทุนรายสาขา » การตั้งถิ่นฐานร่วมกันระหว่างองค์กรที่เข้าร่วมในอุตสาหกรรมจะไม่ถูกนำมาพิจารณา » ไม่คำนึงถึงดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่จัดหาโดยกองทุนรายสาขาโดยองค์กรของผู้เข้าร่วมโครงการ ประสิทธิภาพงบประมาณได้รับการประเมินตามคำร้องขอของรัฐและ (หรือ) หน่วยงานระดับภูมิภาค ตามข้อกำหนดเหล่านี้ ประสิทธิภาพงบประมาณสามารถกำหนดสำหรับงบประมาณระดับต่างๆ หรืองบประมาณรวม ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณคำนวณตามข้อ 12.3 ตามคำจำกัดความของการไหลของเงินงบประมาณ เงินทุนไหลเข้าเพื่อคำนวณประสิทธิภาพของงบประมาณประกอบด้วย: » เงินไหลเข้าจากภาษี สรรพสามิต อากร ค่าธรรมเนียม และการหักเงินไปยังกองทุนนอกงบประมาณที่กำหนดโดยกฎหมายปัจจุบัน » รายได้จากการออกใบอนุญาต การแข่งขัน และการประมูลเพื่อสำรวจ ก่อสร้าง และดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกที่โครงการจัดให้ » การชำระเงินเพื่อชำระคืนเงินกู้จากงบประมาณที่เกี่ยวข้องให้กับผู้เข้าร่วมโครงการ » การชำระเงินเพื่อชำระคืนเครดิตภาษี (ในช่วง "วันหยุดภาษี"); » ค่าคอมมิชชั่นจ่ายให้กับกระทรวงการคลังของสหพันธรัฐรัสเซียสำหรับการสนับสนุนสินเชื่อต่างประเทศ (ในรายได้งบประมาณของรัฐบาลกลาง); » เงินปันผลจากหุ้นที่เป็นของภูมิภาคหรือรัฐและหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่ออกให้เกี่ยวกับการดำเนินโครงการ เงินทุนไหลออกรวมถึง: » การจัดหาทรัพยากรงบประมาณ (โดยเฉพาะรัฐ) เกี่ยวกับเงื่อนไขการแก้ไขความเป็นเจ้าของของหน่วยงานจัดการที่เกี่ยวข้อง (โดยเฉพาะในความเป็นเจ้าของของรัฐบาลกลาง) ส่วนหนึ่งของหุ้นของบริษัทร่วมทุน สร้างขึ้นเพื่อการดำเนินโครงการ » การจัดหาทรัพยากรงบประมาณในรูปแบบของเงินกู้เพื่อการลงทุน » การจัดหาเงินงบประมาณแบบให้เปล่า (เงินอุดหนุน) » เงินอุดหนุนงบประมาณที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการตามนโยบายการกำหนดราคาที่แน่นอนและรับรองการปฏิบัติตามลำดับความสำคัญทางสังคมบางอย่าง แยกจากกัน ขอแนะนำให้คำนึงถึง: » สิ่งจูงใจทางภาษี ซึ่งสะท้อนให้เห็นในรายได้ที่ลดลงจากภาษีและค่าธรรมเนียม » รัฐค้ำประกันความเสี่ยงด้านสินเชื่อและการลงทุน เมื่อประเมินประสิทธิภาพงบประมาณของโครงการ การเปลี่ยนแปลงในรายรับและรายจ่ายงบประมาณอันเนื่องมาจากผลกระทบของโครงการต่อวิสาหกิจบุคคลที่สามและประชากร หากโครงการมีผลกระทบต่อพวกเขา ก็จะถูกนำมาพิจารณาด้วย ซึ่งรวมถึง: » โดยตรง การจัดหาเงินทุนขององค์กรที่เข้าร่วมในโครงการ " เปลี่ยน รายได้ภาษีจากสถานประกอบการที่ผลการด าเนินงานแย่ลงหรือดีขึ้นจากโครงการ » การจ่ายผลประโยชน์ให้แก่บุคคลที่ไม่มีงานทำอันเนื่องมาจากการดำเนินโครงการ » การจัดสรรเงินจากงบประมาณสำหรับการตั้งถิ่นฐานใหม่และการจ้างงานของประชาชนในกรณีที่โครงการกำหนด สำหรับโครงการที่จัดให้มีการสร้างงานใหม่ในภูมิภาคที่มีการว่างงานในระดับสูง การไหลเข้าของกองทุนงบประมาณจะพิจารณาการออมในเงินลงทุนจากงบประมาณของรัฐบาลกลางหรืองบประมาณของหน่วยงานที่เป็นส่วนประกอบของสหพันธ์เพื่อการชำระเงินที่เหมาะสม ประโยชน์. ในรูปแบบผลลัพธ์ ขอแนะนำให้ใช้ตารางงบกระแสเงินสดพร้อมคำจำกัดความของตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณ (12.3) ตัวบ่งชี้หลักของประสิทธิภาพด้านงบประมาณคือ NPV เมื่อมีกระแสไหลออกของงบประมาณ ก็สามารถกำหนด GNI และ ID ได้ 12.5. ผลกระทบของความเสี่ยงและความไม่แน่นอนในการประเมินประสิทธิภาพของโครงการการคำนวณประสิทธิภาพของโครงการควรคำนึงถึงความไม่แน่นอนและความเสี่ยง ความไม่แน่นอนหมายถึงความไม่สมบูรณ์และไม่ถูกต้องของข้อมูลเกี่ยวกับเงื่อนไขสำหรับการดำเนินโครงการ และความเสี่ยงหมายถึงความเป็นไปได้ของเงื่อนไขดังกล่าวที่จะนำไปสู่ผลกระทบเชิงลบ ประเด็นการบริหารความเสี่ยงของโครงการจะกล่าวถึงในรายละเอียดในบทที่ 22. เพื่อประเมินความยั่งยืนและประสิทธิผลของโครงการภายใต้เงื่อนไขความไม่แน่นอนและความเสี่ยง แนวปฏิบัติประกอบด้วยสี่ วิธีการที่เป็นไปได้ (วิธีถัดไปแต่ละวิธีในรายการมีความถูกต้องมากขึ้น แม้ว่าจะใช้เวลานานกว่า ดังนั้นการใช้แต่ละวิธีจึงทำให้ไม่จำเป็นต้องใช้วิธีก่อนหน้า): 1) การประเมินเสถียรภาพโดยรวม 2) การคำนวณระดับจุดคุ้มทุน 3) วิธีการแปรผันของพารามิเตอร์ 4) การประเมินผลกระทบที่คาดหวังของโครงการโดยคำนึงถึงลักษณะเชิงปริมาณของความไม่แน่นอน การประเมินความยั่งยืนของโครงการแบบรวม เมื่อใช้วิธีนี้เพื่อรับประกันความยั่งยืนของโครงการ ขอแนะนำ: และต้นทุนของงานบางประเภท ฯลฯ ; » จัดหาเงินทุนสำรองสำหรับการลงทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ไม่คาดฝันอันเนื่องมาจากข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นจากองค์กรออกแบบ การแก้ไขการตัดสินใจระหว่างการก่อสร้าง การชำระเงินล่าช้าโดยไม่คาดคิดสำหรับผลิตภัณฑ์ที่จัดส่ง ฯลฯ » เพิ่มอัตราคิดลดตามจำนวนการปรับความเสี่ยง ผู้เชี่ยวชาญกำหนดจำนวนความเสี่ยงพิเศษ ดังนั้น อัตราคิดลดที่ปรับความเสี่ยงจะเป็น: Ep=E+PR การคำนวณขอบเขตจุดคุ้มทุน ระดับความมั่นคงของโครงการที่สัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ในเงื่อนไขการใช้งานสามารถกำหนดได้โดยตัวบ่งชี้ของขอบเขตจุดคุ้มทุนและจำกัดค่าของพารามิเตอร์โครงการดังกล่าว เช่น ปริมาณการผลิต ราคาที่ผลิต ผลิตภัณฑ์ ฯลฯ UBm ระดับคุ้มทุนที่ขั้นตอน m คืออัตราส่วนของปริมาณการขายที่ "คุ้มทุน" ( การผลิต) ที่จะออกแบบในขั้นตอนนี้ "จุดคุ้มทุน" หมายถึงปริมาณการขายที่กำไรสุทธิเท่ากับศูนย์ เมื่อกำหนดตัวบ่งชี้นี้ จะถือว่าในขั้นตอนที่ m: » ปริมาณการผลิตเท่ากับปริมาณการขาย » จำนวนรายได้เปลี่ยนแปลงตามสัดส่วนของปริมาณการขาย » รายได้จากกิจกรรมที่ไม่ใช่การขายและค่าใช้จ่ายสำหรับกิจกรรมเหล่านี้ไม่ขึ้นอยู่กับปริมาณการขาย » ต้นทุนการผลิตปัจจุบันทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นค่าคงที่ตามเงื่อนไข (ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงปริมาณการผลิต) และตัวแปรตามเงื่อนไขซึ่งเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนโดยตรงกับปริมาณการผลิต โดยทั่วไป โครงการจะถือว่ามีความยั่งยืน หากในการคำนวณสำหรับโครงการโดยรวม ระดับจุดคุ้มทุนไม่เกิน 0.6-0.7 หลังจากการพัฒนาความสามารถในการออกแบบ ความใกล้เคียงของระดับคุ้มทุนอยู่ที่ 1 (100%) ตามกฎแล้ว บ่งชี้ว่าโครงการมีเสถียรภาพไม่เพียงพอต่อความต้องการสินค้าที่ผันผวนในขั้นตอนนี้ วิธีการแปรผันของพารามิเตอร์ (หรือการวิเคราะห์ความอ่อนไหว) คือการศึกษาการเปลี่ยนแปลงในตัวบ่งชี้ที่สำคัญของประสิทธิภาพของโครงการขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในแต่ละพารามิเตอร์ เช่น: » ต้นทุนการลงทุน " ปริมาณการผลิต " ต้นทุนการผลิต; » ดอกเบี้ยเงินกู้ » ดัชนีราคาหรือดัชนีเงินเฟ้อ » การชำระเงินล่าช้า » ระยะเวลาของรอบการเรียกเก็บเงิน ฯลฯ ความยั่งยืนสามารถประเมินได้โดยการกำหนดค่าขีดจำกัดของพารามิเตอร์โครงการ กล่าวคือ ค่าที่ผลกระทบเชิงบูรณาการในเชิงพาณิชย์จะเท่ากับศูนย์ ในการประมาณค่าขีดจำกัดของพารามิเตอร์ที่เปลี่ยนแปลงตามขั้นตอนการคำนวณ (ราคาของผลิตภัณฑ์ อุปกรณ์เทคโนโลยีหลัก ปริมาณการผลิต ปริมาณทรัพยากรสินเชื่อ อัตราภาษีที่สำคัญที่สุด ฯลฯ) ขอแนะนำให้คำนวณอินทิกรัลขีดจำกัด ระดับของพารามิเตอร์เหล่านี้ กล่าวคือ ค่าสัมประสิทธิ์ดังกล่าว (ค่าคงที่สำหรับขั้นตอนการคำนวณทั้งหมด) กับค่าของพารามิเตอร์เหล่านี้ที่แอปพลิเคชันซึ่ง NPV ของโครงการ (หรือผู้เข้าร่วม) จะกลายเป็นศูนย์ การประเมินผลกระทบที่คาดหวังของโครงการโดยคำนึงถึงลักษณะเชิงปริมาณของความไม่แน่นอน ด้วยความไม่แน่นอนของความน่าจะเป็นสำหรับแต่ละสถานการณ์ ความน่าจะเป็นของการดำเนินการจะถือว่าเป็นที่รู้จัก (ให้ไว้) คำอธิบายความน่าจะเป็นของเงื่อนไขสำหรับการดำเนินโครงการมีความสมเหตุสมผลและนำไปใช้ได้เมื่อประสิทธิผลของโครงการมีสาเหตุหลักมาจากความไม่แน่นอนของสภาพธรรมชาติและภูมิอากาศ หรือกระบวนการของการดำเนินงานและค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ถาวร ด้วยระดับของความธรรมดาทั่วไป ความผันผวนของราคาสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผลิตและทรัพยากรที่บริโภคสามารถอธิบายได้ด้วยเงื่อนไขความน่าจะเป็น ความไม่แน่นอนของช่วงเวลาจะถูกประมาณในกรณีที่ไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของสถานการณ์ (เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าเป็นค่าบวกและรวม 1) ข้อมูลอ้างอิง แนวทางการจัดทำการศึกษาความเป็นไปได้ทางอุตสาหกรรม - M.: Interexpert, 1995. 2. Vilensky P.L. , Smolyak S.A. วิธีการคำนวณประสิทธิผลของโครงการลงทุน - M .: Informelectro, 1996. 3. Kovalev V.V. การวิเคราะห์ทางการเงิน - ม.: การเงินและสถิติ, 2539 4. การประเมินเชิงพาณิชย์ของโครงการลงทุน. - เซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก: IKF "Alt", 1993 5. แนวทางการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน - M.: Economics, 2000. 6. User's Guide for Project Expert 6 Professional. - M .: Pro-Invest-Consulting, 1999 7. ซอฟต์แวร์ที่ซับซ้อน "Alt-Invest v3" - SPb.: IKF "Alt", 1999 8. Stoyanova ES การจัดการทางการเงิน: ทฤษฎีและการปฏิบัติ - M.: Prospect, 1996. 9. การตรวจสอบการลงทุน. ความช่วยเหลือสำหรับผู้ประกอบการ - M.: JIPLA Ltd., 1992. 10. วิเคราะห์การลงทุน. ทฤษฎีทางเลือก//การลงทุนในรัสเซีย. 1997 ฉบับที่ 1-2 11. Sheremet V.V. เป็นต้น การบริหารการลงทุน ใน 2 เล่ม - ม. 2541

แม้จะมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างประเภทของโครงการและความหลากหลายของเงื่อนไขสำหรับการดำเนินการ การประเมินประสิทธิผลของโครงการและการตรวจสอบควรดำเนินการอย่างสม่ำเสมอบนพื้นฐานของหลักการเสียงทั่วไป พวกเขาสามารถแบ่งออกเป็นสามกลุ่ม:

• 1) หลักการระเบียบวิธีโดยทั่วไปมากที่สุดทำให้มั่นใจเมื่อนำไปใช้พฤติกรรมที่มีเหตุผลของหน่วยงานทางเศรษฐกิจโดยไม่คำนึงถึงธรรมชาติและเป้าหมายของโครงการ
• 2) หลักการระเบียบวิธีที่ช่วยให้มั่นใจถึงความถูกต้องทางเศรษฐกิจของการประเมินประสิทธิภาพของโครงการและการตัดสินใจบนพื้นฐานของพวกเขา
• 3) หลักการปฏิบัติงาน การปฏิบัติตามซึ่งจะอำนวยความสะดวกและปรับปรุงขั้นตอนการประเมินประสิทธิผลของโครงการและรับรองความถูกต้องที่จำเป็นของการประเมิน

พิจารณาหลักการระเบียบวิธี

ความสามารถในการวัด ประสิทธิผลของโครงการมีลักษณะเฉพาะด้วยตัวชี้วัดที่แสดงในเชิงปริมาณ เช่น ตัวเลข ซึ่งหมายความว่าคุณลักษณะหลักทั้งหมดของโครงการที่กำหนดประสิทธิผลจะต้องถูกหาปริมาณ ในเวลาเดียวกัน เพื่อวัตถุประสงค์อื่น สามารถวัดคุณลักษณะที่จำเป็นของวัตถุได้ ตัวอย่างเช่น ในระดับเล็กน้อยหรือลำดับ ดังนั้นแม้ว่าลักษณะ "หมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี" และ "ยศของพนักงาน" จะได้รับจากตัวเลข แต่ส่วนแรกจะได้รับในระดับเล็กน้อย (จำนวนที่สูงกว่าไม่ได้ระบุตำแหน่งที่สูงขึ้นของผู้เสียภาษีไม่ว่าในแง่ใด) ในขณะที่คนที่สองอยู่ในลำดับขั้น (อันดับที่สูงกว่าบ่งชี้ว่าคนงานมีความสามารถในการทำงานที่มีความรับผิดชอบมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เพียงเพราะคนงานคนหนึ่งมีเกรด 3 และอีกคนหนึ่งเป็นลำดับที่ 6 จะไม่เป็นไปตามที่คนที่สองทำงานเป็นสองเท่า ดีหรือได้รับเงินสองเท่า)

การเปรียบเทียบ ถ้าเราเปรียบเทียบโครงการลงทุนสองโครงการ นั่นคือ ผลลัพธ์จะมีเพียงหนึ่งเดียวจากทั้งหมดสามโครงการ: โครงการแรกดีกว่าโครงการที่สอง โครงการที่สองดีกว่าโครงการแรก ทั้งสองโครงการมีประสิทธิภาพเท่าเทียมกัน (ดีกว่าเท่ากัน) .

การทำกำไร. โครงการจะถือว่ามีประสิทธิผลหากการดำเนินโครงการนี้เป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วม ซึ่งหมายความว่าค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการจะไม่สูงไปกว่าผลลัพธ์ที่ได้รับ ดังนั้น การประเมินประสิทธิผลของโครงการจึงขึ้นอยู่กับการประมาณการต้นทุนและผลลัพธ์ของโครงการ ซึ่งนำเสนอในรูปแบบเชิงปริมาณ (เชิงตัวเลข)

ความสม่ำเสมอของผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วม การดำเนินโครงการต้องอาศัยการทำงานร่วมกันของผู้เข้าร่วมโครงการ และเป้าหมายและความสนใจของพวกเขาไม่ตรงกัน และสามารถประเมินโครงการจากมุมมองต่างๆ โดยใช้วิธีการและตัวชี้วัดประสิทธิภาพที่แตกต่างกัน ดังนั้นการดำเนินโครงการจะเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อโครงการจะเป็นประโยชน์ต่อผู้เข้าร่วมแต่ละคน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มประสิทธิภาพโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมรายหนึ่งไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ลดลงสำหรับผู้เข้าร่วมรายอื่น (ผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วมไม่จำเป็นต้องตรงกันข้ามเสมอไป)

ค่าธรรมเนียมทรัพยากร เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ ควรคำนึงถึงธรรมชาติที่จำกัดของทรัพยากรทุกประเภทที่ทำซ้ำได้และไม่สามารถทำซ้ำได้ (ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ) และความจำเป็นที่ไม่ จำกัด สำหรับพวกเขา ซึ่งหมายความว่า โดยหลักการแล้ว ทรัพยากรแต่ละอย่างที่จำเป็นสำหรับการดำเนินโครงการ สามารถนำมาใช้ในอีกทางหนึ่งได้ ตัวอย่างเช่น ในโครงการอื่น ดังนั้นงานที่สำคัญคือการเลือกการใช้ทรัพยากรอย่างมีประสิทธิภาพสูงสุดและเลือกโครงการที่เหมาะสม

ดังนั้น ในการคำนวณประสิทธิภาพ ทรัพยากรที่ใช้ไปและผลลัพธ์ที่ได้รับ ซึ่งแสดงในหน่วยธรรมชาติหรือแบบธรรมดา (ปริมาณของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตหรือการปล่อยมลพิษที่เป็นอันตราย ผลลัพธ์ทางวิทยาศาสตร์และทางเทคนิค ฯลฯ) ควรได้รับการประเมินในแง่ของมูลค่า

ไม่เป็นลบและมีผลสูงสุด การเปรียบเทียบโครงการใดๆ ควรดำเนินการตามเกณฑ์เดียว แม้ว่าโดยทั่วไปแล้ว โครงการจะมีลักษณะเฉพาะด้วยระบบตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพ เกณฑ์ดังกล่าว - ผลรวม - สะท้อนความแตกต่างระหว่างการประมาณการผลลัพธ์ทั้งหมดและต้นทุนของโครงการตลอดระยะเวลาของการดำเนินการ โครงการนี้ถือว่าไม่มีประสิทธิภาพหากผลรวมของการนำไปปฏิบัติเป็นลบ และเป็นผลดี - หากเป็นผลบวก ในเวลาเดียวกัน ความไร้ประสิทธิภาพของโครงการไม่ได้หมายความว่าการลงทุนจะไม่เกิดประโยชน์เสมอไป แต่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของการใช้ทรัพยากรที่ใช้ในโครงการให้ดีขึ้นเท่านั้น เมื่อเปรียบเทียบโครงการทางเลือก ควรให้ความสำคัญกับโครงการที่มีมูลค่ามหาศาล

ความสม่ำเสมอ โครงการนี้ดำเนินการในสภาพแวดล้อมบางอย่าง (เศรษฐกิจ สังคม สิ่งแวดล้อม การเมือง) ดังนั้น ประสิทธิผลของโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่าผู้เข้าร่วมรายนี้ถูกแยกออกมาจากระบบทั่วไปของพวกเขาอย่างไรและเขาโต้ตอบกับมันอย่างไร ปฏิสัมพันธ์ของผู้เข้าร่วมกับ "สภาพแวดล้อมภายนอก" รวมถึงแง่มุมที่สำคัญเช่นการใช้เงินทุนที่ได้รับจากการดำเนินโครงการอย่างมีเหตุผล ปฏิสัมพันธ์ดังกล่าวสามารถนำไปสู่สิ่งภายนอก บวก หรือ ผลเสียสำหรับหน่วยงานทางเศรษฐกิจที่ไม่ใช่ผู้เข้าร่วมโครงการ ผลที่ตามมาสามารถเกิดขึ้นได้ไม่เฉพาะในระหว่างการดำเนินโครงการเท่านั้น แต่ยังเกิดขึ้นก่อนเริ่มและหลังเสร็จสิ้น

ความซับซ้อน แนวทางที่ซับซ้อนการประเมินประสิทธิผลของโครงการกำหนดไว้สำหรับ: โดยคำนึงถึงโครงสร้างและลักษณะของวัตถุที่คาดการณ์ไว้ โดยคำนึงถึงผลกระทบที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการ (เมื่อประเมินโครงการควรคำนึงถึงผลที่ตามมาทั้งหมดของการดำเนินการทั้งทางเศรษฐกิจและไม่ใช่ทางเศรษฐกิจ (ภายนอกสินค้าสาธารณะ) การพิจารณาวงจรชีวิตทั้งหมดของโครงการ (ประสิทธิภาพของโครงการถูกกำหนดโดยต้นทุนและผลลัพธ์ตลอดวงจรชีวิตทั้งหมด สิ่งนี้ใช้กับผลที่ตามมาจากการชำระบัญชีสิ่งอำนวยความสะดวกหรือสถานประกอบการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง)

มาดูการพิจารณาหลักการระเบียบวิธีกัน การเปรียบเทียบสถานการณ์ "กับโครงการ" และ "ไม่มีโครงการ" การประเมินประสิทธิผลของโครงการดำเนินการโดยการเปรียบเทียบผลที่ตามมาของการดำเนินการกับผลที่ตามมาของการละทิ้ง การเปรียบเทียบนี้สามารถทำได้สองวิธี:

• 1. ต้นทุนและผลลัพธ์ในการดำเนินโครงการเปรียบเทียบกับต้นทุนและผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้นหากไม่ดำเนินโครงการ
• 2. การประเมินประสิทธิภาพขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลง (เพิ่มขึ้น) ของต้นทุนและผลลัพธ์อันเนื่องมาจากการดำเนินโครงการ

โปรดทราบว่าหลักการนี้ไม่อนุญาตให้มีการประเมินโครงการโดยการเปรียบเทียบสถานการณ์ "ก่อนโครงการ" และ "หลังโครงการ" รวมถึงการเพิกเฉยต่อสถานการณ์ "โดยไม่มีโครงการ" ในเวลาเดียวกันสถานการณ์ "ก่อนโครงการ" แสดงถึงเงื่อนไขที่โครงการเริ่มดำเนินการและจำเป็นต้องมีการบัญชี

ความเป็นเอกลักษณ์ เมื่อประเมินโครงการใด ๆ ควรมีการเข้าถึงเป็นพิเศษโดยคำนึงถึงความเฉพาะเจาะจงและความแตกต่างจากโครงการอื่น ๆ ในระดับสูงสุด ความจำเพาะสามารถแสดงให้เห็นได้ในพารามิเตอร์ใด ๆ ของโครงการ ตัวอย่างเช่น ในโครงสร้างและช่วงของผลิตภัณฑ์ที่ผลิต พลวัตของความต้องการ ลักษณะของวัตถุดิบที่บริโภค ที่ตั้งขององค์กรที่คาดการณ์ เวลาเริ่มต้นของ โครงการ. โดยคำนึงถึงลักษณะเฉพาะของโครงการอาจจำเป็นต้องใช้ รูปแบบต่างๆการนำเสนอข้อมูลเบื้องต้น ผลการคำนวนประสิทธิภาพขั้นกลางและขั้นสุดท้าย

การเพิ่มประสิทธิภาพย่อย การประเมินประสิทธิผลของโครงการควรดำเนินการด้วยค่าพารามิเตอร์ที่เหมาะสมที่สุด เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ เป็นไปได้ที่จะเปลี่ยนแปลงพารามิเตอร์อย่างใดอย่างหนึ่ง (ตั้งแต่การตัดสินใจในการก่อสร้างไปจนถึงโครงการทางการเงิน) ในขณะเดียวกัน ควรใช้ชุดค่าผสมที่ดีที่สุดของพารามิเตอร์ดังกล่าวเป็นพื้นฐานสำหรับการประเมิน อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าค่าของพารามิเตอร์ที่ให้ผลกระทบสูงสุดต่อนักลงทุนควรได้รับการพิจารณาอย่างเหมาะสมที่สุด - หากมีผู้เข้าร่วมโครงการหลายคน ชุดค่าผสมที่เหมาะสมที่สุดควรรับประกันความสามารถในการทำกำไรของ โครงการสำหรับแต่ละคน

อดีตที่ควบคุมไม่ได้ เมื่อประเมินโครงการ กระแสเงินสดไม่ควรสะท้อน "ต้นทุนในอดีต" และ "รายได้ในอดีต" ที่เกิดขึ้นก่อนเริ่มรอบการเรียกเก็บเงิน แม้ว่าค่าใช้จ่ายหรือรายได้เหล่านี้จะเกี่ยวข้องโดยตรงกับการเตรียมการสำหรับการดำเนินโครงการนี้ ตัวอย่างเช่น ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดึงดูดที่สร้างขึ้นก่อนหน้านี้ สินทรัพย์การผลิตรวมถึงการสูญเสียหรือรายได้ที่เกิดขึ้นก่อนเริ่มรอบการเรียกเก็บเงินที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ ในเวลาเดียวกัน ประสิทธิผลของโครงการยังได้รับผลกระทบจากตำแหน่ง "เริ่มต้น" ซึ่งตัวแบบและสภาพแวดล้อมอยู่ที่จุดเริ่มต้นของระยะเวลาการคำนวณ ตัวอย่างเช่น วัตถุ (ทรัพย์สิน) ที่สร้างขึ้นด้วยค่าใช้จ่าย "ในอดีต" ควรนำมาพิจารณาเมื่อกำหนดค่าเสื่อมราคาและภาษีทรัพย์สิน และกองทุนที่สะสมจาก "รายได้ในอดีต" สามารถทำหน้าที่เป็นแหล่งเงินทุนเพื่อการลงทุน

พลวัต (คำนึงถึงอิทธิพลของปัจจัยเวลา) เมื่อประเมินประสิทธิผลของโครงการ จำเป็นต้องคำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาด้วย ซึ่งอิทธิพลดังกล่าวสามารถแสดงออกมาในรูปแบบต่างๆ:

• 1. ในระหว่างการดำเนินโครงการ โครงสร้างและลักษณะของสิ่งอำนวยความสะดวก ตัวชี้วัดทางเทคนิคและเศรษฐกิจขององค์กร สินทรัพย์ถาวรและกระบวนการทางเทคโนโลยี และพารามิเตอร์อื่น ๆ ของโครงการอาจเปลี่ยนแปลง
• 2. ลักษณะของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ (ราคา อัตราแลกเปลี่ยน อัตราภาษี) อาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ราคาที่เพิ่มขึ้นสำหรับผลิตภัณฑ์และทรัพยากรอยู่ภายใต้แนวคิดของ "เงินเฟ้อ"
• 3. อาจมีช่องว่างในเวลา (ล่าช้า) ระหว่างการผลิตผลิตภัณฑ์หรือการใช้ทรัพยากรและการชำระเงิน ความล่าช้าบางประเภทสามารถคิดได้โดยการรวมต้นทุนในการสร้างหรือเพิ่มเงินทุนหมุนเวียนในกระแสเงินสด

ค่าเวลาของเงิน การประเมินประสิทธิผลของโครงการเกี่ยวข้องกับการเปรียบเทียบผลลัพธ์ของโครงการกับต้นทุนที่คาดการณ์ไว้ในเงื่อนไขที่มีการกระจายทั้งผลลัพธ์และต้นทุนตามช่วงเวลา ซึ่งหมายความว่าในการคำนวณประสิทธิภาพ ต้นทุนและผลลัพธ์ในช่วงเวลาต่างๆ จะต้องสมน้ำสมเนื้อกันในวิธีใดวิธีหนึ่ง ซึ่งนำไปสู่จุดเดียวกันในเวลาเดียวกัน โดยคำนึงถึงผลลัพธ์ (ต้นทุน) ที่เท่ากัน แต่ทำได้ใน ช่วงเวลาที่แตกต่างกันเวลาไม่เท่ากัน การรับผลลัพธ์ (เหมือนเดิม) ก่อนหน้านี้หรือทำให้เกิดค่าใช้จ่าย (เท่าเดิม) ในภายหลัง ทำให้โปรเจ็กต์เหมาะสมกว่าและปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน การลดลงของมูลค่าต้นทุนหรือผลลัพธ์ที่สัมพันธ์กันกับการดำเนินการในภายหลังนั้นมีลักษณะเฉพาะโดยมาตรฐานทางเศรษฐกิจที่เฉพาะเจาะจง - อัตราคิดลดซึ่งแสดงมูลค่าเงินตามเวลา ความพึงพอใจสำหรับผลลัพธ์ก่อนหน้านี้และค่าใช้จ่ายในภายหลังยังกำหนดความไม่มีประสิทธิภาพของความล่าช้า: โครงการที่มีประสิทธิภาพจะมีประสิทธิภาพน้อยลงเมื่อการดำเนินการล่าช้าไประยะหนึ่ง

ข้อมูลไม่ครบถ้วน การประเมินประสิทธิผลของโครงการมักดำเนินการในสภาวะที่ไม่แน่นอน กล่าวคือ ความไม่สมบูรณ์และไม่ถูกต้องของข้อมูลเกี่ยวกับโครงการ เงื่อนไขสำหรับการดำเนินการ และสภาพแวดล้อมภายนอก ดังนั้นการดำเนินโครงการจึงอาจเต็มไปด้วยความเสี่ยงสำหรับผู้เข้าร่วมโครงการ สิ่งนี้ควรนำมาพิจารณาเมื่อพัฒนาโครงการ เตรียมข้อมูลเบื้องต้น ในกระบวนการคำนวณประสิทธิภาพ ตลอดจนเมื่อแปลผล

โครงสร้างเงินทุน. ทุนที่ใช้ในโครงการไม่เป็นเนื้อเดียวกัน โดยปกติส่วนหนึ่งของมันเป็นเจ้าของ (การถือหุ้น) และบางส่วนถูกยืม ในขณะเดียวกัน เงินทุนประเภทนี้มีความแตกต่างกันอย่างมากในหลายลักษณะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับความเสี่ยง ดังนั้น โครงสร้างเงินทุนคือ ปัจจัยสำคัญส่งผลต่ออัตราคิดลดและผลการประเมินโครงการ

หลักการปฏิบัติงานก็มีความสำคัญในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนด้วยเช่นกัน

ความสัมพันธ์ของพารามิเตอร์โครงการ เมื่อพัฒนาและประเมินตัวเลือกโครงการต่างๆ และสร้างข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับปัจจัยทางเศรษฐกิจ เทคนิค องค์กร หรือปัจจัยอื่นๆ จะต้องคำนึงด้วยว่าการเปลี่ยนแปลงในพารามิเตอร์ใดๆ ตามกฎแล้วจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในพารามิเตอร์อื่นๆ ในเรื่องนี้ ควรพิจารณาและพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวแม้ในกรณีที่ดูเหมือนเป็นธรรมชาติในท้องถิ่น เช่นเดียวกับที่เรากำลังพูดถึงการประเมินประสิทธิภาพของโครงการใหม่

การสร้างแบบจำลอง การประเมินประสิทธิผลของโครงการดำเนินการโดยการสร้างแบบจำลองกระบวนการของการดำเนินการ โดยคำนึงถึงการขึ้นต่อกันระหว่างพารามิเตอร์ที่สัมพันธ์กันของโครงการและสภาพแวดล้อมภายนอก ในท้ายที่สุด แบบจำลองดังกล่าวลงมาเพื่อแปลงต้นทุนและผลลัพธ์ที่กระจายตามเวลาเป็นกระแสเงินสด (รายได้และค่าใช้จ่าย) ที่แสดงในมาตรวัดต้นทุนทั่วไป และการคำนวณตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการตามกระแสเหล่านี้ .

สามารถใช้แบบจำลองที่แตกต่างกันเพื่อประเมินประสิทธิภาพของโครงการเดียวกัน และแบบจำลองเดียวกันสามารถนำไปใช้งานที่แตกต่างกันได้ วิธีการทางเทคนิค. ด้วยข้อกำหนดที่ทันสมัย ​​การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนจริงเกี่ยวข้องกับการคำนวณตัวแปรของตัวบ่งชี้ที่สัมพันธ์กันจำนวนมาก ซึ่งแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยหากไม่มีคอมพิวเตอร์รองรับ

กลไกองค์กรและเศรษฐกิจสำหรับการดำเนินโครงการ การประเมินประสิทธิผลของโครงการอย่างสมบูรณ์และครอบคลุมสามารถทำได้โดยคำนึงถึงลักษณะเฉพาะของกลไกองค์กรและเศรษฐกิจสำหรับการดำเนินการ (รูปแบบการจัดหาเงินทุน) การเปลี่ยนแปลง (การปรับ) กลไกนี้โดยทั่วไปจะเปลี่ยนตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการทั้งหมด และควรถือเป็นการพัฒนาโครงการใหม่

การประเมินประสิทธิภาพของโครงการแบบหลายขั้นตอน การพัฒนาและการดำเนินโครงการจะดำเนินการตามลำดับในหลายขั้นตอน ("การให้เหตุผล" ของการลงทุน การศึกษาความเป็นไปได้ การเลือกแผนการจัดหาเงินทุน การติดตามเศรษฐกิจ) ในแต่ละขั้นตอนถัดไป ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับโครงการและสภาพแวดล้อมภายนอกจะได้รับการอัปเดตและเติมเต็ม และองค์ประกอบของตัวเลือกโครงการทางเลือกก็จะเปลี่ยนไปด้วย ดังนั้น การประเมินประสิทธิผลของโครงการและการคัดเลือก ทางเลือกที่ดีที่สุดแต่ละครั้งต้องทำใหม่โดยใช้วิธีการที่แม่นยำยิ่งขึ้น

ความสอดคล้องของข้อมูลและระเบียบวิธี เมื่อเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตัวเลือกโครงการ) จำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าข้อมูลเบื้องต้นและวิธีการประเมินประสิทธิผลมีความสอดคล้องกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง องค์ประกอบ วิธีการในการกำหนดและหน่วยของการวัดประเภทของผลลัพธ์ ต้นทุนและตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่นำมาพิจารณา กรอบการกำกับดูแลที่ใช้และข้อมูลเกี่ยวกับพารามิเตอร์ของสภาพแวดล้อมภายนอกควรได้รับการพิจารณา

การทำให้เข้าใจง่าย หากมีวิธีการประเมินหลายวิธีที่นำไปสู่ผลลัพธ์เดียวกัน ก็ควรเลือกวิธีที่ง่ายที่สุดจากมุมมองของข้อมูลและการคำนวณ ในทำนองเดียวกัน ผลลัพธ์ของการคำนวณจะต้องนำเสนอในรูปแบบที่มองเห็นได้ง่ายที่สุด

การลงทุนทั้งหมด แม้แต่การลงทุนที่มีประสิทธิภาพอย่างเห็นได้ชัด ยังต้องได้รับการประเมินประสิทธิผล ตามด้วยการวิเคราะห์ผลการประเมิน นอกเหนือจากการกำหนดความเป็นไปได้ในการลงทุน การประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุนทำให้สามารถเลือกระหว่างตัวเลือกการแข่งขัน จัดอันดับตามความสำคัญและลำดับความสำคัญในแผนกลยุทธ์สำหรับการพัฒนาองค์กร และแสดงผลตอบแทนสัมบูรณ์และสัมพัทธ์ เกี่ยวกับการลงทุนในทุกขั้นตอนของวงจรชีวิตโครงการ

หลักการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

ในแนวปฏิบัติด้านการลงทุน "คำแนะนำระเบียบวิธีในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน" ที่พัฒนาโดยนักวิทยาศาสตร์รายใหญ่ที่สุด Russian Academy Sciences (ฉบับที่สาม, 2004) ซึ่งประกาศหลักการดังต่อไปนี้ในการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน:

1. การประเมินและวิเคราะห์การลงทุนตลอดวงจรชีวิตของโครงการ
2. การประเมินและการวิเคราะห์ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการสำหรับวงจรชีวิต
3. โครงการต่างๆ ที่หลากหลาย
4. หลักการสัมพัทธภาพและผลสูงสุด
5. การบัญชีสำหรับปัจจัยเวลา
6. การบัญชีสำหรับต้นทุนและรายได้ในอนาคตเท่านั้น
7. การบัญชีสำหรับผลที่สำคัญที่สุด
8. การบัญชีสำหรับนักลงทุน-ผู้เข้าร่วมทั้งหมด
9. การประเมินอย่างเป็นระบบ
10. การบัญชีสำหรับผลกระทบของเงินเฟ้อ
11. การบัญชีสำหรับผลกระทบของความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการดำเนินโครงการ

วิธีการประเมินประสิทธิผลของโครงการลงทุน

ในการประเมินประสิทธิผล ได้มีการพัฒนาวิธีการประเมินโครงการลงทุน ซึ่งรวมถึงชุดของเกณฑ์และตัวชี้วัดที่สะท้อนถึงแง่มุมต่างๆ ของประสิทธิภาพการลงทุนในเงื่อนไขต่างๆ

ในอนาคต เราจะพิจารณาการประเมินการลงทุนจากมุมมองขององค์ประกอบทางเศรษฐกิจ โดยจะละทิ้งประเด็นเกี่ยวกับการประเมินองค์ประกอบทางเทคนิค สิ่งแวดล้อม และสังคมของโครงการลงทุนที่อยู่นอกขอบเขตของบทความนี้ นอกจากนี้ ในกรณีส่วนใหญ่ การประเมินประกอบด้วยการบรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้: บรรลุเป้าหมาย - โครงการได้รับการประเมินในเชิงบวก ในแง่นี้ การประเมินทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนดูซับซ้อนกว่ามาก หากเพียงเพราะการประเมินทางเศรษฐกิจสามารถคาดการณ์ได้

แผนกนี้มีเงื่อนไข เนื่องจากผลของการใช้วิธีการประเมินแบบคงที่ช่วยเสริมการประเมินแบบไดนามิก และการประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุนรวมถึงวิธีทั้งสองกลุ่ม แผนกนี้เป็นแบบแผน วิธีการแบบคงที่สำหรับการประเมินประสิทธิภาพไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาในต้นทุนของเงิน ในขณะที่วิธีการแบบไดนามิกจะควบคุมกระแสเงินสดทั้งหมดในกระบวนการลงทุนเพื่อลดราคาตามเกณฑ์ที่กำหนดโดยผู้พัฒนาโครงการลงทุน

วิธีการแบบคงที่สำหรับการประเมินโครงการลงทุน

วิธีการแบบคงที่สำหรับการประเมินโครงการลงทุนนั้นง่ายต่อการคำนวณ ดังนั้นจึงมักใช้สำหรับการประเมินเบื้องต้น การมองเห็นตัวชี้วัดยังเพิ่มความน่าดึงดูดใจอีกด้วย อย่างไรก็ตาม การประเมินเป็นลักษณะเสริม

ตัวบ่งชี้ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือผลตอบแทนจากการลงทุนหรือของพวกเขา อย่างหลังจะถูกกำหนดหากมีนักลงทุนหลายรายและแต่ละคนจะกำหนดประสิทธิผลของการลงทุนของตนเอง

ตัวบ่งชี้นี้แสดงให้นักลงทุนเห็นว่ากองทุนที่ลงทุนโดยเขาจะกลับมาหาเขาในรูปแบบของกำไรสุทธิในช่วงเวลาใด สามารถคำนวณได้สองวิธี หากกระแสเงินสดในรูปของกำไรสุทธิมีลักษณะปกติและความผันผวนในช่วงเวลาที่วิเคราะห์ถือว่าไม่มีนัยสำคัญ การคำนวณของตัวบ่งชี้จะดูเหมือนเป็นผลหารของการหารเงินลงทุนเริ่มแรกด้วยค่าเฉลี่ยรายเดือนหรือสุทธิรายปีเฉลี่ย กำไรจากการขาย หรือเป็นสูตร:

• PP - ระยะเวลาคืนทุนเป็นปี (เดือน);
• Io - การลงทุนเริ่มต้น;
• CFcr - รายได้สุทธิเฉลี่ยต่อปี (เฉลี่ยต่อเดือน)

สมมติฐานนี้มักไม่เป็นไปตาม ดังนั้นสูตรการคำนวณทั่วไปจึงมีลักษณะดังนี้:

PP = นาที เสื้อ ที่

กล่าวอีกนัยหนึ่งเมื่อกำไรสะสมจากการลงทุนเท่ากับจำนวนเงินลงทุนเริ่มแรก ช่วงเวลานี้คือระยะเวลาคืนทุน

ตัวอย่างการคำนวณระยะเวลาคืนทุน

คาดว่าจะเปิดตัวโรงสีกลิ้ง ระบบอัตโนมัติการจัดการคุณภาพซึ่งจะช่วยลดผลผลิตของผลิตภัณฑ์ที่มีข้อบกพร่องและเพิ่มรายได้ 5%

รายได้เฉลี่ยต่อเดือนจากการขายผลิตภัณฑ์รีดคือ 100 ล้านรูเบิล โครงการลงทุนประมาณ 24 ล้านรูเบิล รายได้เพิ่มเติมจะอยู่ที่ 5 ล้านรูเบิลต่อเดือน กำไรสุทธิจากรายได้นี้คือ 1.2 ล้านรูเบิล

ระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนถูกกำหนดให้เป็นผลหารของการแบ่งการลงทุนด้วยกำไรสุทธิเฉลี่ยรายเดือนจากกิจกรรมนี้ ได้แก่ :

PP = 24/1.2 = 20 เดือน

วิธีการคำนวณทั่วไปใช้สำหรับองค์กรที่มีผลิตภัณฑ์ไม่ปกติ เช่น ตามฤดูกาล สำหรับโรงไฟฟ้าพลังความร้อนที่ผลิตไฟฟ้าและความร้อน ซึ่งฤดูร้อนตรงกับช่วงที่อากาศหนาวเย็นของปี

ส่วนกลับของระยะเวลาคืนทุนเรียกว่าหรือบางครั้งผลตอบแทนจากการลงทุน

อัตราส่วนประสิทธิภาพการลงทุน ARR คำนวณจากอัตราส่วนของกำไรสุทธิเฉลี่ยต่อปีต่อปริมาณการลงทุนเริ่มแรก:

ตัวบ่งชี้นี้มักเรียกว่าผลตอบแทนจากการลงทุน และตัวบ่งชี้ถูกกำหนดโดยสูตร:

ค่าสัมประสิทธิ์ประสิทธิภาพ ที่นี่ หากเป็นมูลค่าคงเหลือของโครงการลงทุนเมื่อสิ้นสุดวงจรชีวิตหรือเมื่อหยุดดำเนินการ

ดังนั้นหากเรานำตัวอย่างการลงทุนที่พิจารณาก่อนหน้านี้แล้ว ARR จะเท่ากับ:

ARR \u003d 1.2 * 12/24 \u003d 0.6 หรือเป็นเปอร์เซ็นต์ 60% ผลตอบแทนจากการลงทุน 60% หากเราคิดว่ามูลค่าคงเหลือของโครงการคือ 0.5 ล้านรูเบิล ประสิทธิภาพการลงทุนจะเท่ากับ:

ARR \u003d 1.2 * 12 / (24 + 0.5) / 2 \u003d 0.293 หรือ 29.3% เป็นเปอร์เซ็นต์

ตัวชี้วัดเหล่านี้ (PP และ ARR) นอกเหนือจากข้อดีของความชัดเจนและความเรียบง่ายของการคำนวณแล้ว ยังมีข้อเสียที่สำคัญที่ทำให้ขอบเขตการใช้งานแคบลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพของการลงทุน

ประการแรกพวกเขาไม่คำนึงถึงปัจจัยด้านเวลาในมูลค่าของเงินสำหรับการคำนวณของพวกเขามันไม่สำคัญว่าเงินรูเบิลจะถูกใช้เมื่อใดในปีนี้หรือในอนาคต ดังนั้นกระแสเงินสดของกำไรจึงไม่คำนึงถึงปัจจัยนี้ด้วย แม้ว่าจะเป็นที่รู้จักกันดีว่ามูลค่าของเงินเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา และทุกคนที่มีเงินเดือนที่มั่นคงจะรู้สึกได้ คุณสามารถพูดได้ว่ามันคือเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงิน ใช่แล้ว ไม่ใช่แค่มันเท่านั้น อัตราเงินเฟ้อถูกนำมาพิจารณาด้วยวิธีการคำนวณ และมูลค่าของเงินจะถูกนำมาพิจารณาด้วยการลดกระแสเงินสด

ข้อเสียประการที่สองของระยะเวลาคืนทุนคือการจำกัดความถูกต้องของรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน ทุกสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากกำหนดระยะเวลาคืนทุนไม่ได้อธิบายโดยตัวบ่งชี้ เมื่อเปรียบเทียบโครงการลงทุนหลายโครงการที่มีระยะเวลาคืนทุนเท่ากัน เป็นไปไม่ได้ที่จะตัดสินว่าโครงการใดมีประสิทธิภาพมากกว่ากัน จำนวนกำไรสะสมตลอดวงจรชีวิตของการลงทุนอาจแตกต่างกันอย่างมาก อัตราส่วนประสิทธิภาพไม่สามารถให้คำตอบเกี่ยวกับเรื่องนี้ได้ เนื่องจากกำไรเฉลี่ยต่อปีไม่ได้ถูกกำหนดสำหรับวงจรชีวิตทั้งหมด แต่สำหรับระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนเท่านั้น

ดังนั้น ตัวชี้วัดเหล่านี้ส่วนใหญ่จะช่วยเสริมการประเมินประสิทธิภาพของการลงทุนแบบไดนามิก

การประเมินแบบไดนามิกของโครงการลงทุน

ตัวชี้วัดหลักของการประเมินแบบไดนามิกคือ:

1. มูลค่าปัจจุบันสุทธิของเงินลงทุน NPV
2. ผลตอบแทนจากดัชนีการลงทุน PI
3. อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการลงทุน IRR

การวิเคราะห์โครงการลงทุนดำเนินการตามตัวชี้วัดเหล่านี้

มูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุนแสดงผลตอบแทนจากการลงทุน ซึ่งปรับปรุงถึงวันที่กำหนดในการคำนวณ ลบด้วยเงินลงทุนในโครงการนี้

หากไม่ได้ทำการลงทุนในแต่ละครั้ง การลงทุนจะถูกกำหนดในวันที่ชำระราคาด้วย การนำกระแสเงินสดไปยังวันที่กำหนดจะดำเนินการในอัตราคิดลด

อัตราคิดลดหมายถึงอัตราของการวางสมมุติฐานของเงินลงทุนในโครงการอื่น ณ วันที่คำนวณ เช่น อัตราเงินฝากของธนาคาร อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคาร ต้นทุนของเงินทุนของวัตถุที่ลงทุน อัตราตลาดการเงินโดยเฉลี่ย ทั้งหมดจะถูกเปรียบเทียบและเลือกอัตราสูงสุด ส่วนใหญ่แล้ว พื้นฐานสำหรับการกำหนดอัตราคิดลดคือต้นทุนของเงินทุนของวัตถุที่ลงทุน กล่าวคือ คืนทุนของเขา ตามกฎแล้วจะสูงกว่าอัตราอื่น ๆ และทั้งนักลงทุนและผู้บริโภคของการลงทุนได้รับคำแนะนำจากมันเนื่องจากเกณฑ์หลักสำหรับพวกเขาคือการเติบโตของต้นทุนทุน แต่มันอาจเกิดขึ้นได้ว่ามันจะต่ำกว่าจากนั้นนักลงทุนจะได้รับคำแนะนำจากอัตราของตลาดการเงินและผู้บริโภคของการลงทุนจะได้รับคำแนะนำจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคาร

สูตรคำนวณ NPV มีดังนี้

• Io - การลงทุนเริ่มต้น;
• CFt คือกระแสรายได้จากการลงทุนใน t-year;
• r - อัตราคิดลด:
• n - วงจรชีวิตของโครงการลงทุน

หากลงทุนหลายงวด สูตรจะมีรูปแบบดังนี้

• มันปี;
• T คือระยะเวลาของการลงทุน

สำหรับผู้เข้าร่วมโครงการลงทุน การเพิ่มตัวบ่งชี้นี้เป็นเป้าหมายหลัก ตามตัวบ่งชี้นี้ พวกเขาประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการลงทุน ดังนั้น ถ้า NPV<= 0, проект снимается инвестором с рассмотрения.

ตัวบ่งชี้อื่นของการประเมินแบบไดนามิกคือผลตอบแทนจากดัชนีการลงทุน PI สะท้อนผลตอบแทนจากการลงทุนต่อหน่วยเป็นเปอร์เซ็นต์และกำหนดโดยสูตร:

ตัวบ่งชี้นี้มีประโยชน์อย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบตัวเลือกการลงทุนกับค่า NPV ที่เหมือนกันหรือใกล้เคียงกัน ตัวเลือกที่มีดัชนีความสามารถในการทำกำไรสูงกว่าจะดีกว่า ภายใต้เงื่อนไขบังคับ PI>=0

อัตราผลตอบแทนภายในของโครงการลงทุน IRR เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญมากในการประเมินและวิเคราะห์การลงทุน มันแสดงอัตราผลตอบแทนสูงสุดของโครงการที่อนุญาตที่ขีด จำกัด ล่างดังนั้นจึงใช้ในการประเมินเป็นอัตราคิดลดและบางครั้งเรียกว่าอัตราอุปสรรค ตัวบ่งชี้นี้ประเมินอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับวงจรชีวิตทั้งหมดของโครงการ ตัวอย่างเช่น ถ้า IRR

อัตราผลตอบแทนภายในถูกกำหนดโดยวิธีการคำนวณแบบวนซ้ำ การเลือกอัตราดังกล่าวที่ผลรวมของกระแสเงินสดขาเข้าและกระแสเงินสดออกเท่ากับศูนย์ ในรูปแบบทางคณิตศาสตร์ดูเหมือนว่านี้:

NPVirr คือมูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุนที่คำนวณตามอัตรา IRR

ตัวบ่งชี้นี้ใช้กันอย่างแพร่หลายในการเปรียบเทียบประสิทธิผลของโครงการลงทุนที่มีขนาดและระยะเวลาต่างๆ

ข้อเสียของตัวบ่งชี้นี้รวมถึงความจริงที่ว่าด้วยกระแสเงินสดที่ผันแปรต่างกันทำให้ประเมินความสามารถในการทำกำไรไม่ถูกต้อง

เพื่อขจัดข้อบกพร่องนี้ จำเป็นต้องกำหนดเป็นช่วงเวลาแยกต่างหาก ซึ่งไม่มีสัญญาณการเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินสด

ระยะเวลาคืนทุนที่มีส่วนลด DPP ทำหน้าที่แทนระยะเวลาคืนทุน PP ในการประเมินแบบไดนามิกของโครงการลงทุน

หากการลงทุนมีลักษณะระยะยาว สูตรจะถูกแปลงเป็น:

ในสูตรนี้ไม่เพียงลดกระแสเงินสดที่เข้ามาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการลงทุนด้วย

หากเราเปรียบเทียบ PP และ DPP สำหรับตัวเลือกเดียว DPP จะมากกว่า PP เสมอ

ตัวบ่งชี้นี้สะท้อนความเสี่ยงทางการเงินของนักลงทุนได้แม่นยำยิ่งขึ้น เนื่องจากกระแสเงินสดที่ลดลง สิ่งสำคัญที่นี่คือการกำหนดอัตราคิดลดอย่างถูกต้อง

ตัวชี้วัดทั้งหมดข้างต้นสำหรับการประเมินโครงการลงทุนทำให้สามารถวิเคราะห์ประสิทธิภาพได้อย่างครอบคลุม ขึ้นอยู่กับความซับซ้อนและขนาดของโครงการ เลือกขั้นตอนและกรอบเวลา อิทธิพลของปัจจัยภายนอก วิธีการวิเคราะห์ประสิทธิผลของโครงการลงทุน นั่นคือวิธีการวิเคราะห์โครงการลงทุนจะถูกกำหนดโดยการจัดประเภท

สำหรับโครงการขนาดเล็ก ใช้วิธีการประเมินแบบสถิต และบนพื้นฐานของพวกเขา จะมีการสรุปเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการลงทุน เป็นเวลาหลายเดือนและการประเมินความเสี่ยงจะทำโดยสังเกต และไม่จำเป็นต้องลดกระแสเงินสด

ประเภทที่สองมีลักษณะการลงทุนขนาดใหญ่ในโครงการซึ่งการดำเนินการอาจใช้เวลา 2-3 ปีและวงจรชีวิตมากกว่า 10 ปี สำหรับโครงการดังกล่าว ใช้วิธีการประเมินแบบไดนามิก และกำหนดความเสี่ยงโดยใช้วิธีการคาดหมายทางคณิตศาสตร์ของกิจกรรมการลงทุนที่นักลงทุนสนใจ

Mega-objects เพื่อการลงทุนจำเป็นต้องมีการวิเคราะห์อย่างเต็มรูปแบบในทุกขั้นตอนของการลงทุน:

• ในขั้นตอนของการศึกษาความเป็นไปได้ทางเทคนิคและทรัพยากรของการดำเนินการ
• ในขั้นตอนการพัฒนา
• ในขั้นตอนของการสร้างแบบจำลององค์กรของการดำเนินการ
• ในขั้นตอนการวางแผนธุรกิจ
• ในขั้นตอนการดำเนินการโครงการ
• ในขั้นตอนการดำเนินงาน
• ในขั้นตอนของการชำระบัญชีของโครงการ

การวิจัยการลงทุนสำหรับการลงทุนขนาดใหญ่บางครั้งอาจใช้เวลาหลายปีและดำเนินการโดยทีมวิทยาศาสตร์และการผลิตทั้งหมด และการวิจัยดังกล่าวได้รับการปกป้องในระดับรัฐและนำเสนอต่อสาธารณะ

ความรับผิดชอบเฉพาะขึ้นอยู่กับผลการศึกษาความเสี่ยงของการดำเนินการลงทุนในพารามิเตอร์ที่กำหนด การลงทุนที่นี่มีมูลค่าหลายพันล้านรูเบิล ความเสี่ยงควรลดลง

ดังนั้น ในกรณีนี้ จึงกำหนดความเสี่ยงหลายประการ: ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจทั่วไป ความเสี่ยงในอุตสาหกรรม และองค์กร

ภายใต้ ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจทั่วไปเราเข้าใจถึงความเสี่ยงของเงินเฟ้อสูง การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในธนาคารกลางของประเทศ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน - เกือบทุกอย่างที่เราสังเกตในประเทศของเรา ความเสี่ยงเหล่านี้มีความสำคัญมากหากมีนักลงทุนต่างชาติเข้ามาเกี่ยวข้องหรือโครงการเน้นไปที่อุปกรณ์นำเข้า ความเสี่ยงเหล่านี้ลดความน่าดึงดูดใจของประเทศสำหรับนักลงทุนต่างชาติอย่างจริงจัง และนักลงทุนในประเทศพยายามลงทุนในต่างประเทศในระบบเศรษฐกิจที่มั่นคงด้วยสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่สงบในประเทศ

ความเสี่ยงในอุตสาหกรรมถูกกำหนดโดยตำแหน่งของอุตสาหกรรมในเศรษฐกิจของประเทศ พลวัตของการพัฒนา ต้นทุนของวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์หลัก มีการเลือกกลุ่มของตัวบ่งชี้ที่บ่งบอกลักษณะของอุตสาหกรรม และติดตามการเปลี่ยนแปลงของการเปลี่ยนแปลงในอดีตอันใกล้ นอกจากนี้ บนพื้นฐานของการคาดการณ์ ได้มีการคาดการณ์เพื่อรักษาตัวบ่งชี้เหล่านี้ภายในขอบเขตที่ยอมรับได้สำหรับการลงทุน

ระดับ ความเสี่ยงขององค์กรอยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์ของบริษัทในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจเช่น ที่ตลาด. ตัวชี้วัดตำแหน่งขององค์กรในตลาดส่วนแบ่งในการผลิตผลิตภัณฑ์หลักการวิเคราะห์ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจผลกระทบของโครงการลงทุนในตัวชี้วัดหลักขององค์กรได้รับการประเมินและการวิเคราะห์ความอ่อนไหวจะดำเนินการโดยใช้แบบจำลองทางการเงิน . กลุ่มของตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สุดสำหรับองค์กรจะถูกแยกออก และสถานการณ์ต่างๆ ถูกจำลองโดยการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระดับวิกฤติ ซึ่งทำให้ผลกำไรของบริษัทหรือมูลค่าสุทธิในปัจจุบันลดลง นี่คือวิธีกำหนดความน่าจะเป็นของการเบี่ยงเบนจากมูลค่าที่กำหนดของผลตอบแทนจากการลงทุนสำหรับแต่ละพารามิเตอร์ จากนั้นจึงสรุปความน่าจะเป็นและระดับความเสี่ยงที่จะได้ผลลัพธ์เชิงลบจากการดำเนินโครงการโดยรวม .

ตัวอย่างโครงการลงทุนด้วยการคำนวณ Mini TPP บนพีท

การสร้างโรงไฟฟ้าพลังความร้อนขนาดเล็กยังเป็นไปได้ในกรณีที่ไม่มีก๊าซหลัก โครงการลงทุนพลังงานขนาดเล็กโครงการหนึ่งเสนอให้สร้างโรงไฟฟ้าดังกล่าวในเหมืองพรุเพื่อจัดหาพลังงานไฟฟ้าเพื่อพัฒนาแหล่งถ่านหินพรุและจัดหาไฟฟ้าให้กับนิคมอุตสาหกรรม โรงไฟฟ้านี้ใช้เครื่องกำเนิดไฟฟ้า Jenbacher GE type 620 จำนวน 4 เครื่อง ซึ่งขับเคลื่อนด้วยก๊าซจากการเผาพรุที่โรงงาน PEAT โรงไฟฟ้าผลิตไฟฟ้าได้ 13 เมกะวัตต์ต่อปี ซึ่งเพียงพอสำหรับการดำเนินงานหน่วยอุตสาหกรรมในการสกัดพรุและจ่ายไฟฟ้าให้กับหมู่บ้านพรุพรุ การคำนวณจะทำในสกุลเงินยูโร เนื่องจากมีการซื้ออุปกรณ์นำเข้าสำหรับสกุลเงินนี้

ข้อมูลเบื้องต้น โครงการ "Mini TPP บนพีท"

การคำนวณประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของโครงการ "Mini TPP on peat"

การประเมินโครงการลงทุนตัวอย่างโรงไฟฟ้าพลังความร้อนขนาดเล็กบนพรุ แสดงให้เห็นว่าประสิทธิภาพเชิงเศรษฐกิจของโครงการลงทุนเป็นที่ยอมรับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ห่างไกลซึ่งการส่งไฟฟ้าทำได้ยาก ตลอดจนการส่งมอบตัวพาพลังงานอื่นๆ นี่เป็นลักษณะเฉพาะของการประเมินโครงการลงทุนเมื่อโครงการได้รับการยอมรับว่ามีประสิทธิภาพโดยมีตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพค่อนข้างต่ำ เกณฑ์ประสิทธิภาพอื่น ๆ มาก่อนเช่นประสิทธิภาพทางสังคมความต้องการใช้ทรัพยากรในท้องถิ่นเป็นตัวพาพลังงานเป็นต้น ปัจจัย. ในขณะเดียวกัน ในโครงการนี้ อัตราผลตอบแทนภายในจะสูงกว่าระดับของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ และระยะเวลาคืนทุนสำหรับเงื่อนไขเหล่านี้ในการดำเนินโครงการค่อนข้างเหมาะสม NPV สำหรับวงจรชีวิตของโครงการจะอยู่ที่ 32.62 ล้านยูโร

ประเภทและหลักการประเมินประสิทธิภาพของโครงการลงทุน

แนวปฏิบัติสากลในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุนนั้นขึ้นอยู่กับแนวคิดของมูลค่าเงินตามเวลาและขึ้นอยู่กับหลักการหลายประการ:

1. ประเมินประสิทธิผลของการใช้เงินลงทุนโดยเปรียบเทียบกระแสเงินสด (cash flow) ที่เกิดขึ้นในกระบวนการดำเนินโครงการลงทุนกับการลงทุนเดิม โครงการได้รับการยอมรับว่ามีผลหากมีการคืนทุนเริ่มต้นและผลตอบแทนที่จำเป็นสำหรับนักลงทุนที่ให้ทุน

2. ทุนที่ลงทุนรวมถึงกระแสเงินสดจะถูกปรับเป็นเวลาปัจจุบันหรือปีบัญชีใดปีหนึ่ง (ซึ่งตามกฎก่อนเริ่มโครงการ)

3. กระบวนการลดเงินลงทุนและกระแสเงินสดดำเนินการในอัตราคิดลดต่างๆ ซึ่งกำหนดขึ้นอยู่กับลักษณะของโครงการลงทุน เมื่อกำหนดอัตราคิดลดจะพิจารณาโครงสร้างการลงทุนและต้นทุนของส่วนประกอบแต่ละส่วนของทุน

ประสิทธิผลของโครงการถูกกำหนดด้วยระบบตัวบ่งชี้ที่สะท้อนถึงอัตราส่วนของต้นทุนและผลลัพธ์ที่สัมพันธ์กับผลประโยชน์ของผู้เข้าร่วม

มีตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของโครงการลงทุนดังต่อไปนี้:

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์ (การเงิน) โดยคำนึงถึงผลทางการเงินของการดำเนินโครงการสำหรับผู้เข้าร่วมโดยตรง

ตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพงบประมาณที่สะท้อนถึงผลกระทบทางการเงินของการดำเนินโครงการสำหรับงบประมาณของรัฐบาลกลาง ระดับภูมิภาคหรือระดับท้องถิ่น

ตัวชี้วัดประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่คำนึงถึงต้นทุนและผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินโครงการ ซึ่งนอกเหนือไปจากผลประโยชน์ทางการเงินโดยตรงของผู้เข้าร่วมโครงการลงทุนและอนุญาตให้วัดต้นทุนได้

ในระหว่างการพัฒนาโครงการ การประเมินผลกระทบทางสังคมและสิ่งแวดล้อม ตลอดจนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมทางสังคมและการคุ้มครองสิ่งแวดล้อม

การประเมินต้นทุนในอนาคตและผลลัพธ์ในการกำหนดประสิทธิผลของโครงการลงทุนจะดำเนินการภายในระยะเวลาการคำนวณ ซึ่งคำนึงถึงระยะเวลา (ขอบเขตการคำนวณ)

- ระยะเวลาของการสร้าง การดำเนินการ และ (หากจำเป็น) การชำระบัญชีของวัตถุ

– อายุการใช้งานมาตรฐานเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของอุปกรณ์ในกระบวนการหลัก

– ความสำเร็จของลักษณะเฉพาะของกำไร (มวลและ/หรืออัตราผลตอบแทน ฯลฯ );

– ข้อกำหนดของนักลงทุน

ขอบฟ้าการคำนวณจะวัดจากจำนวนขั้นตอนการคำนวณ ขั้นตอนการคำนวณในการกำหนดตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพภายในระยะเวลาการคำนวณสามารถเป็น: เดือน, ไตรมาสหรือปี

หลักการสำคัญในการประเมินประสิทธิผลของการลงทุน ใช้ได้กับโครงการลงทุนทุกประเภท ได้แก่

1. การพิจารณาโครงการตลอดวงจรชีวิต (รอบบิล)

2. แบบจำลองกระแสเงินสดสำหรับรอบระยะเวลาการเรียกเก็บเงิน โดยคำนึงถึงความเป็นไปได้ของการใช้สกุลเงินที่แตกต่างกัน

3. การเปรียบเทียบเงื่อนไขสำหรับการเปรียบเทียบโครงการต่างๆ (ตัวเลือก)

4. สร้างความมั่นใจในเชิงบวกและผลสูงสุด;

5. การพิจารณาปัจจัยด้านเวลา:

- แบ่งงวดการเรียกเก็บเงินเป็นขั้นตอน ในกรณีนี้จำเป็นต้องคำนึงถึง: วัตถุประสงค์ของการคำนวณ ระยะเวลาของช่วงต่าง ๆ ของวงจรชีวิต เพื่อให้ขั้นตอนหลักตรงกับจุดเริ่มต้นของขั้นตอน การเปลี่ยนแปลงราคาระหว่างขั้นตอน แนะนำให้เปลี่ยนแปลงในช่วง 5-10%; การมองเห็นข้อมูลผลลัพธ์ ความสะดวกในการประเมิน

– การบัญชีสำหรับพลวัต มีความจำเป็นต้องคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในพารามิเตอร์ของโครงการตลอดช่วงเวลาตลอดจนช่องว่างระหว่างเวลาระหว่างการผลิตผลิตภัณฑ์และการรับทรัพยากร การผลิตผลิตภัณฑ์ และการขาย

6. การเปรียบเทียบข้อมูลที่ได้รับในโครงการกับสถานการณ์ที่ไม่มีโครงการ

7. คำนึงถึงผลกระทบที่สำคัญที่สุดทั้งหมดของโครงการ

8. คำนึงถึงการปรากฏตัวของผู้เข้าร่วมโครงการที่แตกต่างกัน, ความแตกต่างระหว่างความสนใจของพวกเขา, การประมาณการต่างๆของต้นทุนของเงินทุน;

9. การประเมินแบบหลายขั้นตอน

10. คำนึงถึงผลกระทบของความต้องการเงินทุนหมุนเวียน

11. คำนึงถึงผลกระทบของเงินเฟ้อและความเป็นไปได้ของการใช้หลายสกุลเงิน

12. โดยคำนึงถึงอิทธิพลของความไม่แน่นอนและความเสี่ยง