Кафедра «Оценка и управление собственностью»
Тесты для самостоятельной подготовки к экзамену по разделу «Место и роль стоимостной оценки в финансово-кредитной сфере»
Тема 1. Понятие, цели и сферы применения стоимостной оценки в финансово-кредитной сфере
1.1. Понятия стоимостной оценки.
1.3. Цели стоимостной оценки
1. Под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность :
+: субъектов оценочной деятельности
-: клиентов оценочных компаний
-: эксплуатационных служб предприятия, отвечающих за правильную эксплуатацию оцениваемого имущества
-: лиц, имеющих опыт работы со сделками купли-продажи
2. Проведение оценки начинается с:
-: сбора и анализа информации, необходимой для проведения оценки
-: применения подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов
+: заключения договора на проведение оценки, включающего задание на оценку
-: направления задания на оценку
3. Задание на оценку не содержит следующую информацию:
-: срок проведения оценки
4. Основание для проведения оценки:
+: договор, заключенный в простой письменный форме
-: устное соглашение
-: официальное письмо Заказчика
-: требование бухучета
+: совершении сделки купли-продажи
-: подписании договора на оценку
-: составлении отчета об оценки
-: осмотре объекта оценки
-: эксплуатации объекта оценки
6. В соответствии с действующим законодательством, Оценщик имеет права осуществлять оценочную деятельность:
-: после заключения договора со страховой компанией
-: не имея частной практики
-: после заключения трудового договора с некоммерческой организацией
7. Согласно Федеральным стандартам оценки при проведении оценки Оценщик обязан использовать:
-: методы оценки, перечисленные в Международных стандартах оценки
-: по своему усмотрению один из трех подходов – затратный, сравнительный или доходный, руководствуясь при выборе экспертными суждением и профессиональными навыками
+: затратный, сравнительный и доходный подходы (или обосновать отказ от использования)
-: затратный и доходный подход
8. Согласно Федеральным стандартам оценки, срок экспозиции объекта оценки – это период времени с даты представления на открытый рынок (публичной оферты) до даты:
-: постановки на баланс
+: совершения сделки с ним
-: определения стоимости
-: составления отчета об оценки
9. В настоящее время в России контроль за оценочной деятельностью осуществляется с использованием:
-: регулирующих органов
-: заказчиков оценочных услуг
-: оценочных компаний
10. В соответствии с ФЗ «Об оценочной деятельности» договор на проведение оценки должен содержать сведения о:
-: собственником
-: акционером
-: должностным лицом Заказчика
+: независимым лицом
-: родственником Заказчика
12. Договор на проведение оценочных работ по оценке заключается:
-: в устной форме
+: в письменной форме и не требует нотариального удостоверения
-: заключается только в письменной форме и требует обязательного нотариального удостоверения
-: на усмотрение сторон
13. Цель оценки это:
-: итоговая величина стоимости объекта оценки
-: дата оценки
-: дата составления отчета об оценки
-: согласование результата оценки с Заказчиком
14. Целью оценки является:
-: определение рыночной стоимости объекта оценки
+: определение стоимости объекта оценки, вид которой определяется в задании на оценку
-: подготовка отчета об оценке
-: выполнение всех работ, оговоренных в договоре на проведение оценки
-: получение стоимостной оценки, удовлетворяющей требованиям заказчика
15. Оценщик одновременно может быть членом саморегулируемых организаций:
-: нескольких
-: не более двух
-: нескольких, но не более одной для каждого вида оцениваемого имущества
-: данный вопрос не регулируется нормативными документами
16. Может ли оценщик при проведении оценки привлекать экспертов:
-: по согласованию с заказчиком
-: в отдельных, оговоренных в законодательстве случаях
+: при условии, если оценщик укажет в отчете их квалификацию и степень их участия в проведении оценки, а также обоснует необходимость их привлечения
-: при условии, что привлекаемые эксперты состоят в той же СРО, что и оценщик
17. Может ли оценщик при проведении оценки использовать информацию о событиях, произошедших после даты оценки:
-: может по согласованию с заказчиком
-: может, предварительно уведомив заказчика и СРО
-: может при условии, если эти события оказывают существенное влияние на результаты оценки
-: подобный случай не регулируется ФСО
18. Проведение оценки является обязательным:
+: при национализации имущества
20. Оценщик вправе отказаться от проведения оценки, если:
+: заказчик не предоставил необходимую информацию об объекте оценки
+: заказчик нарушил условия договора
+: заказчик не обеспечил соответствующие договору условия работы
-: заключив договор на проведение оценки, оценщик не вправе отказываться от проведения оценки
21. Оценка бизнеса осуществляется с целью:
+: повышения эффективности текущего управления предприятием
+: купли-продажи акций
+: принятия управленческого решения
+: купли – продажи предприятия ее владельцем целиком или по частям
+: реструктуризации предприятия
-: какой-либо части активов предприятия
22. Оценка стоимости отдельных элементов имущества предприятия проводится с целью:
+: продажи какой-либо части недвижимости
+: получения кредита под залог части недвижимости
+: страхование недвижимого имущества и определение в связи с этим стоимости страхуемого имущества
+: передача недвижимости в аренду
+: оформление части недвижимости в качестве вклада в уставный капитал другого создаваемого предприятия
-: определения стоимости пакета акций предприятия
23. Оценка стоимости оборудования проводится с целью:
+: продажи некоторых единиц оборудования по ряду причин
+: оформление залога для обеспечения сделки по кредиту
+: страхования
+: передаче машин и оборудования в аренду
+: передачи машин и оборудования в качестве вклада в уставный капитал другого предприятия
-: определения величины кадастровой стоимости
+: совершения сделки купли-продажи
-: банками
28. Лицензирование оценочной деятельности в России отменено с:
-: двадцать седьмого июля 2006 года
29. Национальный совет по оценочной деятельности образуется:
-: оценщиками
-: оценочными компаниями
-: государственными органами
-: заказчиками услуг по оценке
-: экспертами
+: саморегулируемыми организациями
30. Национальный совет по оценочной деятельности образован для целей:
+: формирования единых подходов к осуществлению оценочной деятельности
+: выработки единой позиции оценщиков по вопросам регулирования их деятельности
+: координации деятельности саморегулируемых организаций оценщиков
Взаимодействия саморегулируемых организаций оценщиков с федеральными органами государственной власти
-: взаимодействия заказчиков оценочных услуг
31. Национальный совет – это организация:
+: некоммерческая, созданная саморегулируемыми организациями оценщиков
-: коммерческая, регулирующая взаимоотношения оценщиков с заказчиками
-: некоммерческая, регулирующая компенсационный фонд оценщиков
-: некоммерческая, созданная заказчиками услуг по оценке
32. Учредителями национального совета являются:
+: саморегулируемые организации оценщиков
-: оценщики, осуществляющие свою деятельность на основании трудовых договоров с юридическими лицами
-: кредитные организации
-: образовательные учреждения
-: клиенты оценочных компаний
33. Международные стандарты оценки разрабатываются:
+: международным комитетом по стандартам оценки (IVSC)
+: международной организаций, объединяющей профессиональные организации оценщиков боле 50 стран мира
-: министерством экономического развития РФ
-: саморегулируемыми организациями оценщиков
-: Российским обществом оценщиков
34. Одной из основных задач международного комитета по стандартам оценки является достижение согласованности между:
+: национальными стандартами оценки и стандартами международного сообщества
-: стандартами оценки Европпы и стандартами США
-: Федеральными стандартами оценки и стандартами США
-: Федеральными стандартами оценки и стандартами Европпы
35. Федеральные стандарты оценки разработаны с учетом:
+: международных стандартов оценки
-: только стандартов оценки США
-: стандартов оценки Европпы
-: требований саморегулируемых организаций оценщиков
-: требований заказчиков услуг по оценки
36. Нормативные акты, регулирующие оценочную деятельность в РФ:
+: Федеральный закон об оценочной деятельности
-: Государственные стандарты оценки
-: Международные стандарты оценки
-: Международные стандарты финансовой отчетности
37. На территории Российской Федерации обязательными стандартами к осуществлению оценочной деятельности являются:
-: международные
-: европейские
+: федеральные
-: муниципальные
38. Федеральный стандарт оценки (ФСО №2) определяет:
+: цель оценки и виды стоимости
-: этику оценщика
39. Федеральный стандарт оценки (ФСО №3) определяет:
-: подходы и требования для проведения оценки
+: требования к отчету об оценке
-: этику оценщика
40. Федеральный стандарт оценки, регулирующий требования к отчету об оценки:
41. Федеральный стандарт оценки (ФСО №4) определяет:
-: цель оценки и виды стоимости
-: подходы и требования для проведения оценки
-: требования к отчету об оценке
-: этику оценщика
42. Какие перечисленные сведения соответствуют понятию кадастровая стоимость:
+: рассчитанная методами массовой оценки рыночной стоимости
-: рассчитанная для целей залога
-: являющаяся базой для формирования реестра недвижимости предприятия;
-: подтвержденная кадастровым инспектором
-: совокупности земельных участков, сходных с друг другом по площади и назначению
43. Какие сведения, соответствующие понятию инвестиционная стоимость:
-: рассчитанные на основе реализации активов предприятия по отдельности
-: разность между выручкой от продажи активов предприятия и издержками по ликвидации
+: учитывающие индивидуальные требования конкретного инвестора
-: с учетом требуемых реинвестиций
-: рассчитанные для предприятия, которое находится в состоянии банкротства
44. Ликвидационная стоимость– это стоимость:
-: объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования;
-: для вклада в уставный капитал
50. Инвестиционная стоимость определяется для целей:
-: переоценке основных фондов предприятия
-: купли – продажи
+: реализации инвестиционной программы
-: вклада в уставный капитал
51. Инвестиционная стоимость – это:
-: стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования
-: наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно
+: стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях
-: сумма, на которую можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами
52. При получении кредита определяется:
+: рыночная стоимость
-: залоговая стоимость
-: справедливая стоимость
-: инвестиционная стоимость
53. При выкупе акций у миноритарных акционеров должна определяться
+: рыночная стоимость
-: залоговая стоимость
-: ликвидационная стоимость
-: налоговая стоимость
-: инвестиционная стоимость
54. При реструктуризации компании может определяться:
+: рыночная стоимость
+: ликвидационная стоимость
-: справедливая стоимость
+: инвестиционная стоимость
-: ничего из вышеперечисленного
55. Перед первичным размещением акций (IPO) определяется их:
+: рыночная стоимость
-: залоговая стоимость
-: ликвидационная стоимость
-: справедливая стоимость
-: кадастровая стоимость
56. Федеральными стандартами оценки предусмотрены требования к:
+: отчету об оценке
-: этике оценщика
+: целям оценки и видам стоимости
+: подходам и требованиям к проведению оценки
+: определению кадастровой стоимости к оценке недвижимости
-: саморегулируемым организациям оценщиков
-: оценщикам
57. Виды стоимости, предусмотренные Федеральными стандартами оценки:
+: рыночная
+: ликвидационная
+: кадастровая
+: инвестиционная
-: справедливая
-: страховая
-: залоговая
58. Виды стоимостей, включающие Федеральные стандарты оценки:
-: справедливая
+: рыночная
-: залоговая
+: инвестиционная
-: страховая
+: кадастровая
-: таможенная
+: ликвидационная
59. Расчёт стоимости объекта собственности производится в период времени, значительно меньший, типичного срока экспозиции, то результатом оценки является … стоимость.
+: ликвидационная
-: инвестиционная
-: рыночная
-: кадастровая
-: балансовая
60. Справедливая стоимость – это стоимость:
-: объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования
-: суммы затрат в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки
-: объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях
+: суммы, на которую можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами
61. Согласно МСО выделяют следующие виды стоимости:
+: инвестиционная
-: кадастровая
+: рыночная
-: действительная
-: скраповая
-: ликвидационная
62. Особенность европейских стандартов оценки (ЕСО) ориентация на оценки, выполняемые для целей составления финансовой бухгалтерской отчетности :
+: в соответствии с принятым европейским законодательством
-: с законодательством США
-: с законодательством РФ
-: в соответствии с международным законодательством
Тема 3. Содержание, объекты и субъекты современной оценочной деятельности
3.1. Нормативная, правовая база стоимостной оценки.
3.2. Объекты оценки, субъекты оценочной деятельности.
3.3. Компетенции оценщиков, основные этапы стоимостной оценки.
3.4.Система принципов оценки, подходы и методы оценки стоимости активов и бизнеса.
3.5. Отчет об оценки.
63. К правовым документам, регулирующим оценочную деятельность РФ относятся:
-: лицензии на осуществление оценочной деятельности
+: Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в РФ»
-: стандарты оценки обязательные к применению
+: Федеральные стандарты оценки
-: стандарты общественных организаций
-: международные стандарты оценки
-: европейские стандарты оценки
64. Регулирование оценочной деятельности и деятельности саморегулируемых организаций оценщиков осуществляется:
+: федеральными органами исполнительной власти, уполномоченными Правительством Российской Федерации
-: общественными организациями
-: региональными органами исполнительной власти
65. Основные понятия оценочной деятельности прописаны в:
+: ФЗ «Об оценочной деятельности»
-: Федеральных стандартах оценки
-: Гражданском кодексе РФ
-: в Постановлении Правительства РФ № 000
66. ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» регулирует следующие функции:
+: основания для осуществления оценочной деятельности
-: гражданские правоотношения
-: сделки купли-продажи
-: взаимоотношения саморегулируемых организаций
67. Объектами оценочной деятельности являются:
+: отдельные материальные объекты (вещи)
+: имущество лица (движимое или недвижимое имущество)
-: клиенты оценочных компаний
70. Освобождение члена саморегулируемой организации оценщиков от обязанности внесения взносов в компенсационный фонд:
-: допускается
-: допускается только в зачет требований оценщика к саморегулируемой организации оценщиков
-: допускается по согласованию с саморегулируемой организации оценщиков
+: не допускается
-: допускается, но на период не более 12 месяцев
71. Оценщик имеет право:
+: применять самостоятельно методы проведения оценки
+: требовать от заказчика при проведении оценки обеспечения доступа в полном объеме к документации, необходимой для осуществления этой оценки
-: разглашать информацию об объекте оценке третьим лицам
+: запрашивать в письменной или устной форме у третьих лиц информацию, необходимую для проведения оценки
+: привлекать по мере необходимости к участию в проведении оценки экспертов
+: отказаться от проведения оценки объекта оценки
-: требовать от Заказчика информацию об объекте оценки не касающуюся оценки
72. Оценщик обязан:
+: быть членом одной из саморегулируемых организаций оценщиков
+: обеспечивать сохранность документов, получаемых от заказчика и третьих лиц в ходе проведения оценки
-: сохранять экземпляр отчета об оценки в течение 5 лет
-: проводить оценку на основании устной договоренности
-: привлекать к процедурам оценки экспертов
-: иметь лицензию на осуществление оценочной деятельности
73. Процедуры оценки состоят из следующих этапов:
+: заключение договора на оценку
+: сбора и анализа информации, необходимой для проведения оценки
-: обязательного выезда к заказчику услуг по оценке
+: применения подходов к оценке и осуществление необходимых расчетов
+: определение итоговой величины стоимости объекта оценки
79. Подход, к оценке стоимости предприятий, основанный на принципе ожидания:
-: сравнительный
-: затратный
+: доходный
-: сравнительный, затратный и доходный
80. Саморегулируемая организация оценщиков это … организация созданная в целях регулирования и контроля:
+: оценочной деятельности, объединяющая оценщиков на условиях членства
-: оценочной деятельности, объединяющая заказчиков оценочных услуг
-:деятельности, связанной с экспертизой отчетов об оценке
-: национального совета оценочной деятельности
81. Дата оценки это:
-: любая в течение года
+: на конкретный день
-: на конкретный день в течение 6 месяцев
82. При оценке стоимости наиболее точно характеризует правильные действия оценщика при определении окончательной стоимости:
-: усреднение показателей стоимости, полученных тремя подходами к оценке
-: принятие в качестве окончательной величины стоимость максимального значения
+: принятие во внимание степень достоверности и уместности использования каждого из подходов
-: в зависимости от объекта оценки
83. Оценка стоимости уникальных объектов осуществляется при помощи более трех подходов к оценке:
-: только к объектам военной техники
-: если объекты содержат государственную тайну
84. Услуга по оценке считается исполненной после:
-: подписания договора на оценку
+: после передачи отчета об оценке заказчику
85. Методы, реализуемые в рамках доходного подхода к оценке бизнеса:
-: прямой капитализации
-: равноэффективного аналога
+: прямой капитализации и дисконтирования денежных потоков
-: прямой капитализации, дисконтирования денежных потоков и равноэффективного аналога
86. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется:
-: стоимость действующего предприятия
+: инвестиционной стоимостью
-: рыночной стоимостью
-: кадастровой стоимостью
87. Метод оценки, основанный на экономическом принципе ожидания:
-: компании-аналога
+: дисконтированных денежных потоков
-: сравнения продаж
-: ликвидационной стоимости
88. Преимущества сравнительного подхода заключаются в том, что:
-: учитывает ожидаемые доходы
-: может быть использован для оценки объектов специального назначения, не имеющих аналогов
+: учитывает соотношение реального спроса и предложения на конкретные объекты
-: не требует разносторонней финансовой информации
-: основан на оценке остаточной стоимости существующих активов
89. Для определения стоимости Оценщику удалось реализовать три подхода к оценке, то итоговый результат стоимости принят по:
+: доходному
+: затратному
+: сравнительному
-: дополнительному, на усмотрение профессиональных качеств оценщика
90. Дата оценки это:
-: любая в течение года
+: на конкретный день
-: на конкретный день в течении 6 месяцев
-: подписания отчета об оценки
91. Чем выше коэффициент капитализации при оценке бизнеса, тем выше рыночная стоимость:
+: неверно
-: верно, если объект имеет хорошие ретроспективные данные
-: верно, если объект не имеет стабильных показателей хозяйственной деятельности
92. Случаи, применения метода капитализации:
-: когда планируется, что будущие финансовые результаты компании будут отличаться от настоящих
-: при ликвидации компании
+: когда предполагается, что будущий денежный поток будет расти стабильными темпами
+: при оценке стоимости крупного бизнеса
93. Итоговая стоимость объекта оценки:
-: может быть определена как в денежном, так и в натуральном выражении
+: должна быть выражена в валюте Российской Федерации (в рублях)
-: должна быть выражена в валюте Российской Федерации (в рублях) и в любой другой валюте, формирующей бивалютную корзину
-: в соответствии с заданием на оценку
94. Процентная ставка, которая используется для пересчета годового дохода в рыночную стоимость объекта, называется:
-: безрисковой ставкой дохода
-: ставкой дисконтирования
-: нормой возмещения капитала
+: ставкой капитализации
-: все ответы неверны
95. Ставка дохода на инвестиции – это:
-: процентное отношение вложенного капитала к цене продажи
-: процентное отношение чистого дохода к заемному капиталу
96. Процентная ставка, которая используется для пересчета годового дохода в рыночную стоимость объекта, называется:
-: безрисковой ставкой дохода
-: ставкой дисконтирования
-: нормой возмещения капитала
+: ставкой капитализации
97. Два экономических показателя имеют наибольшее значение при проведении оценки:
+: дисконтированный срок окупаемости
-: дисконтированный денежный поток
-: долю долгового финансирования в проекте
-: отношение NPV к инвестициям
+: отношение чистой приведенной стоимости денежных потоков к инвестициям
-: отношение доходов к расходам
-: отношение вложенных средств к прибыли
-: отношение выручки к себестоимости
104. Выбирая один инвестиционный проект из нескольких, в первую очередь следует руководствоваться:
105. При расчете NPV:
-: учитываются все доходы и расходы по проекту
+: не учитываются доходы и расходы по финансовой деятельности
-: учитываются только доходы по операционной деятельности
-: не учитываются доходы и расходы по инвестиционной деятельности
-: в зависимости от специфики проекта учитываются доходы и расходы по разным видам деятельности
106. Правило NPV гласит:
+: приступать к реализации проекта стоит при NPV>0
-: приступать к реализации проекта стоит при NPV≥0
-: приступать к реализации проекта стоит при NPV<0
-: приступать к реализации проекта стоит при NPV, отличном от 0
-: NPV не влияет на принятие решение о начале реализации проекта
107. Инвестиции считаются оправданными при условии, что:
-: IRR превышает безрисковую ставку
+: IRR превышает требуемую норму доходности
-: IRR превышает ставку дисконтирования
-: IRR превышает ставку рефинсирования
108. Вы рассматриваете инвестиционный проект. Предположим, что первоначальные инвестиции и денежные потоки увеличиваются в 2 раза. В этом случае IRR:
-: увеличится вместе с NPV
-: увеличится, а NPV останется тем же
-: увеличится, а NPV уменьшится
+: останется тем же, а NPV увеличится
-: NPV и IRR не изменятся
109. Вы рассматриваете инвестиционный проект и получаете следующие результаты: период окупаемости - 1 год, NPV отрицательный, IRR положительный. Такое возможно:
-: нет, так как проект с положительным IRR должен иметь положительный NPV
-: нет, так как проект с отрицательным NPV должен иметь отрицательный срок окупаемости
-: нет, так как проект с такой быстрой окупаемостью должен иметь положительный NPV
110. Если ставка дисконтирования снижается на 2%, IRR:
-: снижается на 2%
-: снижается, менее чем на 2%
-: снижается, более чем на 2%
+: остается неизменным
-: повышается
111. Метод Инвуда применяется для определения:
-: ставки дисконтирования
+: ставки капитализации
-: безрисковой ставки
-: коэффициента β
-: нормы инфляции
112. Для определения ставки доходности используется:
-: модель Блэка-Шоулза
+: модель оценки капитальных активов
-: теория Марковица
-: коэффициент Шарпа
-: модель Гордона
113. С помощью формулы WACC рассчитывается:
-: средневзвешенная стоимость собственного капитала
-: средневзвешенная стоимость заемного капитала
-: средневзвешенная стоимость финансирования
-: средневзвешенная стоимость активов
114. Показатель P/Е рассчитывается как:
+: отношение капитализации к прибыли
-: отношение капитализации к выручке
-: отношение капитала к прибыли
-: отношение капитализации к EBITDA
-: отношение капитала к выручке
115. EBITDA – это:
-: прибыль до уплаты налогов
-: прибыль до уплаты процентов и налогов
+: прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации
-: выручка до уплаты процентов, налогов и амортизации
-: операционная прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизации
116. LBO – это:
-: разновидность облигаций
-: организационно-правовая форма оффшорной компании
-: банковский продукт, аналогичный овердрафту
-: равноэффективного аналога
+: капитализации дохода
-: равноэффективного аналога
119. Согласно ФЗ, проведение оценки объектов оценки является обязательным при:
+: возникновении спора о стоимости объекта оценки при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов
120. Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена:
-: в рублях с указанием границ наиболее вероятного диапазона распределения стоимости
-: в рублях и/или валютном эквиваленте с указанием границ наиболее вероятного диапазона распределения стоимости
-: в рублях в виде единой величины, если договором об оценке не предусмотрено иное
+: в рублях и валютном эквиваленте в виде единой величины
-: в рублях в виде единой величины, если используемыми стандартами оценки не предусмотрено иное
121. Подход к оценке представляет собой:
+: совокупность методов оценки, объединенных общей методологией
-: последовательность процедур, позволяющая на основе существенной информации определить стоимость объекта оценки
-: расчетную процедуру определения цены объекта оценки
-: расчетную процедуру определения денежной суммы, предлагаемой, запрашиваемой или уплаченной за объект оценки участниками совершенной или планируемой сделки
122. К традиционным методам затратного подхода при оценке бизнеса относят методы:
+: чистых активов
+: ликвидационной стоимости
-: капитализации дохода
-: равноэффективного аналога
123. Метод компании-аналога отличается от метода рынка капитала тем, что
-: использует более детальную информацию о компании
+: ничего из вышеперечисленного
124. Метод сделок отличается от метода рынка капитала тем, что:
-: используется в большом числе отраслей и форм бизнеса, имеющих широкую номенклатуру производства товаров или оказания услуг
-: поручение заказчика на проведение оценки
-: трудовой договор оценщика с компанией
-: поручение саморегулируемой организации оценщика
-: требования национального совета по оценочной деятельности
129. К смешанным методам при оценке бизнеса относят:
-: метод чистых активов
-: метод избыточных прибылей
-: метод капитализации дохода
+: метод EBO
130. К новым методам доходного подхода при оценке бизнеса относят:
+: метод ROV
+: метод EVA
-: метод DCF
-: модель EBO
-: ничего из вышеперечисленного
131. Для идентификации объектов оценки числящихся на балансе предприятия в составе основных средств используется:
-: государственный номер
+: инвентарный номер
-: номер завода – изготовителя
-: кадастровый номер
132. Если объектом оценки является движимое имущество числящееся на балансе предприятия, то основные сведения по нему отражены:
-: в техническом паспорте объекта оценки
+: в инвентарной карточке
-: акте о приемке – передачи основного средства
-: в перечне основных средств предприятия
133. Показатель снижения стоимости движимого имущества предприятия по отношению к его абсолютно новому аналогу является:
+: коэффициент износа
-: сумма годовых амортизационных отчислений
-: сумма затрат на обслуживание и ремонт
-: количество ремонтов
134. Услуга по оценке считается выполненная после:
-: подписания договора на оценку
-: согласования результатов оценки с заказчиком
-: предоставления результатов оценки заказчику
+: передачи отчета об оценке заказчику
135. Отчет об оценке актуален если с даты составления отчета об оценки до даты совершения сделки с объектом – оценки прошло не более:
-: трёх месяцев
+: шести месяцев
-: восьми месяцев
-: одного года
-: трёх лет
136. Отчет об оценке стоимости предприятия включает разделы:
+: основные факты и выводы
-: анализ финансового состояния
-: расчет ликвидационной стоимости бизнеса
137. Срок действия отчета об оценке начинается с:
+: даты составления отчета об оценке
-: даты оценки
-: последней отчетной даты
-: даты осмотра объекта оценки
-: даты оплаты услуг оценщика
138. Оценщик обязан хранить копии составленных отчетов в течении:
+:трех лет
-: пяти лет
-: шести месяцев
-:одного года
139. В соответствии с законодательство РФ отчет об оценке вводить в заблуждение:
+: не может
-: может, если оценивается объект, наделенный государственной тайной
-: может, если это предусмотрено техническим заданием на оценку
140. Отчет об оценке актуален, в случае если с даты составления отчета об оценки до даты:
+: до даты совершения сделки с объектом оценки прошло не более 6 месяцев
-: до даты публичной оферты объекта оценки прошло не более 3 месяцев
-: совершения сделки с объектом оценки прошло не более 12 месяцев
-: публичной оферты объекта оценки прошло не более 12 месяцев
141. Виды стоимостей, которые могут быть указаны в отчете об оценке:
+: рыночная
+: ликвидационная
+: кадастровая
+: инвестиционная
-: справедливая
-: утилизационная
-: страховая
-: залоговая
142. В разделе основных фактов и выводов в Отчете об оценке должны содержаться:
+: общая информация, идентифицирующая объект оценки
+: результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке
+: итоговая величина стоимости объекта оценки
-: сведения об саморегулируемой организации оценщиков
-: обоснование привлечения экспертов
-: задание на оценку
143. Основанием составления Отчета об оценки является договор на оценку заключенный в:
-: устной форме
+: письменной форме и не требующий нотариального удостоверения
-: письменной форме и требующий нотариального удостоверения
-: письменной или устной форме на усмотрение сторон
144. Отчет об оценки должен быть подписан оценщиком или оценщиками, которые провели оценку:
+: занимаясь частной практикой
+: заключившие трудовой договор с юридическим лицом, а так же руководителем юридического лица
-: руководителем юридического лица
-: представителем заказчика услуг по оценке
+: ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»
+: Федеральными стандартами оценки
-: Европейским стандартами оценки
-: стандартами оценки США
-: международными стандартами оценки
146. В разделе согласование результатов Отчета об оценке должно быть приведено согласование результатов расчетов, полученных с применением различных:
+: подходов
-: методов
-: разъяснений
-: представлений
-: пояснений
147. Информация, используемая в Отчете об оценки должна быть заверена:
+: заказчиком услуг по оценке
-: оценщиком
-: представителем саморегулируемой организации оценщиков
-: представителем национального совета по оценочной деятельности
148. Отчет об оценке не должен отражать:
+: итоговое заключение стоимости, полученное не по правилам округления
-: значение стоимости после согласования результатов применения подходов к оценке
-: расчеты и пояснения к расчетам
-: обоснование выбора примененных оценщиком методов оценки в рамках затратного, сравнительного и доходного подходов
Оценке стоимости бизнеса, как и любому другому научно-практическому направлению человеческой мысли свойственно наличие специфической терминологии. Поэтому статью необходимо начать с определения используемых далее терминов, что должно позволить автору и читателям общаться на "одном языке".
Терминология оценки.
Поскольку в России оценка бизнеса только начинает развиваться, то вполне естественным является отсутствие консенсуса в используемой терминологии. А как показала практика (в том числе и форум на сайт), основные разногласия и отсутствие взаимонепонимания оппонентов при обсуждении процесса оценки бизнеса вызывает именно различная трактовка используемых терминов.
В такой ситуации существует единственно возможный путь для нахождения общего языка - использование некоторого стандарта терминов. И тут можно пойти по двум направлениям:
- Использовать российские специальные стандарты (ГОСТ Р 51195.0.02-98 или стандарты РОО );
- Использовать иностранный накопленный опыт в оценке бизнеса.
Вероятно, предпочтительным является второй путь, поскольку он позволит сократить временные затраты и позволит общаться на одном языке с западными коллегами. Более того, российские стандарты не являются специфичными для оценки бизнеса, они написаны для оценки имущества в целом.
Наибольший методический интерес, при рассмотрении оценки бизнеса, представляют ставшие концентрацией американского опыта стандарты BSV Американского Общества Оценщиков (ASA ). Терминологию по оценке бизнеса определяет стандарт BSV-I принятый в 1988 году и дополнения к стандарту BSV-I принятые в 1991 году. Вот основные определения:
- Оценка (appraisal, valuation) - акт или процесс определения стоимости.
- Оценка бизнеса (business valuation) - акт или процесс подготовки заключения или определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.
- Оценщик бизнеса (business appraiser) - лицо, которое благодаря полученному образованию и специальной подготовке, а также накопленному опыту квалифицирован как специалист, который правомочен производить оценку предприятия и/или его нематериальных активов.
- Оцененная стоимость (appraised value) - стоимость согласно мнению или определению оценщика.
- Стоимость действующего предприятия (going concern value) - стоимость функционирующего предприятия или доли акционеров в его капитале.
- Балансовая стоимость (book value) - разница между общей стоимостью активов (за вычетом износа, использованных ресурсов и амортизации) и общей суммой обязательств, в соответствии с данными баланса. Является синонимом чистой балансовой стоимости (net book value), чистой стоимости (net worth) и акционерного капитала (shareholder"s equity).
- Обоснованная рыночная стоимость (fair market value) - цена, по которой совершается акт купли-продажи, когда обе стороны заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают достаточно полной информацией об условиях сделки и считают их справедливыми.
- Гудвилл, "доброе имя" фирмы (goodwill) - нематериальные активы компании, которые складываются из престижа предприятия, его деловой репутации, взаимоотношения с клиентурой, местонахождения, номенклатуры производимой продукции и др. Эти факторы отдельно не выделяются и/или не оцениваются в отчетности предприятия, но служат реальным источником прибыли.
- Подход к оценке стоимости (appraisal approach) - общий способ определения стоимости, в рамках которого используется один или более методов оценки.
- Метод оценки стоимости (appraisal method) - способ определения стоимости, который варьируется в зависимости от подхода к оценке стоимости.
- Процедура оценки стоимости (appraisal procedure) - операции, способы и технические приемы при выполнении этапов метода оценки стоимости.
Цели оценки.
"Метод оценки должен определяться причинами ее проведения." (из Howard Low Review, май 1966)
Прежде чем приступать к обсуждению подходов и методов, применяемых в процессе оценки бизнеса необходимо четко понимать, что весь процесс оценки напрямую зависит от причин ее побудивших и целей ею преследуемых. При этом один и тот же объект на одну дату обладает разной стоимостью в зависимость от целей его оценки, и стоимость определяется различными методами. На первый взгляд это кажется, по меньшей мере, странным и вспоминается анекдот - "А сколько надо? ", но не спешите с выводами.
Сначала определим, для каких целей может проводиться оценка бизнеса, а затем выясним причины такого различия. Вот примерная классификация существующих целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов:
|
Субъект оценки |
Цели оценки |
|
Предприятие как юридическое лицо |
Обеспечение экономической безопасности |
|
Разработка планов развития предприятия |
|
|
Выпуск акций |
|
|
Оценка эффективности менеджмента. |
|
|
Собственник |
Выбор варианта распоряжения собственностью |
|
Составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации |
|
|
Обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли |
|
|
Установление размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия |
|
|
Кредитные учреждения |
Проверка финансовой дееспособности заемщика |
|
Определение размера ссуды, выдаваемой под залог |
|
|
Страховые компании |
Установление размера страхового взноса |
|
Определение суммы страховых выплат |
|
|
Фондовые биржи |
Расчет конъюнктурных характеристик |
|
Проверка обоснованности котировок ценных бумаг |
|
|
Инвесторы |
Проверка целесообразности инвестиционных вложений |
|
Определения допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в инвестпроект |
|
|
Государственные органы |
Подготовка предприятия к приватизации |
|
Определение облагаемой базы для различных видов налогов |
|
|
Установление выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства |
|
|
Оценка для судебных целей |
Мы видим, насколько различны цели оценки. А теперь представим, может ли стоимость приобретения предприятия для реализации инвестпроекта быть равной стоимости принудительного банкротства, или суммарная стоимость акций реальной стоимости бизнеса по его активам? Да может, но только в очень редких случаях.
В действительности искомая стоимость бизнеса будет коррелироваться с целью проводимой оценки через саму стоимость. Так как различные цели оценки предполагают поиск различного вида стоимости.
Стандарты стоимости.
"Разумное обсуждение методов оценки невозможно без привязки к какому-либо общепризнанному определению стоимости…" (James C. Bonbmght)
Предположим что причина, побудившая оценку и цель оценки нам известна, и становится вопрос выбора искомого вида стоимости. Чтобы разобрать эту процедуру вспомним, что рынок платит только за те активы, которые приносят ему доход от их использования.
Для выбора адекватного стандарта стоимости бизнеса такой основной признак - источник формирования дохода. Всего выделяется два источника формирования дохода при использовании предприятия: 1)Доход от деятельности предприятия, 2)Доход от распродажи активов предприятия.
Соответственно этому выделяется два вида стоимости:
- Стоимость действующего предприятия. Это стоимость, отражающая первый источник дохода, предполагает, что предприятие продолжает действовать и приносить прибыль.
- Стоимость предприятия по активам. Это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано, т.е. предприятие оценивается поэлементно.
Вот наиболее часто применяемые виды (стандарты) стоимости отражающие источники образования дохода:
|
Действующее предприятие |
Поэлементная оценка |
|
Обоснованная рыночная стоимость. Этот вид стоимости отражает оба подхода и соответствует максимуму из стоимостей полученных двумя подходами. |
|
|
Инвестиционная стоимость. Это обоснованная стоимость предприятия для конкретного или предполагаемого владельца. Учитывает прирост прибыли от использования ноу-хау, планов реорганизации и др. предполагаемого владельца. |
Ликвидационная стоимость. Это обоснованная стоимость продажи активов предприятия за вычетом общей суммы обязательств и затрат на продажу. |
Замечание. Балансовая и рыночная стоимость предприятия не являются полноценными стоимостями и небыли включены в классификацию. Дело в том, что балансовая стоимость включает только часть активов предприятия, активы включенные в бухгалтерский баланс. Рыночная стоимость - это стоимость произошедшей сделки, т.е. отражает прошлое состояние объекта.
Дополнительное представление о стандартах стоимости дает системный подход. С точки зрения системного подхода к предприятию и его стоимости перечисленные стандарты стоимости приобретают следующий смысл:
- Ликвидационная стоимость - это стоимость элементов (активов) входящих в систему (предприятие).
- Обоснованная рыночная стоимость - это стоимость предприятия как системы элементов (активов), т.е. стоимость элементов (активов) плюс системный эффект (goodwill).
- Инвестиционная стоимость - это стоимость предприятия как элемента системы высшего порядка (подсистемы), т.е. стоимость элементов (активов) плюс системный эффект первого порядка (goodwill) плюс системный эффект высшего порядка (корпоративный эффект).
Следующим шагом после выявления необходимого стандарта стоимости отражающего цели оценки - это выбор необходимых процедур и методов оценки.
Процедуры и методы оценки.
В теории и практике оценки бизнеса по аналогии с оценкой недвижимости традиционно существует классификация подходов к оценке бизнеса по используемым исходным данным:
|
Оценка бизнеса |
Оценка недвижимости |
|
рыночный подход |
Рыночный подход |
|
доходный подход |
Доходный подход |
|
подход на основе активов |
Затратный подход |
Стандарт BSV-I дает следующее определение этим подходам:
- Рыночный подход (market approach) - общий способ определения стоимости предприятия и/или его собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на сравнении данного предприятия с аналогичными уже проданными капиталовложениями.
BSV-VI ) - Доходный подход (income approach) - общий способ определения стоимости предприятия и/или его собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных на пресечете ожидаемых доходов.
(сам подход регламентируется стандартом BSV-VII ) - Подход на основе активов (asset based approach) - общий способ определения стоимости предприятия и/или его собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов, основанных непосредственно на исчислении стоимости активов предприятия за вычетом обязательств.
(сам подход регламентируется стандартом BSV-IV )
Перечисленным подходам соответствуют следующие методы:
Следует отметить, что ни один из перечисленных подходов и методов не только не является взаимоисключающими, но и дополняют друг друга. Конечно, было бы странным использовать все возможные методы для оценки одного объекта. Обычно при оценке бизнеса в зависимости от целей оценки, искомой стоимости, поставленных условий, состояния самого объекта и состояния экономической среды используют сочетание двух-трех методов наиболее подходящих в данной ситуации.
Проводя выбор необходимых методов для проведения процесса оценки бизнеса необходимо представлять преимущества и недостатки, которые несет в себе каждый подход и метод.
|
Рыночный |
Доходный |
Накопления активов |
||||
|
Преимущества |
полностью рыночный метод |
единственный метод учитывающий будущие ожидания |
основывается на реально существующих активах |
|||
|
отражает нынешнюю реальную практику покупки |
учитывает рыночный аспект (дисконт рыночный) |
Особенно пригоден для некоторых видов компаний |
||||
|
учитывает экономическое устаревание |
||||||
|
Недостатки |
основан на прошлом, нет учета будущих ожиданий |
трудоемкий прогноз |
часто не учитывает стоимость НМА и goodwill |
|||
|
необходим целый ряд поправок |
частично носит вероятностный характер |
статичен, нет учета будущих ожиданий |
||||
|
труднодоступные данные |
не рассматривает уровни прибылей |
|||||
Окончательный выбор необходимых методов проводится с позиций здравого смысла. Например:
- Если цель оценки - определение ликвидационной стоимости, то применение метода компании-аналога и методов доходного подхода не имеет смысла.
- Инвестиционная стоимость будет определяться методами доходного подхода.
Когда выбор необходимых методов оценки состоялся, в ход вступают расчетные процедуры. По окончанию процесса расчетов появляется 2-3 цифры (в зависимости от числа выбранных методов) отражающие стоимость предприятия. Итоговая величина стоимости предприятия определяется одним из двух базовых методов: математическим взвешиванием и субъективным (экспертным) взвешиванием. При выборе удельного веса каждого оценкочного метода учитываются следующие факторы:
- Характер бизнеса и его активов;
- Цель оценки и используемое определение стоимости;
- Количество и качество данных, подкрепляющих каждый метод.
Корректировка стоимости.
Вне зависимости от того, рассчитана ли стоимость бизнеса методами, основанными на прогнозе на будущее, или же за основу берутся ретроспективные данные, оценка бизнеса опирается на ряд ключевых переменных. Их относительная важность может быть различной в зависимости от конкретной ситуации, но на заключение о стоимости влияют такие внутренние переменные, требующие корректировки, как:
- Размер оцениваемой доли бизнеса (контрольная или миноритарная);
- Наличие голосующих прав;
- Ликвидность доли и/или бизнеса;
- Положения, ограничивающие права собственности;
- Финансовое положение оцениваемого объекта;
- И др.
Более того, сумма стоимостей всех отдельных пакетов акций (долей бизнеса) может равняться, а может и отличаться от стоимости предприятия в целом. В большинстве случаев сумма стоимостей отдельных пакетов (долей) меньше стоимости всего предприятия, если бы оно было приобретено одним покупателем. Этот факт объясняется тем, что владение предприятием, оцениваемым как единое целое, сопряжено с иными правами и интересами, чем сумма всех интересов, взятых на миноритарной основе.
Проведение большинства корректировок производится на основании экспертных методов.
Появление ПБУ 14/2007 "Учет нематериальных активов" связано прежде всего с введением в действие части четвертой Гражданского кодекса Российской Федерации, регламентирующей права на результаты интеллектуальной деятельности и на средства индивидуализации. В связи с этим нормы бухгалтерского учета приведены в соответствие с нормами гражданского законодательства. В книге подробно рассмотрена методология бухгалтерского учета в коммерческих организациях объектов интеллектуальной собственности с учетом ПБУ 14/2007 "Учет нематериальных активов". Содержит основные бухгалтерские проводки в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и методическими рекомендациями по бухгалтерскому учету нематериальных активов. Представлено большое количество числовых примеров, наглядно показывающих методику бухгалтерского учета нематериальных активов в коммерческих организациях. Большое внимание уделено положениям Налогового и...
Цель данной книги - познакомить читателя с практическими приемами и методами оценки стоимости нематериальных активов. В настоящее время наблюдается определенный недостаток в литературе по данным вопросам, в связи с чем возникла потребность в подготовке данного издания. В представленной работе в виде ответов на вопросы изложены основы теории и практики оценки стоимости нематериальных активов. В частности, рассмотрены законодательные основы оценки стоимости НМА, приведены основные подходы и методы оценки, раскрыты основы финансовых вычислений, необходимых для проведения оценки имущества. Данная работа адресована оценщикам, финансистам, руководителям организаций, а также всем тем, кто интересуется вопросами оценки имущества. Книга может быть использована в учебном процессе вузов, при подготовке специалистов в области оценки собственности.
Важным условием устойчивого долгосрочного роста любой компании является инвестирование, а инвесторам необходима надежная информация. Не располагая показателями, отражающими важнейшие составляющие стоимости компании, управляющие не могут принимать решения, которые наиболее способствовали бы ее экономическому росту. Существующие методы оценки компаний не учитывают нематериальных активов. А это - стабильная клиентская база, торговая марка и имидж компании, ее интеллектуальные ресурсы, компетенции, знания и опыт, общие моральные ценности и нормы, управленческие процессы. Авторы «Невесомого богатства» предпринимают попытку положить конец извечному игнорированию нематериальных активов в бухгалтерском учете. В новой экономике не капитал и не физические ресурсы определяют ценность вашей компании и обеспечивают ей конкурентное преимущество. Что в действительности придает компании стоимость, так это активы нематериальные - брэнды, сети связей, компетентность, знания, навыки, корпоративная...
Данная книга представляет собой первое комплексное, постановленное на научную основу исследование, посвященное изучению характера и влияния нематериальных активов. В книге приводится оценка важности нематериальных активов как условия успешной деятельности корпораций, экономического роста и общественного благополучия в целом. Сочетая анализ на основе конкретных случаев из практики и примеры из реальной жизни с современной экономической теорией, Барух Лев проливает новый свет на природу одной из основополагающих и в то же время одной из наименее изученных движущих сил, оказывающих влияние на результаты деловой деятельности и обеспечивающие рост экономики. Целевая аудитория настоящего издания - практикующие оценщики бизнеса и топ-менеджеры компаний.
Серия книг "Финансовое оценивание. Области применения и модели" (FV) - всеобъемлющий завершенный текст по оценке стоимости бизнеса, изложенный в доступной форме. FV содержит многочисленные примеры и методы, которые окажут содействие в управлении оценочными проектами, а также краткие советы (NB!), акцентирующие внимание на важных и зачастую спорных вопросах оценки стоимости бизнеса. Впервые для обсуждения и согласования подходящих методов оценивания, коллективного представления взглядов и позиций относительно концепций оценки, а самое главное - применения соответствующих методов оценки стоимости бизнеса на практике издательству John Wiley & Sons удалось привлечь 30 видных и глубокоуважаемых профессионалов в области оценки. Авторы собраны со всех Соединенных Штатов, являются членами профессиональных оценочных и финансовых ассоциаций, включая AICPA, ASA, SFA, IBА, а также NACVA. Серия книг "Финансовое оценивание. Области применения и модели" нацелена на группы...
Рассматриваются структура и объекты интеллектуальной собственности по положениям Парижской конвенции и законодательству России, фонды нематериальных активов предприятия и методика их оценки. Раскрывается организация использования и планирования эффективности нематериальных активов. Для студентов вузов и слушателей курсов повышения квалификации, руководителей и специалистов предприятий.
В систематизированном виде изложена системно-деятельностная концепция интеллектуальной деятельности. Раскрыта субъектно-объектная сущность инноваций; показаны направления коммерциализации объектов интеллектуальной собственности; приведены правовые основы, регламентирующие право собственности на результаты интеллектуальной деятельности. Рассматриваются классификация объектов интеллектуальной собственности, их особенности (нематериальность, полезность, уникальность, срочность, износ и др.), возможность их полноправного участия в рыночных отношениях. Методический инструментарий, обеспечивающий вовлечение продуктов интеллектуального труда в хозяйственный оборот, включает используемые на рынке виды стоимости (рыночные и нерыночные), подходы, принципы стоимости и технологию (процесс) оценки. Учебник подготовлен в соответствии с программой обучения по дисциплине ДС. 1.3 "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности". Предназаначен для студентов, обучающихся...
В пособии, в соответствии с действующими в настоящее время нормативными актами, излагаются первичная документация и бухгалтерский учет нематериальных активов, основных средств, капитальных, материальных, финансовых вложений (инвестиций) и других внеоборотных активов, размещенных в 1 разделе актива бухгалтерского баланса, а также методика аудиторских проверок. В каждой главе рассматриваются примеры и приводится практикум, решение которого позволяет закрепить теоретический материал. Для студентов высших и средних учебных заведений, изучающих бухгалтерский учет и аудит, а также для подготовки к экзамену на получение квалификационного аттестата профессионального бухгалтера, аудитора и финансового менеджера.
Методика выявление и оценки "скрытых" и "мнимых" активов и обязательств. Применяется для оценки рыночной стоимости организации(бизнеса) Книга представляет собой дополненное и переработанное издание двух ранее опубликованных автором исследований: Методика выявления и оценки "скрытых" активов и Методика выявления и оценки "мнимых" активов. Рассмотрены вопросы совершенствования методик и приемов рыночной оценки стоимости функционирующего бизнеса с использованием данных бухгалтерского, налогового и управленческого учета, а также вопросы совершенствования методик и приемов выявления и оценки активов и обязательств, которые либо отражены в бухгалтерском учете, но фактически отсутствуют, либо отсутствуют в учете, но фактически имеются в наличии. Методика будет интересна практикующим оценщикам, а также преподавателям, аспирантам и студентам экономических специальностей: бухгалтерский учет, предпринимательская деятельность, финансы и кредит, оценка бизнеса.
Вашему вниманию предлагается перевод второго издания "Пособия по оценке бизнеса" ("Handbook of Business Valuation"). К настоящему времени его англоязычное издание пользуется безусловным авторитетом среди профессионалов оценочного бизнеса. Авторами книги являются признанные авторитеты в оценке бизнеса. В издании представлен практический опыт специалистов США в сфере оценки малого бизнеса различных направлений. Целевая аудитория настоящего издания - практикующие оценщики бизнеса и топ менеджеры компаний. Интересна книга будет студентам экономических специальностей и читателям, интересующимся современными публикациями об оценке бизнеса. Цель преследуемая издателями настоящей книги - расширить представление читателя о практических методах оценки бизнеса.
"Разумное обсуждение методов оценки невозможно без привязки к какому-либо общепризнанному определению стоимости…"
(James C. Bonbmght).
Предположим что причина, побудившая оценку и цель оценки нам известна, и становится вопрос выбора искомого вида стоимости. Чтобы разобрать эту процедуру вспомним, что рынок платит только за те активы, которые приносят ему доход от их использования. Для выбора адекватного стандарта стоимости бизнеса такой основной признак - источник формирования дохода.
Всего выделяется два источника формирования дохода при использовании предприятия:
Доход от деятельности предприятия.
Доход от распродажи активов предприятия.
Соответственно этому выделяется два вида стоимости:
Стоимость действующего предприятия. Это стоимость, отражающая первый источник дохода, предполагает, что предприятие продолжает действовать и приносить прибыль.
Стоимость предприятия по активам. Это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано, т.е. предприятие оценивается поэлементно.
Вот наиболее часто применяемые виды (стандарты) стоимости отражающие источники образования дохода:
|
Действующее предприятие. |
Поэлементная оценка. |
|
Обоснованная рыночная стоимость. Этот вид стоимости отражает оба подхода и соответствует максимуму из стоимостей полученных двумя подходами. |
|
|
Инвестиционная стоимость. Это обоснованная стоимость предприятия для конкретного или предполагаемого владельца. Учитывает прирост прибыли от использования ноу-хау, планов реорганизации и др. предполагаемого владельца. |
Ликвидационная стоимость Это обоснованная стоимость продажи активов предприятия за вычетом общей суммы обязательств и затрат на продажу. |
Примечание.
Балансовая и рыночная стоимость предприятия не являются полноценными стоимостями и небыли включены в классификацию. Дело в том, что балансовая стоимость включает только часть активов предприятия, активы включенные в бухгалтерский баланс.
Рыночная стоимость - это стоимость произошедшей сделки, т.е. отражает прошлое состояние объекта. Дополнительное представление о стандартах стоимости дает системный подход. С точки зрения системного подхода к предприятию и его стоимости перечисленные стандарты стоимости приобретают следующий смысл:
Ликвидационная стоимость - это стоимость элементов (активов) входящих в систему (предприятие).
Обоснованная рыночная стоимость - это стоимость предприятия как системы элементов (активов), т.е. стоимость элементов (активов) плюс системный эффект (goodwill).
Инвестиционная стоимость - это стоимость предприятия как элемента системы высшего порядка (подсистемы), т.е. стоимость элементов (активов) плюс системный эффект первого порядка (goodwill) плюс системный эффект высшего порядка (корпоративный эффект).
Ипотечная постоянная определяется как отношение... ипотечного кредита ко всему инвестируемому капиталу
ежегодных выплат по обслуживанию долга ко всему инвестируемому капиталу
выплат по долгу к сумме ипотечного кредита
Для того чтобы определить величину регулярного платежа в течение определенного периода времени, чтобы при заданной ставке дохода иметь на счете к концу срока заданную денежную сумму, необходимо использовать...
текущую стоимость аннуитета
функцию накопление денежной единицы за период функцию фактора фонда возмещения
взнос на амортизацию денежной единицы
Неверно, что.„ стоимость является стандартом стоимости, в соответствии с Федеральным стандартом оценки
фундаментальная
инвестиционная
Аннуитет - это денежный поток...
с возрастающими платежами
через равновеликие промежу~ки времени
с равновеликими платежами
В соответствии с... в отчете об оценке в обязательном порядке должно быть указано задание на оценку
Федеральным стандартом оценки № 1
Федеральным стандартом оценки № 2
ФЗ № 135 «Об оценочной деятельности в РФ»
Оценщик формирует стоимость в отчете на оценку...
только на определенную дату- дату осмотра оценки
только на определенную дату- дату оценки
на период гарантийного срока проведенной оценки
На федеральном уровне для объектов оценки, принадлежащих полностью или частично Российской Федерации, оценка производится в обязательном порядке в случае...
обязательного страхования
передачи в аренду
приватизации
Задачей оценки может быть:
определение инвестиционной стоимости
К факторам, оказывающим влияние на стоимость объекта оценки, следует отнести... Отметьте правильные варианты ответа:
цены на аналоги на рынке
затраты на воспроизводство объекта
вид финансирования сделки
доход от объекта оценки
Принцип соответствия отражает уровень соответствия...
объекта оценки требованиям рынка по качественным характеристикам
объекта оценки требованиям наилучшего наиболее эффективного использования размера объекта оценки требованиям рынка
Является обратной величиной функции «текущая стоимость единицы»
«Накопление единицы за период»
«Будущая стоимость единицы»
Функция «взнос на амортизацию денежной единицы»
Объектами переоценки являются...
финансовые вложения
основные средства
запасы и дебиторская задолженность
основные средства и нематериальные активы
На принципе замещения основан... подход \Отметьте правильные варианты ответа:
сравнительный
^ ДОХОДНЫЙ
"—" затратный
Целью оценки объекта оценки может быть
купля-продажа
решение уполномоченного органа
определение рыночной стоимости
принятие управленческих решений
В рамках оценки стоимости объекта оценки для его продажи оценщик оценивает... стоимость
инвестиционную
рыночную
ликвидационную
кадастровую
Стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица, является...
балансовой стоимостью
инвестиционной стоимос~ыо
рыночной стоимостью
стоимостью воспроизводства
Если собственность приносит в начале каждого года по 20 ООО д.ед. чистого дохода, в конце 5-го года объект будет продан за 300 ООО д.ед., ставка процента - 10, то текущая стоимость будущих доходов составит...
262 0918 д-ед.
269 673.4 д-ед.
249 673,4 д.ед.
Оценочная методология, соответствующая цели оценки и определяемому виду стоимости, выбирается на этапе...
согласования
постановки задачи
составления плана работ
Метод... даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы
капитализации дохода
ликвидационной стоимости
стоимости чистых активов
В оценке износ - это утрата стоимости...
в связи с изнашиванием, вызванным вредным воздейсвием окружающей среды
в связи с изменением спроса
по любой причине
Рыночная стоимость является отражением...
балансовой стоимости
стоимости в обмене
стоимости в использовании
остаточной стоимости
Повторная оценка объекта может осуществляться... Отметьте правильные варианты ответа:
по решению суда
по желанию собственника
по решению уполномоченного органа
В соответствии с нормативными актами по переоценке основных средств определяется... стоимость
рыночная
ликвидационная
остаточная
восстановимтельная
Если полная первоначальная стоимость примышленною щанич 1 млн руб., износ 40 %, полная восстановительная стоимость здания - 950 тыс. руб., то коэффициент переоценки и величина амортизации после переоценки составят... соответственно
1,05 и 400 тыс. руб.
0,95 и 380 тыс. руб.
0,95 и 400 тыс. руб.
Стоимость в пользовании - это...
объективная стоимость
стоимость для конкретного пользователя
ликвидационная стоимость
наиболее вероятная стоимость
Оценщик должен быть...
членом саморегулируемой организации оценщиков
обладателем лицензии на осуществление оценочной деятельности
В отчете об оценке объекта оценки нужно указать... Отметьте правильные варианты ответа:
стандарты оценки
описание объекта оценки
сведения о страховании гражданской ответственности оценщика
В состав интеллектуальной собственности...
входит коммерческая тайна
входят нетрадиционные объекты правовой охраны различных объек-ов интеллектуальной собственности
входит деловая репутация
